지난 주 홍콩에서 열린 Web3 컨퍼런스에서 많은 프로젝트 창업자들과 업계 지인들과 교류하면서 느낀 점을 10가지로 요약하면 다음과 같습니다.
최근 중국과 미국의 AI 분야 투자 기회 차이에 대한 GSR 벤처스의 주샤오후 대표의 견해를 들었는데, 이 역시 공감이 갔습니다. 작은 우주에서 장샤오준의 팟캐스트를 들어보시길 추천합니다.
1. 우리는 어느 정도 축적된 지식과 노하우가 있고 투자 후 조금이라도 힘을 발휘할 수 있는 중국 팀을 계속 집중적으로 살펴보고 있습니다.
웹3.0 중국 스타트업은 웹2.0, 웹1.0 스타트업에 비해 체계적인 도움을 받지 못한다는 것을 확인했습니다. 그래서 웹3.0 중국 창업가들을 위한 클럽인 RPC 캣 프렌드십을 주요 목표이자 핵심 관심사로 삼고 있습니다.
RPC가 관계를 형성하고, 연결고리를 만들고, 정보와 자원을 교환할 수 있는 장소가 되기를 바랍니다. 개방형 리소스 네트워크가 될 것입니다. 투자 여부와 관계없이 VC는 자연스럽게 프로젝트 당사자와 스타트업 팀에 개방적인 방식으로 서비스를 제공하는 데서 가치를 찾을 수 있습니다. 또한 다른 VC의 참여, 공동 서비스, 네트워크 구축 및 사용도 환영합니다.
2. 장기적인 가치가 있다고 판단되는 프로젝트에만 투자합니다(물론 잘못 보거나 놓칠 수도 있습니다).
프로젝트에 가치가 있는지 없는지는 사실 모든 사람이 판단할 수 있습니다. 프로젝트가 웹3, 웹2, 웹1, 웹0인지 여부와는 아무런 상관이 없습니다. 비트코인, 이더, 솔라나, 심지어 도그코인도 가치가 있다는 사실은 웹3인지 아닌지와는 무관하며, 다만 기존 투자자들이 이러한 새로운 유형의 자산을 이해하고 완전히 새로운 가치 평가 방법을 찾는 데 시간이 걸리는 것뿐입니다.
프로젝트 스타트업과 개발은 때때로 웹3.0에 특화되어 있을 수 있지만, 장기적으로는 긍정적인 경제적 효과와 함께 실제 수익/이익 또는 가치를 창출할 수 있어야 합니다. 프로젝트 스타트업은 펀자브어일 수 있지만, 영원히 펀자브어에 머물러 스스로 펀자브어가 되는 펀자브어 스타트업은 아닙니다. 웹2에서는 DDT와 Faster 사이에 돈을 둘러싼 전쟁이 있었고, 웹1의 사람들은 이해할 수 없었지만 결국 DDT는 수입을 어떻게 실현할 것인가라는 질문에 답해야 했습니다. 웹3에서는 이 수입이 합의와 커뮤니티 수준에서 이루어지기도 합니다.
예를 들어 밈은 문화적 유전자가 퍼지는 것이므로 당연히 가치가 있습니다. 생물학적 유전자도 인간과 같은 운반자에 의해 복제되고 전달되는데, DNA는 가치가 있지 않나요? DNA가 없었다면 인간과 같은 위대한 유기체는 존재하지 않았을 것이고, 웹3 기술은 밈이 확산되는 과정에서 처음으로 그 가치를 실현하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 그러나 프로젝트 측은 합의와 밈의 기치 아래 앉거나 판매 할 수 없으며 원래 의도와 방법이 악화되고 결과는 당연히 다릅니다.
3. 인식을 바탕으로 범위 내에서 최대한 투자를 유도하고 동시에 인큐베이팅을 위해 조금 더 나아가려고합니다. 특히 애플리케이션 수준의 프로젝트에 관심이 많은데, 웹3.0 기술은 이미 일부 영역의 대규모 애플리케이션을 지원하기에 충분하다고 보기 때문입니다.
일부 애플리케이션은 중국의 인터넷 토양에서만 성장할 수 있습니다. 이미 중국과 아시아 시장에서는 미국에서는 볼 수 없는 웹3 데이터 모델과 가치 실현이 싹트는 것을 목격하고 있습니다. 중국의 프로젝트 팀과 시장 기회는 애플리케이션 계층에서 훨씬 더 뛰어나다고 생각합니다.
