Vertex Protocol은 Layer 2 Arbitrum을 기반으로 구축된 DEX 프로토콜입니다. Vertex는 현물, 교차 마진 및 영구 거래 상품을 제공하고 유휴 자본이 있는 사용자가 해당 교차 마진 상품을 사용하여 거래자에게 자금을 조달할 수 있도록 대출 풀을 통합합니다.
Vertex는 CLOB와 AMM을 모두 사용하여 모델( Hybird Orderbook AMM )을 운영합니다. 이 문서는 Vertex Protocol의 운영 메커니즘에 액세스하는 데 도움이 됩니다. Vertex 및 Perpetual에 대한 보다 일반적인 개요를 보려면 다음 관련 콘텐츠를 참조하세요.
제품 개요 Vertex 제품
앞서 언급했듯이 Vertex는 현재 3가지 주요 제품을 제공하고 있습니다.
- 현물 시장: 현물 거래.
- 무기한 시장: 무기한 선물 계약을 거래합니다.
- 화폐시장: 대출.
현물 거래는 즉시 수행되는 구매 및 판매 거래입니다. 현재 Vertex에서 허용되는 결제 단위는 $USDC.e입니다. 이는 $USDC이며 Ethereum 의 Circle에서 발행 하고 나중에 Arbitrum Foundation에서 Arbitrum One으로 연결됩니다. 이는 실제로 Circle의 기본 $USDC이 아니지만 이러한 기술적 요소를 제외하면 $USDC로 간주될 수 있습니다.
사용자는 $USDC를 사용하여 다양한 자산으로 매수 및 매도 거래를 할 수 있으며 선택적으로 레버리지 여부를 선택할 수 있습니다. 레버리지 모드를 사용하면 사용자는 본질적으로 교차 마진을 통해 돈을 빌려 x의 최대 레버리지로 거래하며 자본은 "머니 마켓" 사용자로부터 나옵니다.
Vertex의 기본 거래 계정은 마진 계정입니다. 즉, 계정의 잔액이 레버리지 현물 거래의 담보로 자동으로 사용됩니다.
비레버리지 거래와 교차 마진을 통한 레버리지 거래는 모두 현물 거래로 간주됩니다. 한편, 무기한선물계약을 통한 레버리지 거래는 파생상품 거래를 위한 별도 채널에서 별도로 처리될 예정이다.
하이버드 주문서 AMM
하이브리드 주문서 AMM 모델에는 3가지 주요 구성 요소가 포함됩니다.
- AMM(온체인)
- 리스크 엔진(온체인)
- 시퀀서(오프체인)
이 3가지 구성 요소의 위치는 아래와 같이 Vertex의 구조 다이어그램을 통해 시각화할 수 있습니다.
위의 다이어그램은 다음과 같이 설명할 수 있습니다.
- 거래자가 Vertex에서 주문을 보내면 시퀀서는 주문을 받고, 주문을 일치시키고, 일치하지 않는 주문을 중앙 메모리에 저장하는 일을 담당합니다. 이 모든 작업은 오프체인에서 수행되며 Vertex Sequencer에 의해 수행됩니다. 간단히 말해서 Vertex는 오프체인 주문서를 사용합니다.
- 주문이 일치하면 Vertex의 스마트 계약 계층(Arbitrum)에서 송금 프로세스가 진행됩니다. 첫째, 정보의 정확성과 완전성을 보장하기 위해 참여 당사자의 거래 정보를 확인하는 역할을 하는 위험 관리 도구인 위험 엔진에 의해 정보가 필터링됩니다(온체인).
- Vertex Sequencer가 주문과 일치하지 않는 경우, 즉 CLOB에서 처리되지 않은 주문은 AMM으로 푸시됩니다. 이 모델은 현물 거래와 무기한 거래 모두에 적용 가능합니다.
현물 거래의 경우 Vertex는 x*y=k 공식을 사용하여 Uniswap V2와 동일한 AMM을 사용합니다. perp 트랜잭션의 경우 Vertex는 vAMM을 사용하여 트랜잭션 볼륨을 활용합니다.
여기서는 Vertex에서 트랜잭션이 수행되는 방식을 쉽게 이해하기 위해 다음 예를 사용할 수 있습니다.
비디오 채널의 데이터는 다음과 같이 이해될 수 있습니다.
Alice는 Vertex에서 거래를 하는 트레이더입니다. 이는 $1200/ETH 가격에 75 ETH의 매수 주문이며 최대 슬리피지는 1%입니다(최대 슬리피지는 $1210/ETH입니다).
$1200 가격의 경우, 주문장의 유동성, 즉 주문장의 ETH 매도 주문량은 25 ETH에 불과합니다. 확실히 Alice의 구매 주문량을 100% 채우기에는 충분하지 않습니다. Alice의 순서는 Vertex에 의해 세 부분으로 나뉩니다.
