Nửa đầu năm yên tĩnh bất thường đã qua. Đánh giá nhanh nửa đầu năm cho thấy SPX, Nasdaq, Nikkei và giá vàng đã dẫn đầu. Mặt khác, đồng yên đã suy yếu do Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục ở mức 0. chính sách lãi suất và rủi ro chính trị của Macron về các cuộc bầu cử sớm, trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đồng euro và gần đây nhất là trái phiếu chính phủ Pháp (OAT).
Không chịu thua kém, đồng đô la Mỹ vẫn ở gần mức cao nhất trong 30 năm qua khi AI tiếp tục thúc đẩy dòng vốn vào, điều kiện kinh tế mạnh mẽ và lãi suất chuẩn cao của Hoa Kỳ tiếp tục vượt qua với hầu hết những người hoài nghi trong năm nay. .
Ấn Độ vẫn giữ vị địa vị trong số các thị trường mới nổi khi vốn tiếp tục chảy ra khỏi Trung Quốc. Trong 1,5 năm qua, thị trường Ấn Độ tăng 30% (tính theo đô la Mỹ), trong khi chứng khoán Trung Quốc giảm khoảng 15%, với khoảng cách hiệu suất là 45%.
Trong nửa cuối năm, cuộc bầu cử Hoa Kỳ sẽ diễn ra ở trung tâm và diễn biến thị trường có thể vẫn vượt quá mong đợi, mặc dù có thể không giống như nửa đầu năm. Cho rằng chủ đề chính của cuộc bầu cử lần là về chính sách tài chính không bền vững của Hoa Kỳ và thể hiện qua thị trường trái phiếu, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận cao hơn và tỷ suất lợi nhuận dốc hơn, mặc dù nhìn chung, khách hàng Hoa Kỳ cho rằng chính sách thuế quan quan trọng hơn, cho rằng đồng đô la Mỹ mạnh hơn là lựa chọn tốt hơn. Mặc dù về cơ bản chúng tôi đồng ý với quan điểm này, nhưng chúng tôi không chắc chắn có bao nhiêu khả năng tăng giá, xét cho cùng, chỉ số đô la Mỹ hiện chỉ thấp hơn một vài điểm phần trăm so với mức đỉnh của nó. 30 năm qua.
Một số chủ đề rõ ràng sẽ xuất hiện trong nửa cuối năm:
Động lực kinh tế của Hoa Kỳ chậm lại, mặc dù mức tăng trưởng chung vẫn ở mức tốt
Suy thoái ở Mỹ hiếm hơn kỳ lân
Áp lực lạm phát đang giảm dần theo mục tiêu của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nhưng không đủ để hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng trong ngắn hạn
Mặc dù thị trường Hoa Kỳ đã chứng kiến một số thay đổi/điều chỉnh, nhưng AI vẫn tiếp tục thúc đẩy tâm lý chung
Với việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang ở thế yếu và nền kinh tế ở chế độ lái tự động, trọng tâm sẽ chuyển sang chính trị, với cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ, chi tiêu tài chính, chính sách thuế quan mới và nguồn cung Kho bạc chiếm ưu thế trong câu chuyện đầu tư.
Đánh giá từ dữ liệu kinh tế, nền kinh tế Mỹ đã chậm lại so với mức cao nhất trong hai năm qua, với chỉ số bất ngờ về kinh tế giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Dữ liệu tiêu dùng tần suất cao cho thấy tiết kiệm giảm mạnh trong thời kỳ dịch bệnh và sự gia tăng đáng lo ngại về chi tiêu. nợ tiêu dùng.
Tuy nhiên, ngay cả khi mức tổng thể ở mức thấp hơn, hoạt động kinh tế vẫn tương đối tích cực so với các chu kỳ trước. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tuần này dự kiến vẫn ở mức khoảng 190.000, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến là 4%, và. thu nhập trung bình mỗi giờ vẫn có cơ hội tăng trưởng dương 0,4%. Với tốc độ hiện tại, tăng trưởng việc làm trung bình trong ba tháng vẫn là 249.000, trong khi mức trung bình trước đại dịch từ năm 2010 đến năm 2019 chỉ là 181.000.
