인플레이션이 법정화폐를 강타하면서 암호화폐 생태계에 플랫코인이라는 새로운 개념이 등장했습니다. 이 글에서는 플랫코인의 개념을 자세히 살펴보고 플랫코인의 다양한 장점과 구현의 어려움을 살펴봅니다. 플랫코인
소개
최근 몇 년 동안 미국 달러 가격에 고정된 스테이블코인이 많은 관심을 받고 있습니다. 이러한 스테이블코인은 사용자에게 기존 금융 시스템과 암호화폐 생태계를 연결하는 연결고리를 제공합니다. 개인과 기관은 법정화폐를 사용해 스테이블코인을 구매한 후 이를 통해 다양한 디지털 자산 시장에 접근할 수 있습니다.
글로벌 인플레이션 문제는 미국 연방준비제도의 통화 정책으로 인해 발생했으며, 이로 인해 많은 비 서구권 거주자들은 미국 달러와 같은 자산과 연동된 스테이블코인을 통해 재산을 보호하고자 합니다. 이러한 배경에서 미국 달러에 고정된 스테이블코인은 헤지 수단으로 자리 잡았습니다. 그러나 스테이블코인에는 여전히 위험이 따르기 때문에 암호화폐 생태계에는 새로운 개념인 플랫코인이 등장했습니다. 플랫코인은 더 이상 법정화폐에 연동되지 않고 생활비와 밀접하게 연동되는 특별한 종류의 스테이블코인으로, 인플레이션이 법정화폐에 가져오는 불안정성에 대응하여 사람들이 인플레이션으로부터 재산을 보호하고 비서양 국가에 거주하는 사람들이 인플레이션으로부터 재산을 보호하는 방법을 제공하려고 시도하고 있습니다. 그리고 사용자에게 보다 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단을 제공합니다.
암호화폐와 인플레이션
경제학에서 인플레이션은 화폐의 구매력 감소를 초래하는 물가 상승을 의미합니다. 연방준비제도이사회는 이미 2022년 3월부터 긴축 정책을 채택하고 있지만, 신용이 긴축되면서 전 세계적으로 암호화폐를 포함한 자산 가치가 큰 타격을 받고 있습니다. 국제통화기금(IMF)에 따르면 세계 인플레이션은 2022년 8.8%에서 2023년 6.6%에 이를 것으로 전망됩니다.
출처: https: //www.imf.org, 2023.11.29
스테이블코인은 2014년에 탄생하여 2017년 탈중앙 금융의 부상과 함께 널리 주목을 받았으며, 현재 USDT와 USDC는 시가총액 기준으로 각각 세계에서 세 번째와 일곱 번째로 큰 암호화폐입니다. 현재 시장에는 18개의 주요 스테이블코인이 있으며, 총 시가총액은 1,374억 달러에 달합니다. 디지털 통화 영역에서 전통적인 스테이블코인은 안정성을 유지하기 위해 특정 법정화폐나 자산에 연동되도록 설계되었지만, 법정화폐가 인플레이션을 겪으면 해당 디지털 스테이블코인은 본질적으로 위험에 노출됩니다. 예를 들어, 중앙에서 주로 운영되는 USDT와 USDC와 같은 스테이블코인은 중앙 통제의 위험에 노출되어 있으므로 담보하는 자산의 적정성을 확인할 수 없습니다. 또한 법정화폐 기반 스테이블코인은 중앙화되어 있어 탈중앙화 금융의 정신에 반합니다.
출처: https: //www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged, 2023.11.29
스테이블코인의 분류
현재 시장에는 다음과 같은 네 가지 주요 카테고리로 발행되는 다양한 스테이블코인이 존재합니다:
1. 상품 기반 스테이블코인
이 카테고리의 스테이블코인은 보통 금이나 부동산과 같은 자산으로 뒷받침하여 스테이블코인의 가치를 유지합니다. 예를 들어 PAX 골드(PAXG)는 금에 고정된 스테이블코인으로, 각 PAXG는 금 1온스를 나타냅니다.