- $1200 가격으로 CLOB의 모든 유동성과 일치하는 첫 번째 부분은 25 ETH입니다.
- "최대 슬리피지 1%" 데이터를 사용하면 남은 주문량(25 ETH에 해당)의 50%가 AMM을 통해 스왑되며 가격 범위는 $1200~$1210입니다.
- 최종 25 ETH는 CLOB에서 $1210에 매치됩니다.
이는 상대적으로 복잡한 순서 매칭 메커니즘입니다. 아마도 다음과 같이 궁금해하실 것입니다. " 왜 AMM이나 CLOB와 완전히 일치하지 않는 걸까요? "
대답에는 두 가지 요소가 포함됩니다.
- Vertex에는 현물 거래와 무기한 거래 모두에 사용할 수 있는 거래 모델이 필요했습니다.
- AMM은 현물 거래에 더 효율적입니다. CLOB은 무기한 거래에 더 효율적입니다.
AMM과 CLOB가 위 방법에 따라 통합되면 서로의 단점을 보완하게 됩니다.
- Perp DEX CLOB의 특성은 주문서를 통해 지정가 주문, 친숙한 UI-UX 및 낮은 트랜잭션 대기 시간을 허용하기 때문에 사용자가 CEX 거래와 같은 원활한 경험을 하는 데 도움이 됩니다.
- AMM DEX 의 특성상 AMM을 운영하려면 수익 공유, 수익률 증대, 관리 등에 대한 LP와 전략이 있어야 하기 때문에 토큰노믹스, 머니 게임의 문제를 해결할 수 있습니다.
즉, AMM과 CLOB를 결합한 이 모델의 경우 CLOB는 항상 사용자의 주문 일치에 우선 순위를 부여받습니다. CLOB에 유동성이 부족하거나 Sequencer 측에서 유지 관리 또는 중단 문제가 있는 경우 유동성을 위해 주문이 AMM으로 전송됩니다.
Vertex의 운영 메커니즘은 경제 모델과 밀접하게 연결되어 있습니다. 독자는 Vertex(VRTX)란 무엇입니까? 기사를 참조할 수 있습니다. Vertex Protocol 암호화폐 개요를 통해 관련 요소를 파악해 보세요.
Vertex 프로토콜의 vAMM
위에서 언급했듯이 Vertex의 현물 거래는 AMM과 CLOB의 조합인 반면, Vertex의 무기한 거래는 vAMM과 CLOB의 조합입니다.
Vertex의 모델을 구체화하기 위해 Vertex의 vAMM을 좀 더 자세히 분석해 보겠습니다. 왜냐하면 시중에 나와 있는 vAMM은 다양한 버전과 변형을 거쳐 발전해 왔기 때문입니다.
현재 vAMM을 사용하여 작동하는 Perp DEX는 실제 유동성을 갖춘 영구 프로토콜 V2 모델을 기반으로 합니다. 즉, LP가 여전히 현물 DEX AMM처럼 작동해야 함을 의미합니다. 이는 Perp V1의 비유동성 vAMM 버전과 거의 완전히 다른 모델입니다.
Vertex도 비슷합니다. vAMM에 유동성을 제공하는 것은 유동성이 전적으로 USDC에 있는 단일 측면 유동성 제공 모드가 될 것입니다.
13/ AMM의 x*y=k 풀 아키텍처는 현물 시장과 무기한 시장 모두에 채택되었습니다. 거래자는 다양한 풀에 유동성을 제공할 수 있습니다.
— 정점
- Perps – 단면 USDC(vAMM).
- 현물 – 자산과 견적을 모두 제공합니다(차입 가능) – AMM.
현재 Vertex의 vAMM에 유동성을 제공하려면 사용자는 Elixir가 제공하는 다른 클라이언트에 유동성을 추가해야 합니다.
vAMM에 대해 더 자세히 이해하려면 vAMM(가상 AMM)이란 무엇입니까? 기사를 참조할 수 있습니다. 가상 자동 시장 조성자 개요 .
끝내다
현재 파생상품 프로젝트는 사용자와 프로젝트 모두의 이익을 보장하기 위해 파생상품 거래를 위한 가장 효과적인 모델을 찾기 위한 여정을 아직 완료하지 못했습니다. 효과적인 운영 메커니즘은 참여 당사자를 위한 상생 토큰경제 모델과도 연관되어야 합니다.
Vertex Protocol의 아이디어는 CLOB와 AMM/vAMM을 결합하여 이전 모델로부터의 심오한 학습을 보여주는 것입니다.
마지막으로 가장 중요한 것은 파생상품 거래 도구가 가장 변동성이 큰 시기인 시장의 블랙 스완 기간 동안 지속 가능성을 입증해야 한다는 것입니다.
How Vertex Protocol Works라는 게시물이 HakResearch 에 처음 게재되었습니다.
