Tác giả gốc: 0X KYLE
Biên soạn gốc: TechFlow TechFlow
Giới thiệu
Trong bài viết này, tác giả phân tích sự ra mắt của Ethereum ETF và tác động tiềm tàng của nó đối với thị trường, đồng thời đề xuất các chiến lược giao dịch cụ thể. Mặc dù thị trường đã thay đổi trong thời gian viết bài nhưng tác giả cho rằng vẫn còn chỗ cho lợi nhuận. Bài viết này khám phá không chỉ hiệu suất của Ethereum và tài sản liên quan của nó mà còn cả cơ hội cho ngành RWA (Tài sản thế giới thực) trong hoàn cảnh pháp lý mới.
Nội dung văn bản
Tôi bắt đầu viết bài này vào ngày 24 tháng 5 năm 2024, khi giá ETH là 3632,22 USD và ONDO là 1,08 USD. Mặc dù giá của một số tài sản đã thay đổi trong quá trình viết, tác giả cho rằng rằng tiềm năng tăng vẫn còn mặc dù tỷ lệ rủi ro /lợi nhuận của giao dịch giảm.
Kính gửi những người đam mê crypto, xin chúc mừng. Trong một động thái khiến mọi người ngạc nhiên, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các thay đổi quy tắc đối với Ethereum ETF , bất chấp quan điểm công khai của Gary Gensler về ETH.
Tôi sẽ không đi sâu vào lý do đằng sau quyết định này - việc đó sẽ dành cho các chuyên gia chính trị trên Twitter. Điều khiến chúng tôi lo ngại là quyết định này đã diễn ra và đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong thái độ của chính phủ Hoa Kỳ đối với crypto.
Điều này cũng được hỗ trợ bởi sự chấp thuận của FIT 21 (“FIT 21 cung cấp sự rõ ràng về quy định và bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ mà hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số cần để phát triển mạnh ở Hoa Kỳ”) – một kỷ nguyên mới về tuân thủ quy định cho các doanh nghiệp đang đến.
Quan điểm ôn hòa mới của chính phủ Hoa Kỳ đối với crypto là rất kỳ vọng tăng giá và bạn có thể thấy thị trường đang tiếp thu thông tin này như thế nào – lĩnh vực RWA và Ethereum là những ngành có thành tích nổi bật hàng tháng (MTD).
Tôi tin rằng với ETH ETF và quan điểm ôn hòa gần đây về crypto, hai lĩnh vực này sẵn sàng tiếp tục hoạt động tốt hơn trong những tuần và tháng tới.
Hiệu suất ngành MTD, từ Artemis.xyz
giới thiệu
Tổng quan
Lập luận này có thể được chia thành hai. Đầu tiên, sự vượt trội của Ethereum với tư cách là một loại tài sản và các lựa chọn thay thế liên quan của nó, sau đó là sự vượt trội của ngành RWA như một bản beta đối với “lập trường kỳ vọng tăng giá tổng thể của chính phủ crypto”.
Hai lĩnh vực này có mối liên hệ chặt chẽ với nhau vì:
Với việc SEC phê duyệt ETH ETF, báo hiệu quan điểm ôn hòa hơn đối với crypto, điều đó có nghĩa là tài sản RWA do tổ chức định hướng cũng sẽ chứng kiến nhiều dòng chảy hơn (như chúng ta đã thấy với mối quan hệ của ONDO với BlackRock).
“Luận điểm ETH” về thể chế luôn là token hóa, stablecoin, quyết toán trong thế giới thực – xét cho cùng thì các tổ chức lớn sẽ bàn tán về tài sản RWA trên Ethereum ;
Vì vậy:
Long ETH và phiên bản beta tối ưu của nó
RWA long - ONDO là sở thích của tôi
Người ta cũng có thể cân nhắc long các RWA khác, nhưng lý do tôi không làm là vì bản thân ONDO là Altcoin so với ETH và việc đi xuống đường cong rủi ro chỉ có nghĩa là bạn dễ tiếp xúc với thị trường hơn khi mặt trái.
Phân tích toàn diện về ETH ETF
Bây giờ hãy chia nhỏ giao dịch ETH ETF. Tôi cho rằng điều này rất thú vị vì không giống như BTC ETF mà chúng tôi đã dành lượng lớn thời gian để “chuẩn bị”, ETH ETF khiến nhiều người tham gia thị trường mất cảnh giác. Đó là lý do tại sao chúng tôi thấy ETH tăng 25% vào một ngày khi khả năng ETH ETF được phê duyệt thay đổi đáng kể chỉ sau một đêm.
