지난 40일 동안 에테나의 USDe 공급량은 2월 18일 약 2억 4,200만 달러에서 3월 28일 13억 7,600만 달러로 무려 468.79% 증가하며 큰 폭으로 성장했습니다. 이는 2월 16일 마감된 최고 투자자들이 주도한 1,400만 달러 규모의 전략적 펀딩 라운드에 이어 총 모금액이 3억 달러에 달했으며, 4월 2일에 13억 달러 상당의 USDe 토큰을 사용자에게 에어드랍할 것으로 예상되는 대규모 에어드랍 프로그램을 발표하면서 암호화폐 업계의 저명한 인물인 Su Zhu의 관심을 끌기도 했습니다. 자금 조달 역학.
또한, 암호화폐 업계의 저명한 인물인 Su Zhu는 3월 19일 소셜 미디어 플랫폼을 통해 에테나에 대한 자신의 생각을 공유했습니다. 그는 에테나가 암호화폐 시장에 새로운 역학을 도입하여 일반 현물 포지션과 숏 계약 차익거래 전략에서 펀딩 금리가 중립이 되면 투자자들이 포지션을 재고할 수 있다고 언급했습니다. 특히 에테나의 경우, 자산의 일부를 담보로 USDe로 전환할 수 있어 이더(ETH)의 가격 변동성에 영향을 미쳐 더 극적인 가격 하락과 더 빠른 랠리로 이어질 수 있습니다.
아래에서는 블록체인 업계에 큰 파장을 일으키고 있는 에테나가 어떻게 이러한 변화를 이끌고 있는지 자세히 살펴보겠습니다.
2023년, 암호화폐 업계의 거물일 뿐만 아니라 수많은 혁신적인 아이디어의 영감의 원천이었던 아서 헤이즈의 심오한 통찰력을 바탕으로 탈중앙화 스테이블코인 분야의 큰 도약을 알리는 에테나 프로토콜이 탄생했습니다. 암호화폐 스테이블코인 시스템에 대한 그의 비판적 사고, 특히 전통적인 은행 시스템에 대한 과도한 의존에 대한 우려는 전통적인 금융 시스템에 의존하지 않는 스테이블코인 솔루션 구축을 목표로 하는 에테나의 이론적 토대가 되었으며, 암호화폐 공간에서 항상 존재했던 핵심 문제 중 하나인 탈중앙화 환경에서 안정적이고 확장 가능한 통화를 만드는 방법입니다.
2024년에 접어들면서 아서 헤이즈는 다시 한 번 에테나가 시장 리더인 테더를 제치고 가장 큰 스테이블코인으로 성장할 가능성이 있다고 예측하며 에테나에 대한 강한 믿음을 표명했습니다. 이는 에테나의 고유한 기술적 장점과 혁신적인 금융 도구에 기반할 뿐만 아니라 탈중앙화 금융(DeFi)의 미래에 대한 아서 헤이즈의 거시적 관점과 통찰력을 반영한 것으로, 에테나의 등장은 암호화폐 공간의 성숙을 위한 핵심 단계로 여겨지며 "인터넷 채권 "와 합성 미국 달러 USDe를 제공하며 탈중앙화 금융의 미래를 향한 탄탄한 발걸음을 내디뎠습니다.
아서 헤이즈와 에테나의 타협하지 않는 관계는 창립 영감뿐만 아니라 에테나의 미래 잠재력에 대한 그의 확고한 낙관론에도 반영되어 있습니다. 아서 헤이즈는 기존 금융 시스템에 대한 깊은 비판과 암호화폐 분야에 대한 미래지향적 접근을 통해 이론과 실무를 결합한 에테나의 길을 열었습니다. 이러한 비판적 사고와 혁신의 타협하지 않는 조합으로 탈중앙화 스테이블코인 개발의 선두에 서서 전 세계에 더 자유롭고 개방적이며 포용적인 금융의 미래를 보여줄 수 있게 되었습니다.
시가총액 13억 달러 규모의 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼인 에테나 프로토콜이 다음 주에 ENA 거버넌스 토큰 출시를 준비하면서, 저희는 암호화폐 영역에서 토큰의 경제학에 중요한 이정표를 목격하고 있습니다. 에테나는 '합성 달러' USDe 보유자에게 ENA 토큰을 배포함으로써 커뮤니티에 환원할 뿐만 아니라 토큰 기반 탈중앙화 거버넌스 시스템을 시작하고 있습니다.
에테나의 토큰 분배 전략에 따르면 핵심 기여자, 투자자, 재단, 생태계 개발은 각각 총 공급량의 일정 비율을 받게 됩니다. 구체적으로
핵심 기여자는 에테나 프로토콜 개발에 핵심적인 기여를 한 팀원에게 보상하기 위해 30%를 받습니다.
