Bản gốc | Odaily
Tác giả Nam Trí
Gần đây, trong bối cảnh thị trường suy giảm chung, quan điểm cho rằng việc niêm yết quá nhiều "token liên quan đến VC" trên các sàn giao dịch đã làm cạn kiệt thanh khoản của thị trường đã trở nên phổ biến. Từ thời kỳ biểu tượng đến thời kỳ bùng nổ meme, các khẩu hiệu chống lại VC đã xuất hiện, và sự suy giảm này đã đẩy sự mâu thuẫn này lên một cấp độ mới.
Odaily sẽ giải thích trong bài viết này liệu các token VC có thật sự hút máu từ thị trường, liệu các sàn giao dịch có thúc đẩy quá trình này, và nhu cầu của người dùng đối với việc niêm yết token là gì.
Các token dựa trên “VC” có đang hút vốn từ thị trường không?
Bất kể việc sàn giao dịch có niêm yết "token VC" hay không, cách thức chính để người dùng bước vào thế giới Crypto vẫn là mua USDT hoặc USDC. Tổng số lượng stablecoin đại diện cho tổng lượng thanh khoản tại chỗ ở một mức độ nhất định. Do đó, chúng tôi đã thực hiện so sánh sơ bộ giữa "số lượng stablecoin tăng" và "số lượng giá trị thị trường token VC tăng".
Vốn tăng thêm đã đi đâu?
Một năm trước, giá trị vốn hóa thị trường lưu hành của USDT là 83,2 tỷ USD và hiện tại là 112,7 tỷ USD, tăng trưởng 29,5 tỷ USD. Mặt khác, USDC tăng từ 28,4 tỷ lên 32,6 tỷ đô la Mỹ, tăng 4,2 tỷ đô la Mỹ. Tổng mức tăng của cả hai trong một năm là 33,7 tỷ đô la Mỹ.
Dưới đây là mười token VC đã được ra mắt trong sáu tháng qua, với tổng giá trị thị trường là 5,47 tỷ USD (tất cả các đơn vị dưới đây đều tính bằng USD): PYTH (1,1 tỷ), ENA (950 triệu), STRK (900 triệu), ZRO (670 triệu), ZK (600 triệu), ETHFI (360 triệu), DYM (270 triệu), ALT (270 triệu), ATH (250 triệu), và EZ (100 triệu).
Trong nửa cuối năm 2023, còn có các token khổng lồ như TIA (1,17 tỷ) và SEI (1,05 tỷ). Và giá trị thị trường lưu hành này được tính toán dựa trên mức giảm ít nhất 20%-30% trong vài tuần qua. Do đó, chúng ta có thể kết luận sơ bộ rằng ít nhất 50% số vốn tăng thêm đã bị chiếm bởi hàng chục "token VC".
Các token hiện tại cùng nhau hút máu
ARB đã được ra mắt vào tháng 3 năm 2023, với lượng lưu hành ban đầu là 1,275 tỷ. Tính với giá 1,25 USDT, giá trị thị trường lưu hành ban đầu là 1,02 tỷ. Hiện tại giá trị thị trường lưu hành của ARB là 2,5 tỷ, nhưng giá token đã giảm khoảng 40%. Nếu sự gia tăng giá trị thị trường lưu hành được hiểu là dòng tiền ròng vào, nhưng các chủ sở hữu vẫn đang lỗ, thì dòng tiền chỉ có thể chảy vào phần được mở khóa.
Vai trò của sàn giao dịch
Trong phần trước, chúng tôi đã kết luận rằng “ token VC” có tác động hút tiền đáng kể. Vậy sàn giao dịch có thúc đẩy quá trình này không?
Liên quan đến vấn đề này, Binance Đồng sáng lập He Yi bày tỏ quan điểm của mình về nền tảng X: "Cộng đồng tiền điện tử là một thị trường tự do, thanh khoản và khối lượng giao dịch của nền tảng giao dịch khác nhau được chia sẻ. Ngay cả khi Binance không niêm yết các dự án mới, các dự án này vẫn tồn tại, các quỹ cũng sẽ được chuyển hướng đến toàn bộ ngành. Ngoài việc mở khóa các dự án do VC đầu tư, đồng Meme , chó địa phương trên Chuỗi, Lumao và các quỹ quỹ cũng sẽ được chuyển hướng sau khi ETF được phê duyệt, thị trường tài chính truyền thống. cũng sẽ chuyển hướng dòng vốn chảy trực tiếp vào cộng đồng tiền điện tử.”
Một bản tóm tắt ngắn gọn về quan điểm của anh ấy có thể được dịch thành "Token không được liệt kê trên sàn giao dịch cũng có thể bị các VC bán phá giá ở các địa điểm khác" và "Việc chuyển quan điểm quỹ không thể chỉ do dữ liệu mở khóa VC". phần trước Nhân vật chính của chuyển hướng vốn Đối với quan điểm trước đây, Odaily cho rằng họ bỏ qua hai yếu tố quan trọng: "thuộc tính người dùng trong các tình huống khác nhau" và "tỷ lệ đòn bẩy trong các tình huống khác nhau".
Trong tình huống trên chuỗi, ngoại trừ những người dùng tập trung vào DeFi Farming hoặc giao dịch tần suất cao, hầu hết các nhà giao dịch có sự "sợ hãi" đối với các dự án có giá trị thị trường cao do tỷ lệ lợi nhuận-thua lỗ thấp và đặc điểm giao dịch nhanh chóng thông qua AMM. Nếu một dự án có giá trị thị trường lưu hành hàng trăm triệu và FDV rất cao, trong mắt người dùng trên chuỗi, nó sẽ không khác gì với 90% SCAM token meme trên chuỗi và sự sẵn lòng chấp nhận sẽ giảm đáng kể.
