Sắp xếp và biên soạn văn bản gốc: TechFlow TechFlow
Người điều hành: Jason Yanowitz , người sáng lập Blockworks, Santiago R Santos , Nhà đầu tư;
Khách mời: Regan Bozman , đồng sáng lập Quỹ Lattice; Mike Zajko , đồng sáng lập Quỹ Lattice;
Nguồn podcast: Đế chế
Tiêu đề gốc: Tại sao Bán lẻ không thể thắng |
Ngày phát sóng: 25/06/2024
lời nói đầu
Trong tập này, Mike và Regan từ Quỹ Lattice đi sâu vào các vấn đề cơ cấu hình thành nên chu kỳ này. Họ thảo luận lý do tại sao các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ gặp khó khăn để đạt được lợi nhuận đáng kể , sự phát triển của phương pháp phân bổ token và tác động của vốn mạo hiểm lên động thái thị trường . Sau đó, cuộc trò chuyện chuyển sang các cơ hội mới nổi của DePin và bối cảnh đang thay đổi của L1 và L2 . Cuối cùng, họ khám phá tầm quan trọng tăng trưởng của việc phân phối token và đối tượng đối với các dự án Chuỗi mới.
Quan điểm chính như sau:
Chu kỳ thị trường hiện tại được thúc đẩy bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô hơn là bởi những cải tiến mới về crypto. Điều này khiến thị trường có cảm giác khác biệt so với trước đây, thiếu các ứng dụng mới có thể thu hút cả nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.
Vì các dự án được định giá cao hơn trước khi bán ra công chúng và nhiều dự án phân phối token thông qua airdrop nên lợi nhuận tiềm năng cho nhà đầu tư bán lẻ bị cắt giảm đáng kể . Sự thay đổi trong cấu trúc thị trường này khiến nhà đầu tư bán lẻ khó thu được lợi nhuận lớn thông qua đầu tư sớm.
FDV hạn chế tiềm năng tăng của thị trường , khiến giá trị danh nghĩa của token mà nhà đầu tư bán lẻ thu được được liên kết với FDV cao hơn, tiếp tục thu hẹp không gian tăng trưởng của thị trường.
Quỹ Lattice tập trung vào chiến lược đầu tư cho các dự án giai đoạn đầu và nhấn mạnh lợi thế của đội ngũ và quỹ quy mô nhỏ. Họ cũng thảo luận về cách tồn tại và phát triển trong hoàn cảnh thị trường hiện tại.
Có sự chênh lệch lớn thanh khoản giữa thị trường thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp , đồng thời tác động của ETF lên thị trường cũng như tính hiệu quả của airdrop như một chiến lược tiếp thị sẽ được thảo luận.
Tại sao chu kỳ này lại kết thúc?
Trong phần này, một số khách thảo luận về các vấn đề cấu trúc của chu kỳ thị trường crypto hiện tại và giải thích lý do tại sao chu kỳ này có cảm giác khác với các chu kỳ trước.
Jason lần đầu tiên giới thiệu các vị khách của ngày hôm nay, Regan và Mike, những người đồng sáng lập Quỹ Lattice.
Jason chỉ ra rằng chu kỳ thị trường hiện tại có vẻ hơi kỳ lạ và muốn thảo luận về một số vấn đề mang tính cấu trúc, chẳng hạn như lượng lưu thông thấp, định giá bị pha loãng hoàn toàn (FDV) cao và phân phối token.
Regan cho rằng rằng sự khác biệt lớn nhất giữa chu kỳ này và các chu kỳ trước đó là nó được thúc đẩy nhiều hơn bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô hơn là những cải tiến mới crypto. Ví dụ: sự ra mắt của Bitcoin ETF và dòng vốn vĩ mô của thị trường thiếu những cải tiến lớn mới. Mặc dù có điểm nóng như đồng meme nhưng chúng không phải là động lực chính của thị trường.
