2022년 솔라나는 SBF와 FTX 플랫폼의 인기가 치솟으면서 암호화폐 업계에서 가장 핫한 퍼블릭 체인이 되었지만, 이후 FTX의 붕괴로 인해 솔라나 생태계 전체가 무너졌습니다.
SOL의 가격은 몇 주 만에 236달러에서 13달러로 급락했습니다. 투자 기관들은 스타트업들에게 솔라나를 피하고 대신 이더넷 가상 머신(EVM)을 기반으로 구축하라고 조언했습니다. 그 후 많은 유명 프로젝트들이 솔라나에서 다른 체인으로 이전했습니다. 그러나 1년 후, 솔라나는 아래 그래프에서 볼 수 있듯이 다시 반등하여 동종 업체를 능가하는 성과를 거두었습니다.
사람들은 좋은 재기 스토리를 좋아하는데, 오늘의 글에서는 솔라나가 2023년 약세장 침체기를 성공적으로 극복하기 위해 어떤 선택을 했는지, 그리고 어떤 설계적 차이점이 솔라나를 최고 수준의 퍼블릭 체인으로 만들었는지 살펴보겠습니다.
고객 다양성
솔라나의 설립자 아나톨리와 팀원들은 전통적인 모바일 통신 업계에서 다양한 경력을 쌓았습니다. 10년 이상 퀄컴에서 프로그래머로 일한 이들은 무어의 법칙(하드웨어 용량이 2년마다 두 배로 증가)의 효과를 직접 경험했습니다. 솔라나는 노드의 하드웨어 요구 사항을 제한하지 않는다는 점에서 비트코인이나 이더리움과는 다르게 구축되었습니다.
비트코인과 이더리움은 비교적 성숙한 네트워크이며 클라이언트의 다양성이 더 많습니다. 하지만 클라이언트 다양성이 왜 그렇게 중요한 걸까요? 탈중앙화 네트워크에서는 모든 기능이 상대적으로 탈중앙화되기를 바라며, 네트워크의 66% 이상이 단일 노드 클라이언트를 사용하는데 해당 노드가 잘못된 업데이트를 전송하거나 잘못된 순서로 블록을 동기화하면 블록체인의 기능에 영향을 미치게 됩니다. 이더와 비트코인은 과거에 합의 문제가 있을 수 있으므로 어떤 블록을 먼저 승인할지에 대한 클라이언트 다양성을 최적화하는 데 적극적으로 노력해 왔습니다.
솔라나는 2022년에 세 번의 주요 네트워크 중단과 여러 번의 성능 저하를 경험했고, 2023년에는 한 번의 중단을 경험했습니다. 이러한 중단은 주로 합의 문제로 인해 발생했습니다. 낮은 트랜잭션 수수료는 사용자에게 혜택을 주지만, 동시에 대량의 트랜잭션을 전송하거나 서비스 거부(DDoS) 공격을 수행하기가 더 쉬워지기도 합니다.
블록이 제안되면 검증자는 블록에 포함된 정보 패킷을 받아 독립적으로 정확성을 검증하고, 서로의 정확성을 확인하여 합의에 도달합니다. 그러나 검증자가 패킷을 처리하는 데 지연이 발생하면 합의 정보가 손실됩니다.
파이어댄서는 이러한 센터 중 일부를 우회하여 네트워크의 지연 시간을 줄이는 메시징 프레임워크를 구축했습니다. 파이어댄서는 처음부터 다른 팀에 의해 구축되었기 때문에 솔라나 랩스 클라이언트와 동일한 오류를 가지고 있지 않을 수 있습니다. 따라서 동일한 오류가 모든 클라이언트에 동시에 영향을 미치지는 않습니다. 이상적으로는 검증자가 기본 클라이언트와 보조 클라이언트를 실행하고 보조 클라이언트를 백업으로 사용하는 것이 좋습니다.
강력한 탈중앙 금융 생태계를 갖춘 체인은 100% 가동 시간을 보장해야 하므로 솔라나는 더욱 강력한 클라이언트 인프라가 필요합니다. 솔라나의 네트워크 다운타임의 주된 원인은 혼잡 제어와 네트워크 처리 지연이 부족하기 때문입니다. 몇 차례의 네트워크 업그레이드를 통해 트랜잭션 폭주에 대한 유효성 검사기 이상 징후가 개선되어 혼잡 제어가 개선되었습니다.
솔라나는 고객 다양성이 현재 진행형이라는 점을 인정합니다. 과거 이더와 비트코인이 그랬던 것처럼 이러한 변화는 시간이 걸립니다. 개선의 한 가지 신호는 지토-솔라나 클라이언트를 통해 실행되는 자산의 비율입니다. 지토 솔라나 클라이언트는 중복성을 실현하는 데 도움이 되지는 않지만, 검증자가 사용 가능한 경우 다른 클라이언트를 실행한다는 것을 보여줍니다.
Firedancer와 Sig와 같은 더 많은 클라이언트가 온라인 상태가 되면 앞으로 Solana Labs 클라이언트에 대한 의존도가 낮아질 것입니다. 개별 클라이언트의 최적 비율은 약 33%입니다. 따라서 아직 해야 할 일이 남아 있습니다.
수수료 모델링
2024년까지 비트코인의 블록 인센티브가 블록당 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 절반으로 줄어드는 비트코인 및 이더리움과 같은 체인에서 알 수 있듯이, 건전한 수수료 시장은 블록체인 번영의 핵심 요소입니다. 비트코인 생산자에게 동일한 인센티브가 필요하다고 가정한다면, 현재 수준의 인센티브를 유지하려면 가격을 두 배로 올리거나 수수료 수익으로 인센티브 절반으로 인한 손실을 충당해야 할 것입니다. 비트코인 생산자에게 동일한 인센티브가 필요하다고 가정하면, 현재 인센티브 수준을 유지하려면 가격을 두 배로 올리거나 수수료 수익으로 인센티브가 절반으로 줄어든 손실을 충당해야 합니다. 민트마크로 인한 수수료 증가는 블록 생산자와 비트코인 보안 예산 모두에 희망을 줍니다.
