Được viết bởi: 0xSheldon@TPTrade, Jerry@TPDAO
Giới thiệu
Nếu chúng ta nhìn vào sự thăng trầm của Athens, nguồn gốc của lịch sử tài chính thế giới, chúng ta bi quan - tài chính chỉ phục vụ tiền, cho phép tiền tạo ra nhiều tiền hơn và sự thịnh vượng và phát triển đa dạng của tài chính đều dựa vào chiến tranh, đẫm máu và đẫm máu; bi kịch.
Nhưng những thăng trầm ở New York mang lại cho chúng tôi niềm tin. Cuộc khủng hoảng sắp xảy ra của Phố Wall đã hơn một lần xảy ra, nhưng nó chưa bao giờ thất bại mà phát triển mạnh mẽ. Điều này là do ngành tài chính New York đã đưa vào gen "tối ưu hóa phân bổ vốn" ngay từ đầu. Điều đáng nói là trong sự phát triển của nền tài chính hiện đại ở New York, quỹ đóng một vai trò không thể thiếu và có nhân vật rất đặc biệt.
Vậy còn thị trường crypto thì sao?
01 Sự trỗi dậy và sụp đổ của Athens
Lấy nguồn gốc của tài chính thế giới mà Athens đại diện làm ví dụ, chúng ta dễ dàng nhận thấy bản chất của tài chính là sự bóc lột. Bạn thấy đấy, "Những người nông dân sáu năm" ở Athens đã tàn ác đến mức nào - những người đi vay phải trả 5/6 số thu hoạch làm tiền lãi, và họ chỉ có thể giữ lại 1/6 nếu 5/6 số thu hoạch không đủ; trả lãi, chủ nợ có quyền bắt con nợ và con cái họ bị bán làm nô lệ.
Dựa vào vị trí địa lý đặc biệt, giữa các nền văn minh quanh Địa Trung Hải, Athens trỗi dậy về thương mại nhưng lại bị phá hủy về tài chính.
Nền văn minh Athen đầy màu sắc từng là đại diện cho ánh sáng của nền văn minh nhân loại. Trong hoàn cảnh chiến tranh, Athens vốn phụ thuộc nhiều vào kinh tế thương mại nên phải tìm kiếm sự hỗ trợ tài chính - tín dụng hàng hải xuất hiện, các hình thức ngân hàng sơ cấp cũng xuất hiện, và ngôi chùa cũng bắt đầu việc kinh doanh cho vay... Tài chính đưa nền kinh tế đến Athens Thịnh vượng, nhưng dưới tác động của đồng tiền, một khi bị đánh bại, ý thức nghĩa vụ công dân từng là một phần của chiến tranh đã biến mất. Điều nghiêm trọng hơn là ý thức đạo đức trước đây của người dân cũng đã suy giảm. Sự suy thoái đạo đức sẽ kéo theo một hiệu ứng bánh cóc không thể đảo ngược - tức là thói quen tiêu dùng của con người sau khi hình thành là không thể thay đổi được, điều chỉnh lên trên thì dễ nhưng điều chỉnh xuống dưới thì khó.
Có thể nói, sự tàn phá của Athens bắt đầu từ sự sụp đổ nội bộ của nó.
02 thăng trầm của New York
Lựa chọn đầu tiên để hiểu đại diện điển hình của lịch sử tài chính hiện đại chắc chắn là những thăng trầm của Phố Wall, và một trong đó những yếu tố thú vị nhất là quỹ. Khi thị trường tài chính phát triển đến một mức độ nhất định, các nhà đầu tư cá nhân ngày càng trở nên ít quan trọng hơn ở Phố Wall và ngày càng có nhiều quỹ được giao cho các nhà đầu tư tổ chức để quản lý. Năm 1961, khối lượng giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân chiếm 51,4% tổng khối lượng giao dịch của Sàn giao dịch New York, và các nhà đầu tư tổ chức chiếm 26,2%; năm 1969, thị phần của các nhà đầu tư tổ chức tăng lên 42,4%, và thị phần nhà đầu tư tổ chức. giao dịch của nhà đầu tư cá nhân giảm xuống còn 33,4%.
Động lực lớn nhất của thị trường bò lên tiếp theo là tốc độ tăng mạnh, điều này thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng đều đặn. Năm 1955, doanh thu quỹ tương hỗ hàng năm là khoảng 1/6; vào năm 1960, doanh thu 50% là bình thường; các nhà đầu tư tổ chức vẫn thực hiện giao dịch theo khối (10.000 cổ phiếu hoặc lớn hơn lần). thương mại).
Vào cuối những năm 1960, Phố Wall bị đổ lỗi cho thị trường gấu. Lập luận “Phố Wall sắp chết”, giống như cuộc Đại suy thoái những năm 1930, lại xuất hiện.
