요약
- 비트코인 가격은 최근 사상 최고치인 73,000달러에서 최저치인 61,000달러까지 15.4% 하락했습니다. 이러한 가격 움직임은 지난 2018~21년 사이클과 매우 유사합니다.
- 여러 온체인 지표에 따르면 투자자들은 시장이 저항 수준에 도달하면서 26억 달러 이상의 수익을 위해 매도했으며, 이는 수익 철회 이벤트가 증가했음을 나타냅니다.
- 전체 비트코인 시장은 특히 장기 보유자 커뮤니티의 매도 압력과 관련하여 이전 사상 최고치(ATH) 돌파 당시와 몇 가지 유사점을 공유합니다.
비트코인 시장은 지난 2주 동안 강한 상승세를 보인 후 잠시 숨을 고르며 61,000달러 위에서 조정을 받고 안정을 찾았습니다. 비트코인 가격은 3월 13일에 기록한 73,100달러에서 3월 20일 현지 최저치인 61,800달러까지 -15.4% 하락한 후 70,000달러를 회복했습니다.
2021년 4월 사상 최고치(약세 심리가 시작된 것으로 판단되는 기간) 이후 가격 성과(검은색)를 지수화하면 이전 사이클(파란색)과 눈에 띄는 유사성을 확인할 수 있습니다. 2021년 4월 고점과의 기간과 거리 측면에서 시장은 2018년~2021년 사이클과 비교했을 때 2020년 12월과 거의 동일한 위치에 있습니다.
지난주 동영상 보고서에서 저희는 비트코인 시장이 미실현 수익과 관련해 통계적으로 유의미한 수준에 도달한 몇 가지 지표를 살펴봤습니다. MVRV와 AVIV 비율과 같은 지표는 장기 평균 + 1 표준편차 수준에 도달했습니다.
과거의 사례는 역사적으로 시장이 어느 정도 저항을 받고 일부 투자자들이 차익 실현에 나섰던 관심 지점입니다.
가격이 사상 최고치에서 최근 최저치인 61,200달러까지 하락하면서 총 2백만 비트코인이 '수익'에서 '손실' 상태로 전환되었습니다. 이는 새로운 상승된 비용 기준으로 거래된 비트코인의 양을 나타냅니다.
시장이 66,500달러까지 상승하면서 약 100만 개의 비트코인 코인이 '수익' 상태로 돌아갔습니다. 이 두 가지 관찰을 통해 우리는 확신할 수 있습니다:
- 약 100만 비트코인의 원가 기준은 $61,200에서 $66,500 사이입니다.
- 약 100만 비트코인의 원가 기준은 $66,500에서 사상 최고가인 $73,200 사이입니다.
이는 2022년 저점 이후 하락장에서 발생한 대규모 '공급 클러스터' 중 하나로, 최근 몇 달 동안 체인 내 비트코인 거래량이 가속화되었음을 나타냅니다.
테이블에서 칩 떼어내기
현재 원가 기준 6만 1,200달러가 넘는 비트코인 200만 개가 최근 손에서 떠났으며, 이전 보유자들은 수익을 실현하기 위해 비트코인을 매도하고 있습니다. 아래 차트는 이러한 수익 실현 행동을 설명하는 여러 가지 변형된 SOPR 지표를 보여줍니다.
SOPR은 고려 중인 그룹에 고정된 평균 실현 손익 배수를 나타내며, 평균 미실현 손익을 측정하는 MVRV의 '판매' 아날로그입니다(판매되지 않음, 평균 실현 손익 측정). 네 가지 변형 모두 상대적 고점에 도달했으며, 엔티티 조정 변형은 2021년 강세장 고점 수준에 근접했습니다.
이는 시장이 현물 시장에서 이익 실현의 규모와 규모를 가속화하고 있음을 시사합니다.
시장이 사상 최고치인 73,200,000달러에 도달했을 때, 투자자들은 체인에서 매도하여 26억 달러 이상의 실현 수익을 올렸습니다. 이 수익의 약 40%는 GBTC 신탁에서 매각한 투자자를 포함한 장기 보유자 커뮤니티에 돌아갔습니다.
나머지 15억 6천만 달러의 실현 수익은 단기 보유자들이 유동성 유입과 시장 모멘텀을 활용해 확보한 것입니다. 두 그룹의 실현 수익은 2021년 강세장이 절정에 달했을 때와 비슷한 규모에 도달했습니다.
또한 장기 보유자의 우위가 모든 수익률 하락 이벤트에 비해 강화되고 있음을 알 수 있습니다. 이는 이전 보고서 (11주차 연쇄 주간 보고서 )에서 시장이 사상 최고치(ATH)를 돌파하면서 장기 보유자(LTH)의 매도세가 증가했다고 언급한 것과 일치하는 내용입니다.
이러한 행동 패턴은 이전 보고서인 ' 스마트 머니 추적하기 '에서 설명한 모든 이전 비트코인 사이클의 전형적인 모습입니다. 이러한 관점에서 분석가들은 향후 판매자 공급 압력의 규모를 평가할 때 LTH를 점점 더 중요한 그룹으로 간주하기 시작할 수 있습니다.
마지막으로, 시간 경과에 따른 공급 그룹과 코인 나이를 보여주는 매력적인 차트를 참고할 수 있습니다. 이전 가격이 사상 최고치를 돌파한 시점을 파란색으로 강조 표시하여 "과열 공급"으로의 명확한 전환을 촉진했습니다.
이 따뜻한 색은 오래된 공급량이 대량으로 거래되기 시작하고, 손을 바꾸고, 현재 현물 가격으로 재평가되고 있음을 나타냅니다. 보시다시피, 이는 이전 비트코인 강세장의 "매니아 단계"에서 종종 나타났던 특징이며, 현재도 매우 유사한 패턴이 나타나고 있습니다.
이러한 관점에서 볼 때, 가격이 상승하면 더 많은 휴면 공급이 활성화되어 오래된 비유동 공급이 다시 유동성 순환으로 돌아오는 경향이 있다는 결론을 내릴 수 있습니다.
이는 장기 보유자가 새로운 수요 유입에 대응하기 위해 이익을 보고 매도하는 부의 이전 현상을 반영합니다.
요약 및 결론
비트코인 시장이 73,000달러를 돌파하며 장기 보유자 커뮤니티에서 이익 실현 이벤트가 증가하고 있습니다. 현재 시장은 하루에 26억 달러 이상의 수익을 실현하고 있으며, 이는 많은 투자자가 칩을 인출하기 시작했음을 시사합니다. 그러나 이는 일반적인 시장 행동이 아니며 이전 모든 사이클의 전고점 돌파 시 관찰된 시장 패턴과 매우 잘 맞습니다.
