Tác giả: hyphin, Onchaintimes Bản dịch: Jinse Finance xiaozou;
Những hạt giống được gieo vào năm ngoái trong bầu không khí bất ổn cuối cùng cũng bắt đầu đơm hoa kết trái. Các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ đã cho mọi người xem thẻ của họ, nhưng bất kỳ ai cũng đoán được thẻ vốn quỹ đầu tư tư nhân có trong tay là gì. Họ đang đặt cược vào kết quả gì? Kể từ lần cuối cùng Bitcoin được giao dịch ở mức giá như bây giờ, vốn quỹ đầu tư tư nhân đã bị đốt cháy bởi sự nhiệt tình quá mức. Liệu lần lần chiến lược có khác biệt không?
1. Giới thiệu
Bất kể hoàn cảnh thị trường như thế nào, nguồn tài trợ sẽ không bao giờ ngừng hoàn toàn vì động cơ sáng tạo của ngành công nghiệp crypto đủ hiệu quả để thưởng cho những người hỗ trợ tài chính cho nó. Tuy nhiên, mức độ tích cực còn phụ thuộc nhiều vào dự báo. Trong lịch sử, các điều kiện đầy hứa hẹn có xu hướng thu hút vốn giai đoạn đầu vì lợi ích tiềm năng vượt xa rủi ro liên quan. Đối với nhiều người xem, sự hiện diện ngày càng tăng của các tổ chức vì lợi nhuận này là dấu hiệu cho thấy bữa tiệc đã bắt đầu hoặc bữa tiệc sắp bắt đầu. Rõ ràng là chúng ta đã ở trong thị trường bò khá lâu và pháo đài nằm trong tầm tay dễ dàng. Vì điều này, chúng tôi có thể dự đoán rằng nguồn vốn tích lũy sẽ vượt quá hoặc ít nhất là gần với định mức của chu kỳ trước.
Biểu đồ bên dưới thể hiện tình hình tài chính vào năm 2024: số tiền tài trợ tích lũy hàng tháng vào năm 2024 so với mức trung bình 4 năm.
Có thể nói rằng những kỳ vọng lạc quan đó đã được thực tế kiểm chứng vì chỉ báo hàng tháng của năm nay thấp hơn nhiều so với mức trung bình 4 năm. So với năm 2018, 2021 và 2022, những con số này chỉ là giọt nước trong đại dương của kỷ nguyên lãi suất 0 và tiền rẻ. Mặc dù các báo cáo dữ liệu không đáng để xem xét kỹ hơn, nhưng chúng cho thấy rằng khi chúng ta chuyển sang trạng thái bình thường mới, cơ hội đảm bảo nguồn vốn khởi nghiệp ban đầu đáng kể đã giảm đi đáng kể khi hoạt động dường như đã bốc hơi. Tuy nhiên, số vòng cấp vốn cho các dự án đầu tư thực tế cao hơn mức trung bình.
Biểu đồ bên dưới cho thấy tần suất cấp vốn vào năm 2024: các vòng cấp vốn hàng tháng vào năm 2024 so với mức trung bình 4 năm.
Việc phân phối các thông báo tài trợ đã tăng tốc đáng kể trước khi giá Bitcoin tăng lên Cao nhất mọi thời đại (ATH), cho thấy rằng mọi người đã tích cực tham gia vào hậu trường trong quá trình ra mắt các hoạt động. Phần lớn sự gia tăng này là do những người chơi bị thiệt thòi tham gia thị trường với số lượng lớn, tham gia nhiều vòng hơn bình thường. Tuy nhiên, hoạt động đã giảm dần và Mùa hè về mặt lịch sử khá yên bình.
Dưới đây là cái nhìn về việc tham gia tài trợ (2021-2024): Tạo các biểu đồ đẹp mắt, có tính tương tác và phản hồi—không cần mã.
Đúng là, tấm séc trung bình được viết cho người sáng lập chắc chắn không lớn như trước đây, điều này đòi hỏi các nhà phát triển phải chu đáo hơn và quản lý tỷ lệ chi tiêu của họ một cách khôn ngoan để đưa sản phẩm họ đang xây dựng lên cấp độ tiếp theo một cách thành công.
2. Tâm lý/định vị
Thông qua những hiểu biết sâu sắc về tình hình tài chính hiện tại, chúng ta có thể tự tin đánh giá rằng vốn rủi ro sẽ có một số tiềm năng tăng trưởng trong tương lai không lường trước được. Mặc dù quy mô tài trợ có thể không mang lại nhiều niềm tin nhưng khẩu vị rủi ro thì có thể. Nguồn tài chính có thể được nhắm mục tiêu vào các giai đoạn phát triển khác nhau của công ty và mỗi giai đoạn có những cân nhắc riêng và phạm vi số tiền tiêu chuẩn ngành.
Bằng cách phân loại các loại đầu tư theo đặc điểm riêng của chúng, chúng ta có thể gán cho chúng một điểm rủi ro gần đúng. Điều này cho phép chúng tôi đo lường rộng rãi mức độ chấp nhận rủi ro tổng thể của tất cả các bên nhất định, từ đó xác định niềm tin rằng các xu hướng sẽ tiếp tục hoặc thay đổi bằng cách định lượng xu hướng chung của họ là tham gia vào hoạt động đầu cơ.
