Uniswap v4에서 CEX를 뒤집을 수 있습니까?

Uni v4 초안의 출시는 매우 흥미로운 일입니다. 토큰 권한 부여와는 아무런 관련이 없으며 구체적인 출시 날짜는 발표되지 않았지만 두 가지 핵심 혁신을 제안했습니다. 하나는 Hook이고 다른 하나는 The Singleton입니다. . 이 두 가지 핵심 업그레이드를 분석하기 전에 먼저 현재 DEX⬇️에서 겪고 있는 병목 현상에 대해 이야기해 보겠습니다.

DEX에 대한 업계의 태도는 그 어느 때보다 낙관적입니다. 왜냐하면 그들이 하는 일은 거래와 보관을 분산화하기 때문입니다. 거래자는 체인에서 확인할 수 있는 불투명한 수수료, 가격, 정산에 대해 걱정할 필요가 없습니다. Uniswap은 DEX 물결을 촉발하여 모든 사람이 무허가 거래를 수행하고 시장 조성에 참여할 수 있는 유동성을 제공할 수 있도록 했습니다.

그러나 비전이 너무 좋다 하더라도 DEX는 여전히 CEX와 직접적인 경쟁을 할 수 없습니다. 그 이유는 MEV, 가격 우위 없음, GAS 수수료, LP가 돈을 벌 수 없음 등 잘 알려져 있습니다. 코인게코가 제작한 사진에서도 CEX가 여전히 압도적 우위를 점하고 있음을 알 수 있다. (체인이 밈 붐을 경험하고 거래량이 급증했기 때문에 Q2의 DEX 데이터가 더 나을 수도 있습니다)

그렇다면 Uni v4는 어떤 이야기를 전하는 걸까요?

사용자 정의 가능성(후크) 및 궁극적인 비용 절감(싱글톤 및 회계).

최고의 사용자 정의 가능성: 후크 기능을 사용하면 누구나 사용자 정의 계약을 사용하여 유동성 풀을 배포할 수 있습니다. 이 문장은 실제로 약간 추상적입니다. 공식적인 예(TWAMM 주문 실행, 제한 주문, 동적 수수료, 내부화된 MEV 할당 메커니즘, 사용자 정의 오라클)를 기반으로 몇 가지 예를 더 확장하겠습니다. 후크는 사용자 정의 실행 로직을 지원하는 방법입니다. 다양한 개발자가 요구하는 사항:

1. Camelot 제품이 구현하는 기능: 유동성 풀에 대한 가변 수수료 및 LP에 대한 추가 보상. v4 출시 후 배포자는 이러한 풀을 Uniswap에 직접 배포할 수 있습니다. 포함하여, 향후에는 밈 게시 시 Uniswap v4를 통해 직접 다양한 거래세를 설정할 수 있습니다. 앞서 참고할 수 있는 예시로는 거래세 포함 $AIDOGE, 사용$ARB 인센티브$AIDOGE 유동성 등이 있다. 그러나 Hook의 장점은 이러한 요구 사항을 충족하면서도 다른 구성을 위한 여지가 있다는 것입니다.

2. 더 많은 프로토콜이 Uniswap v4의 Hook 기능을 기반으로 주문서 거래와 같은 일부 기능을 구현할 수 있으며 가격은 거래자에게 더욱 우호적입니다. 그렇다면 Perp DEX도 v4 LP를 기반으로 제품을 구축할 수 있나요? 좋은 생각이라고 생각하며, 앞으로는 거대한 유니스왑 생태계가 등장할 것이며, 이것이 또한 유니스왑의 해자를 형성할 것이라고 믿습니다. 요약하면 Hooks는 Uniswap 유동성의 구성성과 확장성을 크게 향상시킵니다.

그러나 @WinterSoldierxz가 언급했듯이 간단한 JavaScript 함수인 Hook에는 고유한 단점(예: 종속성 배열)이 있습니다. Hook에는 여전히 몇 가지 단점이 있지만 프로그래밍 난이도 측면에서 JavaScript는 임계값이 낮습니다. 개발자는 신속하게 유동성을 구축할 수 있습니다. 풀과 이를 기반으로 한 제품.

