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11월 랠리는 디지털 자산 시장의 새로운 영역에 도달했습니다
작성자: Tanay Ved , Matías Andrade , Kyle Waters
소개
디지털 자산 시장은 전월 대비 상승 모멘텀을 바탕으로 11월에도 강세를 이어갔습니다. 이번 시장 전반의 랠리는 전체 암호화폐 시가총액을 1.4조 달러 이상으로 끌어올렸으며, BTC와 ETH는 각각 37,000달러와 2,000달러 이상 상승했습니다. 특히 최근의 상승세는 두 개의 가장 큰 디지털 자산에만 국한된 것이 아닙니다. 현물 비트코인 및 이더리움 ETF에 대한 긍정적인 감정이 시장의 다른 부문으로 확산됨에 따라 SOL 및 기타 여러 알트코인도 이 광범위한 시장 랠리의 주요 수혜자였습니다.
Coin Metrics의 네트워크 상태 이번 호에서 우리는 이러한 움직임을 뒷받침하는 시장 데이터를 조사하여 주요 수혜자를 식별하고 이러한 모멘텀을 현물 시장에서 그레이스케일의 기관 자금으로 전달하는 다양한 방법을 탐색합니다.
시장 랠리 확대
이 랠리는 비트코인 현물 ETF 출시가 임박하면서 시작되었지만, 11월 9 일 잠재적인 ETF 승인 창구 에 대한 소식과 BlackRock의 현물 이더리움 ETF 신청 으로 인해 더욱 탄력을 받았습니다. 이 소식에 대한 강한 반응에도 불구하고 주요 수혜자는 솔라나(SOL)였습니다. 자체 촉매제에 힘입어 연간 현재까지 470%의 상승세를 경험했습니다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이 SOL의 가격은 일시적으로 62달러에 도달했으며 55달러 주변을 맴돌고 있습니다. 이는 2023년 1월 이후 가격이 5배 상승한 것입니다. 신뢰할 수 있는 현물 거래량도 11월 1 일 에 19억 5천만 달러, 11월 11일에 21억 5천만 달러에 달하는 눈에 띄는 상승세를 보였습니다 . , 이는 지난해 11월 FTX가 붕괴된 이후 가장 높은 현물 거래량을 기록했습니다.
FTX와 솔라나의 긴밀한 제휴는 거래소 붕괴 이후 처음에는 전망에 그림자를 드리웠고, 이로 인해 한동안 실적이 억제되었습니다. 그러나 시장 참가자들이 FTX의 파산 관련 청산 과잉과 자산의 과매도 성격을 재평가함에 따라 눈에 띄는 정서 변화가 있었고, 그 결과 그레이스케일의 솔라나 트러스트인 SOL & GSOL이 뛰어난 성과를 거두었습니다. 참가자들이 이전 제휴와는 달리 저렴하고 처리량이 높은 블록체인으로서의 잠재력을 인식함에 따라 네트워크 활동도 부활의 조짐을 보이고 있습니다. 분산형 애플리케이션의 성능과 성장을 향상시키는 것을 목표로 하는 검증자 클라이언트인 Firedancer 테스트넷의 최근 릴리스가 가능성을 제시하고 있지만 참가자들은 이러한 개발이 지속적인 네트워크 활동으로 전환되는 것을 보고 싶어할 것입니다.
지난 주 동안 BlackRock의 "iShares Ethereum Trust"라고 불리는 현물 Ether ETF 신청이 업계의 관심을 끌었습니다. 이러한 움직임은 비트코인 현물 투자 수단 출시 계획을 확대하고 등록 투자 자문가(RIA) 및 자산 관리자를 포함한 다양한 투자자 집단의 시장 접근을 확대한다는 것을 의미합니다. 이 신청서가 SEC 검토를 기다리는 동안 승인에 대한 낙관론은 기존 선물 ETF의 선례와 그레이스케일에 유리한 지방 법원의 판결 로 강화되어 잠재적으로 유리한 규제 전망을 시사합니다.
