Tác giả: Marco Manoppo & Nhóm Launchy
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Xin chào tất cả mọi người,
Chúng tôi hiện đang tung ra podcast mới của mình. Sẽ mất một thời gian nhưng gần đây tôi đã có cơ hội phỏng vấn hai người bạn tốt và nhà đầu tư.
Vì vậy hãy thưởng thức hai tập cuối cùng này của Chain Venturer v1 - v2 sẽ được phát hành khi chúng ta đã chuẩn bị xong mọi thứ. Đây là một đoạn giới thiệu nhỏ :)
Chúc mọi người cuối tuần vui vẻ. --Marco
Fiona Ma từ DWF Labs
Fiona Ma là Cố vấn cấp cao tại DWF Ventures , công ty đầu tư rủi ro của DWF Labs . DWF Labs là thế hệ mới gồm các nhà đầu tư Web3 và nhà tạo lập thị trường crypto. Là một trong những tổ chức giao dịch crypto tần số cao lớn nhất thế giới, nó thực hiện giao dịch giao spot và phái sinh trên hơn 60 sàn giao dịch hàng đầu.
Fiona đã có một sự nghiệp nổi bật trong lĩnh vực Web3 và tài chính truyền thống. Fiona đã làm việc tại DWF Ventures từ đầu năm 2023, quản lý các khoản đầu tư rủi ro của công ty. Trách nhiệm của cô bao gồm tiến hành nghiên cứu, tìm kiếm nguồn sáng lập tiềm năng và tiến hành đánh giá đầu tư để hỗ trợ các quyết định đầu tư.
Fiona bắt đầu sự nghiệp của mình trong lĩnh vực tài chính truyền thống trước khi chuyển sang Web3, tích lũy kinh nghiệm về vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân và ngân hàng đầu tư Goldman Sachs. Lĩnh vực chuyên môn của cô tập trung vào đầu tư tăng trưởng, mua bán và sáp nhập, chủ yếu bao gồm TMT, người tiêu dùng và bán lẻ, tổ chức tài chính và các ngành công nghiệp khác.
Fiona lấy bằng BBA của Trường Kinh doanh Stephen M. Ross của Đại học Michigan. Trước khi vào đại học, cô đã thi đấu thay mặt đội tuyển bơi lội Hồng Kông trong 8 năm.
Sau đây là cuộc phỏng vấn của tôi với Fiona Ma .
Bài học nhanh:
DWF Labs là một cường quốc trong lĩnh vực giao dịch crypto, tạo lập thị trường và đầu tư, với hơn 700 công ty trong danh mục đầu tư.
Tìm kiếm sự cân bằng phù hợp và thiết kế một kế hoạch mở khóa token ổn định và hợp lý là rất quan trọng để giải quyết tình trạng FDV cao và lưu thông thấp hiện tại.
Trong khi các mô hình đầu tư rủi ro dựa token đã thống trị không gian cho đến nay, Fiona kỳ vọng số lượng giao dịch vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân có thể tăng dần khi ngành công nghiệp crypto trưởng thành.
Mối quan hệ giữa cơ sở hạ tầng và các ứng dụng phi tập trung(DApps) có thể được so sánh với mối quan hệ giữa con gà và quả trứng. Nếu không có DApp chất lượng cao thì không thể xây dựng được một blockchain tốt; tương tự, nếu không có blockchain cơ bản tốt thì không thể xây dựng được các DApp chất lượng cao.
Khi việc chải chuốt trở nên phức tạp hơn và đòi hỏi trình độ chuyên môn cao hơn, Fiona dự kiến số lượng người tham gia thường xuyên vào các hoạt động chải chuốt này có thể giảm.
ps: Những đoạn sau đây không được trích dẫn nguyên văn. Đây là những cách diễn giải cuộc trò chuyện của chúng tôi, được điều chỉnh để phù hợp với định dạng phương tiện truyền thông bằng văn bản. Trong quá trình này, một số bối cảnh và sắc thái có thể không được truyền tải chính xác.
Tác giả của vấn đề này không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự hiểu lầm nào có trong vấn đề này.
Tất cả thông tin được cung cấp bởi ấn phẩm này và các chi nhánh của nó chỉ nhằm mục đích giáo dục và không được hiểu là tư vấn tài chính, pháp lý, đầu tư hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác.
Thời điểm quyết định đã thu hút bạn vào thế giới crypto là gì?
Hành trình crypto của Fiona bắt đầu vào Mùa hè DeFi năm 2020, khi cô lần đầu tiên bắt đầu khám phá crypto như Bitcoin và Ethereum . Cuộc khám phá lần đã khiến cô thử nhiều giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) khác nhau và nhận thấy toàn bộ không gian này cực kỳ hấp dẫn.
