CZ가 강경한 결정을 내리면 적어도 Binance.US는 생존하기가 어려울 것이며 Binance의 Voyager 인수도 실패할 수 있습니다.
작성자: Web3 Xiaolu
1. CFTC 보도자료 편집
CFTC는 바이낸스와 창립자 CZ가 의도적으로 미국 법률을 회피하고 가상자산 파생상품 거래소를 불법적으로 운영했다고 비난했습니다.
2023년 3월 27일, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 CZ와 바이낸스 플랫폼을 운영하는 3개 법인이 여러 차례 위반했다고 비난하면서 미국 일리노이주 북부지방법원에 민사소송을 제기했다고 발표했습니다. 상품거래규정법(CEA) 및 CFTC. 동시에 CFTC는 바이낸스의 전 최고 규정 준수 책임자인 사무엘 림(Samuel Lim)이 바이낸스의 불법 운영을 돕고 방조했다고 비난했습니다.
기소장에 따르면 바이낸스는 2019년 7월부터 현재까지 (미국 IP 주소를 차단했음에도 불구하고) 미국인에게 가상자산 파생상품 거래를 제안하고 실행했으며, CZ의 지시에 따라 바이낸스는 직원과 고객에게 규정을 우회하여 가상자산 거래를 지시했다. VPN을 통한 페이퍼 컴퍼니 설립 등)을 통제하고 고의로 미국 법률을 회피하고 불투명하게 사업을 수행하며 CEA 및 CFTC의 규정을 무시하는 동시에 계획적으로 규제 차익거래를 수행합니다. 상업적 이익을 추구합니다.
CFTC는 미국에서 가상자산 파생상품 서비스를 제공하는 바이낸스와 같은 법인이 KYC와 유사한 규정 준수 의무를 지고 테러자금 조달을 예방 및 탐지하기 위한 조치를 이행하기 위해 CFTC에 FCM(선물위원회 판매자)으로 등록해야 한다고 청구했습니다. 자금 세탁 활동에 대한 규정 준수 요구 사항. 바이낸스가 수행하는 파생상품 거래 사업에 따르면 CFTC에도 지정계약시장(DCM)이나 스왑실행시설(SEF)로 등록해야 한다. 바이낸스는 CFTC에 등록한 적이 없습니다.
이에 CFTC는 CZ 및 계열사가 선물거래, 불법 OTC 상품 옵션, 선물중개 가맹점, 지정계약시장, 스왑집행기관 등록 미등록 등 관련 법령을 위반했다고 주장하며 민사소송을 제기했다. 감독 무시, KYC 또는 자금 세탁 방지 절차 이행 실패, 표준 이하의 규정 준수 계획 수립에 대해 법원은 CZ 및 계열사에 대해 민사 처벌과 영구 거래 및 등록 금지를 구했습니다.
CFTC 회장 Rostin Behnam은 다음과 같이 말했습니다: "오늘의 집행 조치는 어떤 관할권이나 주장된 관할권도 CFTC가 미국 투자자를 보호하는 것을 막을 수 없음을 보여줍니다. 저는 CFTC가 불법 위법 행위를 탐지하고 중지하기 위해 모든 권한을 계속 사용할 것임을 분명히 했습니다. 휘발성 및 고위험 가상 자산 산업... 수년 동안 바이낸스는 CFTC 규정을 위반하고 있음을 알고 있었지만 여전히 자금 흐름을 유지하고 규정 준수를 피하기 위해 공격적으로 노력했습니다. 이는 가상 자산 세계의 모든 사람에게 경고가 되어야 합니다. CFTC는 그렇지 않을 것이라고 경고합니다. 미국법을 고의적으로 우회하는 것을 용인한다"고 밝혔다.
2. 요약 먼저
74페이지 분량의 기소장 전체를 읽어본 결과 CFTC가 CZ와 관련 당사자들을 상대로 제기한 혐의에는 아무런 문제가 없습니다. 핵심 논리는 다음과 같습니다. CZ는 Binance를 제어하여 일련의 가상 자산 파생 상품 거래 사업을 수행합니다. 미국 고객이 이익의 상당 부분을 기여하기 때문에 미국 고객이 감독을 회피하고 규정 준수 통제를 우회하도록 돕는 방법이 CZ의 최우선 과제입니다. 영리한 사업가..
