[Tiếng Anh] Andrew Kang: Tác động của Ethereum ETF không tốt bằng Bitcoin ETF và tiềm năng tăng mà nó mang lại còn hạn chế

Giới thiệu về Chainfeed:

Andrew Kang, đồng sáng lập của Mechanism Capital, đã xuất bản một bài viết phân tích tác động của Ethereum ETF. Theo quan điểm của ông, tác động của ETH ETF ít rõ ràng hơn BTC ETF, điều này đã mở ra cơ hội cho nhiều người mua mới phân bổ Bitcoin trong danh mục đầu tư của họ. Sẽ không có nhiều tăng từ ETH ETF, trừ khi Ethereum phát triển một con đường hấp dẫn để cải thiện tính kinh tế của nó.

Nguồn bài viết:

https://x.com/Rewkang/status/1804735595111211104

Tác giả bài viết:

Andrew Kang

Quan điểm:

Andrew Kang: Nhìn chung, tài sản Bitcoin ETF Tài sản đang quản lí đã đạt 50 tỷ USD. Từ đây chúng ta có thể suy đoán đơn giản sang Ethereum. Cá nhân tôi, điểm chuẩn của tôi là 15%. Bắt đầu từ giá trị ròng thực sự của BTC là 5 tỷ USD, điều chỉnh theo giá trị vốn hóa thị trường ETH (33% BTC) và Hệ số truy cập là 0,5, chúng tôi đạt được 840 triệu USD giá mua vào ròng thực sự và giá trị ròng báo cáo là 2,52 tỷ USD. Có một số quan điểm hợp lý cho rằng ETHE có khối lượng ít hơn GBTC, vì vậy trong một kịch bản lạc quan, tôi cho rằng mua vào ròng thực sự ở mức 1,5 tỷ USD và báo cáo mua vào ròng ở mức 4,5 tỷ USD. Đây là khoảng 30% lưu lượng BTC. Trong cả hai trường hợp, mua vào ròng thực sự thấp hơn nhiều so với dòng phái sinh trả trước của ETF (2,8 tỷ USD), không bao gồm các dòng tiền spot. Điều này có nghĩa là giá của ETF đã vượt quá mong đợi. Tôi thậm chí còn dự kiến ​​lưu lượng truy cập fugazi (đồng trung tính trung tính) sẽ thấp hơn trong vài tuần đầu tiên vì hai lý do. Đầu tiên, việc phê duyệt là một điều bất ngờ và các nhà phát hành không có nhiều thời gian để thuyết phục những người nắm giữ lớn chuyển ETH của họ thành dạng ETF. Thứ hai, việc chuyển đổi kém hấp dẫn hơn đối với người nắm giữ vì họ cần phải từ bỏ lợi nhuận việc đặt cược, Khai thác thanh khoản hoặc sử dụng ETH làm tài sản thế chấp trong DeFi. Điều này có nghĩa là ETH sẽ về 0? Tất nhiên là không, ở một mức giá nhất định, nó sẽ được cho rằng có giá trị đồng tiền và khi BTC tăng trong tương lai, nó cũng sẽ được kéo lên ở một mức độ nhất định. Trước khi ra mắt ETF, tôi dự kiến ​​ETH sẽ giao dịch trong khoảng từ 3.000 USD đến 3.800 USD. Sau khi ra mắt ETF, kỳ vọng của tôi là từ 2.400 USD đến 3.000 USD. Tuy nhiên, nếu BTC tăng lên 100.000 USD vào cuối Quý 4 năm 2024/Quý 1 năm 2025, nó có thể đưa ETH lên ATH, nhưng ETHBTC sẽ thấp hơn. Tôi kỳ vọng ETHBTC sẽ tiếp tục xu hướng giảm, với tỷ lệ từ 0,035 đến 0,06 vào năm tới. [Văn bản gốc bằng tiếng Anh]