Một trong những tín hiệu suy thoái được các nhà kinh tế sử dụng phổ biến nhất là “sự đảo ngược lợi suất trái phiếu Mỹ”. Trong nửa thế kỷ qua, lần việc đảo ngược lãi suất được dỡ bỏ thì một cuộc suy thoái kinh tế chắc chắn sẽ xảy ra.
Tỷ lệ lợi tức đảo ngược là gì?
Trong trường hợp bình thường, trái phiếu có kỳ hạn dài hơn sẽ mất nhiều thời gian hơn để thu hồi vốn gốc và chịu nhiều rủi ro hơn trong quá trình này (ví dụ: lạm phát, chiến tranh), do đó lãi suất thường cao hơn.
Tuy nhiên, nếu do kỳ vọng kinh tế, chính sách của ngân hàng trung ương (nhằm kiềm chế lạm phát sau dịch Fed, lãi suất ngắn hạn nhanh chóng được nâng lên trong thời gian ngắn), nhu cầu thanh khoản, v.v., lãi suất trái phiếu ngắn hạn > lợi suất trái phiếu dài hạn Khi một tình huống xảy ra, nó được gọi là đảo ngược lợi suất.
Sau dịch bệnh, tỷ lệ sản lượng đã bị đảo ngược trong hai năm
Hiện tại, theo dữ liệu của WGB, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm là 4,389% (lãi suất các kỳ hạn ngắn hơn khác cao hơn) và lãi suất 10 năm là 4,206%. Vòng đảo ngược do dịch bệnh vương miện mới này đã vượt qua hai năm (bắt đầu từ tháng 7 năm 2022) và tiếp tục lập kỷ lục dài nhất kể từ những năm 1980.
Sau gần nửa thế kỷ đảo ngược lợi suất, suy thoái kinh tế đã xảy ra.
Như bạn có thể thấy từ biểu đồ dữ liệu lịch sử của "Financial M Square" bên dưới, Hoa Kỳ đã trải qua tổng cộng lần cuộc suy thoái kinh tế từ những năm 1980 đến nay và tất cả chúng đều đã trải qua tình trạng đảo ngược lợi suất trước đây. Dưới đây là bản tóm tắt ngắn gọn. cho bạn.
- 1981~1982: Cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần bùng nổ khiến lạm phát tăng trở lại và việc thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ khiến nền kinh tế lại rơi vào suy thoái.
- 1990~1991: Thắt chặt chính sách tiền tệ, cộng với những cú sốc về nguồn cung do Chiến tranh vùng Vịnh Ba Tư gây ra, một lần nữa đẩy lạm phát lên cao.
- 2001: Bong bóng công nghệ dot-com, cùng với ảnh hưởng của vụ tấn công 11/9.
- 2008 ~ 2009: Vỡ nợ tín dụng bất động sản tại Mỹ và khủng hoảng tài chính nổ ra
- 2020 : Sự lây lan của dịch bệnh vương miện mới và phong tỏa toàn cầu (thời gian treo ngắn)
Liệu nền kinh tế Mỹ lần này có thể hạ cánh nhẹ nhàng thành công?
Nhưng lần này, Hoa Kỳ đã làm hầu hết các nhà kinh tế ngạc nhiên. Không chỉ kiềm chế lạm phát thành công mà nền kinh tế nước này còn phát triển khá tốt. Bộ trưởng Tài chính Yellen đã lần tuyên bố rằng Hoa Kỳ đã hạ cánh nhẹ nhàng.
Tại sao sự đảo ngược này không dự đoán được một cuộc suy thoái? Nhà kinh tế học Jim Paulsen trước đây đã phân tích điều này và nói rằng thứ nhất là do một cuộc suy thoái lớn đã xảy ra trước khi sự đảo ngược này xảy ra (trong thời gian phong tỏa vì dịch bệnh), và thứ hai là vì lần này các công ty có thể nhanh chóng tăng lãi suất trước ngân hàng trung ương (thường là khiến các công ty gặp khó khăn trong việc huy động vốn) và cho họ đủ thời gian để phản ứng, rất có thể nền kinh tế lần này đã không sụp đổ.
Nhưng điều này có nghĩa là nền kinh tế Mỹ thực sự an toàn? Rốt cuộc, đây có thể không phải là câu trả lời 100%, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất. Vẫn còn nhiều điều không chắc chắn về việc liệu sẽ có hiện tượng xảy ra điều tốt và sau đó là điều xấu. và liệu bong bóng do cơn sốt AI thúc đẩy có vỡ hay không thì các nhà đầu tư vẫn nên thận trọng.
Cách tính lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ
Là nền kinh tế lớn nhất thế giới, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ do nước này phát hành thường cho rằng có rủi ro vỡ nợ rất thấp và do đó được các nhà đầu tư hoan nghênh rộng rãi. Cái gọi là "lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ" chỉ đơn giản đề cập đến tỷ suất lợi nhuận trên trái phiếu. sự đầu tư.
Thông thường khi Hoa Kỳ phát hành trái phiếu đại chúng sẽ có “giá coupon” và “lãi suất coupon”. Lãi suất trái phiếu = “lãi suất coupon/mệnh giá * 100%. Vì lãi suất coupon sẽ không thay đổi nhưng giá coupon sẽ thay đổi theo nhu cầu thị trường nên lãi suất sẽ thay đổi.
Ví dụ: nếu bạn đầu tư vào trái phiếu Mỹ với giá danh nghĩa là 1.000 USD và lợi nhuận từ lãi coupon sau một năm là 30 USD, thì lợi tức đầu tư hàng năm là 3%, tức là lãi suất.
Nhưng khi nhu cầu trái phiếu giảm, nhà đầu tư có thể mua vào với giá thấp hơn, chẳng hạn như 800 nhân dân tệ, nhưng nếu lãi suất không đổi thì lãi suất trở thành 30/800 * 100% = 3,75%.
