Tiêu đề gốc: Blockchain nào thực sự kiếm tiền?
Tác giả gốc: David C, Bankless
Văn bản gốc được biên soạn bởi: Baishui, Jinse Finance
Hai tuần trước, tôi đã viết một bài báo về các giao thức có các yếu tố cơ bản mạnh mẽ (chẳng hạn như thu nhập vượt mức hoặc nguồn cung cấp token) đang cho thấy nhiều hứa hẹn trong làn sóng tăng giá mới nhất.
Bây giờ, chúng tôi áp dụng phương pháp dựa trên các nguyên tắc cơ bản tương tự để tìm hiểu sâu hơn về L1 và L2.
Cho dù đó là một dòng đầu tư của tổ chức hay sự vỡ mộng chung về việc phát hành token FDV cao, thì sự gia tăng gần đây mang đến cơ hội tiềm năng để xem xét kỹ hơn các nguyên tắc cơ bản tổng thể của blockchain, không chỉ bao gồm cả thu nhập mà còn bao gồm cả lợi nhuận của nó.
Hôm nay chúng ta sẽ khám phá điều này, phân tích 4 thu nhập L1 và L2 hàng đầu, sau đó đi sâu vào lượng thu nhập (nếu có) mà blockchain này thực sự giữ lại.
LƯU Ý: Giống như TradFi, có nhiều phương pháp phức tạp để lọc lợi nhuận cho các dự án khác nhau. Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ giải thích đơn giản và xác định lợi nhuận là tổng thu nhập trừ đi việc phát hành token(số lượng Token gốc được phân phối cho người dùng) và chi phí hoạt động (chi phí phát triển, duy trì và nâng cấp giao thức).
Blockchain L1 nào có thể mang lại lợi nhuận?
Không dài dòng nữa, chúng ta hãy nhìn vào các con số.
Ethereum
Ethereum vượt xa tất cả blockchain khác (bao gồm L1 và L2) về thu nhập tạo ra, với thu nhập 2,22 tỷ USD trong năm qua.
Tuy nhiên, mặc dù có thu nhập ấn tượng nhưng Ethereum vẫn ghi nhận khoản lỗ vốn 15 triệu USD. Tại sao? Lỗ vốn phần lớn là do việc phát hành token mới vượt xa thu nhập của nó, lợi nhuận đã chuyển sang mức âm cho đến nay trong năm nay sau nửa cuối năm 2023 mạnh mẽ. Điều này phần lớn có thể là do hoạt động giao dịch chuyển sang L2, giảm thanh toán trực tiếp tới các máy tính trên thế giới. Do đó, mặc dù khối lượng giao dịch và hoạt động mạng cao của Ethereum, việc di chuyển này đã khiến lợi nhuận của nó giảm.
TRON
Gã khổng lồ cấp thấp TRON đứng thứ hai về tổng thu nhập, với thu nhập 1,4 tỷ USD trong năm qua.
Thành công này có thể trực tiếp đến từ hoạt động stablecoin rộng khắp của mạng, với TRON xếp thứ hai lần Ethereum trong số các mạng có nhiều stablecoin nhất, nhờ các nền kinh tế đang phát triển như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và nhiều quốc gia châu Phi khác nhau. Lạm phát lượng lớn vẫn là một vấn đề đang diễn ra ở các quốc gia này. . Mặc dù một số người có thể gọi nó là một động thái phù hợp cho tất cả, nhưng động thái này đã tạo ra lợi nhuận 271 triệu đô la trong năm qua, khiến nó trở thành blockchain có lợi nhuận cao nhất cho đến nay.
Solana
Như mọi người có thể mong đợi, Solana cũng được xếp hạng trong số các giao thức thu nhập cao nhất, với thu nhập 157 triệu USD trong năm qua.
Sự phổ biến của nó như một trung tâm memecoin, tăng trưởng vốn từ airdrop , nâng cấp công nghệ để giải quyết các vấn đề thư rác và hỗ trợ cho các xu hướng hàng đầu như AI đều góp phần mang lại khả năng hiển thị vượt trội và thu nhập mạnh mẽ trong chu kỳ này. Tuy nhiên, tăng trưởng này chưa chuyển thành lợi nhuận. Tính đến chi phí phát hành token cho các nhà đầu tư và chi phí vận hành, Solana chịu lỗ vốn ròng lên tới 2,53 tỷ USD trong bốn quý vừa qua, xóa sạch hoàn toàn thu nhập và rơi vào tình trạng báo động đỏ.
Avalanche
L1 Avalanche, công ty có quỹ memecoin riêng, đứng thứ tư với thu nhập 69 triệu USD trong năm qua.