2. 암호화 자산으로 뒷받침되는 스테이블코인
이러한 유형의 스테이블코인은 보통 암호화폐 자산을 과잉 담보하여 스테이블코인의 가치를 유지합니다. 예를 들어, DAI는 탈중앙화된 자율 조직인 메이커다오에서 발행하는 암호화 자산 기반 스테이블코인으로, DAI가 더 많이 발행될 때마다 더 많은 암호화폐를 담보로 추가하는 프로토콜입니다. DAI는 처음부터 미국 달러와 거의 동등한 가격으로 책정되었습니다.
3. 법정 화폐로 뒷받침되는 스테이블코인
스테이블코인의 가장 큰 카테고리는 USDT, USDC와 같은 법정화폐 기반 스테이블코인이며, 대부분의 자산 클래스의 시가총액을 차지합니다. 오늘날 법정화폐 담보 스테이블코인은 대량 상환과 같은 시장 테스트를 거쳐 안전한 것으로 간주됩니다.
4. 알고리즘으로 조정된 스테이블코인
이러한 유형의 스테이블코인은 일반적으로 알고리즘을 통해 공급량을 조정하여 스테이블코인의 가치를 유지합니다. 가장 잘 알려진 알고리즘 스테이블코인인 UST는 테라/루나 생태계에 속하며, UST의 주요 담보물은 루나입니다. 루나의 가치는 주로 UST의 안정성에 대한 시장의 평가와 테라 네트워크의 활동에서 파생됩니다. 그러나 알고리즘 스테이블코인은 테라 폭락에서 볼 수 있듯이 극단적인 시장 상황이 스테이블코인 폭락으로 이어질 수 있기 때문에 위험한 설계임이 입증되었습니다.
출처: https: //coinmarketcap.com/zh/currencies/terrausd, 2023.11.29, UST 밸류 트렌드
플랫코인의 정의
플랫코인은 토큰 경제학에서 떠오르는 개념으로, 인플레이션에 따라 가치가 조정되는 가치 저장 토큰으로 생각되며, 플랫코인은 2021년 코인베이스의 전 CTO인 발라지 스리니바산에 의해 처음 제안되었습니다.플랫코인의 목표는 토큰 보유자 및 특정 이해 그룹의 플랫코인의 목표는 토큰 보유자와 특정 이익 집단의 구매력을 유지하는 것입니다.
미국 달러와 같은 법정화폐에 1:1로 직접 고정되는 기존의 스테이블코인과 달리, 플랫코인은 추상적인 생활비에 고정하는 방식을 선택해 독특한 방식으로 가격 안정성을 유지합니다. 이를 위해 플랫코인은 다양한 데이터를 기반으로 가격의 평활성을 유지하여 보유자의 구매력이 생활비의 변화와 일치할 수 있도록 보장합니다. 예를 들어, 플랫코인 프로젝트는 식량, 에너지, 주택, 교통과 같은 기본 생필품을 포함한 상품 또는 상품 바구니에 통화를 고정할 수 있습니다. 이러한 상품의 가격이 변동하면 플랫코인의 가격도 그에 따라 조정되어 인플레이션의 영향을 상쇄함으로써 플랫코인은 적응력이 뛰어나고 가치를 보존하는 디지털 자산이 될 수 있습니다.
주목받는 플랫코인
2022년 말 Bankless와의 인터뷰에서 이더의 공동 창립자인 비탈릭 부테린은 2023년 암호화폐 업계에 대한 전망을 공유하면서 대규모 지갑 도입, 인플레이션에 강한 스테이블코인, 이더 기반 웹사이트 로그인 서비스 등 아직 실현되지 않은 세 가지 중요한 기회를 언급했습니다. 그는 인플레이션을 포함한 다양한 조건에 저항하는 스테이블코인을 만들면 암호화폐 업계 전체에 큰 기회가 될 것이라고 믿습니다.
