최근 일부 사용자는 LSD의 배당 지급 방식에 대해 혼란스러워하는 것으로 나타났습니다. 왜 일부 LSD 자산은 시간이 지남에 따라 수량이 증가하는 반면 다른 사용자는 그렇지 않습니다. 이는 실제로 LSD 자산마다 배당 지급 방식이 다르기 때문입니다. 일반적으로 Claim, Rebase, Reward Bearing의 세 가지 유형이 있습니다. 이 기사에서는 이에 대한 전반적인 개요를 제공합니다.
주장하다
LSD는 이자부 자산으로서 계속해서 수익을 창출할 것입니다. 가장 직접적인 방법은 사용자가 수동으로 혜택을 수령하다 하는 것입니다. 매번 발생하는 Stake 수입은 Pool에 넣어지며, 사용자가 LSD를 사용하지 않을 경우에는 항상 수입을 수령하다 수령하다 수 있는 상태가 됩니다.
이 경우 LSD는 원금만 대변하며, LSD 자산과 원본 자산의 가격은 1:1로 유지되며, 슬래시가 발생하지 않는 한 LSD 자산은 항상 원본 자산과 1:1로 환매될 수 있습니다. 고정 해제.
사용자가 소득을 복리로 계산해야 하는 경우 수동으로 이를 수행하고 LSD를 다시 스테이킹 하고 민트 해야 합니다. 이 방법을 사용하려면 사용자가 자주 운영하고 수령하다 해야 하며, 복리를 수령하다 하거나 운영할 때마다 사용자에게 가스 요금이 발생합니다. 이 방법은 이제 주류 LSD 프로토콜에 의해 폐기되었습니다.
리베이스
Rebase의 메커니즘은 알고리즘 스테이블코인 분야의 탐구에서 유래되었으며 현재 이자 수익 자산의 배당 지급 분야에서 널리 사용되고 있습니다.
Rebase 메커니즘에 따라 시스템은 생성된 스테이킹 보상 또는 슬래시를 기반으로 전체 토큰 공급을 동적으로 조정하며 사용자가 보유한 LSD 양은 전체 공급에 비례하여 조정됩니다.
사용자 경험의 관점에서 볼 때, 사용자는 복리 이자를 수동으로 수령하다 하거나 운영할 필요가 없습니다. 사용자는 자신의 손에 있는 LSD 토큰이 마치 곱셈처럼 계속 증가하는 것을 관찰할 수 있습니다(슬래시 이벤트가 없다고 가정).
이 경우 LSD는 원래 자산과 1:1 관계를 유지합니다. Slash가 발생하더라도 시스템은 Rebase를 통해 사용자의 손에 있는 LSD 토큰의 수를 줄일 수 있기 때문에 여전히 1:1 관계를 유지합니다.
리베이스는 모든 주소의 LSD 토큰 잔액 변경하지만 리베이스 프로세스에는 대량 의 가스가 필요하지 않습니다. 리베이스의 논리 구현은 시스템 계약 계층에서 수행됩니다.
수동 청구와 비교하여 리베이스 메커니즘은 사용자 경험을 향상시키고 배당금 지불 프로세스에서 전체 가스 소비를 줄입니다. 현재 Lido의 stETH 배당금 지급은 Rebase를 기반으로 합니다.
그러나 Rebase에는 여전히 몇 가지 단점이 있습니다. Rebase 토큰이 DeFi의 기본 자산으로 사용되는 경우 수량 변경으로 인해 DeFi 프로토콜이 Rebase 토큰을 통합하려는 경우 이를 수행해야 하는 경우가 많습니다. 사용자에게 실시간으로 업데이트된 토큰 수 표시를 제공하는 특수 논리입니다. 이는 Rebase 토큰의 광범위한 통합에 큰 장애물을 가져옵니다. 또한, 리베이스 메커니즘은 중앙화 거래소 상장 및 통합에 도움이 되지 않습니다. 이 문제를 해결하기 위해 Lido는 stETH를 래핑하는 래퍼 자산 wstETH를 발행하고 이를 보상 베어링 토큰으로 변환했습니다.
보상 베어링
보상베어링(Reward Bearing)은 이자수익자산에 수익을 포함시키는 것을 의미합니다. 이 배당금 지급 방식은 이자수익자산과 그 기초자산 간의 1:1 환율을 깨뜨려 수익이 지속적으로 증가함에 따라 환율이 실시간으로 변하는 것을 가능하게 합니다.
Reward Bearing의 배당금 지불 방식은 DeFi 분야의 Combine의 cToken에서 처음으로 나타났으며 현재 Rocket Pool, Stafi, Biforst를 포함한 대부분의 LSD 프로토콜에서 채택되고 있습니다.
