Tác giả: dingalingts Trình biên dịch: Khối kỳ lân
Sau khi đọc nhiều bài viết về các dự án có FDV cao/lưu thông thấp, tôi cảm thấy họ đang thiếu một phần cốt lõi của vấn đề gốc rễ. Hiện tượng token tụt giá sau đó không chỉ xảy ra trên Binance mà còn trên OKX và Bybit. Trước đây, chúng ta luôn có các đợt phát hành FDV cao (định giá cao) và thả nổi thấp, nhưng lần lần mọi thứ đã khác. Đây là quan điểm của tôi về những gì đã/đang xảy ra:
1. Tại một thời điểm nào đó trong vài năm qua, sàn giao dịch hàng đầu đã bắt đầu thực thi các yêu cầu nghiêm ngặt, như: “Này các dự án, chúng tôi muốn bạn có số lượng người dùng điên cuồng (500.000+ MAU) hoặc số lượng khổng lồ trước khi token được phát hành TVL (1 tỷ+ USD) trước khi xem xét niêm yết cho bạn. Chúng tôi chỉ liệt kê các dự án trong TGE (Sự kiện tạo token), vì vậy bạn chỉ có một cơ hội, chúc may mắn.”
2. Đối với các dự án hàng đầu như Arbitrum và Optimism , đây không phải là vấn đề lớn trước đây vì chỉ cần suy đoán về một airdrop token cũng đủ để khiến những người dùng này bắt đầu sử dụng Chuỗi của họ. Đối với giá trị của nỗ lực cần có, giá trị kỳ vọng là rất cao và nếu họ quyết định phát hành token, chúng có thể được đảm bảo được niêm yết ra mắt Binance hoặc Coinbase vào ngày đầu tiên, điều mà trước đây không thể thực hiện được.
3. Mặt khác, làm thế nào các dự án khác không có sự hỗ trợ vốn rủi ro tương tự hoặc những người sáng lập có tiếng có thể tiến gần đến những yêu cầu này? Họ không có token thanh khoản để khích lệ hoạt động, mà chỉ ngụ ý rằng airdrop sau đó dường như không có giá trị gì đối với người dùng (người dùng chỉ đến nhận airdrop và sẽ không làm gì cả và sẽ không ở lại hệ sinh thái của họ trong một thời gian. thêm một giây).
Để giải quyết vấn đề này, một số dự án đang bắt đầu triển khai các chương trình điểm thưởng cho các hành vi cụ thể xung quanh hoạt động trên Chuỗi, TVL (Tổng giá trị bị khóa) và/hoặc nắm giữ NFT theo thời gian. Điều này gần như đảm bảo rằng người dùng sẽ nhận được token vào một thời điểm nào đó và họ sẽ được thưởng thông qua airdrop trong tương lai.
Nếu là người mới, bạn có thể không tin. Trước đây, nhiều dự án sẽ tiến hành sự kiện tạo token(TGE) vào cùng ngày ra mắt sản phẩm, sau đó sử dụng token khích lệ các hoạt động dapp và niêm yết chúng trên sàn giao dịch phi tập trung. . Thực hiện các giao dịch thanh khoản token . Nếu không có sự phù hợp với thị trường sản phẩm (PMF), các dự án và token sẽ chết. Nếu một dự án thu hút được sự chú ý, sàn giao dịch sẽ theo dõi và liệt kê token khi người dùng thể hiện nhu cầu tự nhiên.
Trên đây là một trong những lý do chính khiến tôi cho rằng mọi thứ gần đây trở nên tồi tệ - điểm do các dự án cấp được phân bổ và định giá vượt xa thời hạn, vượt xa FDV dự kiến trong những tháng trước khi có dòng token.
Tại sao điều này là một vấn đề? Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ thực sự tham gia vào các dự án có giá trị cao với tiềm năng tăng rất thấp. Định giá dự kiến của mọi người về cơ bản là tương tự nhau, vì vậy tỷ suất lợi nhuận của họ chỉ là để có được tỷ airdrop cao hơn những người tham gia khác, họ sẽ trở thành người chơi. so với tình huống của người chơi.
Họ có thực sự quan tâm đến các thỏa thuận không? Hầu hết thời gian là không. Liệu họ có ở lại dự án sau khi airdrop kết thúc không? Cũng khó xảy ra vì việc tham gia với năng suất cao thường có thể rất mệt mỏi.
4. Quay trở lại với chính dự án, với khích lệ cao, bất kỳ dự án ngẫu nhiên nào cũng có thể thu thập "hàng triệu"dữ liệu người dùng và giao dịch và hiển thị những dữ liệu này lên sàn giao dịch , mặc dù hầu hết dữ liệu này đều chịu sự can thiệp của máy rất lớn (Xin lỗi, nhưng nếu bạn tin rằng một dự án trò chơi tài chính đột nhiên có một triệu người dùng mới trong một tuần thì tôi không biết làm cách nào để thuyết phục bạn).
