Tập trung vào
① Từ 40.000 USD đến 70.000 USD, sự chấp thuận của Bitcoin ETF spot đóng vai trò xúc tác rất tốt đối với giá Bitcoin. Hiện tại, thị trường đang mong chờ sự chấp thuận và giao dịch đầy đủ của quỹ ETF spot Ethereum để tăng thêm niềm tin.
② 19 mẫu b-4 của 8 quỹ ETF Ethereum spot đã được SEC phê duyệt và dự kiến sẽ chính thức bắt đầu giao dịch sau khi tuyên bố đăng ký S-1 có hiệu lực sau vài tuần nữa. Việc bổ sung những gã khổng lồ quản lý tài sản truyền thống như BlackRock dự kiến Ethereum vào mắt nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn.
③ Chi phí và thanh khoản của ETF cũng như bối cảnh và danh tiếng của tổ chức phát hành là những cân nhắc quan trọng khi đầu tư vào Ethereum ETF. Thị trường crypto hiện tại đang mở ra một chu kỳ đổi mới mới Cùng với chu kỳ tiền tệ trong đó các điều kiện kinh tế vĩ mô đang được cải thiện, thanh khoản dự kiến sẽ được giải phóng thêm và chu kỳ bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ, thị trường crypto dự kiến sẽ tiếp tục mở ra một chu kỳ mới. xu hướng tăng tốt.
Kể từ khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt quỹ ETF Bitcoin spot ngay vào đầu năm nay, tài sản của crypto với tư cách là một loại hình đầu tư mới nổi đã được củng cố rất nhiều. Đây chắc chắn là một thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư toàn cầu - chúng ta đang ngày càng tiến gần hơn đến điểm uốn nơi tài tài sản tài chính truyền thống và crypto hội tụ.
Kể từ khi ra mắt, Bitcoin spot ETF đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư tổ chức quan trọng. Các quỹ đầu tư của chính phủ tiểu bang Hoa Kỳ, các ngân hàng lớn, Quỹ phòng hộ hàng đầu, các công ty quản lý tài sản có tiếng , công ty tư vấn đầu tư và các công ty thương mại khác đã đổ vào. Hiện tại, Quỹ Chính phủ Bang Wisconsin là một trong những người nắm giữ Bitcoin Spot ETF lớn nhất của BlackRock.
Sự tham gia quy mô lớn của các nhà đầu tư tổ chức cũng đóng vai trò xúc tác rất tốt cho giá Bitcoin (tăng gần 70% trong vòng chưa đầy 2 tháng). Hiện tại, thị trường đang mong chờ sự chấp thuận và giao dịch đầy đủ của quỹ ETF spot Ethereum để tăng thêm niềm tin.
Là crypto lớn thứ hai theo giá trị vốn hóa thị trường , Ethereum có hệ sinh thái ứng dụng phi tập trung (dApps) rộng nhất. Một vài tuần trước, SEC Hoa Kỳ đã chính thức phê duyệt Mẫu 19b-4 cho 8 quỹ ETF Ethereum spot bao gồm BlackRock, Fidelity và Grayscale . Tin tức này không chỉ khiến giá Ethereum tăng hơn 10% trong vòng vài giờ mà còn mở ra cơ hội cho Ethereum tiến sâu hơn vào thị trường tài chính truyền thống.
Mặc dù tuyên bố đăng ký S-1 vẫn cần có hiệu lực trước khi giao dịch có thể chính thức bắt đầu, nhưng sự chấp thuận của 19b-4 thực sự củng cố địa vị của Ethereum như một loại hàng hóa kỹ thuật số. Bài viết này sẽ phân tích giá trị đầu tư, chiến lược lựa chọn và triển vọng tương lai của Ethereum , spot giá trị vốn hóa thị trường thứ hai trên thị trường crypto .