극단적인 비용 절감: 싱글톤은 모든 LP 계약을 단일 계약으로 설정하여 LP 생성 및 다중 홉 거래(교차 풀 라우팅 거래)에 드는 가스 비용을 줄입니다.

v4의 회계 기능은 빈번한 거래의 비용을 절감할 뿐만 아니라 마켓 메이커를 DEX 분야에 도입한다는 점도 언급할 가치가 있습니다.

그렇다면 처음에 언급한 DEX의 현재 딜레마로 돌아가면 v4는 어떤 문제를 해결합니까?

1. MEV: v4 유동성 공급자의 내부화된 MEV 할당 메커니즘은 현재 MEV 문제를 완화할 수 있는 기회를 갖게 됩니다.

2. 가격: 시장 조성자와 제한 거래의 도입으로 이 문제가 완화될 것입니다.

3. 가스 비용: 이는 v4가 해결하려고 노력하는 문제이며, Layer 2에 포함되면 이 비용이 더 낮아질 것입니다.

4. LP 수입: 부족한 LP 수입은 1⃣️거래량 부족, 2⃣️가스 요금, 3⃣️비영구적 손실의 세 가지 측면에서 발생합니다. 거래량이 부족한 근본적인 이유는 DEX가 CEX에 비해 상품력이 좋지 않기 때문인데 v4는 이 문제를 해결하기 위해 노력하고 있으며 v4가 해결하는 주요 문제는 가스비 절감이다. 비영구적 손실은 주문장 시장 형성을 통해 해결되어야 합니다. 향후 개발자는 Uniswap v4를 기반으로 한도 교환을 구축할 수 있습니다.

우리는 또 무엇에 주의를 기울여야 할까요?

Uniswap은 블로그 게시물에서 "범위를 벗어난 유동성을 대출 프로토콜에 예치"한다고 언급했습니다. 이는 Uniswap의 유휴 유동성이 대출 프로토콜에 유동성을 제공할 수 있음을 의미합니다.

개인적으로 Uniswap에는 큰 야망이 있다고 생각합니다. 개발자가 v4를 기반으로 구축할 수 있도록 허용할 수도 있지만 공식 팀에서는 Hooks를 사용하여 대출 프로토콜 및 스테이블코인 프로토콜과 같은 새로운 제품을 구축할 수도 있습니다. 예를 들어, MakerDAO가 대출 프로토콜을 출시했고, Curve와 AAVE가 스테이블 코인을 출시했으며, v4가 Uniswap이 앞으로 나아갈 수 있는 기회가 될 수 있습니다.

또한 Uniswap v4는 기본 ETH를 거래 쌍으로 다시 가져옵니다. 이는 사용자의 가스 비용을 줄이기 위한 계획이기도 합니다.

다른 DEX의 경우 향후 DEX 포크는 기본적으로 경쟁력이 없지만 iZumi와 같은 일부 혁신을 이루는 DEX는 제품 경쟁력이 더 높아질 것입니다. Uniswap v4의 경우 "iZUMi: Uni V4의 지정가 주문 기능을 사용하여 차세대 "On-Chain Binance"를 구현하는 방법"이라는 기사를 썼는데, 개인적으로 꽤 좋다고 생각합니다.

또한 suzhu의 새로운 CEX OPNX도 언급할 가치가 있습니다. OPNX는 엄밀한 의미의 CEX이지만 해당 제품과 Uniswap v4도 회계 모델을 채택하고(모델만 얘기하면) 거래 담보가 매칭 엔진에서 분리됩니다. 거래자는 담보로 OPNX에 자금을 예치한 후 해당 제품을 거래합니다.

제 생각에는 Uniswap이 이제 시장의 관심을 DEX 트랙으로 다시 가져왔다는 것입니다. 이는 좋은 일이며 후발주자에게 더 나은 아이디어도 제공했습니다. 하지만 Curve, TraderJoe, iZumi 등과 같은 DEX 트랙의 기존 경쟁사를 무시할 수는 없습니다.

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iZUMi: Uni V4의 지정가 주문 기능을 사용하여 차세대 "온체인 바이낸스"를 구현하는 방법

https://foresightnews.pro/article/detail/35436

DEX 디자인의 다음 단계

https://frontier.tech/the-next-steps-in-dex-design