5. Phần tồi tệ nhất trong đó việc này là gì? Sàn giao dịch hàng đầu dường như không quan tâm đến chất lượng dữ liệu mà các dự án này cung cấp cho họ và vẫn quyết định khởi động một số dự án thực sự đáng nghi ngờ (chẳng hạn như dự án AI của chương trình Ponzi-TAO do Binance đưa ra). Tôi nghĩ những gì họ có thể thấy vào thời điểm đó chỉ là "sức nóng" và "nhu cầu" đối với dự án (điều mà tôi cho rằng bây giờ họ đã nhận ra, nhưng nó đã có một số tác động).
5. Điều này dẫn đến lượng lớn các dự án mới xuất hiện và nhắm mục tiêu trực tiếp vào yếu tố điểm để thúc đẩy hoạt động và tổng giá trị bị khóa. Các dự án này thường thực hiện những việc giống hệt nhau, nhưng mỗi dự án có một token khác nhau có thể được khai thác. Chúng tôi bắt đầu nhận được các dòng tweet mỗi ngày về những người kiếm được tiền điên cuồng từ những airdrop TGE này.
6. Nhưng đừng hiểu sai ý tôi, tôi cho rằng điểm rất tốt để thu hút người dùng dùng thử dapp/ Chuỗi của bạn. Nếu không có điểm nào được cho, tôi có thể sẽ không thử một số món, dù tốt hơn hay tệ hơn.
7. Tuy nhiên, vấn đề nổi bật là hiện nay mọi dự án đều có một số hình thức airdrop điểm, chi phí cơ hội cũng như tình trạng thiếu thanh khoản trên thị trường đã đạt mức cao lịch sử. Ví dụ: người dùng phải chọn giữa việc kết nối ETH với Blast và khai thác trong 6 tháng hoặc đầu tư thanh khoản của họ vào giao thức đặt cược lại. Trong một thị trường như thế này, tại sao mọi người lại mua một token mới phát hành với hy vọng nó sẽ tăng giá trị? Khi nào bạn có thể sử dụng số tiền này để chuyển đổi giữa các giao thức khác nhau và kiếm 100% APY dưới dạng airdrop trong khi vẫn giữ được vốn của mình?
Ví dụ: bạn đặt 10.000 đô la vào giao thức này, thực hiện nhiệm vụ hàng ngày trong 3 tháng và sau đó nhận được một khoản airdrop 5.000 đô la trong TGE. Tuyệt vời, bạn phát hiện ra rằng FDV khi ra mắt có giá trị 1 tỷ USD. Mọi người đang tích lũy điểm chờ đợi FDV trị giá 500 triệu USD.
Đối với một người nhạy cảm, bạn sẽ không bao giờ giữ airdrop này trong điều kiện thị trường hiện tại. Bạn biết rằng nếu không có token, giao thức có thể sẽ gần như không có người dùng. Bạn biết rằng không cần phải có token nào cả, bạn và tất cả những người bạn khai thác của bạn đều đã ra ngoài. Bạn bán tất cả token và chúc dự án thành công. Bạn bán airdrop và chuyển số tiền thu được sang một giao thức hoặc Chuỗi khác và không còn nhìn lại dự án trước đó nữa.
Làm thế nào mà token được phát hành ở mức định giá 1 tỷ USD? Sàn giao dịch và các nhà đầu tư rủi ro có thể cho rằng đó là con đường của tương lai tài chính vì tất cả dữ liệu ấn tượng mà bạn và tất cả bạn bè của bạn đã cùng nhau tạo ra.
Hãy tưởng tượng bạn nhận một công việc xây dựng, dành nhiều tháng làm việc chăm chỉ, thậm chí tiêu tiền vào các công cụ và cuối cùng đợi đến ngày được trả lương. Bạn có thể sẽ không nói, "Ồ, thưa ông chủ, tôi rất vui vì ông đã giữ tiền của tôi cho tôi và chúng ta có thể chuyển sang dự án tiếp theo." Có nhiều khả năng là ông sẽ khóa tiền và thanh toán các hóa đơn." Đầu tiên. Trên thực tế, bây giờ sếp đã cho bạn biết phải trả bao nhiêu, bạn có thể mang công cụ của mình đi nơi khác để tìm những công việc mang lại phần thưởng tiềm năng lớn hơn và không yêu cầu phải chia sẻ với những người lao động khác.
9. Bây giờ hãy tưởng tượng bạn nhận được cùng một giá trị airdrop, nhưng tất cả những gì bạn làm là tweet một mã cổ phiếu mỗi ngày trong hai tháng và vì lý do nào đó sàn giao dịch thực sự thích điều này (?). Mặc dù bạn bị tất cả bạn bè chặn nhưng bạn vẫn trúng vàng. Bạn thắc mắc về cơ bản điều này sẽ giúp ích như thế nào cho dự án, bạn kết luận rằng nó không giúp ích được gì và bạn bán .