Tâm lý được hiển thị trong biểu đồ của chúng tôi sẽ được biểu thị bằng chỉ báo tổng hợp , được tính bằng cách cộng điểm có trọng số dựa trên tần suất và khối lượng bằng cách sử dụng các giá trị mà chúng tôi đã xác định trước đó.
Giá trị thấp hơn của chỉ báo tổng hợp biểu thị xu hướng phòng thủ, trong khi giá trị cao hơn biểu thị xu hướng tấn công. Những thay đổi giữa các vị trí này có thể được xác định bằng cách liệu giá trị chỉ báo tổng hợp có vượt quá mức trung bình hay không (đường đứt nét màu xanh lục trong biểu đồ).
Dưới đây là Tâm lý tài chính (2021-2024): Biểu đồ thể hiện tâm lý đầu tư rủi ro , dựa trên xu hướng tham gia vào các khoản tài trợ rủi ro cao hơn, sử dụng các giá trị chuẩn hóa (thấp hơn = phòng thủ; cao hơn = tấn công). Điểm tài chính được xác định bởi các yếu tố rủi ro được nhận thấy của loại hình tài trợ, sau đó được sử dụng để tính điểm tần suất và số lượng. Chỉ báo tổng hợp là tổng của hai giá trị có trọng số này.
Mặc dù hơi khái quát nhưng biểu đồ này cung cấp một cái nhìn thú vị về cách định vị và đầu tư đã phát triển theo thời gian. Trong chu kỳ trước, số tiền tài trợ thấp và tần suất tài trợ cao sẽ dẫn đến chỉ báo tổng hợp tương đối nhẹ, lượng lớn vốn chủ yếu chảy vào tài trợ sê-ri có giá trị cao. Nhiều công ty có vốn hóa tốt đang đặt cược đáng kể vào ngành bằng cách đầu tư vào cơ sở hạ tầng và các sản phẩm thể chế. Tâm lý đó bắt đầu thay đổi vào cuối đợt phục hồi hiện tại, rủi ro trở nên nổi bật hơn khi các nhà đầu tư tập trung nhiều hơn vào nuôi dưỡng các dự án mới nổi trong khi vẫn duy trì các cam kết thận trọng. Có thể thấy sự thay đổi về tốc độ tài trợ vào khoảng quý cuối cùng của năm 2022, khi các khoản tài trợ cá nhân quy mô lớn xảy ra trong thời kỳ FTX sụp đổ và tương lai của crypto bị đặt dấu hỏi. Sau sự đầu hàng thảm hại và hình thành đáy thị trường, vốn quỹ đầu tư tư nhân đã đánh cược và mở rộng đáng kể hỗ trợ tài chính cho các công ty đang phát triển cho đến quý 4 năm 2023. Sau đó, doanh số bán quỹ đầu tư tư nhân lớn hơn và sê-ri nguồn tài trợ chiến lược chiếm vị trí trung tâm. Xu hướng này đã tiếp tục diễn ra trong suốt cả năm, dẫn đến điểm số tần suất giảm mặc dù hoạt động đạt kỷ lục. Điều này cho thấy các nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc phân bổ đầu tư, sàng lọc kỹ càng và ưa thích những khoản đầu tư an toàn hơn.
3. Phân tích tài chính
Đó là một năm khó khăn đối với hầu hết Altcoin , chỉ có một số altcoin hoạt động tốt hơn tài sản . Ngay cả những người nhận được token giảm giá cũng không tránh khỏi, vì tiềm năng giảm giá từ các khoản đầu tư mang tính đầu cơ hơn đã được chứng minh là một cái hố gần như không đáy. Việc chọn đúng niche quan trọng hơn bao giờ hết. Để có cái nhìn tổng quan về các dòng tài trợ và lọc ra những câu chuyện phổ biến nhất, chúng ta có thể xem số tiền huy động được theo danh mục. Để nhất quán, tất cả các công ty khai thác Bitcoin được giao dịch công khai đều bị loại trừ. Điều đáng lưu ý là không phải tất cả các khoản tài trợ đều có giá trị cụ thể, do đó, thành phần thực tế có thể thay đổi một chút.
Không thể phủ nhận rằng sự quan tâm đầu tư đã giảm xuống so với năm ngoái, với một số ngành truyền thống bị bỏ qua trước đây đã có thêm lực kéo cùng với các lĩnh vực mới khi các nhà tài trợ áp dụng phương pháp cơ sở hạ tầng và sinh thái rộng hơn. Điều này càng ủng hộ quan điểm rằng rủi ro đang được đánh giá cẩn thận và khả năng tiếp xúc với các câu chuyện mới hình thành hoặc tái xuất hiện bị hạn chế.
