Tác giả: Jason Jiang, Viện nghiên cứu Chuỗi đám mây Ouke
Vào thời điểm SEC của Hoa Kỳ đã trải qua sự thay đổi 180 độ trong thái độ đối với các quỹ ETF spot Ethereum , cơ quan quản lý tài chính của Anh cũng đã phê duyệt lô sản phẩm giao sàn giao dịch crypto đầu tiên vào ngày 22, thực hiện các bước để bắt kịp tài sản ảo khác. các trung tâm. Đồng thời, thị trường Hồng Kông, nơi dẫn đầu trong việc vượt qua các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum ở bên kia đại dương, hiện đang phục hồi sau một thời gian hoạt động ảm đạm: Theo thống kê của SosoValue, tính đến ngày 21 tháng 5, tổng số quy mô của các quỹ ETF spot tài sản ảo ở Hồng Kông đã vượt quá 310 triệu USD và đạt tăng trưởng ổn định trong 5 ngày giao dịch liên tiếp.
Bên cạnh những lợi ích trong ngành như đẩy nhanh quá trình tích hợp tài chính truyền thống và tài sản ảo, đối với các nhà đầu tư thông thường, lợi ích thiết thực nhất khi tham gia quỹ ETF spot tài sản ảo là tính bảo mật được đảm bảo hơn. Sự đảm bảo này lần đầu tiên được phản ánh trong các biện pháp giám sát và thỏa thuận bồi thường đáng tin cậy hơn. Tính đến đặc thù của tài sản ảo, ngoài người giám sát chính, các quỹ ETF spot tài sản ảo ở Hồng Kông hiện đang tuyển dụng người giám sát lần chuyên nghiệp chịu trách nhiệm giám sát tài sản ảo, giúp cải thiện hiệu quả quản lý tài sản quỹ đồng thời đa dạng hóa rủi ro quyền giám hộ . Người giám sát lần không chỉ phải đảm bảo rằng tài sản ảo tương ứng với ETF spot được tách biệt khỏi tài sản của chính mình và tài sản do khách hàng khác nắm giữ mà còn phải lưu trữ hầu hết tài sản ảo trong ví lạnh và chỉ có thể lưu trữ tạm thời một lượng nhỏ. số tiền trong ví nóng để sử dụng trong tương lai.
Điều này về cơ bản phù hợp với các yêu cầu lưu ký tài sản ảo của SFC trước đây đối với VATP. Liên quan đến vấn đề lưu ký tài sản ảo, Ouke Cloud Chuỗi trước đó đã đưa ra nhiều đề xuất hơn với cơ quan quản lý Hồng Kông. Ví dụ: phần cứng ví lạnh được sử dụng để lưu trữ tài sản ảo phải được giữ theo cách phi tập trung và private key chỉ có thể được sử dụng cho một giao dịch và phải được loại bỏ và cập nhật sau đó; các gói điểm nóng có thể sử dụng các công nghệ mã hóa như phân chia khóa MPC để lưu trữ private key chờ đợi. Một số đề xuất đã được áp dụng và thực hiện trong hệ sinh thái tài sản ảo của Hồng Kông.
Ngoài ra, người giám sát lần cũng phải có các thỏa thuận bồi thường phù hợp thông qua bảo hiểm của bên thứ ba hoặc các phương tiện được phép khác để trang trải số tiền họ lưu trữ trong ví lạnh ít nhất bằng số tiền cần thiết được quy định trong các yêu cầu cấp phép hiện hành. liên quan đến người giám sát lần tài sản ảo. % tổn thất tiềm năng và 100% khả năng mất tài sản ảo được lưu trữ trong ví nóng hoặc các phương pháp khác, do đó đảm bảo rằng các nhà đầu tư được bảo vệ hiệu quả ngay cả khi tài sản bị hư hỏng.
Về chiến lược đầu tư, theo quy định của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông, các quỹ ETF spot tài sản ảo không được phép đầu tư vào bất kỳ công cụ tài chính phái sinh nào hoặc tham gia vào các hoạt động cho vay, bán, giao dịch mua lại và giao dịch chống mua lại chứng khoán, cũng như không được phép tham gia vào vay mượn , bán, giao dịch mua lại và giao dịch chống mua lại chứng khoán. đồng thời, Tổ chức phát hành cần xây dựng chính sách quản lý thanh khoản dựa trên điều kiện thị trường, xác định, giám sát và quản lý rủi ro tài sản qua các công cụ quản lý rủi ro thanh khoản khác nhau để đảm bảo cho việc mua lại của nhà đầu tư. yêu cầu có thể được đáp ứng kịp thời.