Mike nói thêm rằng thị trường hiện tại thiếu các ứng dụng mới có thể thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ . Trong các chu kỳ trước đây, chẳng hạn như DeFi Summer và cơn sốt NFT, nhà đầu tư bán lẻ có thể tận hưởng niềm vui và lợi nhuận bằng cách tham gia vào nhiều ứng dụng mới. Giờ đây, những đổi mới ở cấp độ cơ sở hạ tầng mới (chẳng hạn như Eigenlayer) rất khó hiểu và khó được các nhà đầu tư thông thường chấp nhận.
Jason kết luận rằng các vấn đề về cấu trúc thị trường của chu kỳ hiện tại đã khiến các nhà đầu tư bối rối và không hài lòng, đặc biệt là những người đã quen với việc kiếm lợi nhuận thông qua các ứng dụng và cải tiến mới.
Tại sao nhà đầu tư bán lẻ không thể kiếm tiền?
Regan cho rằng rằng mặc dù một số người kiếm được rất nhiều tiền từ meme nhưng anh ấy chủ yếu thảo luận về thị trường token rủi ro truyền thống. Ông chỉ ra rằng trước đây, nhà đầu tư bán lẻ có thể đạt được lợi nhuận rất cao bằng cách tham gia bán hàng token , chẳng hạn như biến 20.000 USD thành 500.000 USD trong ICO của Solana . Tuy nhiên, những cơ hội như vậy hiện đang trở nên khan hiếm.
Regan giải thích rằng một thay đổi lớn trong thị trường hiện tại là các dự án được định giá cao hơn trước khi bán ra công chúng và nhiều dự án hoàn toàn không bán token cho công chúng mà phân phối chúng thông qua airdrop . Cách tiếp cận này làm giảm đáng kể lợi nhuận tiềm năng của nhà đầu tư bán lẻ . Ví dụ: việc tham gia airdrop của Eigenlayer có thể chỉ cho phép các nhà đầu tư tăng gấp đôi số tiền đầu tư ban đầu, thay vì thu về lợi nhuận gấp hàng trăm lần như trước.
Mike nói thêm rằng sự thay đổi cơ cấu này trên thị trường hiện tại khiến nhà đầu tư bán lẻ khó thu được lợi nhuận lớn thông qua đầu tư sớm như họ đã từng làm trước đây . Trong các chu kỳ trước đây, nhà đầu tư bán lẻ có thể vui vẻ và lợi nhuận từ việc tham gia vào nhiều ứng dụng mới và dự án đổi mới, nhưng giờ đây có ít cơ hội hơn.
Jason cũng đề cập rằng mô hình thị trường vốn truyền thống là tiến hành IPO sau nhiều lần cấp vốn. Điều này tương tự như những thay đổi hiện tại trên thị trường crypto và các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường crypto rất khác so với nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường chứng khoán.
giới hạn tăng thị trường
Regan cho rằng định giá trước khi bán công khai (FDV) của dự án hiện tại cao hơn. Điều này có nghĩa là giá trị danh nghĩa của token mà nhà đầu tư bán lẻ nhận được bị ràng buộc với FDV cao hơn, hạn chế tiềm năng tăng của thị trường. Ví dụ: nếu một dự án được IPO với FDV trị giá 10 tỷ USD, khả năng thị trường tiếp tục tăng sẽ giảm đáng kể.
Jason đề cập rằng khi ngành phát triển và những câu chuyện thành công ngày càng nhiều, ngày càng có nhiều vốn đổ vào thị trường, dẫn đến việc định giá các dự án ngày càng cao trước khi chúng được niêm yết công khai.
Mike cũng nói thêm rằng hệ thống hiện tại giống thị trường vốn truyền thống hơn, với lượng lớn các quỹ đầu tư rủi ro tham gia, dẫn đến ít cơ hội hơn cho nhà đầu tư bán lẻ tham gia.
