Tác giả: Pima, Nguồn: Tác giả Twitter @LeePima
Bạn đang mua gì trong thị trường chuỗi công khai hoặc ngành công nghiệp blockchain? Hoặc đâu là lối thoát cho mô hình kinh doanh blockchain?
Sự thiếu kỳ vọng của thị trường bắt chước đã khiến nhiều người nghi ngờ về ngành. Trong một hoàn cảnh phức tạp, ở các giai đoạn phát triển khác nhau của ngành, việc đầu tư sẽ trở nên khó khăn hơn là điều khó tránh khỏi, nhưng vấn đề cơ bản là bạn gặp khó khăn. để tìm ra mô hình kinh doanh cho sự phát triển bền vững lâu dài của dự án.
Mười năm sau, tôi thấy nhiều người, kể cả những người đã làm việc lâu năm trong ngành, vẫn không hiểu rõ tại sao chuỗi công khai lại thống trị nhiều danh sách TOP100 đến vậy, và tại sao chuỗi công khai hàng đầu lại có hàng chục tỷ. và hàng trăm tỷ đô la, và họ đang đổ xô vào chúng. Nhưng đồng xu của bạn chỉ có giá trị hàng triệu triệu, và cá nhân tôi thích những thứ phức tạp được đơn giản hóa. Tôi sẽ cố gắng phân tích chúng bằng cách bóc bỏ những cái kén.
Xuất phát từ nguyên lý thứ nhất, P=E*PE, tức là giá cổ phiếu = lợi nhuận*định giá, nên về lâu dài, các yếu tố ảnh hưởng duy nhất đến giá cổ phiếu là lợi nhuận và định giá;
Đầu tiên, định giá PE. Điều này phức tạp hơn và có nhiều yếu tố ảnh hưởng, chẳng hạn như tăng trưởng/lãi suất/tỷ lệ thâm nhập/không gian ngành/ngân hàng trung ương Xả nước bao nhiêu nước/độc quyền, v.v., tất cả đều là những yếu tố ảnh hưởng quyết định mọi người đưa ra những đánh giá khác nhau cho những đối tượng khác nhau. cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định Thần tượng Buffett Tôi nói không nên mua BTC vì BTC không có dòng tiền (chỉ coi dòng tiền là lợi nhuận). Tuy nhiên, trong công thức giá cổ phiếu ở trên, chỉ tính đến lợi nhuận E và không xem xét định giá PE, do đó, từ góc độ khác, MEME/BTC đều thuộc cùng một loại và có thể được đưa vào hệ số PE. miễn là MEME của bạn tiếp tục thu hút mọi người và mọi người tiếp tục mua nó, MEME của bạn có thể tăng lên một mức nhất định mà không cần tự tạo ra dòng tiền. Nhưng có một tiền đề rất quan trọng: trong một giá trị vốn hóa thị trường nhất định. Giá trị vốn hóa thị trường càng lớn thì bạn càng cần thu hút nhiều người. Nếu không có sự hỗ trợ liên tục về dòng tiền thì rất khó tồn tại.
Thứ hai, lợi nhuận E, chúng tôi chủ yếu thảo luận về vấn đề này. Lợi nhuận đến từ doanh thu, vậy giá cổ phiếu cần tăng thì doanh thu phải tăng, vậy doanh thu lấy từ đâu? Đó là một mô hình kinh doanh, theo định nghĩa là một hoạt động kinh doanh kiếm tiền bằng cách cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ cho người khác. Nói một cách đơn giản, đó là cách công ty của bạn kiếm tiền. Năm 2006, Duan Yongping đã chi 620.000 USD để chụp ảnh bữa trưa của Buffett. Ông đã hỏi một câu hỏi khiến ông trăn trở suốt một thời gian dài: Điều quan trọng nhất trong đầu tư là gì? Câu trả lời của Buffett chính là mô hình kinh doanh. Nếu một công ty không biết cách kiếm tiền thì không thể phát triển bền vững trong thời gian dài Yếu tố cốt lõi thúc đẩy tăng liên tục của Seven Sisters của chứng khoán Mỹ chính là lợi nhuận chứ không phải các yếu tố ngắn hạn khác.
