며칠 후면 비트코인(BTC) 커뮤니티는 모두가 기다리던 반감기 이벤트에 직면하게 됩니다. 이번 조정으로 블록 채굴 보상이 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 줄어들게 됩니다.
이는 채굴자의 수익성에 영향을 미치고 암호화폐 시장 가격에도 영향을 미칠 것입니다.
10x 리서치, 강세장 정점으로 122,000달러 목표 제시
10x 리서치의 마르쿠스 틸렌은 반감기 이후의 중요한 시장 변화를 강조했습니다. 그는 채굴자들이 줄어든 보상을 관리하기 위해 보유량을 청산하면서 최대 50억 달러 상당의 비트코인이 시장에 넘쳐날 수 있다고 지적합니다.
"비트코인 채굴자들이 BTC 재고의 상당 부분을 매각할 준비를 하면서 암호화폐 시장은 6개월간의 '여름' 소강상태에서 중대한 도전에 직면할 수 있습니다. 지난 몇 달 동안 힘들게 쌓아 올린 재고가 시장 역학을 뒤흔들 수 있습니다."라고 틸렌은 썼습니다.
역사적으로 비트코인은 반감기 직전까지 가격이 상승했다가 그 이후에는 가격 변동이 제한되는 시기로 접어드는 경우가 많았습니다. 과거 사건 이전에 32%의 가치 상승에도 불구하고 시장은 일반적으로 몇 달 동안 횡보하는 기간을 보였습니다.
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2020년 반감기 이후 비트코인의 가격 움직임. 출처: 10X 리서치또한 스팟온체인의 한나 펑은 공급량 감소가 가격에 미치는 지연 효과에 대해 설명합니다. 그녀는 보통 반감기 이후 6~12개월 후에 상당한 가격 상승이 발생한다고 말합니다.
예를 들어, 2012년 11월 첫 번째 반감기 이후 비트코인 가격은 약 12달러에서 2013년 말까지 1,000달러 이상으로 상승했습니다. 2016년 7월 두 번째 반감기 이후 비트코인 가격은 약 650달러에서 2017년 12월에는 거의 2만 달러로 급등했습니다. 마찬가지로 2020년 5월의 세 번째 반감기에서는 가격이 약 8,000달러에서 2021년 11월까지 사상 최고치인 6만 9,000달러로 급등했습니다.
또한, 2022년 11월 약세장 저점 이후 비트코인의 지배력은 15%나 급등하여 비슷한 강세를 보이지 않은 알트코인을 압도했습니다. 알트코인 시장의 느린 반응은 반감기 이후 예상되는 랠리를 더 오래 기다려야 한다는 것을 의미할 수 있습니다.
또한, 반감기 이후 생산 비용이 거의 두 배로 증가하여 많은 채굴자에게 재정적 압박이 가중될 것입니다. 예를 들어, 마라톤 디지털은 비트코인당 생산 비용이 23,000달러에서 46,000달러로 증가할 것이라고 보고했습니다. 이러한 비용 상승은 채굴자들이 재정적 생존을 유지하기 위해 노력함에 따라 판매 압력을 증가시킬 것입니다.
채굴 효율성과 해시 가격의 하락도 반감기 이후의 시장 역학 관계에 큰 영향을 미칩니다. 블록당 채굴자가 얻는 평균 수익인 해시가격은 블록 보상 감소에 따라 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 하락은 채굴자의 수입을 더욱 압박하여 비트코인을 판매하도록 강요할 것입니다.
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그러나 단기 변동성 이후 10x 리서치는 비트코인 강세장 정점을 122,000달러로 전망했습니다.
"비트코인은 이번 강세장(반감기 이후)의 정점에서 생산 비용(약 122,000달러)보다 약 2.5배 높은 가격에 거래될 수 있습니다. 반감기 이후 122,000달러는 강세장이 지속될 경우 북극성이 될 수 있으며, 생산 대 BTC 비용 비율의 과거 분석에 따르면 (이번 사이클에서) 비트코인 가격이 더 높아질 가능성은 극히 낮아 보입니다."라고 10X 리서치는 설명했습니다.