1. Tăng 303% trong một năm——ETHE
Quỹ ủy thác tín nhiệm Ethereum Grayscale ETHE từng là một trong những công cụ quan trọng nhất để các nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ đầu tư Ethereum. Quỹ này được phát hành và quản lý bởi Grayscale Funds, một công ty con của Digital Money Group và tài sản từng vượt quá 10 tỷ USD. Nó được thành lập vào tháng 12 năm 2017 và được liệt kê để giao dịch vào tháng 7 năm 2019, sử dụng cấu trúc ủy thác tín nhiệm tương tự như GBTC.
Về mặt lý thuyết, giá ETHE sẽ dao động trong phạm vi hẹp xung quanh giá Ethereum, nhưng trên thực tế, hiệu suất giá thứ cấp của nó không hoàn toàn thấp hơn thị trường. Kể từ khi niêm yết vào năm 2019, nó đã duy trì mức phí bảo hiểm tích cực cho Ethereum trong một thời gian dài, thậm chí có thời điểm vượt quá 1.000%. Tuy nhiên, kể từ tháng 2 năm 2021, ETHE đã bước vào chế độ giảm giá ảm đạm và tiếp tục mở rộng trong thị trường gấu.
Việc giảm giá dài hạn chủ yếu liên quan đến việc sản phẩm không thể đổi trực tiếp. Ngoài ra, việc hạn chế cơ hội chênh lệch giá, buộc thanh lý các nhà đầu cơ lớn, chiết khấu chi phí cơ hội và tác động của các sản phẩm cạnh tranh cũng dẫn đến việc mở rộng chiết khấu, do đó ETHE đã không thể theo dõi tốt giá Ethereum. trong vài năm qua.
Nhưng chính vì thị trường gấu, mức giảm giá này đã tạo ra cơ hội Mua bắt đáy tuyệt vời - so với mức tăng gần 100% Ethereum trong năm qua, mức tăng trong một năm của ETHE đã lên tới 300%.
Trước thực tế là nhiều tổ chức phát hành đang tích cực đăng ký ETF spot Ethereum , Grayscale cũng đang tích cực thúc đẩy việc chuyển đổi ETHE thành ETF spot , dự kiến sẽ giảm bớt mức chiết khấu. Trong tương lai gần, ETHE dự kiến sẽ trở thành một trong những quỹ ETF spot Ethereum lớn nhất ở Hoa Kỳ, tương tự như GBTC cho Bitcoin .
2. ETF spot Ethereum dự kiến sẽ được phê duyệt chính thức
Như đã đề cập trước đó, các hình thức 19b-4 của tám quỹ ETF Ethereum spot đã được SEC phê duyệt, như được hiển thị bên dưới:
ARK 21Shares Ethereum ETF: được áp dụng chung bởi quỹ có tiếng ARK Fund và công ty quản lý tài sản kỹ thuật số 21Shares. Cần lưu ý rằng ARK trước đây thực sự đã phát hành thành công quỹ ETF tương lai Ethereum- ARK21Shares Active Ethereum Futures ETF (mã: ARKZ), quỹ này chủ yếu phân bổ vốn cho các sản phẩm tương lai Ethereum.
Bitwise Ethereum ETF: Bitwise đã đi đầu trong việc cập nhật mẫu S-1 của quỹ ETF spot Ethereum và là tổ chức đầu tiên trong số tất cả các tổ chức phát hành ETF gần đây gửi nó. Nó cũng cho biết Pantera Capital quan tâm đến việc mua 100 triệu USD sản phẩm ETF. Trước đây, với tư cách là nhà đầu tư vào Bitwise, Pantera Capital đã mua 200 triệu USD Bitcoin Spot ETF của Bitwise (mã: BITB).
Fidelity Ethereum ETF: Công ty dịch vụ tài chính khổng lồ Fidelity Investments hy vọng sẽ ra mắt một quỹ ETF nắm giữ crypto Ethereum và hồ sơ sẽ được phát hành một ngày sau khi BlackRock nộp đơn đăng ký Ethereum ETF của riêng mình.
Franklin Ethereum ETF: Đơn đăng ký của Franklin được gửi vào đầu năm 2024.
Grayscale Ethereum ETF: Như đã đề cập trước đó, Grayscale hy vọng sẽ chuyển Ethereum Ủy thác tín nhiệm ETHE của mình thành spot.
