Được viết bởi: Bác Jian
" Crypto đã kết thúc chưa? Bạn đã kiếm được tiền trong thị trường bò này chưa?"
Trước khi nói về vòng điều kiện thị trường này, chúng ta hãy xem lại các quy tắc của thị trường bò cuối cùng và thị trường bò A.
1. Logic đầu cơ thị trường
Logic cường điệu được chấp nhận rộng rãi đối với cổ phiếu loại A trong thị trường bò là các công ty chứng khoán là những người đầu tiên bơm giá, tiếp theo là các blue-chip chất lượng cao như bảo hiểm và bất động sản, thép, than đá và kim loại màu, và cuối cùng là những cơn sốt cổ phiếu theo chủ đề tràn ngập thị trường và điên cuồng tìm kiếm những vùng đất thấp có giá trị thấp, và chủ đề là một buổi biểu diễn Vé đang bay khắp nơi. Khi thị trường bò kết thúc, bạn cần tìm kết nối để mở tài khoản. Sinh viên không còn muốn đến lớp, công nhân nhập cư không muốn đi làm, các bác bảo vệ và các dì bắt đầu chia sẻ kinh nghiệm giao dịch chứng khoán. . Các công ty niêm yết điên cuồng thiết lập mức tăng giảm cổ phần, và các nhà đầu tư thiếu suy nghĩ sau lễ hội chỉ còn lại lông gà...
Nhìn tăng thị trường bò crypto tăng vào năm 2021 Aave có hương vị tương tăng giá. Đầu tiên, câu chuyện về Defi Summer đã mở ra. tất cả Cả chủ đề và câu chuyện đều bắt đầu một chu kỳ tăng, từ vài lần đến mười hoặc thậm chí hàng trăm lần. Trong giai đoạn giữa và cuối của thị trường bò, thị trường crypto đã mở ra tăng của lĩnh vực Meme , trong đó tiêu biểu nhất là Doge và Shib. Sau khi tăng của Meme kết thúc, những câu chuyện mới như Axs và Sand được đại diện bởi Gamefi và Metaverse bùng nổ, và thị trường Sau đợt cường điệu điên cuồng, thị trường đã được điều chỉnh bởi nhiều yếu tố khác nhau và không bao giờ nhìn lại.
So sánh những điểm chung của thị trường bò trong các lĩnh vực khác nhau, chúng ta có thể thấy rằng logic cốt lõi của nó trước tiên là đầu cơ vào tài sản có độ chắc chắn và giá trị cao, tiếp theo là đầu cơ vào các ngành và đường đi với tường thuật và điểm nóng, và cuối cùng là coin rác, coin rác và tiền meme . Tuy nhiên, với sự phát triển nhanh chóng và lặp lại của blockchain, ba năm đã trôi qua và chúng ta có nhiều câu chuyện và dấu vết hơn, chẳng hạn như lớp thứ hai Ethereum, reStake, runestones inscription, AI, v.v. Những câu chuyện này cuối cùng sẽ thay thế câu chuyện cũ về thị trường bò cuối cùng , vì vậy từ góc độ của chủ đề, không thể tóm tắt các quy tắc và thị trường hiện tại đã phát triển ở đâu và nó đang ở chu kỳ nào. Ở đây chúng ta có thể tóm tắt các quy tắc thông qua giá trị vốn hóa thị trường.
Tài sản cốt lõi (tức là BTC và ETH) – Giá trị vốn hóa thị trường cao – Giá trị vốn hóa thị trường trung bình – Giá trị vốn hóa thị trường thấp – Meme – NFT / Khác
2. Những thay đổi và khác biệt trong thị trường bò này
Vậy trong thị trường bò này, bạn đã kiếm được tiền chưa?
Bạn có cảm thấy hiệu quả sử dụng vốn không đủ và lĩnh vực theo dõi mà bạn lạc quan vô tình có một điều chỉnh hồi lớn?
Tiền xu giá trị có thể vượt trội hơn tiền MEME không? Lợi nhuận không nhanh như đầu cơ?
Dữ liệu của GameFi liên tục đạt đến những đỉnh cao mới và nguồn tài chính vẫn tiếp tục, nhưng nó không thể trở thành hit?