Câu hỏi đặt ra là mô hình kinh doanh của cộng đồng tiền điện tử là gì?
Về mặt cá nhân, nó dường như không có gì khác hơn: phí không gian khối; phí SWAP, là sàn giao dịch, bao gồm DEX/CEX; vay mượn, chênh lệch stablecoin suất, bơm MEV, ký sinh trên không gian khối; Mọi thứ khác đều dễ hiểu, ngoại trừ phí không gian khối.
Trên thực tế, điều rất ẩn giấu là cộng đồng tiền điện tử đã tạo ra một mô hình kinh doanh mới: bán không gian khối, nghĩa là chuỗi công khai được định giá bằng phí Gas và tính phí không gian khối. Người tiêu dùng toàn cầu mua quyền truy cập vào tài nguyên điện toán/băng thông và lưu trữ toàn cầu trên cơ sở lần giao dịch.
Trước đây tôi không hiểu một vài từ. "Giá trị" của Internet là gì? Chúng tôi biết rằng hầu hết thông tin trên Internet đều miễn phí, chẳng hạn như hình ảnh/văn bản/video, v.v. và một phần thông tin có thể Vì vậy, trong những ngày đầu phát triển của Internet, người ta chưa biết cách kiếm lợi nhuận, trong quá trình khám phá tiếp theo, tôi dần khám phá ra mô hình kinh doanh của Internet, bao gồm kiếm tiền từ dịch vụ thuê bao SaaS, quảng cáo, kiếm tiền từ các giao dịch (thương mại điện tử), v.v.
Vậy mô hình kinh doanh của blockchain là gì? Sau này tôi đã tìm ra giá trị Internet trong cộng đồng tiền điện tử, đó là Internet trả phí. Mỗi lần bạn nhấp vào, bạn cần phải trả GAS. Mục đích ban đầu của blockchain là giải quyết vấn đề về thuộc tính tiền tệ, rất khác với Internet miễn phí. Bạn không thể sử dụng một khoản tiền để sao chép nó vô hạn và trả nó cho người khác nhiều lần. Internet miễn phí không thể giải quyết vấn đề tiền tệ. . Do đó, trong quá trình mở rộng từ tiền tệ sang chuỗi công khai, điểm độc đáo của nó là cho phép người tiêu dùng chịu chi phí truy cập không gian khối. Trong vài thập kỷ qua trên Internet, các công ty đã thuê tài nguyên máy tính để thanh toán hóa đơn AWS nhằm cung cấp sản phẩm và dịch vụ cho khách hàng, từ đó thu phí và kiếm lợi nhuận. Điều này thật tuyệt vời khi nói đến các ứng dụng trên blockchain: người dùng trả chi phí vận hành dự án. Hàng năm, người tiêu dùng trên toàn thế giới trả hàng tỷ đến hàng chục tỷ đô la cho GAS, đây là doanh thu của chuỗi công khai. Nếu thu nhập 10 tỷ và tỷ suất lợi nhuận chính phủ là 5%, nếu cho 20 lần PE sẽ là thị trường 200 tỷ, 10 lần PE sẽ là thị trường 100 tỷ, và 50 lần PE sẽ là 500 tỷ USD, vì vậy đây là cơ sở cho thị trường chuỗi công khai khổng lồ.
Ví dụ: lượng USDT phát hành trên TRX hiện tại đã lên tới 60 tỷ, chiếm một nửa toàn bộ thị trường USDT. Tôi đã xem thu nhập hàng năm của TRX vào năm 2023 là khoảng 400-500 triệu đô la Mỹ, 75% trong đó là chuyển khoản USDT. thu nhập, là 4. Với lợi nhuận 100 triệu đô la Mỹ, nếu chúng ta đưa ra 20 lần PE, mức định giá TRX ở mức 8 tỷ là hợp lý. Tất nhiên, vấn đề không phải là dữ liệu này có thể tăng lên gấp 10 lần hay không. trong mười năm tới hay là hơn mười lần? Các nỗ lực thanh toán/tài chính mở của SOL có thể chiếm được bao nhiêu thị thị phần trong tương lai? Chúng tôi đang đi quá xa và chúng tôi sẽ không mở rộng thêm về chủ đề mở rộng ở đây.
