Tác giả: Samuel Edyme, Nhà biên dịch Bitcoin: Baishui, Jinse Finance
Giám đốc vĩ mô toàn cầu của Fidelity, Jurrien Timmer, gần đây đã bình luận về cuộc tranh luận về việc liệu Bitcoin và vàng có phải là kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn hay không, đồng thời phác thảo các kịch bản về việc liệu mỗi loại tài sản có thể là hàng rào chống lạm phát hay không tùy thuộc vào hoàn cảnh kinh tế.
Lý thuyết cung tiền và định giá tài sản
Lý luận của Timmer dựa trên khái niệm “sự thống trị tài chính”, trong đó các chính phủ hành động để mở rộng lượng cung ứng tiền và đe dọa sức mua của đồng tiền. Ông chỉ ra rằng lạm phát đang gia tăng và mối quan hệ lượng cung ứng tiền M2/CPI lịch sử đã xác nhận điều này.
Biểu đồ thể hiện lượng cung ứng tiền và tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ. Nguồn: Jurrien Timmer trên X
Mặc dù Bitcoin và vàng được cho là tài sản có khả năng chống lạm phát tốt nhất theo lý thuyết, Timmer cho rằng rằng hoàn cảnh này vẫn chưa thành hiện thực hoàn toàn, ngay cả sau lập trường phe diều hâu gần đây Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ .
Ngoài ra, do ưa thích sự biến động nên Bitcoin còn được gọi là “vàng kỹ thuật số”, “vàng 2.0” và “vàng chỉ số” bởi một mặt, Bitcoin có tất cả các đặc tính tiền tệ mà vàng có. Nhưng theo Timmer, đó cũng là một công nghệ Internet mới.
Tuy nhiên, để Bitcoin có và duy trì địa vị bằng với vàng, tổng lượng tiền pháp định phải tiếp tục tăng trưởng và với tăng trưởng cao hơn nhiều so với xu hướng thông thường.
Timmer cho biết, bất chấp sự gia tăng gần đây của lượng cung ứng tiền M2, chính sách thắt chặt tiền tệ của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã khiến hiện tượng này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Điều này cho thấy vàng và Bitcoin có thể chưa phải là kho lưu trữ giá trị tuyệt đối.
Hiện tại, giá Bitcoin đã tăng lên 69.523 USD sau khi báo cáo CPI mới nhất cho thấy lạm phát đang chậm lại, điều này có thể cho thấy địa vị của nó như một kho lưu trữ giá trị đang được củng cố.
Giá BTC đang giao dịch đi ngang trên biểu đồ 4 giờ. Nguồn: BTC/USDT trên TradingView.com
Báo cáo cũng có tác động tích cực đến giá vàng, vốn tăng 0,91% trong 24 giờ qua và hiện đang giao dịch ở mức 2.336 USD.
Tác động của mối tương quan lợi tỷ suất lợi nhuận đối với Bitcoin
Trong khi đó, giá Bitcoin(BTC) đã mất mối tương quan với tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (UST) kỳ hạn 10 năm, với mối tương quan giảm xuống mức thấp nhất trong 14 năm qua là -53, theo dữ liệu mới nhất báo cáo bởi Barchart.
Mối tương quan giữa Bitcoin(BTC) với tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (UST) kỳ hạn 10 năm. Nguồn: BarChart trên X
Điều này cho thấy BTC hiện đang phát triển độc lập và thị trường không bị ảnh hưởng bởi các công cụ tài chính truyền thống như tỷ suất lợi nhuận Hoa Kỳ. Chỉ báo này xác định tỷ suất lợi nhuận nhà đầu tư nhận được từ chứng khoán chính phủ.
Điều này có thể chỉ ra rằng Bitcoin được kết nối lỏng lẻo hơn với hệ thống tài chính truyền thống, đây có thể là bước khởi đầu cho quá trình phát triển thành loại tài sản độc đáo của riêng nó.
Nếu Bitcoin tiếp tục tách khỏi chỉ báo tài chính truyền thống này, nó có thể nâng cao đáng kể khả năng tồn tại của nó như một hàng rào phi truyền thống tốt hơn chống lại sự bất ổn tài chính.
Tuy nhiên, Timmer thừa nhận rằng những hạn chế chung của Bitcoin và vàng trong vai trò lưu trữ giá trị là dựa trên các điều kiện kinh tế chưa xuất hiện, đặc biệt là liên quan đến lượng cung ứng tiền và lạm phát.