Tuy nhiên, Phố Wall không những không bị lụi tàn mà ngược lại, Phố Wall còn mở ra một đợt chiến thắng mới. Nhờ sự thúc đẩy kịp thời từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, công nghệ đã có mặt để cứu Phố Wall. Lý do tại sao điều này có thể xảy ra là nền tài chính New York, nơi nổi lên dưới làn sóng Cách mạng Công nghiệp, có gen tuyệt vời về "trao quyền tài chính cho ngành công nghiệp" và Phố Wall đảm nhận nhân vật"tối ưu hóa việc phân bổ vốn".
Điều này đủ để các nước trên thế giới học hỏi và cũng sẽ có thể áp dụng được cho hệ sinh crypto.
crypto mới được mã hóa
Hưởng lợi từ sự phù hộ của Phố Wall do Bitcoin ETF mang lại, thị trường bò này cho đến nay chỉ là thị trường bò đối với Bitcoin . Do đó, chúng tôi cho rằng lý do khiến “thị trường bò tăng giá” này không thể cất cánh là do thị trường crypto thiếu động lực của “các quỹ tiền crypto bản địa”.
Có nhiều phân tích về lý do tại sao thị trường bò không tăng giá. Lý do phổ biến nhất là mối liên hệ bổ sung giữa tiền VC và tiền meme . Chúng tôi cho rằng rằng điều này vẫn là do thiếu “quỹ crypto gốc” trên thị trường crypto .
Các tổ chức VC có khả năng khám phá các dự án chất lượng cao là cực kỳ hiếm. Lượng lớn các tổ chức VC chọn theo hành vi đầu tư, dẫn đến việc định giá tiền VC tăng cao trước khi chúng được niêm yết, dẫn đến tình trạng đạt đỉnh. đạt được ngay khi các đồng tiền được liệt kê; và những người đã nhìn thấy hàng trăm lần loại tiền Leeks vẫn đắm chìm trong đó, vì vậy họ rất quan tâm đến các đồng meme , nhưng số phận của họ còn bi thảm hơn là một lối thoát meme gang tấc. về 0 và gấp trăm lần đồng meme là một điều hiếm thấy.
Tương tự như những thăng trầm tài chính ở New York, trong lịch sử phát triển của thị trường crypto, đợt thị trường bò này là thời điểm các “quỹ tiền crypto bản địa” đứng ở vị trí C (khái niệm quỹ tiền crypto ở đây loại trừ đầu tư mạo hiểm). quỹ vốn, và đặc biệt đề cập đến việc định lượng tập trung vào thị trường thứ cấp Quỹ phòng hộ và quỹ đầu tư giá trị).
So với các quỹ crypto trên thị trường tài chính truyền thống, họ phải có khả năng đầu tư vào các loại tiền tệ khác ngoài Bitcoin và Ethereum. Cho dù đó là đầu tư định lượng hay đầu tư giá trị, họ đều có logic và khứu giác nhạy bén của riêng mình.
Rõ ràng, cho dù họ là quỹ tiền crypto trên thị trường tài chính truyền thống hay “quỹ tiền crypto bản địa”, họ đều đam mê tiền bạc; nhưng đối với “quỹ tiền crypto bản địa”, điều quan trọng hơn là niềm tin. Vào năm 2021, lượng lớn người giao dịch xuất sắc từ các quỹ tài chính truyền thống và các tổ chức truyền thống đam mê tiền bạc đã đổ xô vào thị trường, nhưng sau lễ rửa tội vào năm 2023, những người ở lại vẫn đam mê ngành này.
Hoạt động của thị trường thứ cấp sẽ mang lại sự thịnh vượng cho thị trường sơ cấp. Chính vì thị trường chưa chịu được lễ rửa tội mà sự phát triển dự kiến ban đầu của "ứng dụng crypto" cũng đã bị xiềng xích. Trong thế giới crypto, hiệu suất của chuỗi công khai đã được cải thiện đáng kể, khả năng tương tác chuỗi Chuỗi đã đạt được tiến bộ lớn và các yếu tố cơ bản như NFT và DID đã liên tục được hoàn thiện. đã được thực hiện ở chu kỳ trước. Gamefi cơ bản, v.v. chỉ chịu ảnh hưởng của mưa giông, lý do hạn chế là do nhân vật “tăng cường tài chính của ngành” và vai trò “tài chính trong việc phát huy tối ưu”. phân bổ vốn" trong thị trường crypto vẫn chưa được phát huy.
Điểm khởi đầu của tất cả những thay đổi này sẽ là sự tan rã của " thị trường bò nhưng không phải thị trường tăng giá" này. Yếu tố chính phá vỡ tình trạng này nằm ở “quỹ tiền crypto gốc”. Chúng tôi cho rằng nhân vật, địa vị và vai trò của “quỹ tiền crypto gốc”, cũng như những cơ hội giá trị mà chúng mang lại, sẽ dần xuất hiện trong chu kỳ này. Bạn có nằm trong đó không?
