Trong sự suy thoái chung của crypto, tôi không ngờ rằng tệ nhất lại là CRV.

Sáng nay, Arkham đã đưa ra một tài liệu cho biết người sáng lập Curve, Michael Egorov hiện đang cho vay 95,7 triệu USD bằng stablecoin(chủ yếu là crvUSD) bằng cách sử dụng 140 triệu CRV làm tài sản thế chấp trên 5 tài khoản trong 5 giao thức. Trong đó, Michael có 50 triệu đô la Mỹ crvUSD được vay trên Llamalend và ba tài khoản của Egorov đã chiếm hơn 90% số crvUSD được vay trên giao thức.

Arkham lưu ý rằng nếu giá giảm khoảng 10%, những vị thế này có thể bắt đầu bị thanh lý. Sau đó, mức giảm của CRV tiếp tục mở rộng, khi giảm xuống dưới 0,26 USD, đạt Thấp nhất mọi thời đại (ATL) . Vị thế vay mượn CRV trên nhiều địa chỉ của Michael cũng dần giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý.

Trước đây, Michael thường che chắn vị trí của mình để cứu vãn vị thế tiếp tân nhưng lần , anh dường như “bỏ cuộc”.

Theo Giám sát Ember, một phần vị thế vay mượn CRV của địa chỉ chính của Michael Egorov trên Inverse đã bắt đầu được thanh lý. Theo giám sát của Lookonchain, Michale Egorov hiện nắm giữ 111,87 triệu CRV (33,87 triệu USD) tài sản thế chấp và nợ 20,6 triệu USD trên 4 nền tảng.

Khủng hoảng thanh lý 2 tháng trước

Cuộc khủng hoảng của CRV bắt đầu nổi lên từ 2 tháng trước. Khi đó, vị thế vay mượn của Michael đã giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý. Tuy nhiên, lúc đó Michael chưa bị thanh lý và Michael cũng không có bất kỳ hành động khắc phục nào.

Vào ngày 14 tháng 4, khi thị trường sụt giảm, giá CRV cũng giảm xuống còn 0,42 USD, và vị thế vay mượn của người sáng lập Curve, Michael Egorov, lại rơi vào ranh giới đỏ. Theo Ember Monitor, Michael đã thế chấp tổng cộng 371 triệu CRV trên 6 nền tảng lending thông qua 5 địa chỉ và cho vay 92,54 triệu USD bằng stablecoin. Trong số 12 nợ , vị thế vay mượn silo là nguy hiểm nhất.

Từ tháng 11 năm 2022, ponzishorter "big đầu cơ giá xuống on the Chuỗi " đã cố gắng short token CRV của mình. Đến cuối tháng 7 năm 2023, Curve đã bị tấn công do lỗi trình biên dịch Vyper. Michael thường xuyên hành động để bảo vệ vị thế của mình và khuấy động thị trường. defi pot “Soup”, người ta còn so sánh sê-ri với “Cuộc chiến phòng thủ DeFi”.

“Cuộc chiến phòng thủ”lần có thể là mồi nhử của Michael, khiến giá CRV tăng thay vì giảm, kiếm lời trong “cuộc chiến với không quân”​​lần dựa vào sức mạnh quá mức. OTC phản đối, mặc dù nó đã làm cho số lượng cổ phiếu nắm giữ giảm nhưng nó đã thu hút được một nhóm người ủng hộ rất mạnh mẽ bao gồm những người chơi hàng đầu như Wu Jihan, Du Jun và Justin Sun, cũng như các tổ chức như DWF. Có thể nói, lần trận phòng ngự của CRV đều khá thắng lợi.

Bài đọc liên quan: " Vấn đề về Curve là một triệu chứng của " bệnh lợi nhuận" của DeFi "

Vào trưa ngày 14 tháng 4, giá CRV giảm xuống còn 0,42 USD. Theo dữ liệu của debank, trong số 12 vị thế của Michael, giá trị sức khỏe của 5 vị thế đã đạt tới 1,12 hoặc thậm chí thấp hơn. Ember theo dõi ranh giới màu đỏ của vị thế nợ của Michael và tweet một suy đoán thanh lý. Anh ấy chỉ ra rằng nếu giá CRV tiếp tục giảm 10% mà không được bổ sung hoặc trả nợ, thủ tục thanh lý sẽ được bắt đầu.

