Token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) nhằm mục đích thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và hệ thống phi tập trung. Từ stablecoin và kho bạc đến bất động sản, hàng hóa và hàng hóa xa xỉ, việc mã hóa tài sản trong thế giới thực hứa hẹn sẽ dân chủ hóa quyền truy cập, hợp lý hóa quy trình thanh toán và phá vỡ các trung gian tài chính truyền thống. Tuy nhiên, sự thay đổi Paradigm này không phải là không có những thách thức, vì các rào cản pháp lý, lo ngại về thanh khoản và các rào cản khác phải được giải quyết. Hướng dẫn toàn diện này khám phá hiện trạng RWA, tiềm năng, thách thức và ý nghĩa của chúng đối với tương lai của tài chính.
Nhìn vào tình trạng hiện tại của RWA
Stablecoin
Trong số các loại tài sản trong thế giới thực (RWA) khác nhau, stablecoin đã nổi lên như một câu chuyện thành công lớn. Khối lượng giao dịch Stablecoin đã bắt kịp và thậm chí bắt đầu vượt qua những gã khổng lồ trong ngành như Visa và PayPal. Những con số gần đây do Visa công bố cho thấy khối lượng giao dịch stablecoin trong tháng trước đã vượt quá khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng của Visa , một thành tích đáng chú ý khi xét đến sự thống trị lâu dài của các hệ thống thanh toán truyền thống.
Nguồn: Visa.com
Mặc dù phải thừa nhận rằng một phần đáng kể trong khối lượng giao dịch này có thể là do Bots giao dịch chứ không phải do giao dịch của con người, nhưng việc áp dụng rộng rãi stablecoin vẫn là một minh chứng cho sự phù hợp với thị trường sản phẩm của chúng. Stablecoin đã vượt qua biên giới của hệ sinh thái tiền điện tử, tìm kiếm các ứng dụng thực tế trong thế giới thực, đặc biệt là ở các quốc gia đang phát triển.
Ví dụ, ở Argentina, các cá nhân đang ngày càng chuyển sang sử dụng các loại tiền ổn định được hỗ trợ bằng USD để bảo toàn sức mua của họ trước sự mất giá của đồng Peso Argentina. Ở một số quốc gia châu Phi, stablecoin USD đã trở thành một phương thức thanh toán được chấp nhận rộng rãi và stablecoin quốc tế tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch liền mạch xuyên biên giới. Do đó, các stablecoin được hỗ trợ bằng Đô la đại diện cho Use Case đầu tiên của web3 trong việc tìm kiếm sự áp dụng trong thế giới thực.
Bên cạnh các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền tệ, chúng tôi còn có các stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa, được gắn với các kim loại quý như vàng và bạc hoặc các hàng hóa khác. Trong tổng vốn hóa thị trường của stablecoin, chúng chỉ chiếm 0,8%, trong đó các stablecoin được hỗ trợ bằng vàng chiếm 83% vốn hóa thị trường của chúng. Do chúng Neo với hàng hóa thay vì tiền tệ, việc nắm giữ những đồng tiền như vậy giống như đầu tư vào hàng hóa hơn là nắm giữ một stablecoin.
Kho bạc được mã hóa và stablecoin mang lại lợi nhuận
Stablecoin chủ yếu được hỗ trợ bởi kho bạc Hoa Kỳ, mang lại lợi nhuận khoảng 5% cho các tổ chức phát hành như Circle và Tether , tạo ra một mô hình kinh doanh sinh lợi cho các tổ chức phát hành. Đương nhiên người dùng hiện đang yêu cầu được chia sẻ chiếc bánh này. Do đó, các stablecoin mang lại lợi nhuận như vậy và các quỹ T-Bill được token hóa chuyên dụng đã thu hút được sự chú ý.
Khi lợi suất DeFi giảm mạnh vào năm 2023, kho bạc token hóa đã có sự tăng trưởng bùng nổ, với việc người dùng đổ xô vào các công cụ này để tiếp cận với tỷ giá tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ đang tăng. Các nhà cung cấp như Ondo Finance, Franklin Templeton và OpenEden đã chứng kiến dòng vốn đổ vào khổng lồ, khi Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)) trong kho bạc được mã hóa đã tăng 782%, từ 104 triệu USD vào tháng 1 năm 2023 lên 917 triệu USD vào cuối năm.
