NFT 시장을 되살리는 방법은?
작성자: Elena L, Zixu H, Eocene Research
이전 기사 " 데이터는 2023년 NFT 시장 성장이 신규 자금 유입 때문인지 아니면 기존 자금의 내부 순환 때문인지 보여준다 "에서 우리는 Blur의 성공적인 에어드랍 인센티브 활동 덕분에 NFT 시장이 2023년 초 단기 붐을 맞았다고 언급했습니다. 특히 2월~5월 사이에 NFT 시장에 투자된 자금이 전월 대비 60% 증가했습니다. 하지만 최신 데이터에 따르면 NFT 거래량은 2023년 2월과 3월에 정점을 찍은 후 감소하기 시작했으며, NFT는 다시 한 번 베어장 (Bear Market) 돌입했습니다.
일부에서는 NFT 시장의 성장률이 일반적으로 암호화폐 시장 성장률보다 1~2분기 정도 뒤처지기 때문에, 암호화폐의 최근 성장에 힘입어 NFT가 곧 다시 붐을 일으킬 수 있다고 지적합니다. 그러나 우리는 최근의 베어장 (Bear Market) 단순히 산업의 주기적 침체로 인한 것이 아니라, 더 중요한 것은 NFT 시장의 침체로 직접 이어지는 근본적인 문제로 인한 것이라고 생각합니다.
이 글에서는 먼저 데이터를 활용하여 NFT 시장의 최근 베어장 (Bear Market) 의 구체적인 성과를 제시하고, 이어서 NFT 시장 성장을 방해하는 주요 원인을 분석하겠습니다.
다양한 차원의 데이터를 통해 NFT 시장이 축소되고 있다는 사실이 드러났습니다.
1. 볼륨, 거래횟수, 지갑 모두 하락 추세입니다.
2022년의 베어장 (Bear Market) 때와 주간 거래량이 기본적으로 동일하다는 점 외에도 거래횟수 와 활성 지갑 수가 2022년에 비해 상당히 감소했다는 점도 강조할 만합니다. 즉, NFT 시장의 거래 활동과 참여자 수가 지난 1년 동안 가장 낮은 수준이라는 뜻입니다.
NFT 거래량
거래횟수 와 활성 주소 수
2. 블루칩 NFT 시리즈 가치 계속 폭락
난센이 제공하는 블루칩-10과 NFT-500 지수는 블루칩/상위 NFT 시리즈의 전체 시총 측정하여 전체 NFT 시장의 전반적인 성과를 반영합니다. 두 지수 모두 올해 4월 이후 계속해서 상당한 하락세를 보였으며, 대형 NFT와 주요 NFT의 시총 합친 금액은 2월 최고치에 비해 70~80%나 증발했습니다.
블루칩 10 지수
NFT-500 지수
3. NFT 시장 투자는 매월 20~40%씩 감소하고 있다
이전 기사 에서 NFT 시장 투자 자금을 계산하는 데 사용한 방법을 기반으로 2023년 2월부터 6월까지의 월별 NFT 시장 투자 자금을 계산했습니다. 데이터에 따르면 NFT 시장에 투자된 금액은 매달 상당히 감소하고 있습니다(5월에서 6월 사이에 소폭 증가한 것을 제외). 6월의 자금 수준은 2월의 40%에 불과했습니다.
월 투자
위 지표들은 NFT 시장이 거래자 감소, 거래 활동의 저하, 투자 감소 및 가격 하락을 겪고 있음을 반영합니다. 이 모든 측면은 NFT 시장이 침체에 직면해 있거나 심지어 위축되고 있음을 보여줍니다.
NFT 시장 침체의 3가지 주요 이유
1. 수요 측에서 유동성을 자극하기 위해 '에어드랍 입찰' 메커니즘을 사용하는 것은 본질적으로 결함이 있습니다.