Tất cả các vị thế nợ chưa được thanh lý

Tuy nhiên, đúng lúc mọi người đang nghĩ về cách CRV nên ứng phó với “Cuộc chiến phòng thủ DeFi”lần, thì một điều thú vị đã xảy ra.

Mọi người nhận thấy rằng vào lúc 4 giờ sáng ngày hôm đó, giá CRV từng giảm xuống còn 0,3592 USD, hiện đã giảm xuống dưới 10% của 0,42 USD. Nhưng vị thế nợ của Michael không được thanh lý như Ember nói, và ngay cả bản thân Michael dường như cũng không có biện pháp khắc phục nào.

Các vị thế nợ của Michael trải rộng trên 6 giao thức cho vay khác nhau, trong đó giao thức cho vay gây tranh cãi nhất là silo.

Sau khi Curve bị tấn công, hầu hết giao thức cho vay thắt chặt chính sách vì không sẵn sàng chịu quá nhiều rủi ro liên quan đến CRV. Hơn một nửa số khoản vay mà Michael huy động được đều đến từ silo. Trong quá trình Michael trả nợ Aave sau đó, silo đã cung cấp gần như tất cả các khoản vay cần thiết. Có thể nói, silo đã trở thành chỗ dựa lớn nhất cho Michael trong việc trả nợ và bị nhiều thành viên trong cộng đồng chế giễu là “ngân hàng cá nhân” của Michael. .

Vào thời điểm đó, trong tổng vị thế nợ của Michael, tổng cộng khoảng 113 triệu CRV đã được gửi vào giao thức silo và tổng số stablecoin trị giá khoảng 27,9 triệu USD đã được cho vay, chiếm 30% tổng vị thế nợ của Michael. Các giao thức Curve LlamaLend, UwU Lend và FraxLend cũng cung cấp hầu hết các khoản vay cho Michael tuy chiếm tỷ lệ không cao bằng silo nhưng vẫn cao hơn 15%, trong đó Curve LlamaLend chiếm tỷ lệ 20,7%, UwU Lend chiếm tỷ lệ 17,9. % và FraxLend chiếm tỷ lệ 17,3%.

Mặt khác, silo đã fork một giao thức mới, Silo Llama , một giao thức cho vay riêng biệt được thiết kế dành riêng cho crvUSD. Mặc dù giao thức này còn nhiều nghi ngờ nhưng DeFi nên được thiết kế để độc lập với tâm lý của người dùng. So với việc đi vay, tỷ lệ khóa CRV có tác động lớn hơn đến việc bán CRV. Việc thiết lập một nhóm riêng cho CRV là một trong những phương pháp hoạt động của kho tiền vay mượn defi, và các thành viên đội ngũ silo cũng phủ nhận rõ ràng cáo buộc ". tạo Silo Llama cho một người".

Bất kể mối quan hệ giữa silo và đường cong, bản chất của lập luận là silo không thanh lý CRV. Những người trong cuộc cho biết rằng vì vị thế CRV trên silo sử dụng oracle Chainlink nên việc cập nhật giá sẽ tụt hậu so với giá của debank, vì vậy rất nghi ngờ liệu oracle có thể theo dõi giá thanh lý hay không.

Theo dữ liệu Chainlink , giá CRV được ghi nhận tại thời điểm đó đều cho thấy nó đã giảm xuống dưới 0,4 đô la Mỹ vào lúc 5h30 sáng ngày 14/4 và nằm trong khoảng 0,36 đến 0,38 đô la Mỹ. Sau đó, tác giả đã kiểm tra dữ liệu dexscreener, coingecko, Tradingview, coinmarket và bên long . Vào thời điểm đó, CRV giảm xuống khoảng 0,36 USD ở thời điểm 30 phút.

Vì giá crv thấp nhất xảy ra vào sáng sớm nên tác giả hiện không thể xác minh liệu yếu tố sức khỏe có trở về 0 vào thời điểm đó hay không. Nhưng bất kể chuyện gì đã xảy ra giữa CRV và giao thức cho vay khác nhau vào đêm đó, điều duy nhất chắc chắn là không chỉ silo mà tất cả các khoản nợ của Michael vẫn còn đó.

