작성자: 잭 이나비넷, Bankless; 편집: 통 덩, 골든 파이낸스
아테나의 첫 번째 에어드랍을 통해 5억 달러 이상의 ENA가 자격을 갖춘 투자자들에게 배포되었지만, 이 거래에 대한 논쟁이 크립토 트위터에서 열띤 논쟁을 불러일으키고 있습니다. 아테나를 두고 두 개의 우량 탈중앙 금융 거래가 충돌하는 이유는 무엇일까요?
어제 오후, 메이커 포럼에 최근 모포에 설립된 USDe 및 sUSDe 대출 시설의 용량을 1억 다이에서 6억 다이로 늘리고, 이 금액을 최대 10억 다이까지 확장할 수 있으며, 대부분의 자금을 86% 이상의 상대적으로 높은 담보가치 대비 대출 비율(LTV)로 대출할 수 있도록 대의원들에게 제안하는 거버넌스 제안이 올라왔습니다.
아테나의 합성 USD 스테이블코인 사용을 담보로 늘리려는 메이커다오의 움직임은 DAI의 채택을 늘리기 위한 것으로, 연초 이후 20% 급락한 스테이블코인의 시장 지배력이 크게 하락한 시점에 나온 것입니다.
메이커의 거버넌스 제안에 대해 에이브 기여자들은 모든 에이브 배포에서 DAI의 담보인정비율을 0%로 설정하여 사용자가 DAI를 담보로 대출할 수 없도록 하자는 자체 제안을 발표했습니다.
많은 사람들이 당황한 가운데, 에이브는 아테나의 sUSDe를 V3 이더리움 배포에 통합하겠다는 의지를 보였고, 3월 19일 온도 점검은 거의 만장일치로 통과되었으며, 이는 토큰에 대한 대출 활동을 늘리려는 메이커의 최근 노력에 대한 프로토콜의 본능적인 반응과는 완전히 대조적인 모습입니다.
에이브를 통한 DAI 대출이 리스크 분리 방식으로 진행되어(향후 sUSDe 시장이 운영되는 방식과 유사) 전염 가능성을 제거할 수는 있지만, 에이브는 더 이상 위험을 감수할 의향이 없습니다. 메이커다오는 DAI 공급과 수익을 늘리겠다는 의지를 표명했습니다.
에이브의 설립자 스타니 쿨레초프는 "메이커다오가 취하고 있는 새로운 리스크 방향으로는 에이브 DAO의 가치가 거의 없다"고 말하며 모든 시장에서 DAI를 완전히 제거할 것을 제안하며 이러한 견해를 거듭 강조했습니다.
출처: 에이브 거버넌스
아테나 스테이블코인의 매우 높은 수익률, 펀딩/약정을 통해 동급 최고의 스테이블코인 수익을 창출하는 sUSDe의 능력, 막대한 에어드랍 보상을 제공하는 USDe의 능력을 고려할 때, 이러한 자산에 대한 레버리지 수요가 높으며 보유자들은 이를 획득하기 위해 기꺼이 수수료를 지불할 의향이 있습니다.
현재 메이커다오의 아테나 대출 사업은 유통되는 다이 공급량의 2%만 담보로 제공되지만, 이 대출의 연간 수익률은 36%에 달하며 메이커다오 예상 수익의 10%를 기여하고 있습니다.
메이커다오가 아테나 자산을 담보로 사용하는 것을 늘리면서 DAI의 리스크 프로필이 어느 정도 높아진 것은 분명하지만, 에이브의 보복성 대응은 가혹하게 느껴지며 프로토콜의 자체 스테이블코인이자 DAI의 직접적인 경쟁자인 GHO를 더욱 지원하기 위한 것으로 볼 수 있습니다. -- 거버넌스 제안은 아테나와 에이브의 통합이 sUSDe 시장을 지원함으로써 GHO에 가져올 수 있는 잠재적 이점을 고려합니다. ......
출처: 에이브 거버넌스
