- 이번 분기에 유가가 2023년 최고치를 경신했습니다.
- 유가 상승으로 인플레이션이 반등하여 연준이 금리를 계속 인상하게 될 수 있으며, 이는 암호화폐를 포함한 위험 자산에 대한 약세 결과입니다.
- 그러나 현재 상황은 1970년대 인플레이션 위기와 같지 않을 수도 있다.
중앙은행이 유동성을 긴축하고 인플레이션을 억제하기 위해 차입 비용을 공격적으로 늘리면서 암호화폐를 포함한 위험 자산에 대한 투자자 선호도가 지난 18개월 동안 크게 약화되었습니다. 일부 암호화폐 전문가에 따르면 올해 가격 압력은 가라앉았 지만 최근 유가 상승으로 인해 상황이 다시 악화될 수 있다고 합니다.
미국 원유 벤치마크인 서부텍사스산 중질유(WTI)의 배럴당 가격은 이번 분기에 30% 급등해 2023년 처음으로 배럴당 93달러를 넘어섰다.
인기 있는 뉴스레터 Crypto Is Macro Now의 저자 노엘 애치슨은 코인데스크에 "이번 석유 랠리는 핵심 인플레이션을 불러일으키고 소비에 타격을 입혀 금리 기대치를 높게 유지하는 동시에 주가 평가에도 타격을 줄 것"이라고 말했다.
높은 유가는 종종 소매 연료 가격으로 전달되어 소비자 물가 지수(CPI)와 같은 주요 인플레이션 지표를 상승시킵니다. 이는 결국 가구의 가처분 소득 에 부담이 됩니다. 가처분 소득이 적다는 것은 소비가 약해지고 경제 성장이 이루어지며 비트코인이나 기술주와 같은 고위험, 고수익 자산에 투자할 의향이 줄어든다는 것을 의미합니다. 최근 비트코인과 주식과의 긍정적인 상관관계가 다시 나타나고 있다는 점은 주목할 만합니다.
애치슨은 "인플레이션에 대한 영향은 미국 금리를 더 오랫동안 높게 유지할 것이며 이는 미국 달러의 강세를 유지할 것이며 개발도상국과 석유 수입국에도 타격을 줄 것"이라고 덧붙였다.
금리 인상은 또한 미국 달러의 상승으로 이어지는 경향이 있으며, 이로 인해 전 세계적으로 금융 상황이 긴축되고 위험 자산에 대한 약세 결과가 발생합니다. 역사적으로 비트코인은 주로 달러 지수와 반대 방향으로 움직였습니다.
"앞으로 최근 유가 급등은 경기 둔화를 악화시킬 뿐만 아니라 인플레이션을 상승시키거나 적어도 디스인플레이션 추세를 감소시키므로 상황을 더욱 복잡하게 만들 것입니다. 성장과 인플레이션의 균형은 더욱 어려워질 것이며, 미래에는 ING의 분석가들은 금리 결정은 이 두 가지 변수뿐만 아니라 중앙은행의 신뢰성에 의해서도 결정될 것이라고 말했습니다.
싱가포르에 본사를 둔 QCP Capital에 따르면 거래자들은 WTI가 100달러를 넘을 가능성이 있는지 주의해야 합니다.
QCP의 시장 통찰력 팀은 "예의주시해야 할 한 가지는 원유입니다. 우리는 원유가 거시 시장의 리더로 자리 잡았다고 믿으며 100달러 돌파가 본격적으로 전반적인 위험 매도를 시작할 가능성이 높다"고 말했습니다. 이번 달 초에 게시된 업데이트에서.
또 1970년대?
금융시장에서 가장 많이 논의되는 주제 중 하나는 현재의 인플레이션 공포가 미국 경제가 에너지 위기로 인해 여러 번의 인플레이션 파도를 겪었던 1970년대와 유사한지 여부입니다. 1970년대의 반복은 위험자산에 있어서 최악의 결과인 스태그플레이션을 의미할 것입니다.
ING에 따르면 이번에는 빈약한 임금 인상으로 인해 다릅니다.
"당시에는 석유 위기가 급증하는 동안에도 실질 임금 상승률이 플러스로 유지되어 인플레이션이 10년 이상(1972~84년) 동안 7% 이상을 유지할 수 있었습니다. 실제로 해당 기간 동안 더 높은 실질 임금 상승률을 경험한 국가는 ING 애널리스트들은 "이 기간 동안 가장 높은 인플레이션을 경험했다"고 말했다.
분석가들은 "현재의 인플레이션 급등은 실질임금 상승률이 빠르게 마이너스로 전환되어 소비자 수요가 급격히 둔화되었다는 점에서 다릅니다. 이로 인해 인플레이션이 2차 급등할 가능성이 훨씬 작아진다"고 덧붙였습니다.
스티븐 알퍼(Stephen Alpher)가 편집함.