코인베이스의 CEO 브라이언 암스트롱은 공개 인터뷰에서 플랫코인에 대해 여러 차례 언급하고 트위터에서 이 새로운 기술을 10대 암호화폐 기술로 선정하는 등 플랫코인이 스테이블코인의 미래라고 믿고 있습니다. 기존의 법정화폐 연동 스테이블코인과 달리 플랫코인은 인플레이션을 추적하여 가치를 저장할 수 있는 새롭고 안정적인 방법을 제공합니다.
베이스 생태 기금 또한 탈중앙화 스테이블코인에 대해 고민하고 있으며, 인플레이션을 추적하여 사용자에게 안정적인 구매력을 제공하는 동시에 금융 시스템으로 인한 경제적 불확실성에 탄력적으로 대응하는 스테이블코인인 플랫코인에 관심을 표명하고 있습니다. 최근 글로벌 금융 시스템이 직면한 어려움을 고려할 때, 베이스는 인플레이션 방지 스테이블코인이 그 어느 때보다 중요하다고 생각합니다.
플랫코인의 사례
현재 플랫코인은 프로젝트가 매우 적기 때문에 이 글에서는 다음 두 프로젝트를 간략하게 소개해드리겠습니다.
누온 프로토콜
출처: https: //nuon.fi/
누온 파이낸스는 아비트럼의 디파이 프로토콜에 기반한 탈중앙화 스테이블코인입니다. 누온 파이낸스가 출시한 스테이블코인 누온은 인플레이션율에 따라 변동하는 가격 앵커를 통해 인플레이션으로 인한 가치 손실로부터 보유자를 보호하는 최초의 탈중앙화 플랫코인이라고 주장합니다. 인플레이션이나 정부의 통화 정책에 영향을 받지 않습니다. 이 프로토콜은 안전한 유동성 풀 조항, 4중 이중화 메커니즘으로 보호되는 페그, 완전한 감사를 거친 스마트 컨트랙트, 페그 및 담보 보험을 통해 보안과 투명성을 유지합니다.
누온 프로토콜은 인플레이션을 해결하기 위한 메커니즘 측면에서 다음과 같은 혁신이 있습니다:
인플레이션 지수 예측
누온이 고정하는 일일 인플레이션 수준은 독립적인 인플레이션 지수 예측 지표인 트루플레이션에 의해 측정되며, 누온 파이낸스 프로토콜과 공유됩니다.
페깅 계산
누온의 가격은 편향되지 않고 신뢰할 수 있는 실제 일일 인플레이션 데이터의 트루플레이션 지수를 기반으로 누온 출시일에 1달러로 평가된 상품 바구니의 현재 가치에 소프트 페깅되며, 트루플레이션 예측가는 매일 누온에 플랫코인으로 목표 페깅을 제공하며, 이는 트루플레이션의 일일 전년 대비 물가상승률을 연간 일수로 나누어 계산됩니다. 트루플레이션의 일일 전년 대비 인플레이션율을 연간 일수로 나눈 값입니다. 이 목표 페그는 보유자의 구매력을 인플레이션에 맞게 조정한 누온의 기준이며, 암호학적으로 검증 가능한 인구조사 수준의 데이터에 의해 지원됩니다.
출처: https: //whitepaper.nuon.fi/protocol/peg-calculation
초과 담보
누온 계약은 과잉담보와 차익거래를 사용하여 환율을 유지하면서 누온 보유자의 인플레이션을 상쇄합니다.
계약에 따른 수익
누온 재무부는 담보가 입금/출금될 때와 누온이 발행/소멸될 때 수수료를 받습니다.
누온 파이낸스는 누온 외에도 누민트를 출시하여 계약의 거버넌스에 참여하고 플랫폼 수수료를 받을 것입니다.
리플렉서
출처: https: //reflexer.finance/
리플렉서는 안정적이고 탈중앙화된 암호화폐 플랫폼으로 누구나 이더리움을 사용하여 RAI를 발행할 수 있으며, RAI는 고정되지 않은 스테이블코인으로 탈중앙화되고 변동성이 낮으며 자체 규제되는 통화를 목표로 합니다.