Vấn đề là, thị trường hiếm khi cho phép bạn thực hiện cùng một giao dịch lần - lập luận cho giao dịch như vậy xoay quanh ý tưởng rằng "ETH ETF chưa được định giá". Để đo lường điều này, trước tiên chúng ta phải xem xét hiệu suất của BTC ETF:
Những ngày quan trọng đối với BTC ETF
Ngày 15 tháng 6 năm 2023: Một tuần quan trọng đối với BTC, BlackRock ra tay và nộp đơn xin Bitcoin ETF spot
Ngày 23 tháng 10 năm 2023: Có lẽ điều thực sự củng cố khả năng xảy ra của BTC ETF là SEC đã không kháng cáo phán quyết của tòa án Grayscale, điều đó có nghĩa là họ đang xem xét nghiêm túc về nó → do đó thị trường đã được xác nhận
Ngày 10 tháng 1 năm 2023: Bitcoin ETF chính thức ra mắt
Một số điều cần lưu ý
Thông báo của BlackRock ETF về cơ bản khởi động việc kết thúc giao dịch chiết khấu
Việc giảm giá sẽ chỉ kết thúc hoàn toàn khi ETF ra mắt (tuyên bố này là hiển nhiên, nhưng nếu bạn nghĩ về nó, nó giống như "tiền miễn phí"), và bây giờ chúng tôi đã "chứng minh" ETF có thể/sẽ ra mắt, việc giảm giá có thể thậm chí kết thúc khi ETF ra mắt Nó đã kết thúc trước đó)
Sau ngày 15/6, Open Interest (OI) tăng mạnh, giảm trở lại vào tháng 8 nhưng bắt đầu tăng vào tháng 10, đạt đỉnh vào tháng 2
Tôi theo dõi SÀN GIAO DỊCH OI vì đây là công cụ tốt nhất để hiểu định vị thể chế
Những ngày quan trọng của ETH ETF
Ngày 20 tháng 5 năm 2024: Các nhà phân tích của Bloomberg nâng tỷ lệ phê duyệt ETH ETF từ 25% → 75%
Ngày 23 tháng 5 năm 2024: SEC chấp thuận đơn đăng ký niêm yết ETH ETF spot của sàn giao dịch
Dưới đây là một số điều thú vị cần lưu ý:
Mức giảm giá Grayscale Ethereum Ủy thác tín nhiệm(ETHE) đã đóng từ -24% xuống -1,28% sau 2 ngày, trong khi GBTC mất nhiều tháng để đóng
Tăng trưởng CME OI không mạnh bằng tăng trưởng BTC ETF
Phần lớn hành động giá của ETH được định giá khi thị trường điều chỉnh xác suất phê duyệt ETF lên trên, thay vì khi sự kiện phê duyệt ETF thực tế xảy ra. Điều này có nghĩa là thị trường đã đi trước thông báo thực tế, phản ánh những thay đổi trong kỳ vọng đối với ETF. Ngược lại, lần thông báo của Bitcoin ETF đều dẫn đến việc tăng giá đáng kể , một sự so sánh cho thấy thị trường không phản ứng lần theo cùng một cách với cùng một cơ hội giao dịch .
Lập luận và rủi ro
Tôi sẽ bắt đầu với rủi ro giao dịch vì tôi cho rằng việc đo lường rủi ro giảm giá của một giao dịch quan trọng hơn rủi ro tăng giá - quản lý rủi ro giảm giá của bạn và để rủi ro giảm giá tự giải quyết.
rủi ro:
Rủi ro chính : Thị trường đã đạt đỉnh/gần đỉnh về đầu tư ETH/theo thời gian
Lập luận cho điều này là mức chiết khấu kết thúc nhanh như thế nào và hiệu suất giá của ETH xung quanh thông báo. Bạn có thể cho rằng những người này biết giao dịch hoạt động như thế nào - về cơ bản đó là giao dịch lên xuống, nhưng CME OI và tổng OI về cơ bản là trì trệ.
Nếu ETH OI chỉ thấp hơn 4 tỷ so với BTC OI vào ngày 10 tháng 1, điều này có thể cho thấy rằng "tất cả long đã long, ai sẽ tiếp tục mua vào?"
Thành thật mà nói, tôi nghĩ lập luận này khá mạnh mẽ. Tôi tin rằng thị trường đang nhảy vào giao dịch này - mặc dù ETF vừa ra mắt nhưng OI đã mở rộng qua lịch sử, không giống như giao dịch BTC mà thị trường chỉ thấy OI cao như vậy khi ETF được ra mắt.
Thị trường đánh đồng “sự phê duyệt ETF” với “sự ra mắt ETH ETF”, đó là hai điều hoàn toàn khác nhau. Quan điểm này có ý nghĩa khi bạn xem xét cách giá phản ứng với thông báo phê duyệt và mức độ giảm giá kết thúc nhanh chóng như thế nào.
ETH OI tăng vọt
OI BTC tăng vọt
Tôi thực sự đồng ý với quan điểm này, đó là lý do tại sao tôi bắt đầu bài viết bằng cách nói: "Hai lĩnh vực này sẵn sàng tiếp tục hoạt động tốt hơn trong những tuần và tháng tới."