EIP1559를 통해 이더는 인플레이션 메커니즘을 추가하여 이더의 인플레이션을 통제할 수 있도록 통화 정책을 변경했습니다. 통화 시스템과 동적 수수료는 체인을 안정화하고 이해관계자 인센티브를 조정하는 데 중요한 역할을 했으며, 다른 체인들도 동일한 위치를 달성하기 위해 노력하고 있습니다.
솔라나는 초기 단계에서는 우선 수수료가 없으며, 수수료는 트랜잭션당 5,000 램포트(램프포트는 이더리움의 웨이 또는 비트코인의 사토시와 유사한 솔라나 블록체인의 최소 단위입니다.) 솔플레어는 2023년 1월 솔라나에서 우선 수수료를 최초로 구현했습니다. 솔플레어는 2023년 1월에 솔라나에서 우선 수수료 지갑을 최초로 구현할 예정입니다. 수수료는 다음과 같은 이유로 중요합니다:
1) 스팸 공격에 대한 방어
2) 검증자 보상
3) 프로토콜의 경제적 안정성 개선. 수수료가 증가하면 인플레이션이 감소할 수 있습니다.
이더의 EIP1559와 마찬가지로 솔라나는 수수료의 50%를 가져가고 나머지 50%는 검증자에게 돌아갑니다. 이 표준은 2021년에 설정되었으며 변경되지 않았습니다.
이더리움에서 트랜잭션은 블록에 들어가기 전에 메모리 풀에서 대기하며, 검증자는 수수료가 가장 높은 트랜잭션을 선택해 블록을 채웁니다. 글로벌 메모리 풀은 여러 검증자가 각자의 메모리 풀을 서로에게 브로드캐스팅하여 생성됩니다. 여기서 최대 추출 가능 값(MEV)이 생성됩니다.
메모리 풀은 검증자와 MEV 검색자 모두에게 표시되므로, 검색자는 이익을 위해 사전 트랜잭션과 사후 트랜잭션이 가능한 트랜잭션을 식별할 수 있습니다. 검색기는 일반적으로 MEV 기회를 찾는 로봇입니다. 예를 들어, 누군가가 100만 달러 상당의 토큰 A를 구매하면, 검색자는 거래가 완료되기 전에 A를 구매하여 즉시 판매할 수 있습니다.
이더와 달리 솔라나는 멀티스레드이며 트랜잭션을 병렬로 실행할 수 있습니다. 서명된 트랜잭션이 리더에게 도달하면 리더는 이를 검증하고 실행 스레드에 무작위로 할당합니다. 트랜잭션이 리더에 로컬한 다른 실행 스레드에 할당된 경우에만 우선순위 수수료에 따라 정렬됩니다(즉, 수수료가 가장 높은 트랜잭션이 우선합니다).
솔라나는 원래 우선순위 수수료가 없었습니다. 하지만 이제 솔플레어와 같은 지갑은 사용자가 우선순위 수수료를 지불할 수 있도록 허용합니다. 우선순위 수수료는 솔라나의 수수료에 대한 로컬 또는 고립된 시장을 형성합니다. 이더와 달리 솔라나 트랜잭션은 상태의 일부에서 읽고 쓰고자 하는 위치를 지정해야 합니다.
솔라나의 검증자는 계산 전에 트랜잭션과 관련된 상태를 알고 있지만, 이더 검증자는 계산이 시작된 후에야 이를 알 수 있습니다. 솔라나 트랜잭션은 솔라나가 핫스팟이 되는 상태의 일부를 결정하는 데 도움이 되는 특정 정보를 지정해야 합니다. 핫스팟에서 사용되는 총 컴퓨트 유닛(CU)의 수는 25%(멀티스레드 솔라나 실행에 사용되는 4개의 코어 중 하나)로 제한됩니다. 이는 한 블록에서 계정이 업데이트되는 횟수를 방지하기 위한 것입니다.
핫스팟은 갑자기 많은 트래픽이 발생하는 특정 스마트 콘트랙트 또는 계정입니다. EVM 네트워크에서 크립토 키티와 같은 단일 애플리케이션에 대한 수요가 많으면 네트워크 전체에서 트랜잭션 수수료가 상승할 수 있습니다. 솔라나에서는 텐서나 주피터와 같은 개별 스마트 컨트랙트/애플리케이션에 블록당 사용할 수 있는 CU의 수가 25%로 제한됩니다.
즉, 특정 컨트랙트를 사용하는 트랜잭션은 블록의 25%, 즉 1,200만 CU를 초과할 수 없습니다. 이 한도를 초과하는 모든 트랜잭션은 다음 블록을 기다려야 합니다. 따라서 독립형 애플리케이션의 사용량이 급격히 증가하더라도 네트워크 전체가 더 많은 수수료를 지불하기 시작하지는 않습니다. 애플리케이션과 상호작용하는 트랜잭션만 수수료가 증가합니다. 이것이 바로 지역화된 수수료 시장의 모습입니다.
핫스팟이 4개 이상이면 어떻게 되나요? 이 경우 솔라나는 이더넷처럼 보입니다. 경쟁하는 핫스팟 간에 가스 전쟁이 일어날 수 있고, 가장 높은 수수료를 부과하는 트랜잭션이 들어올 것입니다. 로컬 수수료 마켓플레이스는 일반적으로 치솟는 수수료 문제에 대한 좋은 해결책처럼 보입니다.