리플렉서는 인플레이션 측면을 해결하기 위해 다음과 같은 혁신적인 메커니즘을 갖추고 있습니다:
PI 컨트롤러
RAI는 컨트롤러 기반의 스테이블코인으로, PI 컨트롤러가 안내하는 경제적 인센티브와 특정 시점의 RAI/USD 가격을 감지하는 예후 예측기를 사용하여 USD 가치에 맞춰 가치를 유지합니다.
운영 메커니즘
시장 가격이 상환 가격보다 높으면 두 가격이 같아질 때까지 RAI를 매입하여 유통시장에 매도한 다음, 유통시장에서 RAI를 매입하여 부채를 상환합니다. 상환 가격이 시장 가격보다 높으면 유통 시장에서 가능한 한 많은 RAI를 매수하여 가격이 같아질 때까지 보유하는 경우가 있습니다.
첫 번째 행동은 시장에서 유통되는 RAI 토큰의 수를 줄이고 두 번째 행동은 RAI를 소멸시킵니다. 두 행동 모두 시장 가격과의 조정을 유도합니다.
RAI의 사용 사례는 무엇인가요?
1. 포트폴리오 다각화: RAI는 이더 가격 변동성에 대한 노출을 줄여줍니다;
2, 탈중앙 금융 담보: RAI는 이더 가격 변동성을 완화하고 사용자가 시장 변화에 대응할 수 있는 시간을 더 많이 제공하기 때문에 탈중앙 금융 프로토콜에서 이더의 보조 또는 대체 담보로 사용될 수 있습니다;
3. DAO 예비 자산: DAO는 시장 변동성의 영향을 받지 않고 대차 대조표에 RAI를 보관하고 이더리움에 대한 노출을 얻을 수 있습니다.
플랫코인의 장점
자산 보호 제공
플랫코인은 사용자의 구매력을 보호하고 인플레이션 환경에서 투자자에게 보다 안정적인 자산 보존 도구를 제공한다는 목표로 설계되었습니다. 인플레이션 환경에서는 법정화폐의 구매력이 하락할 수 있으며, 플랫코인은 다양한 메커니즘을 통해 또는 특정 상품 또는 상품 바구니의 가격에 연동하여 인플레이션이 구매력에 미치는 영향을 상쇄합니다. 인플레이션 환경에서 플랫코인은 시장 변동성과 불확실성에 맞서 투자자가 자산 가치를 유지하는 데 도움이 되는 비교적 안정적인 헤지 수단이 될 수 있습니다.
시장 안정성 향상
플랫코인의 도입은 시장의 안정성을 높이고 인플레이션 위험에 대한 투자자들의 우려를 완화할 것으로 기대되며, 플랫코인은 가치의 안정성을 유지하여 신뢰할 수 있는 자산 보존 도구가 되는 것을 목표로 합니다. 이러한 안정성은 디지털 화폐 시장에 대한 사용자들의 신뢰를 높이고 더 많은 참여를 유도할 것입니다.
사용 시나리오 심화
플랫코인의 도입은 디지털 통화의 활용 시나리오를 심화시켜 교환 및 가치 저장 수단으로 사용하기에 더 적합하게 만들 수 있습니다. 이는 더 많은 사용자와 판매자가 인플레이션에 강한 스테이블코인 등 디지털 화폐 생태계에 참여하도록 유도하여 암호화폐 결제의 발전을 이끌 것으로 예상됩니다.
전 세계로 뻗어나가는 결제 결제 도구
플랫코인은 개인 투자자에게 유익할 뿐만 아니라 기업과 전 세계에 새로운 결제 결제 도구를 제공하여 글로벌 무역에 자연스럽게 이점을 제공할 수 있습니다.
결제 결제 도구
플랫코인은 안정적으로 설계되었기 때문에 신뢰할 수 있는 결제 및 결제 도구로 사용할 수 있습니다. 기업은 플랫코인을 국경 간 거래에 사용해 환율 변동과 인플레이션으로 인한 불확실성을 완화할 수 있습니다.