Bạn phải hiểu rằng tôi chỉ đang cố gắng giải thích tại sao thị trường chuỗi công khai lại rất lớn, tức là tôi chỉ giải thích chi tiết về hiện tượng hiện tại là bạn sẵn sàng trả phí Gas. Tôi chưa đi sâu hơn vào lý do tại sao bạn phải trả phí. GAS và tại sao sẽ có nhiều người đến trả GAS hơn trong tương lai. Cần chuyển khoản thanh toán? Nhu cầu làm giàu đột ngột (gas)? Nhu cầu giải trí (trả tiền cho DAPP)? Cần giao dịch tiền xu/hàng hóa/cổ phiếu/ swap mọi thứ? Bạn phải biết rằng nếu không có ai trả phí Gas trong tương lai thì thị trường chuỗi công khai sẽ không tồn tại.
Vì vậy, ngày nay chúng ta thường thấy một số thuật ngữ hoa mỹ, tôi không biết đó là do sự phát triển ban đầu của cộng đồng tiền điện tử hay vì nó không dễ thực hiện và không cụ thể. Những gì họ đề cao là một số từ trừu tượng mà người bình thường khó có thể hiểu được. để hiểu: mở rộng, công nghệ ZK, L2, UTXO, trừu tượng hóa Chuỗi, mô-đun, crypto đồng hình, EVM song song, v.v. Vì tôi không tham gia vào quá trình phát triển ban đầu của Internet nên mãi sau này tôi mới biết các thuật ngữ mô-đun/ Chuỗi nguyên khối đều có nguồn gốc từ công nghệ Internet, nhưng bạn hiếm khi được nhắc đến trong lĩnh vực Internet. Thay vào đó, bạn liên tục được thăng chức như một điểm mấu chốt trong cộng đồng tiền điện tử. Về cơ bản, tôi rất phản cảm. với những khái niệm cơ bản và hỏi trực tiếp: Công nghệ này có thể mang lại cho tôi bao nhiêu doanh thu? Tôi có thể tạo ra bao nhiêu lợi nhuận để mua lại? Nếu không, thị trường công nghệ của bạn phù hợp ở đâu? Tôi có thể hỗ trợ việc trau dồi sâu lâu dài các công nghệ cơ bản/các nguyên tắc cơ bản, nhưng hãy cho tôi biết sẽ mất bao lâu để có được một mô hình kinh doanh rõ ràng? Hai năm, mười năm hay hai mươi năm? Các vấn đề phức tạp hơn như làm thế nào để tăng doanh thu GAS trong tương lai và ai có thể chiếm thị thị phần hàng đầu là trọng tâm cân nhắc của bạn, mặc dù tôi đã chọn $SOL.
Do đó, vì chuỗi công khai là một sản phẩm có doanh thu, dòng tiền và lợi nhuận nên chắc chắn mô hình kinh doanh của nó rất rõ ràng và vẫn có lối thoát. Việc còn lại là bạn phải quyết định làm thế nào để mở rộng doanh thu, tăng thị phần và giảm bớt. thị phần. chi phí và các hành động khác phù hợp với lộ trình phát triển kinh doanh.
Nhiều dự án cộng đồng tiền điện tử không có mô hình kinh doanh. Ngay cả bản thân anh cũng không biết cách kiếm tiền. Tỷ lệ sống sót của 500 công ty hàng đầu thế giới chỉ là 3%. Đầu tư là tìm kiếm những dự án 3% này và nắm giữ chúng lâu dài. thời gian. Nhiều khái niệm đầu tư rất đơn giản nhưng rất khó thực hiện. Có hàng chục nghìn dự án cộng đồng tiền điện tử trong tương lai, và nếu bạn không nhìn thấy giá trị thì làm sao bạn có thể đầu tư? Hãy nghiêm túc trong việc đầu tư.
Khi dòng sông trong xanh, người ta sẽ sống được bao lâu? Hãy bớt kiêu căng và thiếu thực tế đi mà hãy thực tế hơn, nếu không bạn sẽ không còn nhiều thời gian nữa.