Invesco Galaxy Ethereum ETF: ETF này, do Invesco và Galaxy Capital cùng đệ trình, được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp cận với giá spot của Ethereum .
BlackRock iShares Ethereum Ủy thác tín nhiệm: BlackRock đã nộp đơn đăng ký vào cuối năm 2023. ETF nhằm mục đích cung cấp đầu tư trực tiếp vào Ethereum và dự kiến sẽ tăng niềm tin của thị trường.
VanEck Ethereum ETF: Là một công ty quản lý tài sản có tiếng của Mỹ và là gã khổng lồ về quỹ ETF, VanEck nổi tiếng với vai trò tiên phong. Công ty cũng đang tích cực đăng ký sản phẩm Ethereum ETF.
Điều đáng chú ý là các ứng dụng này phản ánh sự quan tâm đáng kể của các tổ chức tài chính chính thống trong việc tích hợp Ethereum vào danh mục đầu tư truyền thống và hầu hết trong số chúng, tương tự như Bitcoin spot ETF, đã coi Coinbase là người giám sát tài sản, như trong hình bên dưới:
Tại sao Ethereum SPOT không dẫn đến sự tăng trưởng bền vững Ethereum? Nói chính xác thì nó vẫn chưa được "thông qua hoàn toàn". Chúng ta cần làm rõ sự khác biệt giữa hai tệp:
Hồ sơ 19b-4 được sử dụng để thông báo cho SEC về những thay đổi quy tắc cho phép ETF được giao dịch trên sàn giao dịch— chẳng hạn như giới thiệu sản phẩm mới, sửa đổi cơ chế giao dịch hoặc các chính sách sàn giao dịch có liên quan khác. Sau khi được gửi, SEC sẽ xem xét Đề án và giữ nó để lấy ý kiến công chúng trước khi quyết định có phê duyệt hay không.
Tuy nhiên, việc niêm yết ETF cũng yêu cầu tổ chức phát hành ETF phải có hồ sơ S-1 được SEC phê duyệt. Việc nộp đơn S-1 không phải là bước cuối cùng nhưng là bước rất quan trọng dưới sự giám sát của SEC Hoa Kỳ. Chỉ khi SEC chấp thuận văn bản S-1 có hiệu lực, nhà quản lý quỹ mới có thể tiếp tục chuẩn bị cho việc niêm yết chính thức ETF, bao gồm việc xác định ngày niêm yết và tiến hành tiếp thị.
Nếu 19b-4 được thông qua có nghĩa là sự việc đã thành công; nếu S-1 được thông qua thì coi như chắc chắn. Quá trình này hiện mất vài tuần đến vài tháng, vì vậy giá Ethereum sẽ không tăng vọt trong thời gian ngắn.
Tuy nhiên, hiện tại, nhiều quỹ ETF Ethereum spot đã được liệt kê trên trang web DTCC, nên chúng có thể sẽ đi theo hướng dẫn của ETF Bitcoin spot.
3. Hướng dẫn đầu tư ngắn gọn về Ethereum spot ETF
Trong các bài phân tích trước đây về ETF spot Bitcoin , đội ngũ nghiên cứu đầu tư RockFlow đã đưa ra một số chiến lược, tập trung vào ba chỉ báo: phí, thanh khoản và chi phí giao dịch. Các nhà đầu tư mua vào và nắm giữ nên tập trung vào phí, các nhà giao dịch tích cực nên tập trung đặc biệt vào thanh khoản và tất cả các bên liên quan nên tập trung vào việc chi phí giao dịch của chính tổ chức phát hành cuối cùng sẽ ảnh hưởng như thế nào đến hiệu suất của ETF.