Thời điểm xác định: Năm 2021, Fiona làm việc tại một văn phòng gia đình cổ phần quỹ đầu tư tư nhân với Tài sản đang quản lí 7 tỷ USD. Ngoài các khoản đầu tư Web2 truyền thống, cô cũng bắt đầu khám phá các cơ hội crypto cho công ty. Được truyền cảm hứng từ ông chủ crypto kỳ cựu của mình, người đã tích lũy được khối tài sản đáng kể thông qua các khoản đầu tư ban đầu vào Bitcoin, Fiona quyết định đi sâu hơn vào không gian crypto. Tận dụng kinh nghiệm của mình về vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân và rủi ro , Fiona đã tham gia vào lĩnh vực rủi ro crypto từ năm 2022. Cô hiện đang làm việc tại DWF Ventures và tiếp tục khám phá những khả năng to lớn của ngành này.
DWF Labs là gì?
DWF Labs là nhà tạo lập thị trường và công ty đầu tư Web3 đa giai đoạn có tiếng và là một trong những công ty giao dịch tần số cao lớn nhất thế giới. Hiện tại, DWF Labs tiến hành giao dịch giao spot và phái sinh trên hơn 60 sàn giao dịch hàng đầu. Với hơn 700 công ty trong danh mục đầu tư, DWF Labs đang có tăng trưởng và mở rộng nhanh chóng.
DWF chủ yếu được biết đến với các dịch vụ tạo lập thị trường, nhưng nó cũng cung cấp nền tảng RFQ (Yêu cầu báo giá) để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch OTC trên thị trường thanh khoản. Ngoài ra, công ty còn có một quỹ đầu tư rủi ro và cánh tay nuôi dưỡng tập trung vào các khoản đầu tư ở giai đoạn đầu, đặc biệt là ở giai đoạn hạt giống và giai đoạn vòng gọi vốn thiên thần, đồng thời áp dụng chiến lược chọn lọc cho các khoản đầu tư ở giai đoạn sau. Mặc dù DWF Ventures không giới hạn ở các ngành cụ thể nhưng nó có xu hướng đầu tư vào lĩnh vực tiêu dùng và DeFi.
Bạn nghĩ gì về hiện tượng tuần hoàn thấp và FDV cao? Bạn có cho rằng các mô hình tài chính khác nhau, như vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân , là cần thiết cho các sản phẩm crypto tiêu dùng không phù hợp với vốn rủi ro truyền thống không?
Fiona cho rằng không có đúng hay sai tuyệt đối vì thường có nhiều quan điểm về một vấn đề.
Một mặt, cộng đồng đã bày tỏ lo ngại về FDV cao và lưu thông thấp trong nhiều dự án crypto, đặc biệt là kể từ quý 4 năm 2024. Điều này cũng dễ hiểu vì những đặc điểm này có thể khiến dự án dễ bị thao túng giá và áp lực bán. Trong khi đó, thị trường altcoin vẫn chưa phục hồi hoàn toàn, với việc cung cấp token rất được mong đợi từ một số dự án cơ sở hạ tầng lớn không đáp ứng được kỳ vọng.
Do đó, các nhà kinh doanh bán lẻ trở nên thận trọng hơn đối với các mặt hàng có FDV cao và lưu thông thấp này. Ngày càng có nhiều nhà giao dịch dường như đang hướng tới các dự án thanh khoản cao hơn, có token bị khóa hoàn toàn hoặc gần như bị khóa, vì về mặt lý thuyết, điều này cho rằng có khả năng chống thao túng cao hơn. Trong tương lai, nhiều công ty đầu tư mạo hiểm cũng có thể giảm sự quan tâm của họ đối với các dự án có FDV cao và lưu thông thấp và chuyển sang các cơ hội đầu tư ở giai đoạn đầu, có giá trị thấp hơn.
Mặt khác, Fiona cũng cho rằng rằng mở khóa token quy mô lớn trong giai đoạn đầu của dự án có thể gây ra vấn đề, đặc biệt đối với các dự án dài hạn đòi hỏi sự cam kết liên tục đội ngũ và đóng góp của cộng đồng.
Nếu một dự án tải trước một phần lớn khích lệ token trong giai đoạn đầu, thì những người dùng sau này thường sẽ nhận được phần thưởng nhỏ hơn đáng kể. Điều này có thể gây khó khăn cho việc thu hút người tham gia mới ở các giai đoạn tiếp theo. Ngoài ra, nếu đội ngũ dự án có thể sớm mở khóa phân bổ token của riêng họ, thì động lực tiếp tục cam kết và đóng góp cho dự án của họ có thể giảm đi. Do đó, việc tìm kiếm sự cân bằng phù hợp và thiết kế kế hoạch mở khóa token ổn định và hợp lý sẽ có lợi cho tính bền vững lâu dài của dự án.