Mike lưu ý rằng nhiều dự án chọn làm việc với một nhà đầu tư duy nhất thay vì tiến hành bán hàng token công khai, một phần là để tránh rủi ro pháp lý. Mặc dù điều này bảo vệ bên tham gia dự án ở một mức độ nhất định nhưng nó cũng hạn chế cơ hội tham gia của nhà đầu tư bán lẻ .
Các tham luận viên cũng thảo luận về cách giải quyết vấn đề này. Mike gợi ý rằng trong giai đoạn tăng trưởng của dự án, nhiều nhà đầu tư bán lẻ có thể tham gia thông qua bán hàng token công khai, thay vì chỉ dựa vào các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn.
Regan cho rằng rằng các dự án nên được bán công khai với mức định giá thấp hơn trong giai đoạn đầu và giảm số tiền huy động được trước khi bán, điều này có thể mang lại cho cộng đồng nhiều cơ hội tăng.
Chiến lược của Quỹ Lattice
Mike chỉ ra rằng khi một dự án được niêm yết ở mức định giá cao (chẳng hạn như 5 tỷ USD trở lên), ai là người mua trong tương lai là một câu hỏi quan trọng. Theo truyền thống, nhà đầu tư bán lẻ là người mua chính token mới này, nhưng hiện tại thiếu người mua tổ chức lớn trên thị trường để nhận token có giá trị cao này. Do đó, ngay cả khi có vẻ mang lại lợi nhuận cao trong thời gian ngắn, giá trị của token này có thể khó duy trì trong thời gian dài.
Regan giải thích rằng chiến lược đầu tư của Lattice là tập trung vào các dự án giai đoạn đầu. Trên thị trường hiện nay, nhiều quỹ lớn có số tiền đầu tư tối thiểu cao, khiến các doanh nhân mới bắt đầu gặp khó khăn trong việc huy động vốn. Lattice đã chọn hoạt động tại thị trường tương đối vắng vẻ này, tập trung vào việc giúp các công ty khởi nghiệp phát triển trong giai đoạn đầu thay vì tham gia vào các dự án lớn hơn đã trải qua nhiều vòng cấp vốn.
Regan cho biết Lattice thích giữ đội ngũ và quỹ của mình ở quy mô nhỏ và bám sát chiến lược đầu tư của mình. Chiến lược này không chỉ mang lại lợi nhuận đáng kể mà còn cho phép đội ngũ tập trung vào những gì họ làm tốt nhất.
Cuối cùng, Mike đề cập rằng khi các doanh nhân hiện tại tung ra token , họ vẫn quan tâm nhất đến các vấn đề pháp lý và tuân thủ. Nhiều doanh nhân hy vọng tìm ra một phương pháp khác với airdrop và token lượng lưu thông thấp có giá trị cao, nhưng hiện tại vẫn chưa có giải pháp rõ ràng. Do đó, bất chấp sự sẵn lòng của các doanh nhân trong việc thay đổi hiện trạng, airdrop vẫn là chiến lược phân phối token chiếm ưu thế trong trường hợp không có sự rõ ràng về quy định.
sống sót qua chu kỳ này
Mike chỉ ra rằng có sự chênh lệch lớn thanh khoản giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp trên thị trường hiện tại. Nhiều dự án đã đạt được mức định giá hàng tỷ USD trước khi ra mắt công chúng, dẫn đến áp lực bán mạnh khi niêm yết token. Ngay cả khi bản thân dự án hoạt động tốt, như Arbitrum, vẫn có lượng lớn token đổ vào thị trường, khiến giá giảm.
Mike đề cập rằng các nhà đầu tư cần lựa chọn token thông minh hơn và toàn bộ ngành cần tăng trưởng để thu hút nhiều người tham gia và dòng vốn vào hơn. Ông cho rằng rằng vấn đề hiện tại chủ yếu là sự mất cân bằng cơ cấu trong dòng vốn, đòi hỏi phải có thêm nhiều người tham gia mới và nguồn vốn tham gia thị trường để cân bằng điều này.
