Tác giả: hyphin Nguồn: On Chain Times Bản dịch: Shan Opa, Jinse Finance

Những hạt giống được gieo trong bối cảnh bất ổn năm ngoái cuối cùng cũng bắt đầu đơm hoa kết trái. Các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ đã lộ thẻ của mình cho mọi người, trong khi vốn tư nhân lại rất kín tiếng. Họ đang cầm gì trên tay? Kết quả đặt cược của họ là gì? Họ đã tiến hành một cách thận trọng kể từ khi bị tổn thương bởi sự quá nhiệt tình lần Bitcoin được giao dịch ở mức giá như vậy. Chiến lược lần có thay đổi không?

giới thiệu

Bất kể hoàn cảnh thị trường như thế nào, nguồn tài trợ sẽ không bao giờ ngừng hoàn toàn vì động cơ đổi mới của ngành đủ hiệu quả để thưởng cho những người động lực cho nó. Tuy nhiên, mức độ tích cực còn phụ thuộc nhiều vào dự báo. Lịch sử , các điều kiện thuận lợi có xu hướng hấp dẫn đối với nguồn vốn giai đoạn đầu vì lợi ích tiềm năng vượt xa những rủi ro liên quan. Đối với nhiều người xem, sự gia tăng của các tổ chức vì lợi nhuận này là dấu hiệu cho thấy bữa tiệc đã bắt đầu hoặc sắp bắt đầu. Rõ ràng là chúng ta đã ở trong thị trường bò trong một thời gian dài và pháo đài đã ở rất gần. Với suy nghĩ này, người ta có thể mong đợi nguồn tài trợ tích lũy sẽ vượt quá hoặc ít nhất là gần đạt được các tiêu chuẩn được đặt ra trong chu kỳ trước.

Có thể nói rằng những kỳ vọng lạc quan đó được hỗ trợ bởi thực tế, vì chỉ báo hàng tháng của năm nay nhạt so với mức trung bình 4 năm. So với năm 2018, 2021 và 2022, những con số này chỉ là giọt nước trong đại dương được tạo ra trong kỷ nguyên lãi suất 0 và tiền rẻ. Mặc dù các dữ liệu báo cáo không có nhiều điều để xem xét nhưng chúng cho thấy cơ hội nhận được nguồn tài trợ khởi nghiệp ban đầu lượng lớn sẽ giảm đáng kể khi chúng ta chuyển sang trạng thái bình thường mới. Điều đó không có nghĩa là mọi người trong văn phòng đã mất cảnh giác vì hoạt động dường như đã giảm bớt. Thay vào đó, số lần đầu tư đã diễn ra thực sự trên mức trung bình.

Trước Cao nhất mọi thời đại (ATH) Bitcoin , tốc độ công bố dự thảo tài trợ đã tăng nhanh đáng kể, thể hiện sự tham gia mạnh mẽ vào hoạt động khởi động hậu trường. Sự gia tăng phần lớn được thúc đẩy bởi những người chơi ngoài thị trường tham gia thị trường với số lượng lớn và tham gia nhiều lần hơn bình thường. Tuy nhiên, hoạt động này đã giảm dần nhìn lên mùa hè lịch sử tương đối yên tĩnh.

Đúng là mức lương trung bình của người sáng lập chắc chắn không còn nhiều như trước đây, buộc các doanh nhân phải tháo vát và quản lý tỷ lệ đốt cháy của mình một cách khôn ngoan để đưa những sáng tạo của họ về đích thành công.

tâm lý/định vị

Biết được bối cảnh tài trợ hiện tại, chúng tôi có thể tự tin suy đoán rằng vốn đầu rủi ro dự kiến ​​sẽ có một số tăng trong tương lai không lường trước được. Mặc dù quy mô đặt cược không mang lại nhiều sự tự tin nhưng khẩu vị rủi ro có thể mang lại. Các công ty có thể huy động vốn ở các giai đoạn phát triển khác nhau, mỗi giai đoạn có những cân nhắc riêng và phạm vi số lượng tiêu chuẩn ngành.

Để tìm hiểu thêm về kiến ​​thức và thuật ngữ chung, chúng tôi khuyên bạn nên xem các bài viết trước của chúng tôi về chủ đề này trước khi tiếp tục.

Bằng cách phân loại các loại hình đầu tư theo đặc điểm tương ứng của chúng, chúng ta có thể gán cho chúng một điểm rủi ro gần đúng. Điều này cho phép chúng tôi đo lường đại khái mức độ chấp nhận rủi ro tổng thể của tất cả các lợi ích được đảm bảo và từ đó xác định niềm tin vào sự tiếp tục hoặc thay đổi của xu hướng bằng cách định lượng xu hướng chung của họ là tham gia vào hoạt động đầu cơ.