Hỗ trợ đăng ký và mua lại vật lý là điểm khác biệt chính giữa Hồng Kông và Hoa Kỳ trong lĩnh vực ETF spot tài sản ảo. Mặc dù việc mua lại vật chất có tính thanh khoản và định hướng giá tốt hơn, đồng thời có thể thu hút sự chú ý của thị trường và các nhóm đầu tư rộng hơn đối với ETF spot , rủi ro tương ứng sẽ tăng lên do sự gia tăng các quy trình trên Chuỗi và những người tham gia. Để đối phó với rủi ro liên quan, các quỹ ETF tài sản ảo ở Hồng Kông cũng đã thực hiện các thỏa thuận thể chế tương ứng. Ví dụ: trong thời gian đăng ký sản phẩm IOP, để đối phó với sự biến động giá của tài sản cơ bản, các quỹ ETF spot tài sản ảo đảm bảo hoạt động trơn tru của việc tạo thị phần quỹ bằng cách thu thập quỹ đệm an toàn dư thừa. Kiểu thế chấp quá mức này không phải là hiếm trong ngành tài sản ảo. Stablecoin Dai được hỗ trợ bằng tài sản sử dụng mô hình thế chấp quá mức để đảm bảo tính đầy đủ của tài sản cơ bản, từ đó đạt được mức neo tương đối với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, ngoại trừ giai đoạn IOP, các nhà đầu tư không cần cung cấp quỹ đệm an toàn cao khi đăng ký thị phần ETF bằng hiện vật, vì hoạt động đăng ký thực tế thuận tiện hơn và không liên quan đến việc mua tài sản ảo ở chế độ tiền mặt và các thủ tục liên quan. biến động giá xảy ra sau khi đăng ký hoàn tất. Việc này sẽ do chính các nhà đầu tư chịu.
Để đối phó với rủi ro rửa tiền do việc mua lại vật chất gây ra, Hồng Kông cũng yêu cầu các tổ chức liên quan đến hoạt động của quỹ ETF tài sản ảo, bao gồm các công ty quỹ, người giám sát, nền tảng giao dịch tài sản ảo, công ty chứng khoán tham gia, v.v., phải được cấp phép và đồng thời, các tổ chức này phải trải qua quy trình xem xét KYC/AML nghiêm ngặt trước khi gửi hoặc rút tiền để giảm rủi ro hoạt động bất hợp pháp. Ở cấp độ môi giới, Victory Securities hiện tiến hành lần đánh giá KYC đối với khách hàng trước khi giao dịch. Nếu có một lượng lớn tài sản ảo không đáp ứng được hiệu suất KYC trong tài khoản của khách hàng, công ty có thể tiến hành một cuộc đánh giá thẩm định khác tại nền tảng giao dịch tài sản ảo; cấp nền tảng, thì việc xác minh quyền sở hữu ví của khách hàng sẽ được thực hiện trên cơ sở KYC để đảm bảo rằng khách hàng nắm giữ và kiểm soát tài sản trong ví, đồng thời, thông qua KYT (Biết giao dịch của bạn), các giao dịch trên Chuỗi của. lần ví trước đây sẽ được kiểm tra để hoàn tất quá trình xác minh địa chỉ ví, đồng thời việc gửi và rút tài sản ảo chỉ có thể được thực hiện sau khi vượt qua quá trình xác minh danh sách trắng, giảm rủi ro các địa chỉ đen và xám tham gia giao dịch ETF. Trên thực tế, khi tỷ lệ chấp nhận tài sản ảo tăng lên, các công cụ phân tích tuân thủ dựa trên dữ liệu trên Chuỗi như KYT đã trở thành thứ bắt buộc phải có đối với tất cả các bên trong thị trường tài sản ảo. Viện nghiên cứu Chuỗi đám mây Ouke đã lần nhấn mạnh tầm quan trọng và tính thực tế của công nghệ KYT đối với các tổ chức liên quan trong các cuộc tham vấn và đề xuất cộng đồng như VATP của Hồng Kông, stablecoin tiền tệ hợp pháp và VAOTC.
Là một sản phẩm tài chính trưởng thành và là sản phẩm chủ chốt của việc lồng ghép tài sản ảo, ETF spot không chỉ đẩy nhanh quá trình tích hợp tài chính truyền thống và tài sản ảo mà còn cung cấp các kênh tuân thủ cho nhiều nhóm đầu tư hơn. Mặc dù tính biến động cao của Bitcoin và Ethereum không thể thay đổi nhưng bảo mật luôn là vấn đề cốt lõi của ETF. Các thỏa thuận nêu trên của Hong Kong Virtual Tài sản Spot ETF về chiến lược đầu tư, lưu ký tài sản và KYC/AML cho thấy sự nhấn mạnh vào các vấn đề bảo mật như bảo vệ nhà đầu tư và chống rửa tiền. Các biện pháp này sẽ nâng cao niềm tin và sự tự tin của các nhà đầu tư đối với các sản phẩm ETF, thu hút nhiều vốn hơn tham gia thị trường và thúc đẩy sự thịnh vượng của tài sản ảo và hệ sinh thái Web3 của Hồng Kông.
Giới thiệu về Viện nghiên cứu Chuỗi đám mây Ouke
Viện nghiên cứu Chuỗi đám mây Ouke là một tổ chức nghiên cứu chiến lược trực thuộc Tập đoàn Chuỗi đám mây Ouke. Nhiệm vụ của nó là giúp các doanh nghiệp toàn cầu, các khu vực công và xã hội hiểu biết sâu sắc hơn về sự phát triển của công nghệ tài chính và nền kinh tế blockchain cũng như đầu ra trong- phân tích độ sâu và nội dung chuyên môn. Bao gồm các chủ đề như ứng dụng và đổi mới công nghệ, công nghệ và tiến hóa xã hội cũng như các thách thức về công nghệ tài chính, cam kết thúc đẩy ứng dụng và phát triển bền vững các công nghệ tiên tiến như công nghệ blockchain.