투자자가 25%를 차지하며, 이는 에테나 프로토콜 개발에 지원을 제공한 투자자가 받은 토큰 지분을 나타냅니다.
재단이 15%를 차지하며, 이는 USDe의 대중성을 더욱 촉진하고 향후 개발, 위험 평가, 감사 및 기타 여러 측면에서 기존 은행 시스템과 중앙화된 스테이블코인에 대한 암호화폐 세계의 의존도를 줄이는 데 사용될 것입니다.
생태계 개발은 30%를 차지하며, 이 중 5%는 초기 에어드랍으로 사용자에게 분배되고 나머지는 다양한 후속 에테나의 이니셔티브와 인센티브를 지원하는 데 사용될 예정입니다.
에테나의 거버넌스 토큰 출시 직후, 토큰 이코노미 모델을 더욱 확장하기 위한 "2분기 캠페인"이 시작될 예정입니다. 이 캠페인은 특히 비트코인(BTC)을 지원 자산으로 사용하는 새로운 상품 개발에 초점을 맞출 예정이며, 이는 USDe의 성장 잠재력을 확장할 뿐만 아니라 에테나의 시장 수용과 적용 시나리오를 넓힐 수 있는 단계입니다.
2분기 캠페인의 핵심인 Sats 리워드는 에테나 생태계 참여에 대한 사용자의 보상을 위해 설계되었습니다. 얼리 어답터에 대한 보상을 늘림으로써 에테나는 커뮤니티의 참여와 소속감을 더욱 강화하는 동시에 신규 사용자의 참여를 독려합니다. 이러한 인센티브 제도의 설계는 지속적이고 활발한 커뮤니티 구축의 중요성에 대한 에테나의 인식을 보여줍니다.
신중하게 설계된 토큰 경제 모델과 인센티브를 통해 에테나는 포용적이고 지속 가능한 탈중앙 금융 플랫폼을 구축하여 탈중앙 금융의 미래를 위한 새로운 길을 모색하기 위해 노력하고 있습니다.
스테이블코인은 암호화폐 공간뿐만 아니라 전통적인 금융 시장에서도 기본적인 금융 수단으로 여겨지고 있습니다. 베이시스 거래는 오랜 역사를 가지고 있으며 현물 자산과 선물 상품 간의 가격 차이를 차익 거래하는 데 널리 사용됩니다. 암호화폐 시장은 특히 이러한 유형의 거래가 잘 확립되어 있으며, 일반적으로 롱 포지션을 유지하기 위해 숏 포지션에 요율을 지불하므로 대부분의 경우 무기한 계약 가격이 현물 가격을 초과합니다.
개방형 헤지펀드인 에테나는 위의 전략을 사용하며 거래 담보를 USDe 스테이블코인으로 토큰화합니다. 동일한 양의 이더를 공매도함으로써 Ethena는 델타가 0인 포트폴리오를 생성하여 NAV가 시장에 따라 변동하지 않도록 합니다. 이 전략을 통해 에테나는 ETH 약정 및 펀딩 비율의 혜택을 누릴 수 있습니다.
그러나 에테나의 모델에는 담보 디커플링 위험, 펀딩 금리의 불확실성, 거래 상대방 위험과 같은 잠재적 위험이 있습니다. 특히 LST 담보와 일반 이더가 혼합된 경우, 담보가 이더에서 분리될 경우 에테나는 장부상 손실을 입을 수 있습니다.
이러한 위험을 완화하기 위해 에테나는 평판이 좋은 제3자에게 자금을 에스크로하고 중앙화된 거래소에만 매핑하여 거래 증거금을 제공하는 장외 결제(OES) 솔루션을 사용하여 중앙화된 거래소에 자금을 예치하는 경우를 줄였습니다.
현재 에테나는 담보로 이더리움만 사용하고 있지만, 프로토콜은 비트코인까지 담보로 사용해 규모를 확장할 수 있지만, 이는 USDe의 수익을 희석시킬 수 있습니다.
그렇다면 에테나의 최악의 시나리오는 무엇일까요? 팀 사기 및 스마트 콘트랙트 취약성과 같은 일반적인 암호화폐 위험 외에도 에테나의 특정 위험에는 거래소의 파산과 불안정한 헤지 포지션의 청산이 포함됩니다. 이러한 시나리오에 대응하기 위해 에테나는 매일 손익을 정산하여 자본 노출을 줄입니다. 거래소 또는 OES 수탁기관이 파산하는 경우 포트폴리오 델타 중립성을 유지하기 위해 다른 계좌에서 레버리지를 사용해야 할 수 있습니다.
결국, 이러한 위험에 직면한 상태에서 에테나가 매력적인 연간 수익률을 계속 제공할 수 있을까요? 암호화폐 세계에서는 위험과 금전적 보상이 항상 함께 가는 법이죠?