하지만 솔라나의 수수료 시장 설계에는 몇 가지 문제가 있습니다:
첫째, 현재 거래에서 발생하는 기본 수수료는 토큰 전송, 거래소, 플래시 대출 등 거래 유형에 관계없이 동일합니다. 이는 분명 합리적이지 않습니다. 트랜잭션에 소비되는 계산 자원(CU)의 양에 따라 수수료가 부과되어야 하며, 이는 이미 고려 중이지만 CU는 블록 공간을 나타내므로 더 많은 수수료를 지불하면 더 많은 공간을 사용할 수 있어야 합니다.
둘째, 메모리 풀이 없기 때문에 검증자는 트랜잭션을 다른 스레드에 할당 후 비용에 따라 트랜잭션을 예약하므로 비용이 더 높은 트랜잭션이 항상 성공하는 것은 아닙니다. 이는 다음 문제로 이어질 수 있습니다.
셋째, 솔라나는 이더와 같은 메모리 풀을 가지고 있지 않기 때문에 우선순위가 높다고 해서 트랜잭션이 블록에 포함된다는 보장이 없습니다. 따라서 검색자(MEV를 찾는 사람)가 MEV를 추출하는 가장 좋은 방법은 네트워크에 여러 트랜잭션을 쏟아내고 검증자가 그 중 하나를 선택하기를 바라는 것입니다. 솔라나에서는 트랜잭션 비용이 낮기 때문에 이 방법이 비교적 쉽습니다.
사회적 분위기
스티브 발머는 ".net 성공의 열쇠는 개발자, 개발자, 개발자"라고 말한 적이 있습니다. 이는 새로운 생태계를 구축할 때 유일하게 의미 있는 지표입니다. 강력한 개발자 네트워크가 애플리케이션을 구축하고, 애플리케이션 시나리오를 개발하며, 궁극적으로 실제 사용자로 전환합니다. 모바일, 데스크톱, 클라우드, 블록체인 등 어떤 분야에서든 개발자는 관련성을 높이는 길입니다.
그래서 솔라나 생태계에 얼마나 많은 개발자가 있는지 궁금했습니다. 하지만 솔라나 생태계의 많은 부분이 FTX의 붕괴로 인해 초기에 큰 타격을 받았다는 점에 유의해야 합니다.
Packy는 2022년 글에서 솔라나를 흥미로운 생태계로 만든 주역 중 하나가 바로 SBF였다고 비꼬듯이 언급했습니다. FTX가 붕괴되면서 솔라나 생태계는 가장 큰 지지자 중 한 명을 잃었습니다. 새로운 토큰은 더 이상 상장되지 않았고, 벤처 캐피털리스트는 더 이상 투자하지 않았으며, 개발 인재들은 자원을 얻기 위해 다른 곳으로 떠났을지도 모릅니다.
가장 최근 솔라나 데이터에 따르면, 지난 한 해 동안 약 3,000명의 개발자가 솔라나에서 작업한 것으로 나타났습니다. 이 수치는 공개 리포지토리에 기여하는 개발자를 고려한 것이며 GitHub의 비공개 리포지토리에서 개발하는 개발자는 포함되지 않습니다. 최근 SOL 가격의 급등을 고려할 때 더 많은 개발자가 솔라나 생태계로 전환할 것으로 보입니다. 가격 인상으로 인해 사용자가 솔라나로 몰리면 이 숫자는 크게 증가할 수 있습니다.
이 수치를 2023년 10월에 블록체인 생태계에 19,000명 이상의 개발자가 있었다는 Electric Capital의 개발자 보고서와 비교하면, 솔라나의 개발자는 생태계의 약 15%를 차지합니다.
솔라나는 개발자에게 기존 웹2.0 생태계보다 낮은 비용과 빠른 트랜잭션을 제공하여 더 나은 사용자 경험을 제공합니다. 솔라나를 중심으로 한 소비자 스타터 도구 제품군이 성장함에 따라 점점 더 많은 개발자가 솔라나를 기반으로 구축할 것입니다.
개발자에게 혜택을 주는 지속 가능한 생태계를 구축하기 위해서는 솔라나가 재단, 커뮤니티 해커톤, Superteam Earn과 같은 플랫폼을 통해 솔라나를 진지하게 구축하려는 개발자에게 리소스를 제공하는 것이 중요합니다. 솔라나 팀은 생태계 해커톤을 통해 약 6억 달러를 모금했습니다. 또한 개발자를 위한 에어드롭을 통해 자금 조달에 대한 부담 없이 개발할 수 있는 새로운 유형의 인재를 발굴했습니다.
2022년에 봉크는 에어드랍의 5%를 개발자에게 할당했습니다. 또 다른 20%는 생태계의 기존 NFT 프로젝트에, 10%는 아티스트와 수집가에게 할당되었습니다. 이 35%는 현재 4억 5천만 달러의 가치가 있습니다. 이 토큰을 보유한 사람들은 12월 봉크의 급등장에서 약 50만 달러의 이익을 실현했을 것이며, 이는 사전 시드 라운드의 자금 조달에 해당하는 금액입니다.
솔라나에 대한 최근의 감정 변화는 사가폰의 판매량으로 정량화할 수 있습니다. 이 휴대폰은 '2023년 최악의 휴대폰'으로 평가되었지만, 본크의 가격이 상승하면서 이 휴대폰을 구입한 사용자들은 그만한 가치가 있다는 것을 알게 되었습니다. 이 휴대폰의 소유자는 Bonk의 에어드롭을 받을 수 있으며, 이 휴대폰을 무료로 암호화된 기본 휴대폰으로 사용할 수 있습니다. 보어드애프 NFT나 다른 수집가들의 아이템처럼 수량이 한정되어 있었기 때문에 트레이더들은 차익거래의 기회와 에어드랍의 미래 가치를 깨닫고 서둘러 휴대폰을 구매하기 시작했습니다. 솔라나에서 미개봉 사가 핸드셋이 5,000달러 이상에 판매되면서 수요가 정점에 달했습니다.