Quỹ của Franklin Templeton là một công cụ bán lẻ được thiết kế để cung cấp quyền truy cập vào T-Bills cho các nhà đầu tư thường không có quyền truy cập trực tiếp vào các sản phẩm đó. Hoạt động trên chuỗi khối Solana và Polygon , quỹ chỉ có thể được mua thông qua ứng dụng Franklin Templeton mà không tích hợp vào hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.
Ngược lại, các sản phẩm của Ondo Finance có thể được mua trên Ethereum, Solana, Mantle và Sui. Stablecoin USDY mang lại lợi nhuận của nó được hỗ trợ bởi nhiều Phương tiện đầu tư khác nhau, bao gồm quỹ BUIDL (phát triển dự án) mới của BlackRock, quỹ T-Bill truyền thống của BlackRock cũng như các kho bạc và tiền gửi ngân hàng khác của Hoa Kỳ. USDY có thể được chuyển nhượng tự do sau 40 ngày khai thác và được tích hợp trong nhiều giao thức DeFi khác nhau trên các chuỗi khối tương thích. Người dùng muốn thanh khoản USDY ngay lập tức có thể mua nó trên các sàn giao dịch phi tập trung. Mặc dù là một stablecoin mang lại lợi nhuận nhưng USDY không được chốt ở mức 1 đô la. Tương tự như một số mã thông báo Liquid Staking thanh khoản, giá trị của lợi tức T-Bill sẽ tích lũy vào giá Token . Tại thời điểm viết bài, một USDY có giá trị là 1,04 USD. MUSD của Mantle là phiên bản rebase của USDY, được thiết kế để duy trì Neo ở mức 1 USD. Do đó, lợi nhuận sẽ được trả cho người dùng dưới dạng mã thông báo mới.
BlackRock gần đây đã gia nhập không gian RWA bằng cách ra mắt quỹ T-Bill BUIDL (phát triển dự án) của họ trên Ethereum. BUIDL (phát triển dự án) không phải là phiên bản token hóa của quỹ BlackRock hiện tại mà là một quỹ kỹ thuật số hoàn toàn mới. Với khoản đầu tư tối thiểu 5 triệu USD và không tích hợp DeFi , nó phục vụ cho các nhà đầu tư tổ chức. Nhìn bề ngoài, nó dường như có màn ra mắt ấn tượng, thu về 270 triệu USD trong tuần đầu tiên. Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn sẽ thấy rằng chỉ có một số nhà đầu tư lớn chịu trách nhiệm cho dòng tiền ban đầu, bao gồm cả Ondo Finance đã chuyển đổi 95 triệu đô la nắm giữ từ Quỹ T-Bill BlackRock truyền thống của mình thành BUIDL (phát triển dự án).
Một cách tiếp cận thuần túy hơn về tiền điện tử để giúp các nhà đầu tư bán lẻ có thể tiếp cận kho bạc Hoa Kỳ là Superstate, được thành lập bởi Robert Leshner, người tạo ra Hợp chất. Sản phẩm T-Bill của nó hiện đang Tài sản được quản lý 86 triệu USD. Trong tương lai, Superstate có kế hoạch mở rộng các dịch vụ của mình và cung cấp nhiều loại tài sản được mã hóa sau khi sản phẩm T-Bill ban đầu này có được chỗ đứng vững chắc.
Tín dụng cá nhân
Một phân khúc đáng chú ý khác trong không gian RWA là các nền tảng tạo điều kiện cho các cá nhân và tổ chức tư nhân cho vay không thế chấp dựa trên điểm tín dụng trong thế giới thực của họ. Những nền tảng này đã tìm thấy lực kéo đặc biệt ở các thị trường mới nổi, nơi khả năng tiếp cận các kênh tín dụng truyền thống có thể bị hạn chế.
Trong thị trường Bull trước đó, thị trường tín dụng tư nhân đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc khi các quỹ tiền điện tử đầu cơ tìm kiếm các khoản vay không thế chấp để tài trợ cho các hoạt động của họ. Tuy nhiên, khi điều kiện thị trường chuyển sang giảm giá, nhu cầu về các khoản vay này giảm mạnh. Khối lượng hiện đang dần phục hồi, cho thấy sự quan tâm lâu dài đối với các giải pháp tín dụng thay thế này.