Tập trung vào các bộ phận phổ biến, cơ sở hạ tầng thực sự nổi bật như một xương sống của ngành, với các dự án như EigenLayer mở đường cho những nguyên thủy mới và tạo ra lượng lớn giá trị kinh tế và hoạt động. Thật bất ngờ, nhiều địa điểm giao dịch và dịch vụ tài chính khác nhau nhằm mở rộng việc kinh doanh hiện có và tung ra các sản phẩm mới phù hợp với các tổ chức và người dùng thông thường cũng nhận được nguồn tài trợ hào phóng. Lần cuối cùng người ta tập trung nghiêm túc vào góc thị trường này là vào năm 2021, khi nỗ lực khởi động và hợp lý hóa lợi nhuận ở mức cao lịch sử. Đối với các dự án khác trong bảng, số tiền tài trợ đã giảm hoặc vẫn tương đối ổn định so với năm ngoái, chỉ để lại một số dữ liệu đáng chú ý.
Gây quỹ lớn nhất vào năm 2024
Hình dưới đây cho thấy các khoản tài trợ lớn nhất vào năm 2024: xếp hạng theo số tiền tài trợ tích lũy cho đến nay và các danh mục tương ứng.
(1) Phục hồi L1 và L2
Sau một số vòng cấp vốn cao cấp, không gian đầu tư blockchain một lần nữa lại được chú ý. Bất chấp sự bão hòa thanh khoản thị trường L1, các công ty như Monad (225 triệu USD) và Berachain (100 triệu USD) vẫn nhận được khoản bơm thanh khoản lượng lớn , tương tự như năm 2022. Tổng vốn đầu tư vào lĩnh vực này tăng trưởng tăng gần gấp ba lần so với năm ngoái. Rollup cũng đã chia sẻ thành công này, với số tiền tài trợ tích lũy cao hơn một chút so với Chuỗi cơ sở, nhờ những phát triển mới thú vị trong không gian tổng hợp. Trong khi các giải pháp Ethereum L2 hoặc các giải pháp tận dụng công nghệ cơ bản Ethereum đang là trung tâm của sự chú ý thì các máy ảo thay thế và triển khai Chuỗi đang có dấu hiệu tăng trưởng được quan tâm. Bitcoin và Solana là những ví dụ điển hình.
(2) Sự trỗi dậy của mạng xã hội
Mặc dù các nền tảng xã hội phi tập trung đã xuất hiện được một thời gian nhưng chúng vẫn phải vật lộn để có được lượng người dùng lớn và thu hút được nguồn tài trợ lượng lớn. Thách thức lớn nhất mà các nền tảng này phải đối mặt là chuyển đổi người dùng Twitter, vốn vẫn là trung tâm thảo luận thực sự trong không gian crypto. Tuy nhiên, Farcaster, ra mắt vào cuối năm 2023, đã thành công rực rỡ khi huy động được 150 triệu USD trong vòng Series A trị giá 1 tỷ USD do Paradigm dẫn đầu, sau khi tiếp cận gần 40.000 người dùng hoạt động hàng ngày.
(3) Đóng góp về mặt sinh thái
Ethereum và các giải pháp mở rộng gần đây của nó đã trở thành một trung tâm lớn cho đầu tư vào hệ sinh thái, nhưng vị trí chủ đạo của chúng đang giảm qua từng năm, với các hệ sinh thái mới nổi mang đến lượng lớn cơ hội ít phổ biến hơn trong hoàn cảnh lâu đời và trưởng thành.
Hầu hết các dòng chảy được tích hợp vào Ethereum, Bitcoin và Solana, khiến Chuỗi khác phải vật lộn để cạnh tranh. So với năm trước, địa vị của Solana đã được cải thiện, lượng lớn lượng người dùng tích cực có địa chỉ duy nhất, khối lượng giao dịch khổng lồ và mức độ phổ biến của các máy ảo. Điều tương tự cũng không thể xảy ra Bitcoin, loại tiền này đã không duy trì được động lực và bị Solana vượt mặt , một phần do trọng tâm chuyển đổi của việc kinh doanh khai thác . Mặc dù vậy, hệ sinh thái Bitcoin đang phát triển nhanh chóng và ở một mức độ nào đó vẫn còn ở giai đoạn sơ khai.
4. Kết luận
Bất chấp hành động giá thuận lợi của Bitcoin và sức mạnh của các tổ chức tham gia, nguồn tài trợ tích lũy vẫn thấp một cách đáng ngạc nhiên, chỉ cải thiện một chút so với năm trước. Hoạt động tăng vọt trong thời gian ngắn nhưng sau đó lại giảm xuống dưới mức trung bình, phản ánh mô hình theo mùa. Cho đến nay, tâm lý thị trường tương đối tiêu cực và giới đầu rủi ro vẫn đang theo dõi một cách thận trọng. Còn 4 tháng nữa là đến Năm con Rắn, Bitcoin vẫn còn nhiều thời gian để thiết lập phạm vi và thể hiện hướng đi rõ ràng. Một đột phá tăng giá rõ ràng, cùng với việc Altcoin cuối cùng đã trở nên an toàn mua vào lại, sẽ bật đèn xanh cho việc tham gia rủi ro.