Các tham luận viên đã thảo luận về tác động của ETF trên thị trường. Mặc dù việc ra mắt ETF được cho rằng dấu hiệu cho thấy sự gia nhập của các quỹ tổ chức nhưng trên thực tế, hầu hết người mua ETF vẫn là những nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ tự phát . Điều này có nghĩa là mặc dù ETF tăng khả năng tiếp cận tài sản hàng đầu (như Bitcoin và Ethereum), nhưng chúng không nhất thiết dẫn đến dòng vốn lượng lớn vào tài sản trung và dài (chẳng hạn như token có thứ hạng giá trị vốn hóa thị trường thấp hơn).
Regan chỉ ra rằng chiến lược đầu tư trên thị trường hiện tại có thể thay đổi. Trước đây, các nhà đầu tư sẽ mua tài sản phổ biến như Ethereum và sau đó đầu tư vào các loại tiền thay thế khác. Nhưng giờ đây, với sự xuất hiện của L2 và token khác, nguồn tài trợ có thể trở nên phân tán hơn. Sự phân tán này có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của tài sản phổ thông nhưng nó cũng có thể mang lại nhiều cơ hội hơn cho tài sản trung và dài hạn.
Những người tham gia hội thảo cho rằng rằng các dòng tài chính trong tương lai có thể khác với những dòng tài chính trong quá khứ. ETF và các sản phẩm mới khác có thể thay đổi mô hình dòng chảy của thị trường, giúp các quỹ tiếp cận tài sản hàng đầu dễ dàng hơn và cũng có thể gián tiếp chảy vào tài sản khác thông qua hiệu ứng tài sản.
Lưu lượng thấp, FDV cao
Mike chỉ ra rằng trong hoàn cảnh FDV cao, mức thả nổi thấp, hầu như không ai ngoại trừ các nhà đầu tư mạo hiểm (VC) có thể thu lợi nhuận trong hoàn cảnh này. Sau khi các nhà đầu tư mạo hiểm đầu tư vào dự án ban đầu, họ thường chuyển sang dự án tiếp theo hoặc bán token của mình trên thị trường. Ngay cả khi đội ngũ dự án tiếp tục phát triển và cung cấp sản phẩm mà không có lượng người ủng hộ trung thành thì khả năng tồn tại lâu dài của dự án sẽ bị thách thức.
Regan nói thêm rằng sau khi niêm yết token, người mua tự nhiên thường là nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, airdrop có thể hút đi lượng lớn nhu cầu mua hàng từ thị trường. Những người muốn nhận được token cho một dự án nhất định thường đã nhận được token bằng cách tham gia airdrop , vì vậy họ khó có thể mua thêm token ở mức FDV cao. Tình trạng này dẫn đến cấu trúc thị trường kém, làm trầm trọng thêm vấn đề thanh khoản.
Ông cho rằng rằng hiện tượng phao thấp và FDV cao thực chất là "cá trích đỏ", tức là một hình thức gây hiểu lầm. Ông chỉ ra rằng tỷ lệ thả nổi hiện tại không thay đổi đáng kể so với chu kỳ trước. Nhiều dự án L1 thành công (như Solana, AVAX, Near) có tỷ lệ thả nổi không quá 1% khi niêm yết. Vấn đề thực sự là sự không khớp giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra , chứ không phải bản thân float hay FDV.
Jsaon đã đề cập rằng một bài học quan trọng mà họ học được khi làm việc tại CoinList là “token là sản phẩm”. Ở các công ty Web2, việc tìm kiếm Sản phẩm-Thị trường phù hợp là chìa khóa thành công. Tương tự như vậy, trong Web3, điều quan trọng là tìm được một nhóm người dùng trung thành yêu thích token của bạn . Các dự án thành công có xu hướng kiếm tiền cho những người đóng góp sớm, những người trở thành những người ủng hộ trung thành của dự án và giúp truyền bá câu chuyện của dự án.