Nguồn: rwa.xyz
Các giao thức tín dụng tư nhân phục vụ cho nhiều lĩnh vực khác nhau, trong đó các khoản vay tiêu dùng và ô tô là một trong những trường hợp sử dụng hàng đầu. Các nền tảng này thể hiện mình là những lựa chọn thay thế cho các giao thức vay và cho vay phi tập trung như AAVE. Mặc dù việc cung cấp thanh khoản trên nền tảng như vậy vốn có rủi ro cao hơn do thiếu tài sản thế chấp, nhưng chúng mang lại tiềm năng mang lại lợi suất cao hơn, đặc biệt là trong thị trường gấu khi lợi suất trên nền tảng DeFi truyền thống có xu hướng cực kỳ thấp. Khi hệ sinh thái tiền điện tử tiếp tục phát triển và thu hút nhiều người tham gia hơn với mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau, các nền tảng như Centrifuge, Marble và GoldFinch có vị trí tốt để đạt được lực kéo hơn nữa và tăng Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)).
Nguồn rwa.xyz
Bất động sản và hàng hóa token hóa (Nghệ thuật, Hàng xa xỉ, đồ sưu tầm)
Đây có lẽ là lĩnh vực RWA mà chúng tôi thấy thu hút nhiều sự chú ý nhất trên Twitter về tiền điện tử. Trọng tâm là mã hóa các tài sản và hàng hóa hữu hình như bất động sản, ô tô, rượu đắt tiền hoặc hàng hóa xa xỉ như túi xách. Ý tưởng là hàng hóa vật chất thực tế được lưu trữ an toàn, trong khi quyền sở hữu được thể hiện bằng các mã thông báo có thể được giao dịch on-chain, nhằm mục đích cung cấp cho các tài sản này những đặc tính giống như tiền.
Lời hứa là cho phép cải thiện tính thanh khoản và quyền sở hữu một phần bằng cách đưa những tài sản đó vào chuỗi. Ví dụ, một người có thể mua 10% lô văn phòng mà không cần Vốn cần thiết để mua toàn bộ tài sản. Sau đó, họ sẽ nhận được 10% doanh thu, đồng thời có khả năng bán cổ phiếu được mã hóa của mình bất kỳ lúc nào mà không cần tìm người sẵn sàng và có khả năng mua toàn bộ lô.
Tuy nhiên, vấn đề lớn hiện đang phải đối mặt với các giao thức này là thiếu đối tác hoặc nhà tạo lập thị trường để cung cấp đủ thanh khoản cho việc bán các tài sản được mã hóa này. Nếu không có đủ người mua và người bán, tính thanh khoản của nhiều tài sản này gần như không tồn tại vào thời điểm này.
Tài chính tái tạo (Refi)
Một lĩnh vực thú vị khác trong không gian RWA là Tài chính tái tạo (Refi). Việc xây dựng các giao thức trong danh mục này nhằm mục đích tận dụng công nghệ blockchain để giải quyết các vấn đề môi trường và xã hội trong thế giới thực. Điều này bao gồm các sáng kiến như giao dịch tín dụng carbon, thị trường năng lượng tái tạo, bằng chứng on-chain về việc loại bỏ nhựa khỏi đại dương và các cơ chế tài trợ công ích.
Một trong những đề xuất giá trị quan trọng của việc sử dụng chuỗi khối trong bối cảnh này là khả năng xác minh công khai tính hợp lệ của tài sản. Ví dụ, tín dụng carbon truyền thống phải đối mặt với một vấn đề tồn tại lâu dài, trong đó nhiều tín dụng được cho là không hiệu quả hoặc thậm chí gian lận trong việc bù đắp lượng phát thải CO2 đã hứa.
Mặc dù vô số giao thức Tài chính tái tạo (Refi) đang được phát triển hoặc đã ra mắt nhưng chưa có giao thức nào đạt được sự phù hợp đáng kể với thị trường sản phẩm hoặc thu hút được sự chú ý lớn. Để biến một dự án như vậy thành công lớn đòi hỏi rất nhiều đối tác và tổ chức. Nó đòi hỏi sự tham gia của nhiều tổ chức phi chính phủ (NGO) trên thực tế để thực hiện và giám sát các dự án môi trường thực tế. Đồng thời, nó cũng đòi hỏi nhiều người mua, chủ yếu là các công ty truyền thống lớn, sẵn sàng mua những tài sản on-chain này như một phần trong nỗ lực bền vững của họ.