이는 솔라나 생태계에 대한 정서가 변화하고 있음을 보여주는 것으로, 봉크는 밈 자산의 한 예이며 WIF도 유사한 변형이지만 밈 자산만으로는 생태계의 성장에 도움이 되지 않을 수 있습니다. 그러나 밈 자산만으로는 생태계 성장에 도움이 되지 않을 수 있으며, 실제로 솔라나에서 포인트 적립이나 잠재적인 에어드랍과 같은 상품에 대한 소비자의 수요가 정서를 변화시키는 주요 요인입니다. 최근의 두 가지 사례는 Pyth와 Jito입니다.
파이스 네트워크는 예측 머신 서비스의 한 측면을 제공하고 사용자에게 에어드롭 토큰을 지급하여 솔라나의 유동성을 증가시키고, 지토는 지토의 검증자 클라이언트에서 SOL을 서약하고 LST를 사용하여 디파이 캠페인을 진행하는 사용자에게 공급량의 일부를 에어드롭으로 지급합니다. 이러한 에어드랍 활동은 소규모 사용자에게 더 유리하며, 실질적인 가치 이득을 제공합니다.
흥미로운 점은 지토의 에어드랍 솔루션이 계층형 모델을 사용한다는 점인데, 크레딧당 받을 수 있는 JTO의 수가 티어 1에서 티어 10으로 갈수록 감소하는 추세입니다. 즉, 티어가 낮을수록 포인트의 가치가 높아집니다.
주피터는 솔라나의 탈중앙 거래소로, 에어드랍 프로그램은 지토보다 먼저 공개되었습니다. 사람들이 지토가 토큰을 출시할 것이라는 사실을 알고 있었음에도 불구하고 에어드랍의 규모가 과소평가되어 있었기 때문에 활용도가 높지 않았던 것 같습니다.
이제 모두가 솔라나에 집중하고 있기 때문에 모두가 다음 JTO 에어드랍에 참여하려고 노력하고 있습니다. 텐서, 카미노, 마진피, 제타, 메테오라, 파클 등과 같은 일부 프로젝트는 포인트 프로그램을 발표하고 해당 포인트를 각각의 토큰으로 전환하고 있습니다. 일부 사람들은 이러한 포인트 프로그램이 좋은 생각이 아니라고 생각하지만 이에 반대하는 사람들도 있습니다. 좋은 아이디어가 아니라고 주장하는 사람들도 있지만, 로열티 포인트로 사용할 수 있고 토큰을 보다 투명하게 분배할 수 있으며, 상품의 가치를 높이는 행동을 유도할 수 있다는 반대 의견도 있습니다.
예를 들어, 마진피는 서약 사용자에게는 하루에 1포인트를 할당하지만, 인출 사용자에게는 하루에 4포인트를 할당합니다. 이 시스템은 계약에 차입자가 필요하기 때문에 합리적입니다. 그럼에도 불구하고 시빌 활동을 탐지하는 것은 매우 어려운 일이 되었지만, Marginfi와 Zeta와 같은 프로젝트는 이를 탐지할 수 있는 방법을 가지고 있습니다. 예를 들어, 지갑이 Zeta에서 자금 세탁 거래 패턴과 일치하면 해당 포인트는 0으로 설정됩니다.
이러한 사례는 많은 사용자를 생태계로 끌어들였습니다. 저희가 보기에 생태계 구축에는 두 가지 균형 잡힌 힘이 필요합니다. 한편으로는 문화와 열정을 구축할 수 있어야 하며, 이는 에셋, 포인트, 에어드랍을 모델링하여 해결할 수 있습니다. 다른 한편으로는 호기심을 불러일으키고 사람들이 계속 사용할 수 있는 훌륭한 제품을 디자인해야 합니다. 따라서 솔라나의 여러 측면을 더 살펴볼 수 있지만, 지난 1년 동안 개발자들이 구축한 제품에 집중하는 것이 더 중요합니다.
생태계
인터넷 제품의 발전에는 항상 대역폭의 개선이 수반되었습니다. 웹3.0에서도 솔라나는 높은 처리량과 낮은 트랜잭션 비용으로 소비자 수준의 애플리케이션을 만들 수 있게 된 순간을 기념합니다. 웹2 시대에서 보았듯이 플랫폼은 서버 비용을 부담합니다. 솔라나에서는 압축된 NFT를 통해 개발자가 몇 백 달러로 백만 개의 NFT를 제공할 수 있습니다.
현재 솔라나에서 사용할 수 있는 대부분의 기능은 "더 저렴하고 빠른 X"로 여겨지는 광범위한 암호화폐 환경의 확장판입니다. 하지만 사용자의 고유한 행동에 대응하는 완전히 새로운 애플리케이션을 구축하는 것은 리소스 집약적이며, 대부분의 스타트업은 이러한 도전에 나서기를 꺼려합니다.
하지만 제가 솔라나에 대해 흥미를 느끼는 이유는 현재의 인터넷 환경을 바꿀 수 있는 잠재력을 가지고 있기 때문입니다. 이 글의 마지막 부분에서 어떻게 가능한지에 대해 자세히 설명해드리겠지만, 지금은 현재 솔라나의 모습을 살펴보도록 하겠습니다.
