Tác giả: Sam Baker, Tạp chí Bitcoin; Người biên dịch: Wu Baht, Jinse Finance
Để Bitcoin thực sự nhận được sự chấp nhận của tổ chức, tất cả những gì cần làm là giới thiệu một sản phẩm Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) dễ sử dụng, giảm thiểu rủi ro . Vào tháng 1 năm nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt 9 quỹ ETF mới đầu tư vào Bitcoin thông qua Thị trường Spot , đây là một cải tiến lớn so với các quỹ ETF tương lai bắt đầu giao dịch vào năm 2021. Quy mô và khối lượng phân bổ của tổ chức cho các quỹ ETF này đã vượt quá mong đợi đồng thuận trong giao dịch quý đầu tiên. Riêng quỹ ETF của BlackRock đã lập kỷ lục về thời gian ngắn nhất để tài sản ETF đạt 10 tỷ USD.
Ngoài những con số Tài sản đang quản lí đáng kinh ngạc của các quỹ ETF này, thứ Tư tuần trước là thời hạn cuối cùng để các tổ chức có tài sản trên 100 triệu USD báo cáo lượng nắm giữ của họ cho SEC thông qua hồ sơ 13F. Các tài liệu tiết lộ bức tranh hoàn chỉnh về người sở hữu Bitcoin ETF và kết quả không có gì lạc quan.
Được các tổ chức sử dụng rộng rãi
Trong vài năm qua, nếu một nhà đầu tư tổ chức báo cáo việc sở hữu Bitcoin, nó sẽ trở thành một sự kiện tin tức và thậm chí làm rung chuyển thị trường. Chỉ ba năm trước, Tesla đã quyết định thêm Bitcoin vào bảng tài sản của mình, khiến Bitcoin tăng hơn 13% trong một ngày.
Năm 2024 rõ ràng là khác. Tính đến thứ Tư, chúng ta biết rằng 534 tổ chức độc lập với tài sản hơn 1 tỷ USD đã chọn bắt đầu phân bổ Bitcoin trong quý đầu tiên của năm nay. Từ Quỹ phòng hộ đến quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm, mức độ áp dụng Bitcoin rất ấn tượng.
Nguồn: Sông
Hơn một nửa trong số 25 Quỹ phòng hộ lớn nhất của Hoa Kỳ hiện nắm giữ Bitcoin, trong đó đáng chú ý nhất là vị thế trị giá 2 tỷ USD do Millennium Management nắm giữ. Ngoài ra, 11 trong số 25 cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) lớn nhất hiện cũng nắm giữ Bitcoin.
Nguồn: Sông
Tại sao Bitcoin ETF lại hấp dẫn đối với các tổ chức chỉ mua Bitcoin?
Các nhà đầu tư tổ chức lớn đã hành động chậm chạp, xuất phát từ một hệ thống tài chính cố thủ với truyền thống, quản lý rủi ro và quy định. Các quỹ hưu trí để cập nhật danh mục đầu tư của họ cần nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm họp ủy ban, thẩm định và phê duyệt của hội đồng quản trị, thường lặp đi lặp lại lần .
Để tiếp cận Bitcoin bằng cách mua và nắm giữ Bitcoin thật đòi hỏi phải xem xét kỹ lưỡng nhiều nhà cung cấp sàn giao dịch (như Galaxy Digital), người giám sát (như Coinbase) và các dịch vụ pháp y (như Chainalysis), bên cạnh việc phát triển kế toán mới, quy trình quản lý rủi ro, v.v.
Để so sánh, thật dễ dàng tiếp cận Bitcoin bằng cách mua ETF từ Blackrock. Như Lyn Alden đã nói trên TFTC Podcast, “Từ góc độ nhà phát triển, ETF về cơ bản là một API cho hệ thống tiền pháp định. Nó chỉ cho phép hệ thống tiền pháp định kết nối với Bitcoin tốt hơn trước”.
Điều đó không có nghĩa là ETF là cách lý tưởng để mọi người tiếp cận Bitcoin. Ngoài phí quản lý đi kèm với việc sở hữu một quỹ ETF, sản phẩm này còn đi kèm với một số sự đánh đổi có thể làm suy yếu giá trị cốt lõi mà Bitcoin mang lại—một loại tiền tệ không thể mua được. Mặc dù những sự đánh đổi này nằm ngoài phạm vi của bài viết này nhưng sơ đồ bên dưới mô tả một số yếu tố cần xem xét.
Tại sao Bitcoin không tăng thêm trong quý này?
Với việc áp dụng ETF quá cao, có thể đáng ngạc nhiên Bitcoin chỉ tăng 50% tính đến thời điểm hiện tại. Trên thực tế, nếu 48% Quỹ phòng hộ hàng đầu hiện nay phân bổ cho quỹ này thì thực tế tăng còn lại là bao nhiêu?
Mặc dù lượng nắm giữ ETF rất rộng nhưng mức phân bổ trung bình của các tổ chức nắm giữ các quỹ ETF này khá hạn chế. Trong số Quỹ phòng hộ lớn ($1 tỷ +), RIA và quỹ hưu trí đã thực hiện phân bổ, mức phân bổ bình quân gia quyền thấp hơn 0,20% AUM. Ngay cả khoản phân bổ trị giá 2 tỷ USD của Millennium cũng chỉ chiếm chưa đến 1% số cổ phiếu nắm giữ 13F báo cáo.
Do đó, quý đầu tiên của năm 2024 sẽ được ghi nhớ là thời kỳ mà các thể chế “vượt ra khỏi con số 0”. Về việc khi nào họ sẽ thoát khỏi cuộc thử nghiệm vùng biển? Chỉ có thời gian mới trả lời được.