Rào cản cho việc áp dụng thêm
Tạo thanh khoản đủ sâu
Đạt được đủ thanh khoản là trở ngại lớn nhất cho việc áp dụng rộng rãi các tài sản trong thế giới thực được mã hóa. Để một tài sản on-chain trở nên hấp dẫn, điều cần thiết là một thị trường có tính thanh khoản cao với nhiều người mua và người bán tiềm năng. Không có nó, việc giao dịch các tài sản được mã hóa này sẽ trở nên khó khăn hơn so với việc giao dịch với chính hàng hóa vật chất.
Để thúc đẩy nhu cầu cần thiết để có thể phát triển đủ thanh khoản, tài sản này cần tích hợp tốt trong hệ sinh thái DeFi , cung cấp tiện ích bổ sung so với đối tác vật lý của nó. Stablecoin đóng vai trò là ví dụ điển hình cho điều này. Có thể triển khai Vốn trong DeFi và kiếm lợi nhuận, điều mà một đô la trong tài khoản ngân hàng không thể làm được. Do đó, stablecoin USD đã thu hút được nhu cầu đáng kể, dẫn đến một thị trường có tính thanh khoản cao.
Việc thiếu chấp nhận stablecoin được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ khác làm nổi bật mức độ khó để có được sự tích hợp và thanh khoản đầy đủ. Bất chấp những lợi ích tiềm năng cho người châu Âu, chẳng hạn như giảm thiểu các vấn đề về thuế liên quan đến việc sử dụng stablecoin dựa trên USD, không có stablecoin được hỗ trợ bằng EUR nào đạt được sự chấp nhận hoặc tích hợp rộng rãi trong không gian DeFi .
Thiếu lực kéo cho nhiều sản phẩm
Mặc dù đáng lẽ phải có giá trị đối với việc token hóa các hàng hóa vật chất RWA như tác phẩm nghệ thuật, hàng xa xỉ, đồ sưu tầm và các mặt hàng thời trang, phân khúc này vẫn chưa đạt được lực kéo đáng kể. Về mặt kỹ thuật, việc mã hóa các mặt hàng như vậy sẽ giúp chúng xác thực và chuyển giao dễ dàng hơn trong khi việc phân chia nhỏ sẽ giúp khả năng tiếp cận tài chính đối với các mặt hàng đó trở nên dễ dàng hơn. Tuy nhiên, có lẽ việc thể hiện kỹ thuật số của những hàng hóa đó quá xa rời giá trị cảm xúc của việc sở hữu và sưu tập chúng.
Ví dụ, một người đam mê ô tô chắc chắn sẽ thích sở hữu một chiếc Ferrari cổ điển. Những chiếc xe như vậy cũng là những khoản đầu tư tuyệt vời và những chiếc xe cổ điển thực sự có giá hàng triệu USD. Mặc dù tôi có thể không bao giờ đủ tiền mua một chiếc, nhưng cá nhân tôi vẫn sẽ không cân nhắc việc mua một chiếc Ferrari được mã hóa vì nó đơn giản là không tạo ra mối liên hệ cảm xúc tương tự.
Một chiếc Ferrari 250 GTO 1962 được bán với giá 51,7 triệu USD. Nguồn: https://robbreport.com/
Những hàng hóa như đồng hồ đắt tiền, ô tô cổ và thời trang cao cấp thường có giá trị từ cảm xúc và sự hài lòng khi sưu tập và sở hữu những hàng hóa đó chứ không chỉ là giá trị tài chính. Việc mã hóa chúng và do đó ngắt kết nối với cảm xúc sẽ loại bỏ một phần lớn đề xuất giá trị của chúng. Do đó, việc mã hóa các tài sản kém thanh khoản có thể không tạo ra đủ nhu cầu về tính thanh khoản nâng cao, làm mất đi mục đích của việc mã hóa.