Về mặt lạm phát, áp lực giá cuối cùng dường như đã giảm bớt sau lần thất vọng. Tăng trưởng PCE tháng 5 được công bố vào thứ Sáu tuần trước là 0,08%, thấp hơn kỳ vọng của thị trường và tăng trưởng 0,1%, giúp làm rõ kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong tháng 9.
Về mặt chính trị, thành tích của Tổng thống Biden trong cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên không tốt như mong đợi, làm dấy lên lo ngại về tuổi tác và sức khỏe của ông. Mặt khác, thành tích của cựu Tổng thống Trump tương đối ổn định (theo tiêu chuẩn của ông), và thời kỳ hậu nhiệm của ông. Phản ứng tranh luận diễn ra nhanh chóng và đáng chú ý, khoảng cách giữa tỷ lệ chiến thắng của Trump và Biden đã tăng từ +10 điểm trước cuộc tranh luận lên +22 điểm. Bỏ cạnh tranh đối đầu sang một bên, tỷ lệ thắng của Biden (35%) hiện thấp hơn 7% so với tỷ lệ thắng của Đảng Dân chủ (42%), trong khi tỷ lệ thắng của Trump và Đảng Cộng hòa hiện là hơn 50%.
Nếu Trump giành chiến thắng áp đảo, điều đó có thể có tác động sâu sắc đến chính sách thuế quan Mỹ-Trung, chi tiêu tài chính và gia hạn giảm thuế, chính sách tiền tệ và tính độc lập Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, và thậm chí có thể bao gồm cả khuôn khổ crypto.
Trong khi đó, vòng đầu tiên của cuộc bầu cử Pháp đã diễn ra như mong đợi với cuộc mít tinh toàn quốc của Le Pen, với việc đảng cực hữu giành được 34% số phiếu bầu và đang trên đà giành được đa số.
Tuần này được rút ngắn do nghỉ lễ, chỉ có 3,5 ngày giao dịch. Lượng lớn dữ liệu sẽ được công bố vào thứ Tư, bao gồm ADP, cứu tế thất nghiệp, chỉ số dịch vụ ISM và FOMC. Sau kỳ nghỉ lễ vào thứ Năm, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ được công bố. được phát hành ngay vào thứ Sáu. Dự kiến sẽ rất bận rộn.
Về mặt crypto, thứ Sáu tuần trước đã kết thúc một quý rất đáng thất vọng, với việc BTC giảm 13% trong quý thứ hai. Dòng vốn vào chậm lại, thiếu sự đổi mới đáng kể về công nghệ chính thống, chỉ báo nhu cầu giảm, cùng với những lo ngại từ phía cung, Tất cả đều góp phần vào crypto. Thật đáng tiếc, BTC đã không thể thoát ra khỏi phạm vi 60-70k.
Ethereum cũng gây thất vọng, với những kỳ vọng về việc phê duyệt ETF không tạo ra tâm lý cho mainnet và những lo ngại về việc cắt giảm L2 và giảm phí/tăng nguồn cung (phí L1 giảm xuống mức thấp lịch sử vào tuần trước), nhắm mục tiêu Cộng đồng tiếp tục đặt câu hỏi về Ethereum Foundation do đến các vấn đề cơ cấu dài hạn.
Liệu sự chấp thuận dự kiến của ETF trong quý 3 cùng với chiến thắng trong vụ kiện chống lại SEC (liên quan đến đặt cược) có làm thay đổi vận mệnh của ETH không? Liệu chiến thắng của Trump có giải quyết được vấn đề ứng dụng chủ đạo trong ngành? Chỉ có thời gian mới cho chúng ta câu trả lời…