Cảm giác trực tiếp nhất của thị trường bò này là thanh khoản của quỹ không đủ, hiệu quả kiếm tiền kém và không có trạng thái trăm hoa nở rộ Việc áp dụng ETF đã bơm siêu thanh khoản vào BTC, nhưng thanh khoản này. Dow và toàn ngành không thể lan rộng, mặc dù có kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất nhưng vẫn không có gì đảm bảo rằng việc cắt giảm lãi suất mà thị trường đang chờ đợi sẽ cải thiện đáng kể tình hình hiện tại của crypto. chợ. Chúng ta cần biết rằng dòng tiền chảy ra từ việc cắt giảm lãi suất có thể không được bơm vào thị trường crypto ngay lập tức mà trước tiên có thể lấp đầy thanh khoản của thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản. Sau khi thanh khoản ở các thị trường này tràn ngập, chúng sẽ chảy vào. vào thị trường crypto.
Do đó, trong trường hợp không đủ thanh khoản và việc áp dụng ETF, sẽ xảy ra một tình huống cực đoan là tài sản cốt lõi tăng, giá trị vốn hóa thị trường khác không thay đổi hoặc thậm chí giảm, và MEME bị ảnh hưởng bởi tâm lý tiền nóng ngắn hạn và mở ra tăng . Tuy nhiên, tăng kiểu này trong lĩnh vực Meme không phải là tăng bền vững lâu dài. Đôi khi nó chỉ có thể kéo dài trong vài ngày hoặc thậm chí vài giờ. Đây cũng là biểu hiện của việc không đủ vốn.
Không đủ tiền:
Tại sao lại thiếu vốn như vậy? Lý do cơ bản là đã có những thay đổi về cấu trúc trong dòng tiền và chuyển tiền. Số tiền được ETF bơm vào chỉ có thể được chuyển sang BTC và ETH chứ không thể tràn từng lớp như một hồ chứa.
Chúng ta có thể hiểu rằng thị trường crypto hiện tại là một hồ chứa, các lĩnh vực và đường đi khác nhau đều là hồ chứa. Chỉ khi hồ chứa ở lớp trên chứa đầy nước thì nó mới tràn sang lớp tiếp theo. Dựa trên các thời nút của thị trường bò gần đây nhất, chúng ta có thể phân tích một cách đơn giản các trạng thái khác nhau của dòng vốn trên thị trường. Chỉ khi quỹ thị trường không còn lựa chọn được nữa hoặc đã bão hòa trong lĩnh vực hiện tại, thị trường mới tìm kiếm những giá trị thấp hơn và tìm kiếm nhiều cơ hội hơn ở cấp độ tiếp theo. Xu hướng đi xuống của quỹ phần lớn là do nhu cầu thiết yếu hoặc khi quỹ thị trường bão hòa. . Bởi vì mỗi khi bạn giảm một cấp độ, điều đó có nghĩa là hiệu quả kiếm tiền của cấp độ hiện tại sẽ yếu đi và rủi ro đi kèm sẽ tăng dần.
Thị trường thứ cấp làm sụp đổ thị trường sơ cấp:
Hãy lấy ZK gần đây làm ví dụ. Ba năm làm việc chăm chỉ của bao nhiêu người đã bị đảo ngược. Đây cũng là biểu hiện của việc không đủ vốn, tức là thị trường airdrop cấp một hiện tại không thể chứa được nhiều người như vậy. Phân tích cuối cùng, khi thanh khoản và nguồn vốn hiện tại trên thị trường thứ cấp không đủ, nhiều người từ thị trường thứ cấp đến thị trường sơ cấp để tìm kiếm cơ hội, nhưng nhiều người chưa bao giờ nghĩ đến tầm quan trọng của thị trường sơ cấp nếu không bị tiếp quản. của thị trường thứ cấp nó ở đâu? Việc kiếm tiền trên thị trường sơ cấp là vô cùng khó khăn đối với nhà đầu tư bán lẻ . Đầu cơ giá xuống khống không sánh được với các hãng phim chuyên nghiệp, rất dễ bị Phù thủy. Có thể nói, người bình thường khó tồn tại trên thị trường sơ cấp hiện tại, và nó đã là một chiến trường công nghệ.