표면적으로 바이낸스는 수백 명으로 구성된 고급 규정 준수 팀을 관리하고 미국 고객을 차단하지만 CZ는 최고 규정 준수 책임자 사무엘 림(Samuel Lim)을 고용하여 VPN을 통해 해외 셸 회사 설립 및 CFTC가 수행하는 일련의 기타 활동에 대해 조언했습니다. "창의적 수단" 접근 방식을 사용하여 회사는 고의로 미국 법률을 위반하면서 미국 고객에게 파생 상품 거래 서비스를 계속 제공했습니다.
이는 CFTC의 목표에 부합합니다. CFTC의 가상 자산에 대한 규제 논리는 우선 모든 가상 자산은 상품입니다. 이를 바탕으로 가상 자산 현물 시장에서의 사기 및 시장 조작은 물론 마진과 관련된 행위, 레버리지 또는 가상 자산 상품 선물 거래 활동에 대한 자금 조달 및 관련 참여 기관의 규정 준수 등록은 CEA 규정을 준수해야 하며 CFTC의 감독을 받아야 합니다.
실제로 암호화폐 감독에는 여전히 공백 영역이 있습니다. 가상자산을 모두 CFTC가 관리한다면, CFTC는 가상자산 현물시장에서 사기 및 시장조작을 감독할 수 있는 권한을 갖고 있으나, 마진, 레버리지를 수반하지 않는 가상자산 선물거래를 감독할 수 있는 권한은 CFTC에 없다. 또는 자금조달. 규제권을 증권거래위원회에 맡긴다면 증권거래위원회는 가상자산이 '증권'이라고 판단하는 경우에만 관할권을 행사할 수 있다. 따라서 가상자산에 대한 거의 모든 SEC 사건의 첫 번째 문장은 "XXX가 미등록 증권을 발행 및 판매했습니다."라는 것을 알 수 있습니다.
어쨌든 1분기에 업계 거대 기업에 대한 SEC의 빈번한 공격의 맥락에서 이번에 CFTC는 CZ와 Binance를 직접적으로 비난했으며 실제로 Rostin Behnam이 스포트라이트를 받았고 보도 자료에서 그의 연설은 상당히 인상적이었습니다. 흥미롭습니다. 성공의 느낌: "이것은 디지털 자산 세계의 누구에게나 경고가 되어야 하며, CFTC가 미국 투자자를 보호하는 것을 막을 수 있는 위치가 없거나 위치가 부족하다고 주장해야 합니다." CZ가 단단한 강철을 선택한다면, 적어도 바이낸스 .US는 피해갈 수 없을 것 같고 바이낸스의 보이저 인수도 무산될 수도 있습니다. 이 움직임은 또한 바이낸스 제국의 신비를 서서히 찢을 수도 있습니다.
3. 재분석 - CFTC가 CZ와 바이낸스를 상대로 한 소송의 법적 근거
3.1 CFTC 및 CEA 소개
미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 1974년 미국 정부가 설립한 독립 기관이다. 미국 의회는 CFTC에 1936년 미국 상품거래소법(CEA)과 이에 따라 공포된 규정을 관리하고 집행할 권한을 부여했으며, 주로 미국 상품선물, 옵션, 금융선물 및 옵션 시장을 감독하는 역할을 맡고 있습니다. 사기, 시장 조작 및 기타 시장 혼란으로부터 시장 참여자와 대중을 보호하기 위해 공익과 금융 시장의 무결성을 보장합니다.
3.2 CFTC의 가상자산 상품식별
CFTC는 2015년 초 Coinflip, Inc.에 대한 집행 조치에서 비트코인을 CEA에 따른 "상품"으로 정의했습니다. 이 경우 코인플립(주)은 투자자를 위한 비트코인 옵션 계약 매칭을 위해 Derivabit이라는 비트코인 금융 거래 플랫폼을 운영했으며, 운영 기간 동안 코인플립(주)은 CEA 및 CFTC의 규제 조항을 준수하지 않아 준수 의무를 이행하지 못했습니다. , 따라서 CFTC 법 집행 기관의 처벌을 받았습니다.
이후 CFTC는 가상 화폐를 CEA가 규제하는 상품으로 식별했습니다. CEA에 따른 상품은 물리적 상품뿐만 아니라 무형 상품뿐만 아니라 탄소 배출권과 유사한 권리 및 이익(...기타 모든 상품 및 물품...그리고 모든 서비스, 권리 및 이익...)을 포함하는 매우 광범위한 정의입니다. 미래 인도 계약이 현재 또는 미래에 거래되는 경우). 또한 미국의 여러 판례에서도 가상화폐는 CEA 정의에 따른 '상품'이므로 CEA 규정을 준수하고 CFTC의 감독을 받아야 한다고 판단했습니다.