사용자 A가 기간 초에 1 ETH를 스테이킹 하고 1 vETH를 획득한 경우를 예로 들어 보겠습니다. 잠시 후 스테이킹으로 발생한 수입으로 인해 1 ETH가 1.05 ETH가 되었으며 이때 1 vETH를 상환할 수 있습니다. 1.05ETH에 대해. 스테이킹 수입이 누적됨에 따라 vETH 1개로 상환할 수 있는 ETH의 양이 계속 증가하고 vETH에서 ETH로의 환율도 높아집니다. 슬래시가 발생하면 환율이 감소합니다.
환율이 변경된다는 것은 환매율과 조폐율이 모두 변경됨을 의미합니다. 현재 프로토콜의 상환율이 1 vETH를 1.05 ETH로 상환할 수 있는 경우 프로토콜을 통해 1.05 ETH만 스테이킹 하면 1 vETH를 얻을 수 있습니다.
Reward Bearing 모델은 스테이킹 배당금 및 슬래시로 인한 스테이킹 자산의 변동을 환율 변동으로 변환합니다. 이 메커니즘에서 LSD는 스테이킹 시작부터 현재 시점까지 누적된 원금과 수입의 합을 나타냅니다.
DeFi의 경우 이러한 LSD는 다른 토큰과 다르지 않으며 쉽게 통합할 수 있습니다. 그러나 Claim 유형 토큰과 Rebase 유형 토큰은 DeFi 프로토콜에 대한 특수한 형태의 토큰으로 간주되므로 통합이 더 까다롭습니다.
이 세 가지 배당 지급 방식을 비교해 보겠습니다.
배당금지급방법 | 소득 수령하다 | 복리 | DEFI 통합 편의성 | LF |
주장하다 | 수동 | 수동 | 낮은 | 높은 |
리베이스 | 자동적 인 | 자동적 인 | 낮은 | 낮추다 |
보상 베어링 | 자동적 인 | 자동적 인 | 높은 | 낮은 |
위의 3가지 대표적인 배당지급방식 외에도 원금과 수입을 분리하는 이자발생약정도 있는데, LSD는 원금을 나타내고, 발생된 수입은 다른 파생자산(파생자산은 Reward Bearing 방식의 배당을 사용함)으로 표시하는데, StakeWise 및 Frax와 같은.
실제로 원금과 수입의 분리는 제3자 계약을 통해서도 달성할 수 있습니다. 예를 들어 Pendle은 이자부 자산을 PT(Principle Token) 및 YT(Yield Token)로 민트 할 수 있습니다.
요약
2019년에 출시된 베테랑 LSD 프로토콜인 Bifrost는 배당금을 지급하기 위해 보상 베어링 방식을 채택한 최초의 LSD 프로토콜 중 하나입니다. Bifrost는 vToken의 손쉬운 통합에 특히 주의를 기울이고 있습니다. 현재 지원하는 9개 체인의 LSD 자산(vToken)은 모두 Reward Bearing 방식을 채택하고 있습니다. 초기에는 vETH가 계약 제한으로 인해 Claim 모델을 채택했지만, 이더리움 Shapella 업그레이드 이후 Reward Bearing 방식으로 업데이트되었습니다.
vToken의 통합 용이성을 향상시키기 위해 Bifrost는 병렬 체인을 사용하여 모든 LSD 자산을 운반하여 모든 LSD 자산에 대한 통합 통합 인터페이스를 달성하고 크로스 체인 통합 편의성을 달성합니다.
Bifrost는 Polkadot의 XCM의 도움으로 Onmi-LSD를 구현할 수 있습니다. 동시에 Bifrost는 LSD를 Polkadot 생태계에 도입하고 Polkadot 생태계에서 LSDFi 개발을 촉진합니다.
비프로스트란 무엇인가요?
Bifrost는 Polkadot Layer-1을 기반으로 하는 확장 가능한 비수탁형 탈중앙화풀체인 유동성 스테이 스테이킹 전용 파라체인입니다. 이는 9개 이상의 블록체인 네트워크에 표준화된 유동성 스테이킹 파생상품(Ominichan)을 제공합니다.
Bifrost의 임무는 크로스체인 파생상품을 통해 PoS 합의 체인의 스테이킹 유동성의 80% 이상을 집계하고 Polkadot 릴레이 체인, 파라체인 및 Polkadot과 연결되는 이종 퍼블릭 체인에 대해 표준화된 크로스체인 이자를 제공하는 것입니다. 파생상품은 사용자 스테이킹 임계값을 낮추고, 멀티체인 스테이킹 비율을 높이고, 생태학적 응용 프로그램의 수익 기반을 개선하고, 사용자, 멀티체인 및 생태학적 응용 프로그램 에 권한을 부여하고 긍정적인 순환을 생성하는 StakeFi 생태계를 만들 수 있습니다.
현재 Bifrost는 NGC, SNZ, DFG, CMS 및 기타 기관으로부터 수백만 달러 융자 받았으며 Web3 Foundation으로부터 보조금도 받았습니다. Substrate Builders Program 및 Web3 Bootcamp 의 회원이기도 합니다.