Blur는 2022년 말에 에어드랍 인센티브 메커니즘을 출시했는데, 주로 Blur에 상장(판매 주문 내기)하고 입찰(구매 주문 내기)하는 충성도 높은 사용자에게 보상하는 방식입니다. 이 메커니즘의 초창기에는 많은 베테랑 NFT 플레이어들이 이것이 NFT 유동성을 효과적으로 높일 수 있는 전략이 될 것이라고 믿었으며 시장도 초기 단계에서 이러한 견해를 확인했습니다. Blur 시즌 1부터 시즌 2 시작까지 시장의 유동성과 거래량이 크게 개선되었습니다.
그러나 에어드랍 시즌 2가 시작된 직후, 상황은 급격히 바뀌기 시작했습니다. 전체 NFT 시장의 거래량은 2023년 2월에 정점을 찍은 후 지속적으로 하락 추세를 보였습니다.
또한, 여러 대형 NFT의 가격도 그 다음 달에 폭락했습니다. BAYC는 시총 의 60%를 잃었고, Doodles는 70% 하락했으며, Moonbirds는 심지어 80% 하락했습니다! 에어드랍 활동에 참여한 많은 사람들이 NFT 가치 하락("높게 사고 낮게 팔기")으로 인해 엄청난 돈을 잃었고, 에어드랍 에서 얻은 포인트 보상은 분명히 이 자금의 부족분을 메울 수 없습니다. 따라서 공매도(Short) 활동은 여전히 진행 중이지만 많은 플레이어가 철수를 선택했습니다.
유동적인 시장에서는 시장 가격이 보통 더 안정적입니다. 즉, 거래로 인해 가격이 급격하게 변동하지 않습니다. Blur의 원래 의도는 입찰을 장려하여 NFT 시장의 유동성을 높이는 것이었습니다. 이 시작점은 좋았지만, 대부분 시리즈의 가격은 안정되지 못했을 뿐만 아니라 위에서 언급한 것처럼 나선형 하락을 경험하기도 했습니다.
Blur의 에어드랍 이벤트에서 입찰 주문을 하면 Blur 토큰 에어드랍 보상을 획득할 수 있기 때문에, 대부분의 입찰자는 실제로 NFT를 구매하고 싶어하지 않고, 단지 에어드랍 보상을 받기를 바랄 뿐입니다. 그들이 "불행히도" NFT를 인수하면 대부분의 사람들은 가능한 한 빨리 덤핑 것이고, 대부분의 경우 구매했을 때보다 낮은 가격에 팔 것입니다. 이로 인해 NFT의 바닥 가격이 떨어지고 입찰 가격 수준도 그에 따라 떨어지고 입찰자는 NFT를 더 낮은 가격에 판매하게 됩니다. 이러한 악순환으로 인해 많은 NFT 시리즈의 가격이 급락하게 되는데, 이는 "높은 유동성과 안정적인 가격"과는 완전히 상반됩니다.
이러한 현상의 근본적인 이유는 Blur에 대한 입찰이 실제 시장 수요가 아니라는 점인데, 이는 어느 정도 에어드랍 활동 참여자들이 대부분의 NFT에 대해 낙관적이지 않다는 것을 보여줍니다. 주된 이유는 대부분의 NFT가 장기적으로 내재적 가치가 없기 때문입니다.
블러의 인센티브 메커니즘은 실제 유동성을 창출하지 못했지만, 이후의 "NFT의 진정한 유동성을 달성하는 방법"에 대한 중요한 지침적 의미를 갖습니다. 블러의 에어드랍 시즌 2는 아직 진행 중이지만, NFT 시장은 피로에 빠져 있습니다. 이는 많은 플레이어가 에어드랍 시즌 2 초반에 큰 손실을 입었고 이벤트에서 철수하기로 선택했거나, 전임자의 교훈에서 교훈을 얻었고 후임 플레이어가 더 신중하게 참여했기 때문입니다. 그 이유가 무엇이든, 이는 에어드랍 인센티브 메커니즘이 NFT 시장에 지속적이고 건강한 유동성을 제공할 수 없다는 것을 보여줍니다.