Tôi tin rằng khi những người tham gia thị trường nhận ra rằng tác động của Ethereum ETF sẽ không rõ ràng ngay lập tức thì giá giảm(tức là "đầu hàng theo thời gian"). Đây là thời điểm thích hợp mua vào. Tôi đã đặt lệnh mua ở nhiều mức giá khác nhau và dự định hoàn thành các lệnh mua này dần dần và đều đặn. Đây là một trích dẫn để minh họa cách tôi giao dịch:
Rủi ro pháp lý đặc biệt
Vì tôi không biết rủi ro đăng ký diễn ra như thế nào nên tôi không thể bình luận về nó. Tuy nhiên, từ những gì tôi nhìn lên TWITTER (DOT) COM, mọi người đang nói tại sao chỉ có 19 chiếc b-4 được phê duyệt còn S-1 thì không.
Về cơ bản điều này có nghĩa là "nó có thể được thử thách trong vòng 10 ngày tới". Tôi không biết điều đó có đúng không. Nhưng nếu đó là sự thật, nếu toàn bộ sự việc là lừa đảo, chắc chắn nó sẽ mang lại rủi ro rất lớn cho giao dịch,
Có lẽ còn có rủi ro khác “ẩn mình giữa ranh giới” với sự chấp thuận này, đây chắc chắn là điều cần lưu ý.
Tôi thích thỏa thuận này. Nên long gì tiếp theo?
Tôi biết bài viết này đã dài rồi nhưng chúng ta đang đi đến những nội dung tuyệt vời. Câu chuyện cho đến nay là: ETH tốt, nhưng có lẽ có quá nhiều thị trường đang chạy trước. Nhưng về lâu dài, nó vẫn là chất xúc tác tăng kỳ vọng tăng giá . Vì vậy, bạn nên mua gì?
Nhiều người tham gia đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan khi chọn phiên bản beta của ETH - xét cho cùng, bạn có phái sinh thế chấp thanh khoản (LSD), L2, giao thức ZK- Rollups và De-Fi, Meme , v.v. để lựa chọn.
Vì vậy, khi lập biểu đồ hiệu suất của tất cả các đồng tiền này, chúng ta có thể thấy rằng các đồng tiền hoạt động tốt nhất (sắp xếp từ hiệu suất cao nhất đến thấp nhất) là:
Pepe, LDO, UNI, Pendle, METIS, Aave
Quá trình này diễn ra trong khoảng thời gian xem lại 1 tuần (tức là từ ngày 18 tháng 5 đến ngày 26 tháng 5). Đây là một phương pháp thô sơ để đo lường hiệu suất - một phương pháp khoa học hơn sẽ là tính toán beta của những đồng tiền này trong một khoảng thời gian nhìn lại "thích hợp" hơn, nhưng đối với tôi, phương pháp này hiệu quả.
Cá nhân tôi chọn long Pepe và Pendle trong số tất cả các đồng tiền vì chúng là những đồng tiền được thị trường yêu thích trong suốt cả năm. Những đồng tiền này không chỉ hoạt động tốt trong một số trường hợp nhất định – chúng còn nằm trong số những đồng tiền hoạt động tốt nhất tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay.
Đồng tiền hoạt động tốt nhất trong số 100 đồng tiền hàng đầu, YTD
Vì vậy, tôi cho rằng Pepe + Pendle mang lại tăng lớn nhất. Chúng cũng có thêm tác dụng của những đồng tiền nổi tiếng và thị trường yêu thích chúng; tôi sẽ không đánh giá thấp sức mạnh của danh mục PEPENDLE.
Thời gian giao dịch RWA
Tôi đã dành quá nhiều thời gian để thảo luận về giao dịch ETH ETF đến nỗi không còn sức để viết về giao dịch RWA nữa. Lập luận rất đơn giản: RWA là thứ mà các tổ chức đã thúc đẩy kể từ khi bước vào crypto và ETH là Chuỗi chính - ONDO có quan hệ đối tác với BlackRock trên ETH.
Vì vậy, đây là bản beta dựa trên câu chuyện tổng thể về ETH. Để lựa chọn tài sản, lựa chọn chính của tôi là ONDO, một số người tôi biết cũng đang quảng cáo CANTO/DUSK. Cá nhân tôi nói điều này thật đơn giản - 1 ONDO = 1 CONDO.
khác
Xin lưu ý thêm, tôi cho rằng một giao dịch phòng ngừa rủi ro tốt sẽ là cặp ETH/SOL. Nhìn chung, tôi cảm thấy rằng SOL đã đạt đến đỉnh điểm trong giai đoạn này long bata ETH/ short SOL dài sẽ rất hấp dẫn.
Tóm lại là
gọi! Nếu bạn đã làm được đến mức này, bạn xứng đáng nhận được một chiếc bánh quy! Hy vọng bạn thích ý tưởng giao dịch này. Tôi đang quay trở lại với guồng quay của mọi thứ nên tôi hy vọng sẽ tiếp tục nghĩ ra những ý tưởng giao dịch mới! Nếu không, người Mỹ sẽ có một Ngày Tưởng niệm thật vui vẻ. Tôi đang ở thành phố New York, vì vậy nếu bạn muốn uống cà phê, vui lòng liên hệ với tôi.
Ngoài ra, đây là ảnh chụp màn hình mà tôi muốn đưa vào chỉ để cho thấy rằng mọi người có thể đang đánh giá quá cao toàn bộ vấn đề "phê duyệt spot ETH " và sớm rơi vào bẫy.