Các nhà phân tích khác có thể không đồng ý, và có những trường hợp những tài sản đó đã cho thấy một số lực kéo. Ví dụ: ConstitutionDAO đã huy động được gần 47 triệu đô la trong nỗ lực có được một bản sao hiếm hoi của Hiến pháp Hoa Kỳ. Có những nỗ lực khác nhằm Token hóa hàng hóa xa xỉ để làm cho chúng dễ tiếp cận và dễ chuyển nhượng hơn. Tuy nhiên, có khả năng việc áp dụng rộng rãi hơn các tài sản kỹ thuật số là điều kiện tiên quyết cho bất kỳ lực kéo bổ sung nào.
Các sản phẩm Tài chính tái tạo (Refi) hiện đang phải đối mặt với những vấn đề tương tự khi chúng gặp khó khăn trong việc tìm kiếm khối lượng giao dịch và tính thanh khoản có ý nghĩa. Vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ những sản phẩm này chủ yếu được thiết kế riêng cho các công ty truyền thống lớn. Các công ty này còn lâu mới hoạt động trên blockchain và do đó có thể sẽ tiếp tục sử dụng các kênh truyền thống. Điều này có thể thay đổi trong tương lai khi hầu hết các giao dịch tài chính được giải quyết trên blockchain, nhưng chúng ta vẫn còn lâu mới đạt được thực tế như vậy.
Các sản phẩm RWA bất động sản dường như có triển vọng tốt hơn. Bất động sản không phải là một khoản đầu tư mang tính cảm xúc - nhiều người mua bất động sản chỉ vì mục đích đầu tư. Cùng với thực tế là giá cao ngăn cản nhiều người sở hữu toàn bộ tài sản, các sản phẩm cho phép đầu tư bất động sản theo từng phần với ít Vốn hơn có thể phù hợp với thị trường sản phẩm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn tương đối thấp, có thể là do hiện chỉ có những người sử dụng blockchain mới sử dụng các giao thức này. Giống như các giao thức tín dụng tư nhân, bất động sản được mã hóa sẽ đạt được sức hút khi hệ sinh thái web3 thu hút nhiều người dùng hơn với các hồ sơ rủi ro khác nhau so với hệ sinh thái tiền điện tử cổ điển.
Những thách thức đối với các tổ chức: quyền riêng tư, sự phân mảnh và trung gian
Khi những người tham gia tổ chức khám phá việc mã hóa các tài sản truyền thống, một số thách thức chính xuất hiện cần được giải quyết để áp dụng rộng rãi.
Mối quan tâm về quyền riêng tư
Trên các chuỗi khối công khai, mọi người đều có thể nhìn thấy các vị trí và nắm giữ, tạo ra nguy cơ “ngưng săn lùng” - một hành vi mà các nhà giao dịch cố tình kích hoạt lệnh dừng lỗ của người khác. Nếu giao dịch chứng khoán diễn ra on-chain, vị trí chính xác của các nhà quản lý tài sản, ngân hàng và các tổ chức tài chính khác sẽ lộ rõ, tạo ra rủi ro thực sự là họ sẽ săn lùng các điểm dừng của nhau bằng cách thao túng diễn biến thị trường. Để giảm thiểu vấn đề này, các tổ chức có thể yêu cầu mạng Blockchain riêng tư .
Thử thách phân mảnh
Hiện tại, việc giao dịch tài sản truyền thống giữa các công ty, nhà môi giới và trung gian khác nhau rất phức tạp và tốn thời gian do hệ thống phân mảnh được tạo ra bởi tất cả các thực thể khác nhau này. Về lý thuyết, token hóa sẽ giải quyết vấn đề này bằng cách cho phép hoán đổi liền mạch với khả năng thanh toán gần như ngay lập tức. Tuy nhiên, với nhiều nền tảng mã thông báo được xây dựng trên nhiều chuỗi khối L1 và L2 khác nhau và một số tổ chức có khả năng chọn mạng riêng, web3 đã tạo ra các vấn đề phân mảnh của riêng mình. Vượt qua thách thức này sẽ đòi hỏi phải có thỏa thuận toàn ngành về một số hệ thống có khả năng tương tác hoặc phát triển các giao thức tương tác mạnh mẽ.