Lần, một số người đã tập trung sự chú ý vào cơ chế thanh lý thủ công của silo. Do việc thanh lý silo hoàn toàn mở nên người thanh lý có thể chọn thủ công hoặc bằng máy. Khi được hỏi liệu việc chọn thanh lý thủ công có tránh được việc thanh lý bằng máy hay không, một người trong cuộc cho biết rằng thanh lý thủ công chỉ là một lối vào thanh lý cá nhân do nền tảng cung cấp. Khi đối diện nợ cần thanh lý, các cá nhân vẫn cần phải cạnh tranh với máy để nhận được đơn đặt hàng. , và thường thì không có cách nào để vượt máy.

Do đó, mấu chốt quyết định việc thanh lý có được kích hoạt hay không là liệu giá tài sản thế chấp có thực sự giảm xuống giá trị thanh lý hay không.

“Trò chơi giá” của cơ chế thanh lý

Theo tài liệu của silo, giao thức cho vay có một ứng dụng thanh lý được đội ngũ cốt lõi sử dụng để giám sát các vị thế rủi ro và thanh lý các vị thế mất khả năng thanh toán nếu các bot thanh lý (bao gồm cả Silo) không thanh lý chúng trước vì bất kỳ lý do gì.

Vào ngày 19 tháng 4, CRV lại giảm xuống còn 0,4 USD. Theo địa chỉ Michael do Ember cung cấp, hệ số trạng thái nợ của các địa chỉ bắt đầu bằng 0x9, 0x4 và 0x7 trong silo đều thấp hơn 0,1, ở trạng thái nguy hiểm.

Theo bảng hệ số thế chấp tài chính silo , CRV có tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) là 65% và ngưỡng thanh lý (LT) là 85% trong thỏa thuận silo. Điều này có nghĩa là giá thanh lý silo của Michael nằm trong khoảng giá từ 0,41 USD đến 0,44 USD, do đó hệ số sức khỏe về mặt lý thuyết là 0.

Công thức tính toán:
Giá thanh lý = tổng số tiền vay/(số lượng tài sản đảm bảo*LTV*LT)
Hệ số sức khoẻ=1-tổng số tiền vay/(tổng tài sản thế chấp*LTV)

Về vấn đề này, BlockBeats đã xác minh với đội ngũ dự án rằng việc theo dõi giá của nó không chỉ đơn giản là nhìn vào nguồn cấp dữ liệu giá oracle mà còn sử dụng thuật toán trung bình có trọng số. Điều này cũng có nghĩa là giá thanh lý của một mã thông báo nhất định sẽ bị ảnh hưởng bởi giá tài sản vay mượn còn lại của người cho vay, do đó, chỉ riêng việc giảm giá CRV là không đủ để vị thế bước vào thanh lý. Nhưng khi được hỏi về nguồn cung thanh khoản, đội ngũ dự án không trả lời.

Đối với Llamalend, nền tảng nơi đặt vị thế lớn nhất của Michael, cơ chế “thanh lý tự động” của nó có thể ngăn chặn việc thanh lý mềm. Nói một cách đơn giản, quy trình thanh lý là khi giá giảm, tài sản thế chấp sẽ tự động được chuyển đổi thành stablecoin và khi giá tăng, token sản thế chấp sẽ được bán lại và chỉ cần hoàn trả một lượng nhỏ crvUSD để tăng sức khỏe nhân tố.

Ngoài ra, những người trong cuộc nói với BlockBeats rằng trên thực tế, trong trường hợp thị trường biến động cao, các nhà thanh lý cần xem xét vấn đề trượt giá, liên quan đến sự trượt giá của cả crvUSD và CRV. Trước đây, thị trường lần biến động lớn, việc thanh lý máy giao thức cho vay là chuyện bình thường.

Lần anh có bị Michael “cắt” không?

Không thể đánh giá thấp tác động của việc thanh lý các vị thế nợ hàng chục triệu đô la đối với thanh khoản của toàn bộ thị trường crypto . Cuộc khủng hoảng hồi tháng 4 vẫn có thể thoát ra nhờ cơ chế bảo mật của nền tảng lending, nhưng lần là CRV. giảm xuống dưới 0,26 USD và cuộc khủng hoảng cuối cùng đã đến.