이 소식에 촉발된 ETH는 5월 Shapella 업그레이드 이후 처음으로 2.1K 이상으로 급등했습니다. 이러한 움직임은 현물 시장의 활동에 힘입어 신뢰할 수 있는 현물 거래량이 2022년 FTX 붕괴 당시 마지막 수준인 11월 9일 85억 달러에 이르렀습니다. 이로 인해 아래 차트에서 볼 수 있듯이 일시적으로 ETH를 향한 회전이 발생했습니다.
iShares Ethereum Trust가 델라웨어에서 법인으로 등록 되었다는 보고에 따라 ETH/BTC 비율이 0.052 미만에서 0.056으로 반전되었습니다. 이는 현물 BTC ETF 채우기에 앞서 발생한 사건이기도 합니다. 이는 곧 나스닥의 19b-4 제출 확인으로 이어졌고, 감소하기 전에 0.058로 또 다른 급등을 일으켰습니다. 장기간에 걸쳐 ETH/BTC 비율은 2021년 5월에 마지막으로 표시된 수준 바로 위에 위치하여 상대적으로 저조한 성과를 보여줍니다.
11월 1 일 이후 13%의 랠리와 ETH에 대한 일시적인 순환에도 불구하고 단기적인 초점은 여전히 비트코인 ETF 승인이 임박한 현물에 남아 있습니다. 지난 한 달간 파생상품 시장의 활발한 활동은 이러한 기대감을 증폭시켰습니다.
미결제약정 증가, 그레이스케일 제품 급증
암호화폐 파생상품 시장을 살펴보면, 전반적으로 미결제약정이 크게 급증했습니다. 미결제약정은 현재 열려 있는, 즉 아직 결제되지 않았거나 종료되지 않은 계약의 수를 측정합니다. 미결제약정이 증가한다는 것은 기존 포지션을 청산하는 것보다 더 많은 시장 참여자가 새로운 포지션에 진입한다는 것을 의미합니다. 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 비트코인 선물 미결제약정이 최근 몇 주 동안 급증해 국제 거래소의 거물인 바이낸스의 미결제약정을 넘어섰습니다.
이러한 상승 추세의 가능한 촉매제 중 하나는 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)와 관련된 재정 거래의 잔여 수요일 수 있습니다. 여기에는 선물 매도, GBTC 구매, 현물 가격 위험에 대한 헤지, ETF 상품으로의 전환으로 종료되는 순자산가치(NAV)에 대한 나머지 할인(아래 다음 섹션 참조)을 포착하는 것이 포함됩니다.
지난주 코인데스크는 SEC가 그레이스케일의 신뢰를 ETF로 전환하려는 회사의 노력에 대해 그레이스케일과 대화를 시작했다고 보도했으며, 이는 SEC가 항소하지 않기로 결정한 지난 8월 그레이스케일의 법원 판결을 토대로 한 것입니다. 월요일, Grayscale CEO인 Michael Sonnenshein은 X에 다음과 같은 게시물을 공유했습니다. "10년간의 드레스 리허설이었습니다. 우리는 메인 이벤트에 대한 준비가 되었습니다."
나머지 차익거래가 일부 상승세를 설명할 수 있지만, 미국에서 현물 비트코인 ETF가 출시될 가능성에 앞서 미결제약정이 광범위하게 증가하고 있습니다. 이러한 전망은 미국 내 기관 플레이어의 관심을 끌고 있는 것으로 보입니다. CME의 비트코인 선물에 대한 급증하는 관심은 특히 BTC 및 미국 내 BTC 시장 구조와 관련된 기관 기관의 중요한 시장 지표입니다. CME의 ETH 선물은 4월 이후 최고 수준으로 상승했지만 BTC와 같은 규모는 아닙니다. 그러나 이러한 역학은 BlackRock이 최근 현물 에테르 ETF 상품을 신청하려는 움직임에 비추어 바뀔 수 있습니다. 앞서 언급했듯이 BlackRock의 적용은 ETH에 대한 기관의 관심 증가를 예고할 수 있으며 잠재적으로 BTC에서 볼 수 있듯이 미결제약정의 급증으로 이어질 수 있습니다.
