GBTC 마이너스 프리미엄이 크게 축소됨
연초부터 지금까지 거래자들은 기본 가치에 대해 마이너스 프리미엄으로 거래되는 시장 가격을 가진 그레이스케일 비트코인 트러스트(BTC -0.05%)를 구매해 왔습니다. 데이터에 따르면 GBTC의 보험료 요율은 지난해 말 거의 -50%에서 -9.77%로 반등했습니다.
시장 수요의 급격한 반등은 GBTC의 비트코인 ETF 현물 전환에 대한 거래자들의 신뢰가 높아진 데 기인할 수 있으며, 전환 후 마이너스 프리미엄 문제가 사라지고 차이에서 이익을 얻을 것으로 기대하고 있습니다. 이는 대부분의 GBTC 거래자가 성공적인 전환 후 계속 보유하기보다는 현금화를 모색할 수 있음을 의미합니다.
최소 27억 달러 유출
JP모건 애널리스트들은 최근 보고서 에서 이 현상을 지적하고, 2023년 이후 GBTC 유입량을 살펴보며 전환 시점에 매각될 수 있는 주식의 가치를 계산했다. 분석가 Nikolaos Panigirtzoglou는 비트코인의 일일 가격 변동 및 연간 거래량과 같은 매개변수를 고려한 후 다음과 같은 사실을 발견했습니다.
"연초 이후 그레이스케일 비트코인 트러스트로 유입된 총 순액은 약 25억 달러입니다. 연초에 시작된 숏 포지션 마감을 합치면 이 금액은 27억 달러에 가까울 수 있습니다."
JPMorgan Chase의 애널리스트들은 올해 현재까지 27억 달러의 자금 유입이 주로 Grayscale Bitcoin Trust의 ETF 전환에 대한 기대에 따른 것이라고 가정할 때, GBTC가 ETF로 전환된 후 투자자들이 차익을 남기고 시장을 떠날 가능성은 매우 높다고 보고 있습니다. . 즉, JP모건 애널리스트들은 GBTC가 ETF로 전환되면 최소 27억 달러의 유출이 발생할 것으로 예상하고 있으며, ETF로 전환 후에도 GBTC가 현재의 연간 운용수수료 2%를 유지한다면 유출은 더욱 늘어날 수 있다. 분석가는 이렇게 말했습니다.
“SEC가 미국에서 현물 비트코인 ETF를 승인하면 평균 비트코인 ETF 수수료가 더욱 경쟁력을 갖춰 현재 약 0.5%인 금 ETF 수준에 접근할 것으로 예상됩니다.”
자본 유출이 시장에 미치는 영향
분석가들은 만약 27억 달러의 자금이 실제로 모두 인출된다면 그러한 유출은 물론 비트코인 가격에 심각한 하락 압력을 가할 것이라고 지적했습니다. 그러나 분석가들은 이러한 자금이 비트코인 시장을 완전히 떠나지 않을 수 있으며 대부분이 SEC가 승인한 다른 비트코인 현물 ETF와 같은 다른 비트코인 상품으로 이전될 수 있다고 강조했습니다. 따라서 시장에 미치는 부정적인 영향은 비교적 미미할 것이지만 전반적인 추세는 여전히 하향세를 보이고 있습니다. 분석가는 이렇게 말했습니다.
"이는 비트코인 펀드 공간의 자산 분배가 그레이스케일 비트코인 트러스트의 230억 달러 및 기타 펀드의 50억 달러에서 그레이스케일 비트코인 트러스트의 200억 달러 및 기타 펀드의 80억 달러로 조정될 수 있음을 의미합니다. 그러나 우리가 보기에 비트코인의 균형은 이 27억 달러 중 일부가 비트코인 공간에서 완전히 빠져나갈 수 있기 때문에 비트코인 가격에 대한 위험은 아래쪽으로 기울어집니다."