Thứ hai, việc liên tục token có giá trị vốn hóa thị trường cao ngất ngưởng đã tiếp tục siết chặt thanh khoản. Từ BB và Not trước đó, đến io và zk gần đây, bao gồm cả Blast trong tương lai, mức định giá cao của nó đã thu hẹp không gian tăng ngay từ đầu. . Sau khi các đồng tiền mới được liệt kê, các quỹ ít nhiều sẽ chọn đổ vào những đồng tiền này, càng làm giảm thanh khoản của Altcoin . Trên thực tế, đánh giá từ hiệu suất gần đây của ngày đầu tiên niêm yết tiền mới, chúng ta có thể thấy rằng thị trường hiện đang quá thiếu tiền và giá mở cửa thấp hơn dự kiến. Thậm chí có những trường hợp Không thể kiếm được 50. % lợi nhuận khi mua trong cùng ngày Điều này cho thấy thị trường nhìn chung đang nghi ngờ về giá trị hiện tại của đồng tiền mới.
FDV cao dẫn đến không có sự tiếp quản:
Theo báo cáo Nghiên cứu của Binance vào tháng 5 năm 2024 "Quan sát và suy nghĩ về tình hình hiện tại của token có giá trị cao, lưu hành thấp", chúng ta có thể thấy rằng MC/FDV hiện tại của nó là thấp nhất trong ba năm qua và FDV của token được phát hành trong 5 tháng đầu năm nay, gần bằng tổng số của cả năm 2023. Binance cho biết nếu token muốn duy trì mức giá hiện tại trong tương lai, nó sẽ cần 80 tỷ USD thanh khoản.
Khi nhu cầu không thay đổi, lượng lưu thông thấp có thể dễ dàng đẩy giá tiền tệ lên cao trong ngắn hạn, do đó đẩy FDV lên cao. Lấy zk, ra mắt ngày hôm qua, làm ví dụ. Giá trị vốn hóa thị trường là gần 1 tỷ USD, nhưng đây vẫn là lượng lớn các đồng tiền đã được mở khóa. Liệu giá trị của nó có hơi quá cao không?
Vậy ai được hưởng lợi từ FDV cao?
Từ quan điểm của phía dự án, FDV cao có thể nâng tăng giá trị vốn hóa thị trường và tăng cơ hội lợi nhuận tiềm năng trong tương lai.
Từ góc độ VC, mức định giá cao tiềm năng được thúc đẩy bởi FDV cao thể hiện hiệu suất và chỉ báo của VC
Từ góc độ của sàn giao dịch, FDV cao không ảnh hưởng đến bản thân sàn giao dịch đó
Từ góc độ của nhà đầu tư bán lẻ, FDV cao thường có nghĩa là dự án sẽ tiếp tục hoạt động trong thời gian dài và khả năng bỏ chạy là thấp. Tuy nhiên, điều này càng dẫn đến việc nhà đầu tư bán lẻ không sẵn lòng mua token có FDV cao mà thay vào đó chuyển sang token Meme thú vị hơn đã được lưu hành đầy đủ, chẳng hạn như Không phải là một ví dụ điển hình.
Do đó, chúng ta đã rơi vào một thị trường bò trong đó không có đơn đặt hàng nào được nhận từ nhau, tức là nhà đầu tư bán lẻ không nhận đơn đặt hàng đối với tiền VC. Lý do là số lượng mở khóa khổng lồ do FDV cao gây ra. Các tổ chức không chấp nhận tiền Meme . Giá trị thấp và biến động dữ dội của nó khiến các tổ chức cho rằng không có giá trị đầu tư. Kết quả là mọi người đều chơi trò chơi của riêng mình và thị trường không thể hình thành sự đồng thuận thống nhất.
3. Tóm tắt
Các nguyên tắc cơ bản hiện tại của thị trường đã thay đổi so với những năm trước và logic đầu tư được sử dụng trước đây cũng cần được điều chỉnh và thay đổi. Chúng tôi cho rằng không đủ vốn, định giá cao và lượng lưu thông thấp là những nguyên nhân cốt lõi dẫn đến hiệu quả tạo ra lợi nhuận kém. thị trường bò này , dẫn đến hiệu suất kém từ thị trường thứ cấp đến thị trường sơ cấp , cộng thêm tình trạng Phù thủy và các cụm studio thị trường sơ cấp , càng làm giảm hiệu quả kiếm tiền.
Chúng tôi không thể đưa ra câu trả lời chính xác để xác định thị trường crypto hiện tại sẽ đi về đâu, cũng như không biết liệu BTC có thực sự vượt quá 100.000 hay không. Tuy nhiên, những vấn đề thị trường mà chúng tôi đã phân tích một cách hợp lý mới là những vấn đề cần giải quyết nhất vào lúc này. Có lẽ chỉ sau khi thị trường dần dần giải quyết và thay đổi những vấn đề này thì thị trường bò tiền crypto mới thực sự xuất hiện.