스타벅스는 오디세이 프로젝트를 중단했고, 블랙버드 프로젝트는 뉴욕의 13개 레스토랑에 멤버십 시스템을 구축한 후 미국에서 2,500만 달러를 모금할 수 있었습니다. 그리고 중국과 아시아에서 미국보다 더 유망한 분야가 몇 가지 있습니다:
1) 데이터를 배포하고 데이터의 가치를 실현하는 새로운 방법;
2) 새로운 광고 전달 모델
3) 크리에이터를 위한 경제적 분배의 현 상태를 효과적으로 바꿀 수 있는 애플리케이션. 이러한 분야의 혁신적인 프로젝트는 수많은 웹2.0 인터넷 사용자에게 서비스를 제공합니다.
4. 다양한 형태의 클럽 운영과 이를 통한 다양한 신규 비즈니스 모델 등 프라이빗 도메인 트래픽 데이터의 축적과 가치 실현을 위한 다양한 프로젝트를 찾고 있습니다.
이러한 프로젝트를 통해 Web3 기술이 가장 빠르게 대중화를 실현할 수 있다고 믿으며, 이는 미래가 아닌 현재 일어나고 있는 일입니다.
프라이빗 트래픽과 온체인 데이터, 분산 저장 시설의 데이터는 기존 인터넷 대기업이나 AI 대기업이 독점하고 효과적으로 확보할 수 없는 데이터이며, Web3 기술은 이러한 영역에서 AI 기술과 잘 작동할 수 있습니다. 저희는 작년 초에 AI 빅 모델 기술의 획기적인 발전이 Web3의 대규모 적용을 위한 핵심 '생산성 펌프'를 제공하고, Web3 데이터의 가치가 AI 애플리케이션에서 더 잘 활용되어 Web3의 폐쇄 루프 가치를 더 잘 실현할 수 있다고 말씀드린 바 있습니다.
저희는 올해 초 투자자들에게 AI와 Web3 기술의 빠른 융합을 목격하고 있다고 썼습니다.
우리는 개인 인터넷 시대를 맞이하고 있으며, 여기서 '개인 인터넷'이란 두 가지를 의미합니다:
a. 다양한 AI 비서의 지원을 받는 수천 명의 인터넷;
b. 데이터 소유권이 개인에게 돌아갑니다.
이 개인 인터넷에는 두 가지 주요 기술, 즉 AI와 Web3가 지원되어야 합니다.
5. 저희는 홍콩과 그레이터 베이 지역의 공급망에 의존하고 명확한 비즈니스 모델을 가지고 있으며 궁극적으로 실제 비즈니스 수익을 창출하는 DePin 프로젝트에 대해 낙관적으로 생각합니다.
하지만 현재 이런 종류의 프로젝트는 많지 않습니다. 일부 프로젝트는 Web3를 자금 조달 도구나 빠르게 돈을 벌기 위한 수단으로 사용하고 있으며, Web3의 토큰노믹스는 종종 케이크의 장식이 될 수 있지만 대부분의 경우 원래 해결할 수 없는 문제를 해결하지 못합니다(헬륨 등 제외). 저희는 수익이 어디서 오는지에 대한 핵심 질문에 답하는 프로젝트를 좋아합니다. 어떤 팀들은 문제를 해결하고 나서 코인을 발행하고 싶어하는 것처럼 느껴지기도 합니다.
사실 저희는 탈중앙화 물리적 인프라라는 용어를 별로 좋아하지 않으며, IoT 3.0이라고 부르는 것을 선호합니다. 개념을 더 잘 이해하는 것이 실제로 프로젝트를 찾는 데 사용하는 프레임워크와 방법론에 영향을 미치기 때문입니다. 저희 생각에는 가치 있는 많은 프로젝트가 처음부터 "인프라"나 "탈중앙화"가 아니었습니다. 특히 "물리적"을 강조하는 것은 무의미합니다. 대신 IOT+웹 3.0, 즉 IOT 3.0이 우리가 찾고 있는 것을 더 잘 요약합니다.
저희의 검토 결과, 작년에 예상했던 것보다 훨씬 적은 수의 DePin 프로젝트에 투자한 것으로 나타났습니다. 실제로 저희는 최근 일본 시장에서 시작될 두 개의 디핀 프로젝트와 개를 산책시키는 프로젝트에 투자했습니다. 이 두 프로젝트는 탄탄한 매출과 수익까지 기대할 수 있다는 공통점이 있습니다.
6. 많은 웹3.0 프로젝트가 밈 코인과 동일하며 커뮤니티 홍보 측면에서 커뮤니티 KOL이 VC보다 더 강력하며 프로젝트 소유자와 KOL 간의 더 많은 협력을 권장합니다.
VC로부터 더 많은 돈을 받는 대신 KOL 파이낸싱을 하는 것이 더 나을 수도 있습니다. 이 또한 Web3의 특징입니다.