1) 거래 플랫폼
초기 생태계가 탈중앙 금융에 집중되어 있던 솔라나와 FTX의 관계를 고려할 때, 머큐리얼은 초기에는 이더리움의 커브와 유사하게 솔라나에서 안정적인 자산 교환 플랫폼이었으며, FTX가 붕괴된 후 해커들이 FTX에서 4억 달러 이상의 토큰을 훔쳤고, 그 중 약 80만 달러가 머큐리얼의 거버넌스 토큰인 MERCURIAL의 형태였습니다. 이로 인해 개발자들은 알라메다 리서치와 결별하게 되었습니다. 부활의 일환으로 머큐리얼은 폐기되고 각각 수익 애그리게이터와 탈중앙화 거래소 애그리게이터인 주피터와 메테오라라는 두 개의 새로운 프로토콜이 탄생했습니다.
솔라나의 낮은 수수료는 수치에서 쉽게 확인할 수 있듯이 사용자들이 더 높은 빈도로 거래할 수 있게 해줍니다. 세 가지 차트는 이더와 솔라나 거래의 차이를 보여줍니다. 거래량과 가치 고정(TVL) 측면에서 이더는 우수한 지표를 보여줍니다.
이더는 5년 동안 선두를 달리고 있으며, 여러 기본 토큰 가치가 수십억 달러에 달하는 건강한 디파이 생태계를 보유하고 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 다음 지표에는 다소 결함이 있습니다. 차트를 살펴볼 때는 하나만 보지 말고 세 가지 차트를 모두 살펴보고 결론을 도출해야 합니다.
그러나 두 체인 모두에서 TVL의 차이가 거래량보다 훨씬 큽니다. 어느 시점에서는 TVL의 수가 덜 중요해집니다. 거래량 대 TVL의 비율이 높을수록 자본 효율성이 더 좋습니다. 최근 솔라나는 이 점에서 이더를 확실히 앞질렀습니다.
최근 거래량이 증가한 이유 중 하나는 에어드랍에 대한 사용자들의 열망 때문입니다. 주피터는 토큰의 50%를 4단계에 걸쳐 커뮤니티를 위해 예약하는 에어드랍 프로그램을 발표했으며, 첫 번째 단계는 2024년 초에 시작될 것으로 보입니다.
에어드랍이 솔라나의 활동을 촉진하는 원동력이 될 수 있지만, 이더리움에서는 특정 디자인이 불가능하다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 이더리움 베이스레이어에서는 오더북 설계가 불가능합니다. dYdX와 Aevo와 같은 프로토콜은 자체 체인으로 분기되었습니다.
솔라나의 속도와 저렴한 비용의 조합은 시장 조성자가 CEX에 의존하거나 우수한 세컨드 티어 솔루션을 기다릴 필요 없이 체인에서 고빈도 거래를 할 수 있다는 것을 의미합니다.
오늘날 많은 CEX는 체인에 거의 영향을 미치지 않습니다. 때로는 체인 통합이 어려울 때 새 토큰을 추가하고 해당 토큰의 입출금을 금지하기도 합니다. 그러나 CEX에는 장점이 있으며, 시장 조성자(MM)는 수수료뿐만 아니라 성능 보장 때문에 여전히 CEX를 주요 활동 플랫폼으로 선택합니다.
유동성은 유동성을 낳는다는 말이 있듯이 말이죠. 트레이더는 대규모 포지션을 취하는 것이 상대적으로 쉽기 때문에 마켓 메이커가 가장 많은 플랫폼으로 몰려듭니다.
2) 렌딩 및 수익 어그리게이터
온체인 렌딩 시장은 시장 참여자가 자산에 접근할 수 있게 해줍니다. 또한, 투자자가 과세 대상 자산에서 다른 자산으로 전환할 수 있으며, 마진피는 3억 5천만 달러 이상의 예금과 8천만 달러의 차입금을 묶어둔 솔라나에서 가장 높은 가치의 대출 계약이었습니다.
FTX가 붕괴되기 전에는 솔렌드가 솔라나의 주요 대출 계약이었으며, 2021년 11월 총 락업 가치는 약 10억 달러에 달했습니다. 2022년 11월 FTX가 파산하면서 솔라나 생태계 토큰 가격이 급락하여 계약의 디파이 부분이 청산되었고, 솔렌드의 총 락업 가치는 3억 5천만 달러 이상에서 약 2천 5백만 달러로 감소했습니다. 솔렌드의 총 락인 가치는 일주일 만에 3억 5,000만 달러 이상에서 약 2,500만 달러로 떨어졌습니다.
2023년 12월 26일 현재 총 락업 가치는 2억 달러가 조금 넘는 수준으로, 아직 FTX 붕괴 이전 수준으로 회복되지 않았으며, 솔렌드의 락업 가치 하락은 새로운 계약을 위한 자금을 유치할 수 있는 기회를 창출합니다. 솔렌드가 이미 토큰을 보유하고 있었다는 점을 고려할 때, 이자율만으로는 사용자를 유치하고 유지하기에는 충분하지 않았습니다.
마진피는 이 기회를 포착하여 예금자와 대출자가 이자 외에 나중에 에어드랍을 받을 수 있는 '크레딧'을 출시하겠다고 발표했고, 마진피는 2023년 7월 첫째 주에 크레딧을 출시했습니다. 10월 15일 이후 마진파이의 총 락인 가치는 약 3,000만 달러에서 불과 두 달 만에 약 4억 8,500만 달러로 10배 이상 증가했습니다.
카미노는 솔라나에서 두 번째로 큰 대출 플랫폼으로, 인센티브는 이 플랫폼의 빠른 성장을 보여줍니다. 이 계약은 12월 3일에 크레딧 출시를 발표했으며, 3주 만에 총 락인 금액이 약 2억 4,500만 달러로 8배 증가했습니다.