Tâm lý trong hình minh họa của chúng tôi sẽ được biểu thị bằng chỉ báo tổng hợp chỉ báo bằng cách cộng điểm dựa trên tần số và khối lượng có trọng số bằng cách sử dụng các giá trị mà chúng tôi đã thiết lập trước đó.

Chỉ báo tổng hợp càng thấp thì lập trường càng bảo thủ, trong khi chỉ báo tổng hợp càng cao thì lập trường càng cấp tiến. Sự chuyển đổi giữa các vị trí này có thể được xác định bằng cách xem giá trị có giao nhau với giá trị trung bình hay không (đánh dấu bằng đường đứt nét màu xanh lục trên biểu đồ).

Mặc dù biểu đồ này hơi choáng ngợp nhưng nó cung cấp một cái nhìn thú vị về cách phương pháp định vị và đầu tư đã phát triển theo thời gian. Trong chu kỳ trước, điểm số có giá trị thấp và tần suất cao dẫn đến chỉ báo tổng hợp tương đối khiêm tốn, do lượng lớn được đầu tư chủ yếu vào các vòng sê-ri có giá trị cao. Nhiều công ty có vốn hóa tốt đã đặt cược đáng kể vào lĩnh vực này thông qua cơ sở hạ tầng và các sản phẩm thể chế. Tâm lý đó bắt đầu thay đổi vào cuối đợt phục hồi, rủi ro trở nên nổi bật hơn do người ta chú trọng nhiều hơn vào nuôi dưỡng các dự án mới nổi trong khi vẫn duy trì các cam kết thận trọng. Có thể thấy sự thay đổi về tốc độ vào khoảng quý cuối cùng của năm 2022, khi lần riêng lẻ lớn diễn ra trong thời kỳ FTX sụp đổ và tương lai của crypto bị đặt dấu hỏi. Sau sự đầu hàng thảm hại và hình thành đáy thị trường, vốn tư nhân đã mạo hiểm tăng cường hỗ trợ tài chính đáng kể cho các công ty đang phát triển cho đến quý 4 năm 2023. Sau đó, quỹ đầu tư tư nhân lớn hơn và sê-ri lần chiến lược chiếm vị trí trung tâm. Xu hướng này đã tiếp tục diễn ra trong suốt cả năm, với tần suất giảm mặc dù hoạt động đạt kỷ lục. Điều này cho thấy nhà đầu tư thận trọng và chọn lọc hơn trong việc phân bổ, ưu tiên đầu tư an toàn hơn.

Phân tích quỹ

Năm nay là một năm khó khăn đối với hầu hết Altcoin, chỉ có một số ít Altcoin trong một số danh mục vượt trội hơn tài sản chính. Ngay cả những người nhận được token với giá chiết khấu cũng không tránh khỏi, vì tiềm năng giảm giá của hoạt động đầu tư đầu cơ được chứng minh là gần như không đáy. Việc chọn đúng niche quan trọng hơn bao giờ hết. Để có được bức tranh hoàn chỉnh về nơi tiền đang chảy và đánh giá câu chuyện nào được tìm kiếm nhiều nhất, chúng tôi có thể sắp xếp số tiền huy động được vào các danh mục tương ứng. Để thống nhất, tất cả các công ty khai thác Bitcoin được giao dịch công khai đều bị loại khỏi dữ liệu. Cần lưu ý rằng không phải tất cả các lần tăng lãi suất đều báo cáo số liệu, vì vậy thành phần thực tế có thể hơi khác một chút.

Sự quan tâm của nhà đầu tư chắc chắn đã giảm so với năm ngoái, trong đó một số ngành truyền thống trước đây bị bỏ qua đang thu hút nhiều sự chú ý hơn cùng với các lĩnh vực mới khi các nhà đầu tư áp dụng phương pháp cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái rộng hơn. Điều này càng ủng hộ quan điểm rằng rủi ro đang được đánh giá cẩn thận, hạn chế tiếp xúc với các câu chuyện mới được hình thành hoặc tái xuất hiện.