또한 현 CFTC 의장 Rostin Behnam은 CFTC의 규제 프레임워크가 이미 비트코인과 이더리움을 포함한 가상자산 시장의 대부분의 가상통화를 규제할 수 있는 능력을 갖추고 있다고 밝혔습니다. 가상자산(주로 가상화폐 관련)에 대한 정보도 CFTC 공식 홈페이지 디지털 자산 칼럼을 통해 구체적으로 공개하고 있습니다.
가상 자산(디지털 자산)은 전자적으로 저장 및 전송될 수 있고 관련 소유권 또는 사용 권한을 갖는 모든 자산을 의미합니다. 가상 자산은 교환 매체, 계정 단위 및 가치 저장 수단을 포함하여 자산 가치를 디지털 방식으로 표현한 것입니다. BTC, ETH, LTC와 최소 2개의 법정화폐 기반 스테이블 코인인 테더("USDT") 및 바이낸스 UDS("BUSD")와 같은 일부 가상 자산과 이 기사에 언급된 기타 가상 화폐에는 CEA가 적용됩니다. 제1a조 제9항의 의미 내에서 이들은 모두 "상품"에 속합니다. 최근 가상자산 산업이 발전함에 따라 CFTC에 등록된 거래소(시카고상업거래소, 시카고보드옵션거래소 등)에서도 일부 가상자산에 대한 선물계약을 제공하고 있습니다.
이로 인해 CFTC는 가상 자산 현물 시장에서 사기 및 시장 조작을 규제할 수 있는 능력을 가지게 되지만, 마진, 레버리지 또는 자금 조달이 수반되지 않는 가상 자산 선물 거래를 규제할 수 있는 능력은 없습니다. 그러나 현재 의회에서 검토 중인 많은 입법안이 CFTC에 더 큰 권한을 부여하게 되므로 현재 CFTC의 당황스러운 상황은 곧 개선될 것이라고 믿습니다.
3.3 "상품" 선물 거래 식별
가상자산 거래가 다음 조건을 충족하는 경우 해당 거래는 CEA 제2(c)2(D)조에 따라 "향후 배송을 위한 상품 판매 계약"으로 정의되며, 그 결과는 다음과 같습니다. 거래 및 거래에 종사하는 주체는 CEA 규정을 준수해야 하며 CFTC의 감독을 받아야 합니다.
(i) 거래 대상은 CEA가 정의한 "부적격 계약 참가자"여야 합니다. CEA 관련 조항에 따르면 상품 거래를 받는 당사자가 CEA에서 정의한 "적격 계약 참가자" 또는 "적격 상업 주체"인 경우 해당 거래는 소매 상품 거래 유형에 해당하지 않습니다. 거래)은 CEA에서 규정합니다. 여기에서의 상품소매거래는 일반적인 의미의 소매거래와 동일하며 일반 투자자의 정당한 권익을 보호하는 것을 목적으로 합니다.
또한, CEA가 조정한 소매상품 거래관계에는 계약이 체결된 상황(이행 확인)뿐만 아니라 그러한 거래 기회를 제공하는(제공) 당사자도 포함된다는 사실에 특별한 주의가 필요하다. 체결) 거래가 완료되기 전에 제안을 발행하거나 해당 거래를 체결합니다.
(ii) 거래는 레버리지나 마진 기반 또는 금융 계약을 통해 수행됩니다. 본질적으로 구매자는 거래되는 대상 상품을 얻기 위해 전체 지불금을 지불할 필요가 없거나 구매자는 자금의 일부를 사용하여 실제로 구매할 수 있는 상품 수량의 여러 배를 구매할 수 있습니다. 레버리지 거래.
(iii) 상품이 28일 이내에 또는 CFTC가 지정한 더 긴 기간 내에 "실제로 배송"되지 않았습니다. "실제 배송"을 결정하는 방법은 CFTC의 규제 관행에서 가장 중요한 문제가 되었으며 이에 따라 CFTC는 관련 규제 의견을 발표했습니다.