Là một nhà đầu tư bình thường, nếu bạn muốn đầu tư vào Ethereum ETF, ý tưởng này thực sự tương tự. Do tài sản cơ bản của đợt ETF spot Ethereum đầu tiên là như nhau nên hầu như không có sự khác biệt về lợi nhuận cuối cùng. Do đó, đội ngũ nghiên cứu đầu tư RockFlow cho rằng rằng mọi người có thể tập trung vào hai khía cạnh:
1) Chi phí và thanh khoản của Ethereum ETF
Đối với ETF, chi phí rõ ràng là rất quan trọng và việc ưu tiên các ETF có mức phí thấp cạnh tranh sẽ tối đa hóa lợi nhuận dài hạn của bạn trong khi thanh khoản là yếu tố quan trọng để dễ dàng giao dịch; Các quỹ ETF có tài sản được quản lý lớn hơn thường có nghĩa là nhà đầu tư có niềm tin và sự ổn định cao hơn, khiến chúng phù hợp hơn để nắm giữ lâu dài.
2) Bối cảnh và danh tiếng của tổ chức phát hành ETF
Lô phát hành Ethereum ETF đầu tiên đều là các công ty đã thành lập và họ thường có thể cung cấp độ tin cậy cao hơn. Hiệu suất của những gã khổng lồ trong việc phát hành ETF trước đây là đủ để chứng minh điều này.
4. Bạn ứng xử tương lai của Ethereum ETF?
Nghiên cứu của Bloomberg cho thấy rằng nếu Ethereum ETF được phê duyệt thành công, dòng vốn vào trong tương lai sẽ chiếm 10-20% dòng vốn Bitcoin spot ETF. Cho rằng giá Bitcoin là khoảng 40.000 USD khi ETF được ra mắt và tăng lên 70.000 USD hai tháng sau đó (tăng 75%), một động thái tương tự được mong đợi đối với ETH (đã đẩy tài sản này vượt qua lịch sử là 4.800 USD).
Logic đằng sau con số này phụ thuộc vào một số yếu tố: So với Bitcoin , các nhà đầu tư tổ spot hiện ít quan tâm đến Ethereum Ethereum ; khối lượng giao dịch hiện tại của Ethereum Futures ETF nhỏ hơn nhiều so với Bitcoin Futures ETF (10-20%); khối lượng giao dịch nhỏ hơn Bitcoin(khoảng 50%); Ethereum hiện chiếm khoảng 1/3 giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin .
Phải nói rằng, có những khác biệt đáng kể Ethereum và Bitcoin, bao gồm nhưng không giới hạn ở:
Ethereum không có cùng mức độ “áp lực bán cấu trúc” như Bitcoin vì những người xác thực Ethereum không phải chịu chi phí hoạt động như thợ đào Bitcoin (buộc họ phải bán một phần Bitcoin đã khai thác được);
Hiện tại, 38% nguồn cung Ethereum được cam kết trên Chuỗi và mức độ sẵn sàng bán thấp;
Ethereum có tính phản xạ cao hơn Bitcoin. Tính phản xạ này có thể được thể hiện thông qua hành động giá dẫn đến hoạt động trên Chuỗi, dẫn đến nhiều Ethereum bị đốt hơn, điều này có thể thúc đẩy câu chuyện về Ethereum tốt hơn, nhiều hoạt động trên Chuỗi hơn và nhiều Ethereum bị đốt hơn;
Ethereum là “ kỳ vọng tăng giá tăng thị trường bò crypto ” kiên cường hơn, trong khi Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”. Sự biến động của Ethereum dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng trong thời gian ngắn.
Tổng hợp lại, Ethereum có nhiều khả năng vượt quá dự báo của Bloomberg về dòng vốn ròng 10-20% đổ vào Bitcoin.
Từ góc độ rộng hơn, thị trường crypto hiện tại đang mở ra một chu kỳ đổi mới, cùng với chu kỳ tiền tệ trong đó các điều kiện kinh tế vĩ mô đang được cải thiện, thanh khoản dự kiến sẽ được giải phóng thêm và chu kỳ bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ, việc áp dụng các sản phẩm ETF spot đã rõ ràng đã loại bỏ những lo ngại về tuân thủ quan trọng trên thị trường. Đội ngũ nghiên cứu đầu tư RockFlow cho rằng rằng thị trường crypto dự kiến sẽ tiếp tục có xu hướng tăng tốt.
