저자: Ben Strack, Blockworks, 컴파일러: Songxue, Golden Finance
Bitwise 의 분석에 따르면 비트코인의 일부를 기존 포트폴리오에 추가하여 60%를 주식에, 40%를 채권에 할당하면 일련의 롤링 수익률 기간에 걸쳐 투자자가 수익을 창출하는 데 도움이 될 것입니다.
Bitwise 최고 투자 책임자 Matt Hougan과 연구 분석가 Gayatri Choudhury가 작성한 화요일 연구에 따르면, 예를 들어 비트코인에 2.5%를 할당하면 60/40 포트폴리오의 3년 위험 조정 수익률이 12% 증가하는 것으로 나타났습니다.
이 연구는 또한 분기별 재조정 전략이 비트코인의 비대칭 상승 수익을 포착하는 동시에 하락폭을 통제하는 것 사이에서 "건전한 균형"을 달성한다는 사실을 발견했습니다.
분석은 Vanguard Total World Stock ETF(VT)에 60%를 할당하고 Vanguard Total Bond Market ETF(BND)에 40%를 할당하는 것으로 시작됩니다. 그런 다음 Bitwise는 0%에서 10% 범위의 비트코인 할당을 테스트했습니다.
Bitwise는 2014년 1월 1일부터 2023년 6월 30일까지의 가격 데이터를 검토했습니다. 회사는 2010년 7월 중순부터 2013년 말까지 자산이 1,537,795%를 반환했다는 점을 고려하여 비트코인 존재의 처음 몇 년 동안의 데이터를 제거하기로 결정했습니다.
분기별 재조정을 가정하면 비트코인을 제외한 60/40 포트폴리오는 9년간 64.3%, 연간 약 5.4%의 수익률을 기록했습니다. 비트코인에 2.5% 할당을 추가하면 포트폴리오의 누적 수익률이 약 101.6%로 증가합니다.
비트코인(BTC) 보유량이 포트폴리오의 5%를 차지했다면 수익률은 144.7%로 늘어났다.
그러나 비트코인 가격이 2014년 초 755달러에서 2023년 중반까지 30,000달러 이상으로 상승했다는 점을 고려하여, 이 연구는 "더 불안정한 시장 상황"에서 비트코인에 할당하는 것이 포트폴리오에 어떤 영향을 미칠지 조사합니다.
Hogan과 Chowdhury는 “임의의 시작일과 종료일을 선택하는 대신 롤링 반환 기간을 살펴보면 비트코인을 기존 포트폴리오에 추가하는 것의 영향에 대한 보다 완전한 그림을 얻을 수 있습니다.”라고 썼습니다.
2014년부터 분기별 재조정을 가정할 때 비트코인은 1년 기간의 70%, 2년 기간의 94%, 3년 기간의 100%에서 다양한 포트폴리오 수익에 긍정적으로 기여했습니다.
암호화폐 거래소 비트파이넥스(Bitfinex)가 월요일 발표한 별도의 보고서에 따르면, 비트코인 장기 보유에 대한 축적이 계속됨에 따라 비트코인을 장기간 보유하면 더 나은 수익을 얻을 수 있다는 데이터가 나타나고 있습니다. 암호화폐 거래소는 3년 이상 변동이 없는 비트코인 공급 비중이 3년 내 최고치인 40%에 달한 것으로 나타났다.
Bitwise 연구에서는 "중요하게는 비트코인 할당의 긍정적인 기여가 더 큰 변동성을 희생하면서 발생하는 것은 아닙니다. 누적 수익과 마찬가지로 비트코인 할당도 우리 연구에서 가능한 모든 3년 기간에 크게 기여했습니다. 긍정적인 영향이 있습니다."라고 밝혔습니다. 전통적인 포트폴리오의 전반적인 샤프 비율에 대해.”
샤프 비율은 위험 조정 성과를 평가하기 위해 위험 대비 투자 수익을 측정합니다.
비트와이즈는 보고서에서 "또한 할당이 5% 이상에 도달하면 최대 손실률에 대한 영향이 급격히 증가하기 시작한다는 사실을 발견했습니다. 이는 투자자들이 이 수준 이상의 할당에 불편함을 느낄 수 있습니다."라고 밝혔습니다.
비트코인은 수요일 오전 9시(동부 표준시 기준) 기준 약 27,400달러에 거래되고 있었지만, 화요일 그레이스케일 투자가 미국 증권거래위원회(SEC)를 상대로 한 소송에서 유리한 법원 판결이 내려지면서 비트코인 가격이 급등했습니다.
자산은 현재까지 약 66% 증가했지만, 2021년 11월의 사상 최고치인 약 $69,000에 비해 약 60% 감소했습니다.