Lời hứa loại bỏ trung gian
Một trong những lợi ích được quảng cáo của việc mã hóa tài sản truyền thống là khả năng loại bỏ hệ thống tài chính. Tuy nhiên, các quỹ mã hóa hiện yêu cầu nền tảng mã hóa, đại lý phát hành, người giám sát, đại lý chuyển nhượng và nền tảng đầu tư, dẫn đến số lượng trung gian đáng kể. Ví dụ: quỹ BUIDL (phát triển dự án) của BlackRock có sự tham gia của hơn nửa tá bên, bao gồm BlackRock Financial Management, Securitize, Coinbase, Anchorage Digital Bank, BNY Mellon, BitGo, Fireblocks và PwC. Đặc biệt đối với chứng khoán thuộc thẩm quyền của SEC, việc loại bỏ hầu hết các bên trung gian có thể là không thể do các yêu cầu pháp lý về bảo vệ nhà đầu tư. Để quá trình mã hóa có thể thực hiện được lời hứa về việc loại bỏ trung gian, quy trình này sẽ cần phải được hợp nhất, tự động hóa và đơn giản hóa.
Nguồn: coinecko.com
Tại sao các tổ chức lại lạc quan về việc token hóa tài sản?
Xem xét tất cả những thách thức chưa vượt qua và hiện đang phải đối mặt với nhiều hạn chế hơn là lợi ích, câu hỏi được đặt ra: Tại sao Larry Fink và BlackRock lại kiên quyết ủng hộ việc mã hóa tài sản? Các tổ chức lớn nhận thấy lợi ích ở đâu trong việc đưa Phương tiện đầu tư truyền thống on-chain, đặc biệt đối với các sản phẩm như BUIDL (phát triển dự án) là các dịch vụ được thể chế hóa không nhằm mục đích dân chủ hóa khả năng tiếp cận?
Lợi ích trước mắt đối với các tổ chức có thể bị hạn chế, trong đó khả năng giao dịch 24/7 và đạt được quyết toán gần như ngay lập tức là những lợi thế hữu hình nhất. Tuy nhiên, Blackrock và các đối tác của họ đang chơi trò chơi lâu dài, nhận ra tiềm năng biến đổi của công nghệ blockchain đối với lĩnh vực tài chính.
Một khi các thách thức xung quanh sự phân mảnh, quyền riêng tư và tuân thủ quy định được giải quyết, việc chuyển giao dịch sang blockchain có thể hợp lý hóa hoạt động, giảm chi phí và nâng cao hiệu quả. Bằng cách đi đầu trong lĩnh vực này, các tổ chức như BlackRock đặt mục tiêu đặt mình ở vị trí dẫn đầu trong cuộc cách mạng công nghệ này.
Hơn nữa, sự tham gia của các gã khổng lồ tài chính có uy tín mang lại tính hợp pháp cho việc mã hóa RWA và ngành công nghiệp blockchain nói chung, có khả năng tạo điều kiện thuận lợi cho tiến trình quản lý. Các tổ chức này có lợi ích đặc biệt trong việc chuyển đổi hệ thống tài chính sang blockchain, tận dụng các lợi ích về mặt lý thuyết sau khi vượt qua các rào cản hiện tại.
Mặc dù cuộc hành trình có thể khó khăn nhưng BlackRock và các đồng nghiệp của nó dường như bị thuyết phục rằng token hóa cuối cùng sẽ đạt đến vận tốc thoát. Những nỗ lực hiện tại của họ là những động thái chiến lược nhằm đảm bảo họ có được vị trí tốt khi điểm uốn đó đến.
Triển vọng tương lai về tài sản thế giới thực
Tài sản trong thế giới thực có thể được chia thành hai phân lớp riêng biệt với ý nghĩa rất khác nhau: một mặt là tài sản tài chính như stablecoin, tín phiếu kho bạc, tín dụng tư nhân và chứng khoán, mặt khác là tài sản hữu hình như ô tô, tác phẩm nghệ thuật, rượu whisky đắt tiền và hàng xa xỉ. . Đưa tài sản tài chính on-chain có rất nhiều ý nghĩa, được minh họa bằng câu chuyện thành công to lớn của stablecoin, khối lượng T-Bill được mã hóa ngày càng tăng và những người chơi tài chính lớn nhất đang thúc Token hóa toàn bộ ngành tài chính. Câu chuyện lại khác đối với tài sản hữu hình. Lợi ích của việc đưa chúng on-chain, nếu chúng tìm thấy đủ nhu cầu và tính thanh khoản, chắc chắn sẽ yêu cầu công chúng áp dụng rộng rãi hơn các chuỗi khối.