3) 유동성 서약
유동성 서약은 지분 증명(POS) 체인의 핵심 구성 요소 중 하나입니다. 유동성 담보 제공자는 합의된 인플레이션과 수수료의 혜택을 받을 수 있으며, 체인의 보안을 보호할 수 있습니다. 체인이 높은 수수료로 인해 사용자를 배제해서는 안 되며, 낮은 문턱을 유지해야 하기 때문에 유동성 지분 증명은 인프라의 핵심 요소입니다.
유동성 서약을 통해 투자자는 노드 소프트웨어에 대한 심층적인 기술적 이해나 구현 없이도 원하는 금액을 서약할 수 있습니다. 솔라나의 검증자는 처음부터 SOL을 서약해야 하고 이더는 작년에야 지분 증명을 시작했지만, 이더의 유동성 서약은 이더리움에서 업계 선두를 달리고 있습니다. 3억 8,300만 개 이상의 SOL, 즉 미발행 공급량의 약 90%가 서약되었습니다.
이 중 무려 3억 6,200만 개, 약 95%가 로컬에 담보로 설정되어 있으며, 이는 담보로 설정된 파생상품을 사용하지 않고 잠겨 있음을 의미합니다. 즉, 로컬 SOL을 통해 담보로 설정한 사용자는 유동 토큰을 디파이에 사용할 수 있는 기회를 놓치고 있다는 뜻입니다. 마리네이드나 지토와 같은 프로토콜을 통해 SOL을 담보로 제공하면, 그 대가로 mSOL 또는 지토솔을 받게 되며, 이를 디파이 애플리케이션에서 사용할 수 있습니다. 스테이킹을 위한 파생상품이 개발됨에 따라 사용자들은 기회비용을 부담하지 않고 점차 파생상품을 선택할 것으로 예상할 수 있습니다.
유동성 담보 시장에는 약 2천만 개의 SOL이 존재합니다. 현재 유통되는 이더리움의 24%가 담보로 설정되어 있지만, 약 68%(LST 31%, 플랫폼 37%)가 유동성 담보 플랫폼과 CEX를 통해 담보로 설정되어 있습니다. SOL의 31%도 다른 LST를 통해 담보로 제공된다면, 솔라나의 LST 시장은 약 1억 1,500만 SOL 또는 약 110억 달러로 추정할 수 있습니다.
마리네이드는 솔라나가 2021 솔라나 해커톤에서 3위를 차지한 후 탄생한 첫 번째 솔라나 모바일 서약 계약입니다. 이 협약은 2021년 8월에 메인 웹사이트에서 공개되었습니다. 이 솔루션은 리도와 마찬가지로 간단하고 실용적입니다. 사용자가 마리네이드의 서약 풀을 통해 SOL을 서약하면, 사용자는 솔라나의 디파이 애플리케이션에서 사용할 수 있는 마리네이드 SOL, 즉 mSOL을 받게 됩니다.
mSOL은 마리네이드의 서약 풀에서 보상을 축적하고 각 기간(약 2일)에 대해 SOL에 비례하여 조정됩니다. 사용자가 모바일 서약 옵션을 사용하여 서약할 때는 풀에 수수료를 지불해야 합니다. 유동성 담보 제공은 사용자가 담보 계약의 계약상 위험에 노출됩니다.
마리네이드에서는 사용자에게 로컬에서 SOL을 담보로 제공할 수 있는 옵션도 제공합니다. 이 경우 사용자는 대가로 mSOL을 받지 않습니다. 사용자가 이 옵션을 행사하면 로컬 솔라나의 기능을 사용하며, 마리네이드가 인터페이스 역할을 합니다. 사용자는 언제든지 자신의 SOL을 추출할 수 있는 유일한 사람입니다.
사용자는 사실상 솔라나 서약 계정을 생성하고 서약 관리 책임을 마리네이드에 위임하며, 서약 계정은 각 기간이 끝날 때마다 서약 보너스를 받습니다. 마리네이드에서는 사용자에게 수수료를 부과하지 않으며, 사용자는 마리네이드의 스마트 컨트랙트 위험에 노출되지 않습니다.
마리네이드와 지토는 솔라나에서 두 개의 모바일 콘트랙트 계약 제공자입니다. 마리네이드의 총 락인 가치는 약 710만 SOL이며, 시장 점유율은 약 41%입니다. 마리네이드의 총 락업 가치는 약 710만 SOL이고 시장 점유율은 약 41%이며, 지토의 총 락업 가치는 약 640만 SOL이고 시장 점유율은 약 38%입니다. 마리네이드의 mSOL과 마찬가지로 지토는 사용자에게 지토솔을 제공하여 SOL을 담보 계약에 락업하는 증거로 제공합니다. 지토는 검증자 수익 외에도 지토솔 보유자에게 MEV 보상을 전달합니다.
유동성 담보 토큰은 사용자에게 매우 편리하지만 몇 가지 단점이 있습니다. 그 중 하나는 유동성이 문제가 될 수 있다는 것입니다. 예를 들어, 12월 12일에 mSOL은 닻을 내렸습니다. 한 트레이더가 대량의 mSOL을 매도하면서 가격이 1.16에서 1.02로 떨어졌는데, 이는 '고정'되어 있어야 할 토큰에 상당히 해로울 수 있습니다. 차익거래자들이 가격을 다시 앵커 수준으로 회복시켰지만, 이 사건은 유동성 담보 토큰의 유동성을 개선해야 할 필요성을 강조합니다.
현재 솔라나에는 10개 이상의 유동성 담보 토큰이 있으며, 더 많은 유동성 담보 토큰이 도입될 경우 유동성 부족 문제는 더욱 심각해질 수 있습니다. 이 문제를 해결하기 위해 생텀은 풀에 있는 모든 유동성 담보 토큰을 교환할 수 있는 다중 유동성 담보 풀인 생텀 인피니티라는 해결책을 내놓았습니다. 이는 솔라나의 모바일 플레지 토큰을 위한 집계 계층으로 생각할 수 있습니다. 이 솔루션은 2024년 1분기에 온라인화될 예정입니다.