글로벌 금융 포용성 촉진
디지털 스테이블코인인 플랫코인은 특히 금융 시스템이 낙후되거나 불안정한 지역에서 금융 포용성을 높일 수 있습니다. 개인과 기업은 인플레이션과 환율 변동에 대한 걱정 없이 글로벌 무역에 더 쉽게 참여할 수 있습니다.
플랫코인의 도전 과제
플랫코인의 설계는 매우 어려운 작업이며, 특정 통화가 아닌 인플레이션율을 추적하는 데 사용되도록 고안되었습니다. 그러나 인플레이션 방지 메커니즘을 설계하는 데에는 많은 어려움이 있습니다:
인플레이션 데이터 처리
지역과 국가마다 인플레이션 수준이 다를 수 있으며, 산업이나 부문별로도 인플레이션에 차이를 보일 수 있습니다. 인플레이션은 여러 수준에서 측정해야 하는 복잡한 경제 현상입니다. GDP, 소비자물가지수(CPI), 생산자물가지수(PPI) 등의 인플레이션 지표가 있지만, 이들 지표 간에는 큰 차이가 있으며 각 지표는 인플레이션에 미치는 영향이 모두 다를 수 있습니다.
또한 대부분의 인플레이션 지수는 한 달에 한 번만 업데이트되지만 실질 구매력의 변화는 일상 생활에 즉각적인 영향을 미칠 수 있습니다. 국가와 지역마다 인플레이션율의 변동성은 측정 데이터의 정확성을 인플레이션 방지 통화 설계의 중요한 요소로 만듭니다.
경제 모델 설계의 복잡성
인플레이션을 조정하는 토큰은 높은 가격 변동성에 직면할 수 있습니다. 예를 들어 특정 지역이나 부문에서 높은 인플레이션이 발생할 수 있으며, 이는 장기간 지속될 수 있습니다. 동시에 다른 지역이나 부문에서는 가격 변동성이 낮거나 심지어 인플레이션이 없는 상황도 수용해야 할 필요가 있습니다. 따라서 플랫코인은 다양한 환경에서 안정성을 효과적으로 유지하기 위해 지역과 부문별 인플레이션의 차이를 균형 있게 조정해야 하며, 이를 위해 복잡한 경제 모델링을 채택해야 할 수도 있습니다.
기술적 구현의 어려움
인플레이션에 대한 정확하고 시기 적절한 측정을 보장하는 것은 인플레이션 방지 스테이블코인 설계의 핵심 과제입니다. 플랫코인 시스템의 구현은 예후 예측 하위 시스템의 신뢰성과 신뢰성에 달려 있으며, 신뢰할 수 있고 조작에 덜 취약한 예후 예측 하위 시스템을 설계하려면 다양한 기술과 시스템을 사용해야 하며, 잠재적으로 여러 출처의 데이터 집계 및 검증, 스마트 계약 설계, 암호화 방법 사용 등 다양한 기술 및 시스템을 사용하여 다음을 보장할 수 있어야 합니다. 외부 데이터의 신뢰성과 무결성을 보장합니다.
엄격한 규제 제약
국가와 지역마다 법률 및 규제 환경에 따라 인플레이션 방지 스테이블코인의 설계, 발행, 거래에 서로 다른 제한이 적용될 수 있습니다. 또한, 예언 기계의 신뢰성을 보장하기 위해 운영을 모니터링하고 검증하는 효과적인 규제 및 감사 메커니즘이 필요합니다.
요약
암호화폐 분야, 특히 스테이블코인 영역에서 업계의 혁신은 기존 자산의 규모를 확장하는 것뿐만 아니라 시장의 장단기 인플레이션에 효과적인 새로운 유형의 스테이블코인을 만드는 것이 핵심입니다. 플랫코인은 개념적으로는 혁신적이지만, 현재 실제 시장에서 검증되지 않았고 특정 위험을 수반한다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 향후 대규모로 실현되고 출시될 수 있을지 여부는 시간과 시장 발전을 통해 검증되어야 할 문제입니다.
저자: Snow
번역자: Sonia
검토자: 웨인, 피콜로, 엘리사, 애슐리 허, 조이스
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