Solana là một câu chuyện thành công kinh điển. Mặc dù Solana không phải là đối tượng được thị trường yêu thích trong năm 2019 và 2020 cũng như không thu hút được đầu tư lượng lớn, nhưng họ đã xây dựng được lượng người theo dõi trung thành bằng cách cho phép những người đóng góp sớm kiếm tiền. Những người ủng hộ này không chỉ giúp thúc đẩy dự án mà còn thu hút nhiều nhà phát triển và người dùng hơn, từ đó thúc đẩy sự thành công lâu dài của dự án.
airdrop
Jason đặt ra câu hỏi liệu có nên bỏ airdrop hay không, vì điều này có thể khiến cộng đồng tức giận theo một cách khác, vì những người đã chơi airdrop lại không nhận được airdrop.
Mike cho rằng rằng airdrop có hiệu quả như một chiến lược tiếp thị và phương pháp thu hút người dùng để hướng dẫn mọi người sử dụng sản phẩm. Tuy nhiên, airdrop hiện chủ yếu đóng vai trò là chiến lược chính để phân phối token, điều này có thể không lý tưởng.
Ông gợi ý rằng airdrop nên là một phần của bộ công cụ rộng hơn chứ không phải là chiến lược duy nhất. Ví dụ: hệ thống điểm có thể được sử dụng để cho phép người dùng tư cách bán hàng token trong tương lai bằng cách kiếm được một số điểm nhất định.
Regan cho rằng rằng bán hàng token là phương pháp hợp lý nhất để cung cấp cho người dùng sớm và cộng đồng cơ hội tăng không giới hạn. Ông chỉ ra rằng hoàn cảnh pháp lý ở Hoa Kỳ thực sự đầy thách thức, nhưng thực tế có nhiều phương pháp để tiến hành bán hàng token ở các khu vực pháp lý thân thiện hơn. Ví dụ: các quy định MiCA của Châu Âu cung cấp những con đường mới cho bán hàng token tuân thủ. Anh cho rằng rằng chỉ đi theo xu hướng airdrop trên thị trường mà không cố gắng đổi mới là một sai lầm lớn.
Reagan nhấn mạnh rằng trong 5 đến 6 năm qua, những bước ngoặt đối với toàn bộ ngành thường xảy ra khi các cơ chế phân phối token mới xuất hiện. Ví dụ: sự xuất hiện của đợt phát hành coin đầu tiên(ICO), Khai thác lợi suất(Yield Farming) của DeFi và các dự án Depin (chẳng hạn như Helium) đều đã thu hút sự quan tâm lớn trên thị trường. Ông cho rằng rằng airdrop đã được sử dụng rộng rãi như một chiến lược tiếp thị trong vài năm và giờ đây cần có những chiến lược mới để thu hút sự chú ý của thị trường.
Mike đề cập rằng khi họ nhìn thấy hoạt động điểm được đề cập trong chiến lược thâm nhập thị trường, cho rằng đó chỉ là một thao tác cơ bản (đặt cược trên bàn) và họ cần tìm ra một phương pháp khác biệt. Họ đã thảo luận về Bán nút như một phương thức tài trợ mới, trong đó người dùng có thể mua trước quyền chạy nút để giúp phi tập trung mạng.
GTM và tài chính độc đáo
Jason đã đề cập đến Gala, cho rằng đây có vẻ là một vụ lừa đảo lớn trong chu kỳ vừa qua.
Regan cho rằng thật khó để đánh giá rõ ràng, nhưng anh ấy đề cập rằng ý tưởng bán lại dịch vụ xác thực trên mạng và giúp phi tập trung là rất thú vị. Có thể có một số đột phá về quy định với phương pháp này, cho phép mọi người thực sự đóng góp cho mạng lưới.
