국제통화기금(IMF)과 금융안정위원회(FSB)의 최근 종합 보고서는 암호화폐에 대한 글로벌 논쟁을 다시 불러일으켰습니다. 암호화폐 규제의 필요성에 대한 G20의 최근 합의는 정책 입안의 릴레이 경주에서 바통을 넘기는 것과 유사하다는 것이 분명해졌습니다. 암호화폐 산업은 각 단계에서 답변보다 더 많은 질문이 제기되는 길고 구불구불한 릴레이 경주의 중심에 있습니다.
이 IMF-FSB 문서에서는 암호화폐 자산에 대한 전면적 금지의 무익함이라는 눈에 띄는 문제가 중심 무대에 등장합니다. 거래와 채굴 활동을 모두 포괄하는 이러한 금지 조치는 금융 규제 당국에 대한 도전일 뿐만 아니라 비생산적인 노력임이 입증되었습니다. 암호화폐의 국경 없는 특성은 개인과 단체가 그러한 금지를 회피하도록 장려하여 재정적 건전성 위험을 증폭시킵니다. 더욱이 암호화폐 활동이 한 관할권에서 다른 관할권으로 이전되면 유출 위험이 발생하여 이미 복잡했던 글로벌 규제 환경이 더욱 복잡해집니다.
점점 더 상호 연결되는 세상에서 필수 사항은 분명합니다. 규제에 대한 글로벌 합의를 달성하는 것입니다. 이는 각 국가가 자국 시장을 위한 프레임워크를 구축할 수 있는 자유와 함께 '수용 가능한 공통 최소' 규제로 시작할 수 있습니다. 암호화폐는 국경을 초월하므로 이 디지털 자산 클래스와 관련된 복잡성과 위험을 해결하려면 국제 협력이 필요합니다. 통합된 글로벌 접근 방식은 공정성을 보장하고 규제 허점을 최소화하며 금융 안정성을 유지할 수 있습니다. 그러나 결정이 지연되는 이유는 무엇입니까?
그 대답은 암호화폐와 통화를 발행하고 감독하는 주권자의 확립된 권한 사이의 본질적인 갈등에 있습니다. 인도와 같은 일부 국가는 암호화폐에 대해 강경한 입장을 취한 반면, 암호화폐 사용자 기반이 가장 크고 부채도 많은 미국은 정책 딜레마에 빠져 있습니다 . 최근 뉴델리에서 열린 G20 회의는 정부가 암호화폐 규제에 대한 최종 결정을 심의하고 나중에 결정할 수 있는 또 다른 플랫폼을 제공했습니다.
규제의 중간 지점 찾기
그러나 이러한 규제의 모호성 속에서도 암호화폐 산업은 더 큰 공익을 제공할 수 있는 블록체인 및 탈중앙화 금융(DeFi) 솔루션 형태의 귀중한 기술 자산을 보유하고 있습니다. 정부는 국가 통화에 대한 패권에 도전하는 방식으로 암호화폐가 작동하도록 허용할 수 없다는 것이 인정됩니다. 그러므로 타협이 중요합니다.
규제된 암호화 자산 또는 가상 디지털 자산(VDA)의 개념을 입력하세요. 이 중간 지점은 암호화폐 산업과 정부 모두에게 체면을 구는 솔루션을 제공할 수 있습니다. 인도와 같은 국가에서는 규제된 암호화 자산을 수용하면 신뢰 기반 암호화 자산 산업의 길을 열 수 있습니다. 수십 년 전 국립 증권 거래소(NSE)가 주식 거래를 현대적이고 기술적으로 진보된 증권 거래소로 전환한 것과 마찬가지로 규제된 암호화폐 자산은 합법성을 찾을 수 있습니다. 개별 Demat 명세서에서 가치를 평가하고 시장에 표시할 수 있으며, 거래소는 SEBI와 같은 시장 규제 기관의 라이선스 및 규제 감독에 따라 운영될 수 있습니다. 이 시나리오에서 암호화폐 업계는 규제 기관과 협력하여 투명성, 감사 가능성 및 금융법 준수를 보장하고 금융 상품을 제공하는 동시에 소비자 보호를 제공하려는 의지를 보여줍니다. 동시에 정부는 혁신과 안정성 사이의 미묘한 균형을 유지하면서 금융 안정성, 통화 정책 및 통화에 대한 통제권을 행사할 수 있습니다.
암호화폐 영역에서 주목할 만한 우려 사항 중 하나는 예탁 및 청산 기능의 집중과 관련된 내재적 위험입니다. 다양한 주체가 이러한 중요한 역할을 관리하는 전통적인 주식 시장과 달리 암호화폐는 이러한 기능을 수행하기 위해 제한된 주체에 의존하는 경우가 많습니다. 이러한 집중은 취약성을 초래합니다. 중앙 엔터티의 중단이나 실패는 전체 암호화폐 생태계에 심각한 결과를 초래할 수 있기 때문입니다. 이러한 위험은 잠재적인 문제에 직면하여 암호화폐 시장의 탄력성을 보장하기 위한 강력한 규제 감독 및 비상 계획의 필요성을 강조합니다.
윤리적 실천에 대한 약속
암호화폐 업계는 또한 금융 규제 기관이 잠재적인 암호화폐 거래소와 같은 시장 기반 시설 기관(MII)의 핵심 관리 인력(KMP)에게 적용하는 '적합하고 적절한' 기준의 중요성을 파악해야 합니다. 이러한 기준은 핵심 역할을 맡은 개인이 시장 무결성을 보호하고 투자자를 보호하는 데 필요한 자격, 경험 및 성실성을 보유하고 있음을 보장합니다. 암호화폐 창업자들은 그들 중 많은 사람들이 이러한 규제 테이프를 만들지 않을 수 있다는 점을 이해하고 이러한 교환을 운영하기 위해 숙련된 고위 리더를 데려와야 한다는 것을 이해하는 것이 중요합니다. 이러한 규제 표준을 이해하고 준수하는 것은 암호화폐 커뮤니티 내에서 신뢰를 조성할 뿐만 아니라 책임감 있고 윤리적인 관행에 대한 업계의 약속을 나타냅니다.
반면, 투자자들은 규제된 암호화폐 자산 시장의 이점을 인식해야 합니다. 규제 감독을 수용하면 시장의 미래 궤적에 대해 매우 필요한 투명성과 명확성을 얻을 수 있습니다. 투자자들은 규제 기관에 저항하기보다는 잘 규제된 암호화폐 시장에서 제공되는 보안과 신뢰성으로부터 이익을 얻을 수 있습니다.
종종 '국가가 옳다'라는 공리로 요약되는 주권 패권은 암호화폐와 같은 신흥 기술의 맥락에서 가장 중요하다고 가정합니다. 금융 시장과 소비자 이익에 심각한 혼란이 발생할 가능성이 있는 상황에서, 금융 시스템의 안정성과 소비자 보호가 최우선 목표가 되어야 합니다. 정부는 암호화폐 분야의 혁신이 더 넓은 사회적 이익과 일치하도록 보장함으로써 공익을 위해 이러한 발전을 규제하고 감독할 수 있는 권한을 강화할 의무가 있습니다.
Srinath Sridharan은 저자이자 정책 연구원이자 기업 고문입니다. 트위터: @ssmumbai. 견해는 개인적인 것이며 이 출판물의 입장을 대변하지 않습니다.