3.4 가상자산 파생상품에 대한 준수요건
파생상품은 선물, 옵션, 스왑 등의 금융상품으로, 그 가치는 기준금리, 석유나 밀과 같은 실물상품, 가상자산 상품 등 기초자산에서 파생됩니다. CEA 요구 사항에 따라 상품 파생상품 거래는 특정 면제를 조건으로 CFTC가 지정하거나 등록한 거래소에서 수행되어야 합니다.
따라서 제한된 예외를 제외하고 CEA 및 CFTC(법 5h(a)항, 7 USC § 7 b-3 및 규정 37.3, 17 CFR § 37.3(2022))의 규정에 따라 CFTC에 통보 DCM(지정계약시장) 또는 SEF(스왑실행시설)로 등록된 상태에서 스왑 거래 플랫폼(스왑)을 제공하는 것은 불법입니다.
CEA 섹션 la (28)(A)에 따라 선물 수수료 상인(FCM)은 (i) 선물, 스왑, 상품 옵션 또는 소매 상품을 포함한 규제 대상 거래에 참여하는 개인, 협회, 파트너십, 회사 또는 신탁입니다. 거래 또는 주문 수락, 또는 (ii) 소매 상품 거래의 상대방으로 행동하거나 이러한 활동과 관련하여 "금전, 증권 또는 재산(또는 위에 설명된 신용 담보)을 담보로 받는 행위"에 관여합니다. 가능한 모든 거래 또는 계약을 보장하는 목적"입니다.
FCM은 고객의 자금을 보유하고 파생상품 거래에 마진을 제공하는 금융 중개 기관으로, 미국 금융 시스템의 핵심 구성 요소이며 CEA, CFTC, 미국 은행 비밀법, FinCEN 및 기타 기관의 관련 규정을 준수해야 합니다. 가장 기본적인 요구 사항은 CFTC에 등록하고 CFTC 또는 FinCEN의 일련의 규정 준수 요구 사항을 준수하는 것입니다.
위의 CEA 및 CFTC 조항과 CEA의 우회 방지 원칙을 위반하는 모든 주체는 관련 법적 책임을 져야 합니다.
3.5 바이낸스는 미국에서 미등록 가상자산 파생상품 거래를 제공합니다.
기소장의 사실 섹션에서 CFTC는 다음을 포함하여 CZ 및 그 계열사에 대한 혐의와 관련된 많은 사실을 나열했습니다: A. 바이낸스 플랫폼 운영 개요 B. 바이낸스 플랫폼에서 제공하는 관련 금융 파생 상품 C. 바이낸스 플랫폼에서 자체 계정을 통한 독점 거래 D. 미국에서 운영 E. CZ의 바이낸스 통제 F. 미국 사용자를 제한하는 것처럼 보이는 규정 준수 프로그램이 단지 은폐임을 나타냄 G. 바이낸스 플랫폼이 미국 법률을 준수해야 한다는 것을 알지만 이를 무시하기로 결정 H. 미국 고객에게 VPN 및 기타 방법을 통해 규정 준수 통제를 우회하도록 안내 I. VIP 고객에게 규정을 위반하여 KYC 확인을 통과하도록 안내 J. 내부 문서 및 데이터에 미국 고객 정보를 숨기고 K. 바이낸스는 중개자를 통해 고객을 소개하지만 효과적인 규정 준수 수단이 부족 L. 규정 준수 통제를 회피하는 사례.
위 사실을 토대로 CFTC는 CZ 및 그 계열사가 (1) 미등록 거래소에서 선물 거래를 실행하고, (2) 장외 거래를 불법적으로 수행하고, (3) CEA 및 CFTC의 관련 조항을 위반했다고 비난했습니다. ) FCM 등록 실패, (4) DCM 또는 SEF 등록 실패, (5) 약한 감독, (6) CIP, KYC 및 AML 준수 조치 구현 실패, (7) 미국 법적 감독 회피. 동시에 CFTC는 CZ와 그 계열사에 대해 민사 처벌과 영구 거래 및 등록 금지를 요구했습니다.
참조:
[1] CFTC는 바이낸스와 창립자 창펑 자오를 연방법을 고의적으로 회피하고 불법 디지털 자산 파생상품 거래소를 운영한 혐의로 기소했습니다.
https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/8680-23
[2] 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission) v. Zhao 외
https://www.courtlistener.com/docket/67092867/1/commodity-futures-trading-commission-v-zhao/