Mike đã thảo luận về ý tưởng sử dụng chiến dịch tích điểm làm điểm tiếp cận bán hàng. Ông cho rằng điều này không chỉ thu hút mọi người tham gia bán hàng mà còn khích lệ họ hành động trong chiến dịch tích điểm để có cơ hội tiếp cận doanh số bán hàng. Ông hy vọng ai đó sẽ thử phương pháp này.
Jason đưa ra sự so sánh giữa các quỹ đầu tư rủi ro truyền thống (như quỹ hạt giống, Series A, Series B, v.v.) và thị trường crypto. Ông chỉ ra rằng thị trường crypto đang thiếu các quỹ tương tự ở giai đoạn sau (chẳng hạn như Series D, Series E).
Regan cho rằng rằng trong bốn hoặc năm năm qua, chiến lược giai đoạn tăng trưởng tốt nhất có thể là mua lượng lớn token. Ông cho rằng rằng mặc dù các quỹ này nên tồn tại, nhưng nếu chúng ta coi sự kiện tạo token(TGE) là một công ty sẽ ra mắt công chúng tại Series A hoặc B, thì các nhà đầu tư ở giai đoạn tăng trưởng nên mua token trực tiếp hoặc thực hiện lần giao dịch OTC (OTC). Anh ấy không cho rằng có một khoảng trống lớn trên thị trường để đội ngũ Giao thức cần 75 triệu đô la tài trợ cho Series D.
Mike đã đề cập rằng trong hoàn cảnh IPO truyền thống, các ngân hàng đầu tư sẽ thành lập một tập đoàn và tiếp thị cho những khách hàng có giá trị ròng cao. Tuy nhiên, trong thị trường crypto, các quỹ ở giai đoạn tăng trưởng cuối cùng có thể phân phối token thông qua airdrop . Điều đó đặt ra câu hỏi về việc ai sẽ là người mua tiếp theo.
Jason đã đề cập đến một dòng tweet của Arthur từ Defiance, cho rằng việc gây quỹ bằng các quỹ VC lớn có thể có tác động chiết xuất giá trị trên thị trường trừ khi họ phân bổ một phần đáng kể số tiền huy động được cho token thanh khoản.
Regan cho rằng rằng quan điểm này cũng áp dụng cho các công ty đầu tư mạo hiểm ở các thị trường truyền thống. Vấn đề là thiếu các đợt IPO trước hoặc thiếu đơn vị phân bổ token thanh khoản trên thị trường, điều này tạo ra sự không phù hợp về cấu trúc giữa dòng vốn vào và dòng vốn ra. Ông cho rằng rằng các nhà phân bổ thông minh nên đầu tư nhiều tiền hơn vào thị trường thanh khoản.
Ông cũng cho rằng rằng Quỹ phòng hộ rất khó vận hành tài sản trong hoàn cảnh này do thị trường biến động cao. Nhưng khi ngành này trưởng thành, nhiều NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN (đối tác hạn chế) sẽ đưa tài sản crypto như Bitcoin vào danh mục đầu tư của họ, điều này sẽ giúp giải quyết vấn đề không khớp về cấu trúc.
DePin
Jason quan sát thấy rằng những người sáng lập không gian DePin có xu hướng không phải là người gốc crypto, điều này khiến không gian này trở nên rất thú vị. Ông đã đề cập đến một số dự án, chẳng hạn như Geodnet và chỉ ra rằng những người sáng lập này tập trung hơn vào token như một cơ chế khích lệ bánh đà hơn là xây dựng cộng đồng và tăng giá token .
Mike cho rằng rằng lĩnh vực DePin đã thay đổi trong sáu tháng qua và ngày càng có nhiều người bản xứ crypto bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này với nỗ lực kiếm tiền nhanh chóng. Ông đưa ra một ví dụ. Các thành viên trong đội ngũ của dự án Demo có bối cảnh về ngành công nghiệp ô tô, hệ thống đồng thuận (Consensys) và phân tích trên Chuỗi (Chainalysis). Sự kết hợp đội ngũ đa dạng này giúp họ thành công trong ngành.