T-Bills được token hóa dường như là câu chuyện thành công lớn tiếp theo của lĩnh vực RWA. Chúng đại diện cho sự phát triển hợp lý của các stablecoin thành công rộng rãi. Như chúng ta đang thấy với việc USDe được tích hợp trên các sàn giao dịch dưới dạng tài sản thế chấp tạo ra lợi nhuận, sẽ hợp lý hơn nữa khi các RWA cấp cao được mã hóa như tín phiếu kho bạc và các tài sản thế chấp loại AAA khác cũng được chấp nhận làm tài sản thế chấp.
Về mặt tổ chức, vẫn có thể còn một chặng đường dài phía trước cho đến khi các tài sản được mã hóa nhận được sự áp dụng rộng rãi như những người đề xuất như Larry Fink và BlackRock đã hình dung. Lý do nằm ở thực tế đơn giản là theo quy định hiện hành, có rất ít lợi ích từ việc giao dịch những tài sản đó on-chain. Đối với các tổ chức không sử dụng blockchain, thay vì giảm bớt xích mích, lại gây ra nhiều xích mích hơn. Những thay đổi về quy định có xu hướng tiến triển chậm và thị trường Vốn lớn nhất là Hoa Kỳ vẫn là một môi trường đầy thách thức đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Tuy nhiên, có lẽ bối cảnh pháp lý đang được cải thiện. SEC cuối cùng đã phê duyệt BTC ETF trong năm nay và mới đây, Hạ viện và Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu bác bỏ phán quyết của SEC khiến các tổ chức tài chính gần như không thể lưu giữ tài sản kỹ thuật số. Trong khi đó, Visa, Mastercard, JPMorgan, Citibank, Wells Fargo, Swift, TD Bank và các tổ chức khác tiếp tục thử nghiệm sổ cái chung để Token hóa tiền ngân hàng thương mại, tiền ngân hàng trung ương bán buôn, Kho bạc Hoa Kỳ và các tài sản mã hóa khác. Thật thú vị khi hình dung ra một thế giới nơi tài sản mã hóa được sử dụng để thanh toán và thanh toán bù trừ ngay lập tức. Toàn bộ hệ thống tài chính sẽ trở nên liền mạch hơn và rủi ro đối tác sẽ giảm đi.
Lĩnh vực tài sản trong thế giới thực vẫn đang ở giai đoạn đầu. Vì liên quan đến các tài sản có trong thế giới thực, lĩnh vực này phải đối mặt với các câu hỏi pháp lý phức tạp nhất, khiến tiến độ trở nên chậm chạp và tẻ nhạt. Tuy nhiên, stablecoin chứng minh rằng một số tài sản trong thế giới thực có thể phù hợp với thị trường sản phẩm một cách đáng kinh ngạc khi được đưa on-chain. Việc áp dụng ngày càng nhiều các sản phẩm T-Bill được mã hóa và tín dụng tư nhân, cũng như các khoản đầu tư và hỗ trợ lớn liên tục từ các tổ chức tài chính quan trọng cho thấy rằng nhiều sản phẩm bên ngoài stablecoin có thể được áp dụng rộng rãi trong tương lai.
Bài viết này được viết và chuẩn bị bởi Lukasinho , thành viên của Nhóm nghiên cứu GCR, một nhóm các chuyên gia tâm huyết với kiến thức và chuyên môn sâu rộng trong lĩnh vực của họ. Cam kết cập nhật sự phát triển của ngành và cung cấp thông tin chính xác và có giá trị, GlobalCoinResearch.com là nguồn đáng tin cậy cung cấp tin tức, nghiên cứu và phân tích sâu sắc.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Việc đầu tư mang theo những rủi ro cố hữu, bao gồm nhưng không giới hạn ở các lỗi kỹ thuật, vận hành và con người cũng như lỗi nền tảng. Nội dung được cung cấp hoàn toàn nhằm mục đích giáo dục và không được coi là lời khuyên tài chính. Tác giả của nội dung này không phải là cố vấn tài chính chuyên nghiệp hoặc được cấp phép và quan điểm thể hiện là của riêng họ và không đại diện cho quan điểm của bất kỳ tổ chức nào mà họ có thể liên kết.