Blur 시즌 2가 진행됨에 따라 NFT의 총 시총 크게 떨어졌습니다.
2. 대부분의 프로젝트 소유자는 시총 관리 경험이 부족합니다.
블러의 인센티브 메커니즘은 블러 토큰을 획득하고자 하는 사람들을 끌어들일 뿐만 아니라, 많은 악의적인 중재 자금도 끌어들입니다.
Blur 에어드랍 이벤트에서 "악의적 차익거래"의 전형적인 예는 다음과 같습니다. 차익거래자가 먼저 낮은 플로어 가격에 NFT 시리즈 토큰을 대량 매수한 다음, 이 토큰을 더 높은 가격에 상장하여 플로어 가격을 높이는 것입니다. 동시에, 그들은 Blur에 대한 목록 가격 근처에 "가짜" 매수 주문을 낼 것이고, 포인트를 획득하고 싶어하는 다른 플레이어(즉, 채굴자)는 "불행히도" NFT를 인수할 가능성을 줄이기 위해 2단, 3단 기어로 주문을 낼 것입니다. 이러한 채굴자들은 상위 입찰자가 실제로 매도 주문을 내는 사람이라는 사실을 알지 못하며, 매도 주문을 내는 사람(목록)이 자신의 손에 있는 NFT를 인수할 입찰자를 선택할 수 있기 때문에 2차 및 3차 입찰 풀이 충분히 깊어지면 중재자는 자신의 손에 있는 NFT를 대량 이러한 채굴자들에게 판매할 것입니다.
이런 악의적인 중재자들은 보통 한 시리즈에서 여러 라운드 동안 같은 작업을 반복하지만, 매번 가격이 이전 라운드보다 더 높아집니다. 이는 이전 라운드에서 판매된 토큰이 높은 가격으로 다시 그들의 손에 들어가는 것을 방지하기 위한 것입니다. 이런 식으로 이들 중개인들은 "낮게 사고 높게 팔아" 이익을 낸다.
중재자는 일반적으로 일정 금액의 자금(수십에서 수백 개의 ETH)을 보유하므로 이 "게임"에서 수익을 낼 수 있지만 많은 NFT 시리즈(특히 Blur가 보상 메커니즘을 출시하기 전에 발행된 시리즈)는 이러한 악의적인 중재가 발생할 것이라고 예상하지 못했습니다. 따라서 대부분의 경우 상대방의 막대한 자금에 대처할 만큼 충분한 NFT와 자금을 보유하지 못했으며 궁극적으로 시장을 통제하고 프로젝트의 시총 구할 수 없었습니다.
3. 많은 NFT 프로젝트는 장기적인 내재적 가치가 부족하기 때문에 가격이 시장 정서 에 매우 취약합니다.
이는 NFT 시장이 성장 딜레마에 빠진 가장 근본적인 이유일 수 있습니다.
NFT가 2020년과 2021년에 처음으로 대량 관심을 받았을 때, 프로젝트 개발자들은 NFT 시리즈 보유자에게 진정한 가치를 제공하겠다고 약속한 야심 찬 로드맵을 개발했습니다.
그러나 2년이 지났고, 많은 NFT 프로젝트의 로드맵은 공매도(Short) 되었습니다. 그들의 약속은 이행되지 않았고 홀더들에게 실제 가치를 가져다주지 못했습니다. 일부 프로젝트 당사자가 이를 개발하고 있지만, 티셔츠와 인형과 같은 주변 제품을 만들거나 일부 IRL 미팅을 주최할 때 홀더에게 제공하는 가치는 NFT 시리즈의 높은 가격에 미치지 못하며 혁신성도 부족합니다.
이러한 이유로 대부분 NFT 프로젝트는 실제 내재적 가치가 부족하여 점점 더 적은 사용자가 NFT에 가치 투자를 하고 장기적으로 보유하게 되었고, 궁극적으로 NFT 시장은 점점 더 "투기자 시장"이 되었습니다.