10. Tóm lại, chúng ta đã đạt đến tình huống mà những người tham gia thị trường mong đợi tất cả các dự án sẽ trả tiền cho bạn vì mọi nỗ lực của bạn trên các giao thức của họ trước TGE và khoản thanh toán này phải rất hào phóng.
Ngoài ra, nếu một dự án cung cấp một airdrop tồi (giá chỉ giảm/số tiền phân bổ cho airdrop nhỏ), bạn có thể chắc chắn rằng chúng sẽ không thu hút được người dùng chất lượng cao để giữ lại quý 2 sau TGE.
Chỉ cần một vài dự án gặp rắc rối (điều này đã xảy ra rồi) thì sẽ có nhiều người bán token airdrop của họ hơn vào ngày đầu tiên. Càng nhiều người bán tháo, biểu đồ về niêm yết token báo mới sẽ càng tệ, phá hủy mọi nhu cầu hữu cơ mà token đó có thể đã có trước đó. Đây là một chu kỳ vô tận, sau đó ảnh hưởng đến các dự án đồng thời khác với airdrop theo lịch trình.
Vậy làm thế nào để chúng ta giải quyết vấn đề này?
Đầu tiên, tôi không cho rằng các nhà đầu tư rủi ro phải chịu trách nhiệm. Đúng, họ sẽ đẩy FDV lên cao hơn, nhưng họ thường có giai đoạn lock-up một năm và chúng ta cần suy nghĩ xem tại sao ngay từ đầu FDV lại được đẩy lên cao hơn? Các nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu tìm kiếm một đội ngũ mạnh, sức hút người dùng/TVL tốt và cách kể chuyện hay. Làm cách nào để một dự án thu hút được sự chú ý của người dùng/TVL trên thị trường hiện tại? Điểm, tại sao điểm lại quan trọng? Nó cho phép các dự án chứng minh cho sàn giao dịch hàng đầu lý do tại sao chúng phù hợp để được niêm yết/ra mắt (nhân tiện, tôi đang khái quát hóa, có một số dự án hàng đầu hoàn toàn không quan tâm đến sàn giao dịch).
Tôi cũng không cho rằng chúng ta có thể đổ lỗi cho những người sáng lập dự án hay người dùng, mỗi khi có cơ hội kiếm tiền, họ luôn xuất hiện và nắm tay nhau. Phát hành ICO, DeFi, NFT, v.v., điều này đã trở thành một tính năng của crypto chứ không phải là một khiếm khuyết.
Vì vậy, tôi đoán điều đó đưa chúng ta đến câu hỏi, đó là CEX hiện có rất nhiều quyền lực. Ngay cả khi điều này khiến bạn khó chịu, bạn phải thừa nhận rằng trên thị trường hiện tại, nếu một token được niêm yết trên Binance, định giá cơ bản của nó tại TGE sẽ cao hơn đáng kể so với khi nó không được niêm yết.
Có một số điều tôi mong muốn các sàn giao dịch hàng đầu sẽ làm:
1. Bắt đầu thêm nhiều dự án thể hiện nhu cầu tự nhiên cao của người dùng đối với token được giao dịch trên thị trường thứ cấp . Đúng, danh sách tự lưu trữ có thể mang lại việc kinh doanh tốt, nhưng bạn thực sự đang gây tổn hại cho toàn bộ ngành khi buộc tất cả các dự án phải áp dụng hệ thống tính điểm trước TGE để đáp ứng các tiêu chuẩn của bạn.
2. Tìm kiếm các dự án thực sự phù hợp với người dùng và thị trường, trong đó token được tích hợp một cách tự nhiên vào quy trình khích lệ .
3. Tránh niêm yết token có lượng lưu thông cực thấp (<5%).
4. Đừng để bị lừa bởi các dự án coin rác với dữ liệu hư cấu.
5. Khen thưởng đội ngũ xây dựng được cộng đồng thực sự và trung thành, chứ không phải những cộng đồng đến chỉ để nhận airdrop.
6. Trên thực tế, hãy thuê các nhà phân tích hiểu token“tốt” sẽ trông như thế nào trong TGE, bao gồm cả các kế hoạch sử dụng token báo sau TGE.
7. Hãy tự hỏi bản thân xem người nhận airdrop sẽ bán hay giữ token hay không và nếu câu trả lời là câu trả lời trước, hãy sử dụng câu trả lời đó làm tiêu chí từ chối danh sách. Đây chỉ là phần nổi của tảng băng chìm trong vấn đề này, còn rất nhiều yếu tố khác đã được người khác bàn luận sâu sắc nên tôi sẽ dừng ở đây.