Tập trung vào các bộ phận phổ biến, cơ sở hạ tầng đã đúng đắn trở thành trụ cột cơ bản của ngành, với các dự án như EigenLayer mở đường cho những cơ sở nguyên thủy mới và tạo ra lượng lớn giá trị kinh tế và hoạt động. Thật bất ngờ, nhiều địa điểm giao dịch và dịch vụ tài chính khác nhau nhằm mở rộng việc kinh doanh hiện có và tung ra các sản phẩm mới nhắm đến các tổ chức và người dùng thông thường cũng nhận được nguồn tài trợ hào phóng. Lần cuối cùng góc thị trường này được theo dõi chặt chẽ là vào năm 2021, khi các nỗ lực triển khai và hợp lý hóa lợi nhuận đang ở mức cao lịch sử. Đối với các mục khác trong danh sách, số tiền tài trợ đã giảm hoặc vẫn tương đối ổn định so với năm ngoái, chỉ để lại một số quan sát đáng chú ý.

Sự hồi sinh của L1 và L2

Sau một số vòng tài trợ cao cấp, blockchain như một khoản đầu tư một lần nữa được chú ý. Mặc dù thị trường Cấp 1 đã bão hòa nhưng các công ty như Monad (225 triệu USD) và Berachain (100 triệu USD) đã nhận được khoản bơm thanh khoản lượng lớn , tương tự như số tiền được bơm vào năm 2022. Tổng giá trị toàn ngành đã tăng gần tăng trưởng so với năm ngoái. Thành công này cũng được chia sẻ bởi Roll-up, quỹ tích lũy của họ vượt quá số tiền được phân bổ cho Chuỗi cơ sở một chút, nhờ những phát triển mới trong lĩnh vực này. Trong khi các giải pháp lớp 2 trên Ethereum hoặc những giải pháp tận dụng công nghệ cơ bản của nó đang là trung tâm của sự chú ý, các máy ảo thay thế và triển khai Chuỗi đang có dấu hiệu ngày càng được quan tâm. Bitcoin và Solana là những ví dụ điển hình cho điều này.

Sự trỗi dậy của mạng xã hội

Mặc dù các nền tảng xã hội phi tập trung đã xuất hiện được một thời gian nhưng chúng vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút lượng lớn người dùng hoặc đảm bảo nguồn tài trợ lượng lớn. Thách thức lớn nhất mà các nền tảng này phải đối mặt là chuyển đổi người dùng Twitter và Twitter vẫn là đấu trường trên thực tế cho các cuộc thảo luận crypto. Tuy nhiên, Farcaster, ra mắt vào cuối năm 2023, đã đạt được thành công đáng kể, tiếp cận 40.000 người dùng hoạt động hàng ngày trước khi huy động được 150 triệu USD trong vòng Series A trị giá 1 tỷ USD do Paradigm dẫn đầu.

đóng góp hệ sinh thái

Ethereum và gần đây là các giải pháp mở rộng của nó, vẫn là một trung tâm lớn cho hoạt động đầu tư dành riêng cho hệ sinh thái, mặc dù vị trí chủ đạo của chúng đang giảm qua từng năm do các hệ sinh thái mới nổi mang đến lượng lớn cơ hội ít phổ biến hơn trong hoàn cảnh đã trưởng thành và lâu đời.

Hầu hết lưu lượng truy cập tập trung vào Ethereum, Bitcoin và Solana, trong khi blockchain khác đang gặp khó khăn trong việc cạnh tranh. Solana đã phát triển địa vị trong năm qua, chứng kiến ​​một loạt các địa chỉ hoạt động độc đáo, khối lượng giao dịch khổng lồ và sự phổ biến của các máy ảo. Điều này không xảy ra với Bitcoin vì nó không duy trì được động lực và vượt qua Solana vượt mặt, một phần do sự chuyển hướng tập trung sang việc kinh doanh khai thác . Tuy nhiên, hệ sinh thái Bitcoin đang phát triển nhanh chóng và vẫn còn ở giai đoạn sơ khai.

Tóm lại là

Bất chấp hành động giá thuận lợi của Bitcoin và sự tham gia cao từ các nhà đầu tư tổ chức, lượng tiền tích lũy huy động được vẫn thấp một cách đáng ngạc nhiên, chỉ cải thiện đôi chút so với năm ngoái. Hoạt động tăng vọt trong thời gian ngắn nhưng sau đó lại giảm xuống dưới mức trung bình, phản ánh mô hình theo mùa. Cho đến nay, tâm lý thị trường tương đối thụ động và đầu tư rủi ro vẫn thận trọng. Còn 4 tháng nữa là đến Năm con Rắn, Bitcoin có đủ thời gian để thiết lập phạm vi và thể hiện hướng đi rõ ràng. Một đột phá tăng giá, cùng với thực tế là Altcoin cuối cùng có thể tồn tại long cách an toàn trở lại, sẽ bật đèn xanh để tham gia vào các hoạt động rủi ro.