NFT 시장을 되살리는 방법
우리는 NFT 시장 쇠퇴의 이유에 대한 심층적인 연구를 바탕으로 NFT 시장을 활성화하기 위한 몇 가지 아이디어를 제시했습니다.
우선, 우리는 실질적인 가치가 있는 NFT 생태계를 만드는 데 노력해야 합니다. 즉, NFT 프로젝트 소유자는 NFT의 지속 가능한 발전을 달성하기 위해 계속해서 보유자에게 진정한 가치를 제공해야 함을 의미합니다. 동시에, 이 베어장 (Bear Market) 에서 대량 NFT 시리즈의 가격이 폭락하는 것은 반드시 나쁜 일은 아닙니다. "적자생존"이 저품질의 비활성 프로젝트를 씻어내는 동시에 다른 프로젝트 당사자가 실용적인 일을 하고 혁신을 개선하도록 격려할 수 있기 때문입니다. 그리고 NFT 보유자와 전체 NFT 생태계에 진정으로 노력하고 가치를 지속적으로 창출하는 시리즈는 Blur의 채굴 메커니즘에 의해 가격이 일시적으로 영향을 받을 수 있지만 여전히 버틸 수 있을 것이라고 믿습니다. 예를 들어, Moonbirds가 악의적인 숏(Short) 로 큰 타격을 입었음에도 불구하고 저는 개인적으로 PROOF 팀에 큰 기대를 걸고 있습니다. 왜냐하면 그들은 고품질의 콘텐츠를 통해 가치를 창출해 왔기 때문입니다.
둘째, 프로젝트 당사자는 시총 관리의 중요성을 인식해야 합니다. 블러 에어드랍 이벤트 관련 사건 이후 NFT 프로젝트의 시총 관리의 중요성이 부각되었습니다. 프로젝트 소유자는 같은 실수를 반복하지 않기 위해 사전에 충분한 토큰을 준비하고 자금과 관련 지식을 확보해야 합니다. 이렇게 하면 NFT 가격이 다시 악의적으로 조작될 때 프로젝트의 시총 통제하기 위해 적절한 조치를 취할 수 있습니다.
마지막으로, NFT 시장은 NFT에 건강하고 지속 가능한 유동성을 실제로 그리고 효과적으로 가져오는 방법에 대해 진지하게 고민해야 합니다. 우리는 진정한 유동성을 창출하는 핵심은 프로젝트 창출자가 더 이상 단기적 이익에 집중하고 장기적 가치를 무시하지 않고, 대신 실제 가치 창출에 집중하여 실제 수요를 자극하는 것이라고 믿습니다. 우리는 이미 훌륭한 제품과 프로토콜을 많이 보유하고 있습니다(예: Blur의 프로 트레이더 거래 플랫폼,
마지막으로 유동성 문제에 대해 이야기해 보겠습니다. 우선, 현재 유동성을 개선하는 제품이 부족하지 않습니다. Blur의 프로 트레이더 거래 플랫폼, NFT 분할 프로토콜, NFT 대출 프로토콜 등과 같은 기타 유동성 개선 제품은 모두 좋은 제품입니다. 하지만 현재 유동성이 부족한 근본적인 이유는 대부분 프로젝트에 실제 가치가 없어 시장 수요가 부진하기 때문입니다. 따라서 우리는 실질적 유동성을 창출하는 핵심은 프로젝트 당사자들이 더 이상 단기적 이익에 초점을 맞추지 않고 장기적 가치를 무시하며, 실질적 가치 창출에 집중함으로써 실제 시장 수요를 자극하고 가치 투자를 유치하는 것이라고 믿습니다.
최근 NFT 시장의 침체는 실망스러운 일이고 NFT의 진정한 가치가 실현되기까지는 아직 갈 길이 멀지만, 모든 이해관계자의 공동 노력으로 앞길이 밝을 것이라고 믿습니다. 하지만 문제의 근본 원인을 파악하고 나면 이를 해결할 방법을 모색할 수 있습니다.