Lợi nhuận thanh lý

Liệu có nên Mua bắt đáy giá ở mức thấp mới hay không cũng là chủ đề được giới đầu tư quan tâm, nhưng ít nhất ở CRV, giới thanh lý đã bắt đầu có lãi.

Theo giám sát ai_9684xtpa, địa chỉ 0xF07...0f19E là một trong những địa chỉ thanh lý chính vị thế của Michael. Trong một giờ qua, địa chỉ này đã thanh lý 29,62 triệu CRV với mức giá trung bình là 0,2549 USD, chi tiêu tổng cộng 7,55 triệu Frax. Hiện tại, tất cả token này đã được nạp tiền vào Binance, với giá nạp tiền trung bình là 0,2792 USD.

Với tư cách là người thanh lý, cách tiết kiệm hơn có thể là mở một lệnh short CRV (hoặc vay tiền để bán) trên Binance và sau đó thanh lý nó. Bằng cách này, token đã thanh lý chỉ có thể được sử dụng để bán khống (hoặc hoàn trả) mà không cần phải làm vậy. chịu lỗ vốn trong kỳ do biến động giá tiền tệ.

Nhưng ngay cả khi 0xF07...0f19E không làm được điều này, nó vẫn có thể kiếm được lợi nhuận 720.000 USD bằng cách bán nó với giá nạp tiền trung bình.

Nhà đầu tư chịu lỗ

Nhưng mặt khác, các nhà đầu tư đang đối diện thảm họa.

Một mặt, giá giảm đã gây ra việc thanh lý nền tảng lending khác. Những người cho vay của Fraxlend đã phải chịu khoản thanh lý hàng triệu đô la, theo giám sát của Lookonchain, 10,58 triệu CRV (3,3 triệu đô la Mỹ) đã được người dùng trên Fraxlend thanh lý.

So sánh, cơ chế thanh lý của Fraxlend dễ kích hoạt hơn và cơ chế lãi suất linh hoạt cũng như cách ly rủi ro ro của nó không yêu cầu bất kỳ biện pháp bổ sung nào để cho phép Michael tự mình hoàn trả tiền. Trong lần cuộc khủng hoảng thanh lý trước đây, Michael đã cho Aave vay lượng lớn tài sản và bán tiền xu thông qua OTC để trả nợ cho Fraxlend.

Mặt khác, các nhà đầu tư CRV thời kỳ đầu phải đối mặt với khoản lỗ rất lớn.

Kể từ cuộc khủng hoảng CRV năm ngoái, trong cộng đồng không thiếu những bình luận cho rằng “Quân bài tốt của Curve đã bị Michael đánh tan tành”. Điều đáng chú ý nhất trong cuộc khủng hoảng CRV lần chính là các nhà đầu tư lớn đã giúp đỡ Michael trước đó.

Sau khi Curve bị đánh cắp vào cuối tháng 7 năm ngoái, các OG, tổ chức và quỹ đầu tư mạo hiểm từ tất cả các bên đã đến giúp đỡ. Wu Jihan, đồng sáng lập Bitmain và Matrixport, đã đăng trên mạng xã hội: “CRV là một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất trong làn sóng RWA sắp tới. Tôi đã mua vào Mua bắt đáy và đây không phải là lời khuyên tài chính”.

Huang Lichen xác nhận trên mạng xã hội rằng ông đã mua 3,75 triệu CRV từ người sáng lập Curve thông qua OTC và cam kết số tiền này sẽ bị khóa trong giao thức Curve. Lần, địa chỉ liên quan của Justin Sun cũng chuyển 2 triệu USDT đến địa chỉ Egorov và nhận được 5 triệu CRV.

Sau đó là Yearn Finance, Stake DAO và các dự án khác, cũng như một số tổ chức và quỹ đầu tư mạo hiểm như DWF, những người đã tham gia vào hoạt động chữa cháy của CRV.

Hiện CRV đã giảm xuống Thấp nhất mọi thời đại (ATL), bản thân Michael cũng chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố giải cứu nào. Như cộng đồng đã nói về tình trạng hỗn loạn này, "người bị cắt đứt cuối cùng cũng bị Michael cắt đứt."