Chỉ báo chính : (4h chiều ngày 22/7, giờ Hong Kong -> 4h chiều ngày 29/7):
- BTC/USD +3,4% ($67.240 -> $69.500), ETH/USD -3,2% ($3.480 -> $3.370)
- BTC/USD Biến động ATM tháng 12 (cuối năm) -11% (68,5 -> 61,1), biến động RR ngày 25 tháng 12 -45% (7,3 -> 3,3)
- Giá BTC tiếp tục tăng sau đột phá một phần vào tuần trước (được kích hoạt khi thị trường tài chính truyền thống thanh lý) - mức hỗ trợ ban đầu là 68–68,25k và mức hỗ trợ mạnh hơn là 66,75–67k.
- Mức kháng cự chính ở trên cùng là khoảng 70k-70,25k; nếu nó có thể bị phá vỡ hoàn toàn, nó sẽ thách thức lịch sử một lần nữa.
- Nếu nó giảm xuống dưới 66,75k, có thể có một khoảng thời gian điều chỉnh giá không ổn định trong phạm vi 63,5–67k.
Các sự kiện chính của thị trường:
- ETH ETF ra mắt vào ngày 23 tháng 7 vẫn không thúc đẩy được tăng giá spot . Các vị thế mua ETH đã bị thanh lý và tỷ giá hối đoái ETH/BTC giảm xuống dưới 0,05.
- Tại Hội nghị thượng đỉnh Bitcoin 2024 rất được mong đợi, Trump đã có bài phát biểu quan trọng. Ngoài việc ủng hộ crypto như thường lệ, ông còn tuyên bố rằng Hoa Kỳ sẽ không bán số BTC nắm giữ sau khi ông nhậm chức mà thay vào đó sẽ được sử dụng để xây dựng nguồn dự trữ chiến lược ( nhưng không đề cập đến những tin đồn trước đó về việc BTC mới được mua để xây dựng quỹ dự trữ).
- Trước khi ra mắt ETH ETF và bài phát biểu của Trump, biến động tiềm ẩn của BTC và ETH dao động dữ dội trong thời gian diễn ra sự kiện, nhưng biến động thực tế cuối cùng thấp hơn nhiều so với biến động ngụ ý.
- Thị trường tài chính truyền thống đã trải qua nhiều biến động, trong khi các giao dịch vĩ mô nhanh chóng giảm bớt và có sự phân hóa và luân chuyển ngành rõ ràng trong thị trường chứng khoán.
Biến động ngụ ý của ATM:
- Sự biến động ngụ ý đối với các hợp đồng ngắn hạn đã biến động đáng kể trong tuần này, đặc biệt là trong bài phát biểu quan trọng của Trump tại Hội nghị thượng đỉnh Bitcoin 2024, với giao dịch phí bảo hiểm straddle liên quan tập trung trong phạm vi 4,0–5,5%. Bất chấp thông báo kỳ vọng tăng giá, giá spot không thể vượt qua trên 70k, khiến cho sự biến động ngụ ý của hợp đồng tương lai giao ngay trước sự kiện giảm đáng kể sau sự kiện, chờ đợi một tác nhân mới tiếp tục đẩy giá spot tăng. Lịch trình thị trường crypto trong tuần tới sẽ tương đối buồn tẻ và trọng tâm thị trường sẽ chuyển sang Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Theo xu hướng dữ liệu gần đây của Hoa Kỳ, thị trường kỳ vọng xác suất cắt giảm lãi suất là 15%.
- Trong khoảng thời gian dài hơn (tháng 9 trở đi), mặc dù spot BTCUSD đã đạt mức cao mới trong tuần này, nhưng sự biến động ngụ ý vẫn rơi giảm do câu chuyện kỳ vọng tăng giá không thu hút nhiều sự chú ý và nhu cầu ở mức cao nhất dài hạn là yếu. Đồng thời, lưu ý nguồn cung lượng lớn của các hợp đồng cao cấp tháng 12.
- Trong khi giá spot BTC/USD đạt mức cao mới trong tuần này, thì mức độ biến động ngụ ý đã giảm dần trong khoảng thời gian dài hơn (tháng 9 trở đi). Điều này là do tâm lý kỳ vọng tăng giá của thị trường đang dần dịu đi và nhu cầu mua quyền chọn kỳ vọng tăng giá dài hạn cũng yếu đi. Đồng thời, cũng lưu ý rằng lượng cung ứng quyền chọn kỳ vọng tăng giá đã lớn hơn trong tháng 12.
- Biến động nhận ra tần số cao tăng trong sự kiện và ở mức gần 50 (từ đầu những năm 40 vào tuần trước), trong khi biến động nhận ra cố định trong ngày cũng gần 50, mặc dù nó chưa được tốt trong sự kiện phiên thực tế.
Độ lệch/độ lồi:
- Độ dốc của biến động ngụ ý đã giảm đáng kể trong tuần này (IV ở phía kỳ vọng tăng giá hẹp so với mức chênh lệch ở phía bearish) và độ dốc biến động ngụ ý đã hoàn toàn thoái lui tăng của tuần trước và giảm thêm.
- Mối tương quan giữa giá spot và biến động ngụ ý được quan sát là nghịch biến trong các hợp đồng hết hạn trên đường cong kỳ hạn, tức là khi giá spot tăng thì biến động ngụ ý giảm.
- Điều này chủ yếu là do nguồn cung quyền chọn kỳ vọng tăng giá cuối năm tiếp tục tăng trong tuần này, so với nhu cầu suy yếu được quan sát vào tuần trước. Nếu giá spot không vượt qua được trên 70k và quay trở lại phạm vi đã thiết lập, người ta có thể dự đoán sẽ có thêm áp lực đối với độ dốc của biến động ngụ ý.
- Sự thay đổi độ lồi trong tuần này tương đối bằng phẳng, phù hợp với sự điều chỉnh giảm độ biến động chuẩn và phải đối mặt với áp lực giảm giá nhất định.
- Trong khi sự biến động vẫn còn cao trong hoàn cảnh hiện tại, mối tương quan giữa đảo ngược rủi ro với spot đã suy yếu ở quy mô địa phương do tác động của động lực cung và cầu, và do đó biểu hiện của độ lồi cũng suy yếu ở quy mô địa phương.
- Trong khi sự biến động vẫn còn cao trong hoàn cảnh hiện tại, mối tương quan giữa đảo ngược rủi ro với spot đã suy yếu cục bộ do những thay đổi trong động lực cung và cầu, do đó làm suy yếu biểu hiện của độ lồi cục bộ.
- Nhìn chung, chúng tôi vẫn đang quan sát nguồn cung cấp phí bảo hiểm có cấu trúc trong các chiến lược bảo hiểm và chênh lệch kỳ vọng tăng giá, với việc bán quyền chọn mua cũng tăng trong tuần này.
Chúc may mắn trong tuần này!