Ông nhấn mạnh rằng đội ngũ có chuyên môn trong ngành có nhiều khả năng thành công hơn vì họ có thể tìm được các chuyên gia trong lĩnh vực crypto để bổ sung cho đội ngũ của mình.
Regan cho biết họ rất hào hứng với lĩnh vực DePin và hy vọng rằng sự phấn khích này có thể được truyền tải đến khán giả. Họ đã làm việc với các công ty khởi nghiệp về web trong bảy năm và cho rằng những vấn đề hiện tại đều đã được biết đến, nhưng điều quan trọng hơn là tìm ra giải pháp thay vì phàn nàn về điều kiện thị trường.
Regan đề cập rằng luận điểm đầu tư của họ luôn xoay quanh các sản phẩm có thể mở rộng thị trường hoặc cơ sở hạ tầng để hỗ trợ các sản phẩm này. Họ cho rằng DePin là một trong những danh mục đầu tiên thực sự đạt được quy mô. Họ cũng đề cập đến một số ứng dụng, chẳng hạn như Layer 3 và Galaxy, đang bắt đầu có nhiều công nghệ riêng hơn, từ đó thu được nhiều giá trị hơn.
Regan đã đề cập đến một số dự án, như Blur, thu được nhiều giá trị hơn bằng cách tích hợp theo chiều dọc và có nhiều cơ sở hạ tầng hơn. Họ cho rằng xu hướng này sẽ cho phép các ứng dụng định giá lại và thu được nhiều giá trị thị trường hơn trong chu kỳ này.
Toàn cảnh L1 & L2
Jason đã đề cập đến một số dự án blockchain có kênh phân phối tích hợp, chẳng hạn như TON của Telegram và Base của Coinbase. Họ đã thảo luận về cách các dự án này có thể tận dụng cơ sở người dùng hiện có để thúc đẩy việc áp dụng blockchain.
Mike cho rằng rằng các kênh phân phối sẽ ngày càng trở nên quan trọng như một lợi thế. Ông đề cập rằng họ đã đầu tư vào các dự án như Lớp 3 và Galaxy, đây là điểm tiếp xúc đầu tiên của nhiều người với thế giới crypto. Ông cho rằng rằng các dự án có lượng người dùng lượng lớn có thể không có công nghệ tiên tiến như những dự án khác, nhưng vẫn có thể thành công nhờ lợi thế về kênh phân phối.
Regan cho rằng với sự tiến bộ của các công cụ công nghệ, việc tạo blockchain của riêng bạn ngày càng trở nên dễ dàng hơn. Giờ đây, ngày càng có nhiều đổi mới chuyển từ cấp độ kỹ thuật thuần túy sang cách xây dựng các nhóm người dùng duy nhất. Ông cũng đề cập rằng ngày càng có nhiều nguồn vốn đầu tư rủi ro đổ vào các ứng dụng hơn là cơ sở hạ tầng.
Regan giải thích rằng chiến lược cốt lõi của họ là đầu tư vào các dự án giai đoạn đầu , với khoảng 20% quỹ được sử dụng để mua token thanh khoản trên thị trường thứ cấp . Họ tập trung chủ yếu vào các sản phẩm có thể có token vì họ cho rằng đây là cơ hội lớn nhất để nắm bắt giá trị gốc của crypto.
Mike nói rằng mặc dù nửa đầu năm có phần khó chịu vì chúng tôi không thấy nhiều cải tiến mới, nhưng anh ấy rất ngạc nhiên trước số lượng nhà sáng lập mới gia nhập lĩnh vực này trong ba tháng qua. Ông cho rằng rằng thị trường đang được cải thiện, nhiều dự án thú vị hơn đang xuất hiện và chất lượng của các doanh nhân cũng ngày càng được cải thiện.