4) 대체 불가능한 토큰 생태계
솔라나의 대체불가토큰 생태계는 지난 1년 동안 빠르게 발전해왔습니다. 처음에는 소개할 만한 콘텐츠가 부족했고, 디갓즈와 유츠와 같은 일부 대표 프로젝트는 다른 체인으로 이전하기로 결정했습니다. 매직 에덴은 항상 솔라나에서 선도적인 NFT 마켓플레이스였지만, 멀티체인화를 통해 위험을 회피했습니다. 선도적인 NFT 컬렉션은 커뮤니티에 매우 중요하기 때문에 이 공백을 메워야 했습니다.
클레이노사우르즈와 매드 레이즈와 같은 새로운 컬렉션은 솔라나에 남기로 결정함으로써 그 공백을 메우고 두 커뮤니티에 강한 소속감을 심어주었습니다. 이 두 프로젝트의 공통점은 목적이 아닌 수단이라는 점입니다.
매드 래드는 FTX 출신 엔지니어들이 모여 FTX를 대체할 백팩이라는 플랫폼을 개발했으며, 이 플랫폼은 보다 규정을 준수하고 투명하며 디파이의 정신에 부합하는 동시에 FTX가 남긴 공백을 메울 수 있을 것입니다. 매드 래드는 앱과 NFT의 경계를 허물고, NFT 또는 xNFT 실행을 활용하는 솔라나 지갑을 개발했습니다.
서버에 저장된 컬렉션인 기존 NFT와 달리 xNFT는 코드를 실행할 수 있습니다. xNFT를 통해 사용자는 백팩 지갑 내에서 지토 스테이킹, 버드아이, 오르카, 마진피와 같은 앱과 상호작용할 수 있습니다.
매직 에덴은 처음에 솔라나에서 지배적인 NFT 마켓플레이스였습니다. 2022년 8월에 이더리움에 대한 지원으로 확장되었고, 이후 폴리곤과 비트코인(비문)과 같은 다른 체인도 추가되었습니다. Magic Eden이 다른 체인에 대한 지원을 확장하는 동안, Tensor는 솔라나에 집중하여 트레이딩뷰 통합 및 시장 조성 주문과 같은 추가 기능을 제공했습니다. 이러한 기능 외에도, 텐서는 트레이더에게 텐서의 거버넌스 토큰으로 보상을 제공하는 블러와 유사한 포인트 캠페인을 시작했습니다.
5) 인프라
저는 솔라나를 사용한 지 2년이 조금 넘었고 인프라의 변화를 직접 목격했습니다. 2022년에 솔라나는 10회 이상 차단을 중단했지만 2023년에는 단 한 번만 중단되었습니다. 이런 종류의 실패는 바람직하지 않지만, 최첨단 기술을 시도하는 신생 체인에서는 흔히 발생합니다. 아비트럼과 같은 L2에서도 트래픽이 급증하는 동안 이러한 장애를 경험합니다.
비용-시장 운영, 클라이언트 다양성, RPC 노드 등 다양한 요인이 인프라 개선에 기여하며, 헬리우스랩스나 트리톤과 같은 회사는 다음과 같은 서비스로 애플리케이션 개발자를 돕고 있습니다:
- 솔라나 네트워크와 상호 작용하는 RPC 노드 및 웹훅. 이러한 책임을 아웃소싱하면 개발자는 핵심 문제 해결에 더 집중할 수 있습니다.
- 트랜잭션 내역, NFT 데이터, 토큰 메타데이터 등 개발자가 필요한 데이터를 얻는 데 시간을 절약할 수 있도록 도와주는 향상된 API를 제공합니다.
또 다른 인프라 변화는 상태 압축입니다. 솔라나는 머클 트리를 사용하고 데이터의 일부만 저장하여 스토리지 비용을 크게 절감합니다. 헬리우스랩스와 트리톤은 필요한 RPC 노드 인프라와 인덱싱 서비스를 제공했고, 팬텀과 솔플레어와 같은 지갑은 사용자 친화적인 인터페이스를 제공했습니다.
솔라나에서 100만 개의 NFT를 캐스팅하는 데 드는 비용은 약 247달러로, 폴리곤의 약 98,000달러, 이더리움의 약 65,000달러에 비해 저렴합니다. DRiP은 다양한 사용자에게 광고를 표시하는 대신 매주 300만 개의 NFT를 전송하는 NFT 플랫폼입니다. 상태 저장 압축을 사용하면 DRiP은 약 250달러로 동일한 작업을 수행할 수 있습니다.
일부 프로젝트는 솔라나의 다른 체인과의 연결성을 개선하고 솔라나와 다른 체인의 장점을 혼합하고 있습니다. 이클립스는 솔라나의 가상 머신 SVM을 계산에 사용하고 이더리움을 결제 레이어로 사용합니다. 반면 네온은 솔라나에 병렬 처리가 가능한 EVM을 구축하고 있으며, 니트로는 코스모스 L2를 구축하고 있습니다.
5) 디핀
디핀은 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크의 약자로, 탈중앙화 인프라를 사용하고 토큰 삽입을 통해 인센티브를 제공한다는 아이디어는 오래전부터 존재해 왔습니다. 디핀은 소비자용과 상업용 기기의 경계를 허물며, 헬륨과 하이브매퍼는 솔라나에서 디핀의 몇 가지 예입니다.