디지털 자산 시장 참여자들을 위한 중요한 길은 BTC, ETH 등과 같은 개별 자산에 대한 노출을 제공하는 일련의 투자 상품인 Grayscale의 Trust 상품 입니다. Grayscale이 법정에서 승리한 이후 추진력이 쌓이면서 이들 제품의 성능을 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
출처: Coin Metrics' Institutional Metrics , 그레이스케일
그레이스케일의 비트코인 트러스트(GBTC)가 현물 ETF로의 전환이 임박했음을 알리는 징후가 나타나 특히 관심을 끌고 있습니다. GBTC의 순자산가치(NAV)에 대한 할인율은 올해 동안 10%로 좁혀졌습니다. 한편, ETHE는 14% 할인된 가격으로 거래되어 올해 초 59% 할인에서 격차를 좁혔습니다. BCH와 LTC 신탁은 패리티를 넘어섰고 SOL과 LINK는 869%와 250%의 프리미엄으로 거래되어 이러한 자산에 대한 기관의 선호를 보여줍니다. FIL, MANA, XLM 및 BAT를 포함한 그레이스케일의 다른 신탁 또한 프리미엄이 증가하여 투자자들이 추가 가격 상승 또는 궁극적으로 이러한 신탁을 ETF로 전환하는 데 베팅하고 있음을 나타냅니다.
수수료 시장 상승세
출처: 코인 메트릭스 네트워크 데이터
성능의 급증과 함께 비트코인 및 이더리움 네트워크의 활동도 증가했습니다. 위에서 볼 수 있듯이 일일 총 거래 수수료(USD)는 11월 9 일 비트코인의 경우 915만 달러, 이더리움의 경우 1,280만 달러를 기록해 5월 이후 최고치를 기록했습니다.
비트코인에서 이러한 거래 수수료 급증은 Ordinals 및 BRC-20 토큰 관련 활동 증가와 부분적으로 일치합니다. 이는 거래 수수료가 1,740만 달러로 치솟았던 5월 수수료 시장을 연상시킵니다. 이는 또한 일일 광부 수익 의 21%를 수수료로 구성하는 광부들에게는 반가운 발전입니다. 반면, 이더리움 수수료 급증은 발행 디플레이션으로 전환하는 데 도움이 되었으며, 이더리움 메인넷 활동 증가로 우선 수수료가 상승하는 추세를 보였습니다.
부문 수익률
앞서 언급한 바와 같이, 이번 시장 랠리는 디지털 자산 생태계 내 다양한 분야에 영향을 미쳤습니다. 이번 달 지금까지 되돌아보면 데이토노미 세계의 여러 부문 지수가 좋은 성적을 거두었으며 전체 시장 지수( CMBITM )가 11%를 기록했습니다. 분산형 금융 부문은 현재 33.5%로 선두를 달리고 있으며, 스마트 계약 플랫폼이 30.5%, 중개 금융이 28%, 메타버스가 27%로 그 뒤를 잇고 있습니다. 모두 스마트 계약 네트워크와 그에 연결된 토큰의 호황으로 혜택을 누리고 있습니다. 응용 프로그램.
결론
최근 암호화폐 시장의 급등은 두 개의 가장 큰 디지털 자산에 대한 현물 ETF의 전망에 의해 촉발된 광범위한 랠리를 요약합니다. 이는 시장 정서를 강화했을 뿐만 아니라 네트워크 활동과 채택을 촉진하는 동시에 이전에 개발되지 않은 투자 수단을 통해 광범위한 참가자에게 자산 클래스에 대한 액세스를 확대할 것을 약속했습니다. 현물 ETF 승인의 즉각적인 영향은 아직 확인되지 않았지만, 긍정적인 시장 반응과 높아진 기관 참여는 디지털 자산의 폭넓은 수용과 성숙을 강조합니다.
네트워크 데이터 통찰력
요약 측정항목
코인 지표 업데이트
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