Mặt khác, sàn giao dịch cung cấp chức năng đòn bẩy cao hơn nhiều so với trên chuỗi, với đòn bẩy tối đa lên đến hàng chục lần, cung cấp đủ thanh khoản đối tác cho việc "giao dịch". Khả năng trên chuỗi thấp hơn nhiều so với thị trường giao dịch tập trung sau khi có đòn bẩy.
Do đó, "thuộc tính người dùng" và "đòn bẩy" trong các tình huống khác nhau ảnh hưởng đáng kể đến sự sẵn lòng và khả năng mở token của các VC. Nếu các giao dịch của dự án được thực hiện bên ngoài CEX, giá có nhiều khả năng sẽ nhanh chóng quay trở lại phạm vi hợp lý hơn là tuân theo. xu hướng khi việc mở khóa giảm dần, có lẽ giá trị vốn hóa thị trường lưu thông tăng trong khi giá token giảm. Không thể nói rằng sàn giao dịch tập trung không có tác động đến quá trình mở khóa VC.
Các sàn giao dịch có thể làm tốt hơn không?
Đối với các sàn giao dịch, không có khả năng rằng các dự án "cấp vua" như ZKsync và LayerZero sẽ không được đưa lên mạng miễn là chủ dự án không bỏ trốn và hacker không cướp tài sản. Tuy nhiên, đối với các đồng tiền khác, người dùng có nhiều yêu cầu, và các sàn giao dịch vẫn có nhiều lựa chọn tốt hơn.
Trao cơ hội cho những dự án “có giá trị”
Một số dự án có giá trị có thể tự tạo ra lợi nhuận và dòng tiền cực cao. Ví dụ: dự án nổi tiếng gần đây Pump.fun có thu nhập hàng năm lên tới 219 triệu USD. Nhiều người dùng đang mong chờ việc phát hành tiền tệ và sẵn sàng mua nó . Hay các dự án như BananaGun và Whales Market, có giá trị vốn hóa thị trường lần lượt là 160 triệu USD và 40 triệu USD.
Dữ liệu của các dự án này không phải do các nhà đầu tư mạo hiểm và những kẻ cướp xây dựng mà thực sự cần thiết bởi người dùng. Chúng đã dần dần phát triển từ các dự án giá trị vốn hóa thị trường nhỏ thành các dự án giá trị vốn hóa thị trường lớn trong thị trường bò, SOL và MATIC đã có thể đạt được giá trị vốn hóa thị trường là 20%. hàng chục triệu đô la sau khi ra mắt sàn giao dịch và sau đó phát triển, vòng này chúng tôi chưa thấy những dự án này có cơ hội và cách đối xử như nhau.
So với các dự án trống sau khi tiền được phát hành, việc tạo ra nhiều cơ hội hơn để định giá dự án là một trong những nhu cầu cơ bản của đa số người dùng.
Thiết lập các tiêu chuẩn rõ ràng hơn
Làm thế nào để xác định các dự án có giá trị? Đánh giá bằng dữ liệu tài chính là một phương pháp trực tiếp và hiệu quả. Dữ liệu tài chính ở đây không đề cập đến các chỉ số như số lượng địa chỉ và số lượng tương tác dễ tăng khối lượng, mà là dữ liệu thực tế hơn như TVL và doanh thu dự án. Một số người dùng nghi ngờ rằng điều này có thể dẫn đến khởi nghiệp cho các sàn giao dịch. Tuy nhiên, các thị trường truyền thống như cổ phiếu Hoa Kỳ sẽ không suy giảm do các tiêu chuẩn rõ ràng, mà sẽ cho phép các dự án thực sự có giá trị có được nhiều cơ hội hơn, thay vì một số dự án AI được ngụy trang, tổ chức, hoặc tăng khối lượng.
Hơn nữa, thậm chí có thể thiết lập các tiêu chuẩn huỷ niêm yết cho các dự án này, để "để lại thanh khoản cho những người cần" và hướng dẫn sự phát triển lành mạnh của thị trường.
Công bố thông tin minh bạch hơn
Không có cách nào để tra cứu dữ liệu vận hành token, bao nhiêu và khi nào nó sẽ được mở khóa trong sàn giao dịch. Tất nhiên, thị trường hiện tại thường cho rằng đây không phải là nghĩa vụ của sàn giao dịch.
Quyền mở vị trí long hay short hoàn toàn nằm trong tay của người giao dịch. Tuy nhiên, nếu sàn giao dịch đã thông báo rõ ràng cho người dùng rằng dữ liệu vận hành đang giảm và lượng mở khóa lớn sắp diễn ra, nhưng người dùng vẫn chọn tiếp nhận giao dịch, thì không có cách nào để "đổ lỗi".
Phần kết luận
Chắc chắn đó không phải là một kết luận hoàn toàn chính xác khi đổ lỗi cho toàn bộ sự sụt giảm của thị trường là do sàn giao dịch, nhưng đó không phải là cách tốt nhất để giáo dục người dùng cho rằng điều đó hoàn toàn đúng. Là đơn vị có tiếng nói và lượng truy cập lớn nhất trong ngành, sàn giao dịch có thể vẫn có nhiều lựa chọn tốt hơn trong việc định hướng sự phát triển lành mạnh và nhanh chóng của ngành và các dự án.