Avalanche , được biết đến với các giải pháp mở rộng mạng con và tập trung vào chơi game, sắp tung ra nâng cấp lớn mang tên ACP-77, bản nâng cấp này sẽ cải thiện trải nghiệm triển khai và quản lý mạng con, khiến nó có giá cả phải chăng hơn, có khả năng tăng thu nhập. Với suy nghĩ đó, blockchain vẫn còn một chặng đường dài phía trước, vì nó phải đối mặt với khoản lỗ vốn ròng 860,6 triệu USD trong năm qua do phát hành token và chi phí vận hành.
Blockchain L2 nào có thể mang lại lợi nhuận?
Căn cứ
Mặc dù ra mắt chưa đầy một năm trước, L2 Base của Coinbase đã ra mắt với OP Stack và đã nhanh chóng tạo ra thu nhập 66,6 triệu USD kể từ khi thành lập.
Đáng chú ý, Base đã giữ lại được 63% thu nhập, thu về 42 triệu USD trong cùng kỳ. Thành công này có thể nhờ vào hai yếu tố chính.
Đầu tiên, Base giảm đáng kể chi phí bằng cách triển khai các đốm màu thông qua EIP-4844, giảm các chi phí này từ 9,34 triệu USD trong Quý 1 năm 2024 xuống còn 699.000 USD trong Quý 2 năm 2024.
Thứ hai, Base không có Token gốc, điều này làm cho nó cạnh tranh hơn và tránh các khoản phí liên quan đến phân phối mà các L2 khác phải chịu.
Arbitrum
Arbitrum là L2 lớn nhất của TVL, với số tiền bị khóa là 17,2 tỷ USD và tạo ra thu nhập 61,14 triệu USD trong năm qua.
Arbitrum là trung tâm của DeFi, với các giao thức DeFi hàng đầu như GMX và Pendle coi đây là nhà, trong khi SDK của nó là cơ sở hạ tầng L3 chính cho Sanko, chuỗi Degen và Xai. Mặc dù mức thu nhập của Arbitrum vẫn không bằng Base, nhưng nó đã tạo ra lợi nhuận 21,8 triệu USD trong năm qua và có quý thứ hai mạnh mẽ, với chi phí giảm xuống chỉ còn 613.000 USD, so với 20 triệu USD trong quý đầu tiên.
zkSyncEra
Kỷ nguyên zkSync là một trong những L2 dựa trên ZK hàng đầu, mang lại thu nhập 53,3 triệu USD trong năm qua.
Sau đợt airdrop vào tháng 6 năm 2023, TVL của mạng đã tăng vọt khi ZK thêm khoảng 850 triệu đô la vào Chuỗi , mặc dù con số này giảm dần khi người dùng bán token airdrop . Tuy nhiên, Chuỗi này vẫn có lãi, thu về 15,3 triệu USD trong năm qua - và 17,5 triệu USD trong bốn quý vừa qua. Điều này làm cho zkSync trở thành L2 có lợi nhuận cao thứ ba.
Mạng chính OP
Optimism là trọng tâm của Chuỗi , mang lại thu nhập 44,6 triệu USD trong năm qua sắp xếp phí sắp xếp trên Chuỗi chính và trong các mạng như Zora và Base.
Hoạt động mạng của Optimism đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào quý 2 năm 2024. Bất chấp sự suy thoái của thị trường, số địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày đã tăng lên 121,6 K, tăng trưởng 37% so với tháng trước và khối lượng giao dịch hàng ngày tăng lên 601 K, tăng trưởng với tháng trước. Đối với các L2 khác, EIP-4844 đã đóng góp đáng kể vào tăng trưởng này, dẫn đến mức phí thấp hơn và do đó tăng hoạt động mạng, thúc đẩy lợi nhuận ròng của Optimism lên hơn 150%.
Bất chấp tăng trưởng của nó, Optimism vẫn chìm trong sắc đỏ, phải đối mặt với khoản lỗ vốn 239 triệu đô la trong năm qua do airdrop có hiệu lực hồi tố, các chương trình khích lệ và chi phí vận hành.
Tường thuật và nền tảng
Khi bạn nhìn vào những con số này, hãy nhớ rằng, giống như TradFi, lợi nhuận chỉ là một phần của câu chuyện. Không ai đặt cược hàng nghìn tỷ USD vào tình hình tài chính hiện tăng trưởng của Nvidia;
Đầu tư theo hướng tường thuật thường là lựa chọn mặc định cho những người mua crypto mạo hiểm tiền của họ với hy vọng thu được lợi nhuận vượt trội, nhưng điều quan trọng cần nhớ là vẫn có những mạng lưới xây dựng việc kinh doanh lớn trong hoạt động ngày nay.
Tìm hiểu sâu hơn về thu nhập và lợi nhuận L1 và L2 hàng đầu, chúng ta có thể có được bức tranh rõ ràng hơn về tình trạng cơ bản của các mạng này và địa vị của chúng trong bối cảnh cạnh tranh.