헬륨의 원래 임무는 IoT 기기를 지원하기 위한 분산형 무선 인프라를 구축하는 것이었습니다. 헬륨의 기기는 핫스팟 역할을 하며, 약 50개 정도면 한 도시에 인터넷 연결을 제공할 수 있습니다. 누구나 헬륨 핫스팟을 호스팅할 수 있습니다.
헬륨은 2023년 4월 솔라나로 이전하기 전까지 100만 개 이상의 핫스팟을 보유한 자체 블록체인을 보유하고 있습니다. 성장을 지원하고 제품군을 더욱 확장하기 위해 헬륨은 인프라 지원과 같은 작업을 솔라나에 아웃소싱하여 비용을 절감하고 더 나은 확장성을 달성했습니다.
더 읽어보기: 헬륨 모바일, '전문 채굴 및 판매'를 단속하다: 구독 후 8일이 지나야 모바일 토큰 보상을 받을 수 있습니다.
하이브매퍼는 솔라나를 기반으로 구축된 DePIN 애플리케이션의 또 다른 예입니다. 이 앱은 타코그래프를 설치하여 세계 지도를 작성하고 허니 토큰으로 참여자에게 동기를 부여합니다. 지금까지 하이브매퍼는 1억 킬로미터의 도로를 매핑했으며, 그 중 660만 킬로미터는 고유한 도로입니다.
하이브매퍼는 웹3.0 인프라의 힘을 활용하여 일반인들이 타코그래프를 설치하고 매핑을 시작하도록 유도합니다. 이 모델을 통해 Uber나 Zomato와 같은 서비스는 향후 Google 지도와 동일한 방식으로 Hivemapper를 사용할 수 있으며, 라이선스도 더 적게 필요로 합니다.
결론
제품과의 상호 작용에 드는 비용이 급격히 떨어지면 기술 채택이 가속화됩니다. 우리는 2000년대 초반에 저렴한 노키아 휴대폰이 유선 연결을 대체하고 사람들이 점차 휴대폰으로 전환하면서 이러한 현상을 직접 경험했습니다. 무어의 법칙과 안드로이드의 개발로 전 세계 사람들이 모바일 기기를 통해 인터넷에 접속할 수 있게 되었습니다. 제 생각에 솔라나는 대중에게 어필할 수 있는 적절한 기능을 제공합니다.
이 글의 나머지 부분은 무시하고 솔라나의 팬텀 지갑에서 1달러를 받아보시면 제 말이 무슨 뜻인지 알 수 있습니다. 제가 솔라나를 처음 경험했을 때를 기억하는데, 2010년대 초반에 페이팔을 사용했을 때와 가장 비슷한 속도와 경험을 할 수 있었습니다. 솔라나의 단위 경제학은 개발자들이 대차대조표에 큰 구멍을 남기지 않고 체인에서 사용자 상호작용에 대한 비용을 지불할 수 있게 해줍니다. 솔라나의 단위 경제학은 오늘날 암호화폐 네이티브 사용자의 영역을 넘어서는 소비자 규모의 애플리케이션을 구축할 수 있게 해줍니다. 솔라나의 단위 경제학은 오늘날 크립토 네이티브 사용자의 영역을 넘어서는 소비자 규모의 애플리케이션을 구축할 수 있게 해줍니다.
그렇다고 마진파이나 주피터와 같은 제품이 무의미하다는 뜻은 아닙니다. 하지만 첫 사용자를 유치하기 위해서는 이들의 요구를 충족시켜야 하며, 기존 금융 인프라를 대체하는 것은 어렵지만 가치 있는 목표입니다. 하지만 향후 10년을 내다볼 때, 우리 시대의 페이스북과 서브스택이 구축되지 않는다면 소수의 투기꾼을 제외하고는 관련성을 확보하는 데 어려움을 겪을 것입니다.
블록체인은 금융 인프라입니다. 현재 형태에서는 백엔드에서의 가치 교환보다는 발신자 거래를 지나치게 강조하는데, 솔라나의 블록체인은 어떤 형태의 가치 교환을 가능하게 할 수 있을까요(사용자가 알지 못하는)? 이에 대한 답은 이 글의 범위를 벗어납니다.
대부분의 가격 인상과 마찬가지로, 중요한 것(빌드)에 집중하지 못하고 가격에 지나치게 집중하면 네트워크는 장기적인 이점을 잃게 됩니다. 따라서 솔라나는 다른 EVM 업체들과 경쟁하는 속도를 늦추고 소비자를 향해 나아가야 합니다. 과거 웹2.0을 구축한 창업자들과 함께 소비자 암호화폐 애플리케이션에 투자할 의향이 있는 새로운 벤처 캐피털 회사가 필요합니다. 시장이 천만 명의 활성 체인 사용자의 점유율을 차지하기 위해 치열하게 경쟁하는 상황에서 다른 방향을 모색하는 이러한 접근 방식은 솔라나를 완전히 다른 궤도에 올려놓을 수 있습니다.
솔라나는 경쟁이 치열한 시장에서 상대적으로 유리한 위치에 있습니다. 이것이 의미 있는 참호와 지속적인 모멘텀으로 이어질지는 불분명합니다. 하지만 현재로서는 몇 가지 분명한 사실이 있습니다. SVM 접근 방식이 네트워크 개발에 유리하다는 점, 개발자들이 생태계에서 멋진 것들을 만들고 있다는 점, 그리고 커뮤니티가 모든 것에 관심을 갖고 있다는 점입니다.
이 모든 것이 하루아침에 이루어진 것은 아니며, 솔라나는 힘든 과정을 거쳐 다시 돌아왔습니다. 솔라나는 힘든 시기를 겪고 다시 돌아왔지만, 그렇다고 해서 앞으로 어떻게 될지 지켜봐야 한다는 의미는 아닙니다.
