이더 플라이휠이 준비되었습니다: 체스 게임, BTC&Sol 생태계와의 양방향 여행
그림 1 - 이더 은 체스 게임이며 체스 게임의 종점은 락업과 디플레이션입니다. 과거에는 모든 주요 업그레이드가 표면적으로는 확장을 제공했지만 표면적으로는 시장에 떠 있는 칩을 줄이고 인위적으로 생성하는 것이었습니다. 대부분의 사람들은 비트코인이 반감 있다는 사실만 알고 있지만 이더 실제로 여러 차례의 생산량 삭감을 경험했으며, 그림과 같이 난이도 폭탄, POS 전송 등으로 블록 보상이 줄어들고, 가스 증가로 시장 플로팅 칩이 줄어듭니다. 리밋, 가스 연소, 스테이킹 등 이더 재단 핵심 노드에서 항상 가격을 안내할 수 있는 '시장 관리 마스터'입니다.
그림 2 - 9월 22일 Merge-Pow에서 PoS로의 파리 업그레이드는 이 체스 게임의 분수령이었습니다. 이전에는 이더 재단이 위의 업그레이드를 통해 이 경제 기계를 적극적으로 제어할 수 있었지만 Merge 이후 무기를 잃었습니다. , 우리는 LDO, Blur+Blast, Eigenlayer, DeFi 등과 같은 상위 계층 애플리케이션의 도움으로 소비를 늘리고 판매 압력을 줄일 수 있습니다. PoS로 인해 이더 규제에서 마지막 손을 잃게 되었습니다. 경제, 그리고 다가오는 칸쿤 업그레이드는 생태학적 측면을 잃게 될 것입니다. 그러나 지배력의 상실이 이 반사 플라이휠의 종말을 의미하지는 않습니다.
그림 3 - 이는 공간을 위해 시간을 거래하는 "분권화"입니다. 가격은 이 게임의 전송 매체일 뿐이므로 표준 Ponzi 모델을 형성합니다. 가격, 네트워크 활동, 수수료 소각, 가스, MEV, 노드 스테이킹, 채굴 보상, 및 "드래곤볼"은 네트워크 전송 메커니즘을 형성했습니다. 상위 계층 응용 프로그램을 겹쳐서 반사성이 높은 여러 개의 플라이휠을 만들었습니다. 특이점은 멀지 않으며 "전력 중심"에 가까울수록 더 많은 프로젝트가 상위를 넘어 알파를 얻을 수 있습니다. 화폐 및 자산발행권, 경제통제권, 생태개발권, 거버넌스권 등 케이크는 당연히 권리를 약탈하는 것과 동일하다.
2020년 12월 이더 DeFi를 통해 코인 1/4을 잠갔고 PoS 비콘 체인 스테이킹 과 함께 ETH/BTC 환율은 2분기 이내에 계속 상승하기 시작했습니다. 현재 노드 스테이킹/유통 비율은 약 25%입니다. , 상부 플라이휠 적용 TVL / 순환 비율 ≒ 10% 둘이 겹칠 수 있으나 이더 코인 의 1/3 이상이 위장되어 있음 애플리케이션 레이어의 작은 세부 사항 - 지난 1년간 TVL 및 ETH 스테이킹 장기 스테이킹 스테이킹, 현재 단기 스테이킹 의 하향 추세가 끝나고 장기 스테이킹 의 성장이 계속되고 있습니다. 애플리케이션 레이어 플라이휠의 핵심 요소는, 가스, MEV, DeFi 및 스테이킹 APR이 상승하기 시작했으며 후속 가격은 이 플라이휠의 반사성을 크게 향상시킬 것입니다.
그림 4 - 가격비교 효과가 나타나기 시작했고, 펀더멘털은 여전히 견고하며, 지난 6개월 동안 솔라나와 BTC 생태계의 전후 공격으로 서사적 측면이 크게 파괴되었습니다. 서사적인 측면과 근본적인 측면은 가치의 붕괴이다.서사적인 측면이 약하지만 펀더멘털은 그대로인데 가격이 영향을 받은 경우 이는 L2와 LSD 프로젝트 출시 이후 높은 관점 과 일치한다. 또한 상대적으로 비용 효율적이게 만듭니다. 그림 ETH/BTC 환율 쌍 및 애플리케이션 레이어 일반적인 OP/ETH 환율 등가성은 비합의와 합의가 다시 합쳐질 수 있는 기회를 만듭니다.
이더 국이나 게임으로 생각하시면 유통디스크가 일정비율로 잠겨있고, 이 플라이휠 회전 후의 강력한 반사성이 티핑포인트에 조금 못미친다는 것을 아실 겁니다. 반대로 비트코인과 솔라나 생태계를 과소평가하는 것은 양방향 돌진입니다. 이더 생태계의 부양은 비트코인과 솔라나 생태계의 가치 평가 공간을 증가시킬 것입니다. 솔라나와 비트코인 생태계는 마치 메기와 같아서 이더 뒤흔들고 있습니다. 분명히 베어장 (Bear Market) 에 있는 대부분의 사람들은 시장에서 PVP에 대한 관성적 사고를 발전시켰고 둘 중 하나의 관점 갖고 있지만, 불장(Bull market) 증분 시장은 조만간 충분히 관용적일 것입니다. 나중에.