7. 미국의 다중 인프라 및 프로토콜 유형 프로젝트, 모두 훌륭합니다. 하지만 이는 우리에게는 기회가 아닐 수도 있고, 밸류에이션이 더 높은 경향이 있습니다.
또한 저희는 파티 라운드와 같은 자금 조달 모델에 능숙하지 않습니다. 여전히 저희의 제한된 투자 능력에서 출발해야 합니다.
8. 아시아에는 '비문'과 '도그' 프로젝트가 많고, 그 중 많은 프로젝트가 투기성 및 은행성 의심을 받고 있습니다.
특히 단순히 "합의"를 강조하는 우탕 사다리 클라우드 수직 프로젝트와 같은 소음에서 벗어나야 합니다.
우리는 이 비문이 코인 발행의 ICO 시대와 마찬가지로 위대한 혁신이라는 것을 부정하지 않습니다. 당시 우리 모두는 매우 흥미롭고 말이 된다고 느꼈지만 실제 가치를 지원하는 프로젝트는 현재까지 극소수만 살아남았고, Web3는 새로운 프로젝트와 새로운 자산을 지속적으로 발행하는 것에서 멈출 수 없습니다. 근본적인 가치 논리를 따르고 찾아야 합니다. 웹 자산의 상호 담보와 다양한 리스테이크, 레이어를 하는 것이 좋을 수도 있고, 반복되는 세트는 전통적인 금융 세계에서 MBS와 CDS의 풍미를 갖지 않을까요? 리먼의 은행가들은 결국 자신들이 팔고 있는 부동산에 누가 살고 있는지 알지 못했습니다. 영화 "빅 쇼트"를 보면 알 수 있습니다.
자산 가격 상승은 기술 혁신과 응용 기회를 가져왔지만, '증권 산출물'이 끊임없이 중첩되고 쌓이면서 얼마나 많은 새로운 가치가 창출되고 얼마나 많은 새로운 시스템 위험이 발생했는지 물어봐야 할까요?
9. 자산 발행은 웹3.0 기술이 웹3.0 스타트업에게 주는 무기이지만, 그 이면에 실행 가능한 비즈니스 로직이 있기를 바랍니다.
일부 프로젝트는 대량의 자산을 발행하여 자본과 관심을 모은 다음 거래소를 유치하여 코인 상장을 완료하고 이전의 "자본 부채"를 "상환"하는 것이 Web3의 독특한 모드입니다. 그러나이 자본 게임에는 내재 된 위험이있을 수 있으며, Web2의 DDT를 할 수 없다면 유통 시장에서 소매 투자자의 부추를 자르는 프로젝트가 될 것입니다. 이러한 프로젝트는 거래소의 가장 소중한 자산인 사용자에게 해를 끼칠 수 있기 때문에 거래소는 얼마 지나지 않아 프로젝트를 폐기할 수 있습니다. 프로젝트의 이러한 유형의 개발 모드를 계속 취하고, 중간에 도로의 뒷면이 막혀 "부채"앞에서 상환 할 수 없다는 것을 발견 할 수 있으므로 어떻게해야합니까? 가치의 실현은 여전히 2 차 시장 가격이 아닌 프로젝트 자체에 달려 있습니다.
10. 우리는 "거래소로"가 아니라 거래소의 "선호도" 앞에서 걸어가려고 노력해야 합니다.
거래소가 좋아하는 프로젝트에만 투자하면 장기적으로 알파를 달성하지 못할 수 있고, VC로서 우리가 하는 일의 본질을 잃게 될 것입니다. 결국 거래소는 진정으로 가치 있는 프로젝트가 상장을 통해 더 발전하고, 동시에 2차 시장에서 투자자들에게 수익을 가져다주기를 바랍니다. 그래야만 웹3의 가치가 실현될 수 있고, 웹3의 '사용권'이라는 자본 가치가 결국 웹2의 '소유권'이라는 가치를 넘어설 수 있습니다.
물론 저희가 투자한 프로젝트가 거래소에서 인정받아 더 나은 투자 수익률을 달성할 수 있기를 바랍니다. 하지만 거래소의 입맛에 맞추기보다는 우리만의 가치 논리에 따라 투자해야 하며, 그렇지 않으면 말보다 수레를 먼저 앞세우는 것이 될 것입니다.
웹3.0의 가장 좋은 점은 '가치의 창출과 실현'을 '평등화'했다는 것이지만, 이로 인해 더 많은 소음과 거품, 때로는 추악함까지 가져왔습니다. 글로벌 규제가 아직 따라잡지 못했기 때문에 당분간은 전반적으로 변동성이 높을 것입니다. 이미 자본 유입이 자산 발행을 따라가지 못하고 있다는 징후가 나타나고 있습니다.