Fiona cho rằng phương pháp vốn cổ quỹ đầu tư tư nhân có thể phù hợp hơn với những người có mô hình kinh doanh crypto tập trung vào vốn cổ phần so với các mô hình rủi ro crypto tập trung vào token . Việc EigenLayer mua lại Rio là một ví dụ điển hình về việc sử dụng mô hình mua lại vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân . Trong khi cho đến nay, các mô hình đầu tư rủi ro dựa token đã thống trị không gian, Fiona dự đoán rằng chúng ta có thể thấy số lượng giao dịch vốn cổ phần quỹ đầu tư tư nhân ngày càng tăng khi ngành công nghiệp crypto trưởng thành.
Bạn nghĩ gì về việc đầu tư vào các dự án crypto hướng đến người tiêu dùng trước những thách thức trong không gian này?
Trong tương lai, DWF Ventures đang nhắm tới nhiều cơ hội hướng đến người tiêu dùng hơn. Fiona đề cập rằng hầu hết cơ sở hạ tầng hiện có xu hướng đồng nhất, dẫn đến lợi tức đầu tư nhỏ hơn. Bất chấp sự phát triển của Chuỗi Lớp 1 và Layer 2 , hầu hết Chuỗi đều thiếu ứng dụng được sử dụng rộng rãi. Điều này khiến Chuỗi này gặp khó khăn trong mở rộng và được áp dụng rộng rãi hơn. Do đó, ngành công nghiệp crypto cần nhiều ứng dụng tiêu dùng tuyệt vời hơn để thu hút người dùng tự nhiên và thanh khoản.
Fiona chỉ ra rằng mối quan hệ giữa cơ sở hạ tầng và các ứng dụng phi tập trung(DApps) có thể được so sánh với vấn đề con gà và quả trứng. Nếu không có DApp chất lượng cao thì không thể thiết lập blockchain xuất sắc; tương tự, nếu không có blockchain cơ bản tốt thì không thể thiết lập các DApp chất lượng cao. Ví dụ, địa vị của Arbitrum như một giải pháp L2 phần lớn là do việc áp dụng GMX.
DWF Ventures cho rằng rằng các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng sẽ là người chiến thắng lớn nhất trong chu kỳ này . Khi làn sóng người dùng thường xuyên tiếp theo tham gia vào ngành công nghiệp crypto, các ứng dụng họ sử dụng hàng ngày sẽ thu hút phần lớn lưu lượng truy cập và sự chú ý.
Ví dụ: Telegram là một trong những nền tảng nhắn tin và xã hội lớn nhất trong và ngoài ngành công nghiệp crypto. Điều này tạo cơ hội cho các dự án tiêu dùng được xây dựng trên hệ sinh thái TON thu hút người dùng chỉ bằng cách duy trì giao diện người dùng Telegram. TON có thể giúp các dự án tiêu dùng được áp dụng rộng rãi thông qua kênh phân phối mạnh mẽ của Telegram, tương tự như chương trình nhỏ WeChat của Trung Quốc. Điều này có thể được xác minh bằng tăng trưởng nhanh chóng của Notcoin và Catizen tới hàng triệu người dùng. Do đó, DWF Ventures nhận thấy tiềm năng to lớn của loại DApp tiêu dùng này.
Bạn nghĩ gì về airdrop và tác động của chúng, đặc biệt là trong bối cảnh những lời chỉ trích gần đây? Bạn lạc quan hơn hay bi quan hơn về họ? Bạn có cho rằng chúng ta sẽ thấy nhiều dự án thực hiện các biện pháp chống Sybil mạnh mẽ hơn không?
Fiona nhận thấy rằng airdrop đóng một nhân vật quan trọng trong hệ sinh thái crypto , đặc biệt là một chiến lược tiếp thị để thu hút người dùng đến với giao thức. Tuy nhiên, nhiều người dùng bán lẻ có thể trở nên thất vọng hơn, đặc biệt là sau khi nhận ra rằng một số giao thức mà họ tham gia không cung cấp nhiều airdrop hoặc tính minh bạch hoàn toàn như họ mong đợi. Khi việc khai quật trở nên phức tạp hơn và đòi hỏi chuyên môn cao hơn, Fiona hy vọng có thể sẽ có ít người dùng bán lẻ tham gia vào các cuộc khai quật này hơn.
Về cơ chế chống Sybil của LayerZero, Fiona coi đây là một thử nghiệm xã hội có giá trị. Mặc dù có những quan điểm khác nhau về phương pháp của họ, nhưng cô ấy ghi nhận những nỗ lực của họ trong việc đổi mới trong lĩnh vực này. Cô nhấn mạnh rằng thước đo thực sự cho sự thành công của dự án nằm ở khả năng tạo ra những sản phẩm mà người dùng thực sự thấy có giá trị, thay vì chỉ dựa vào airdrop và chiến lược quảng cáo. Cuối cùng, tăng trưởng bền vững trong không gian crypto sẽ phụ thuộc vào việc xây dựng tiện ích thực sự chứ không chỉ thu hút sự chú ý.
Bạn nghĩ gì về Bitcoin ETF ở Hồng Kông?
Fiona có ứng xử hệ sinh thái crypto rộng lớn hơn của Hồng Kông, không chỉ Bitcoin ETF của Hồng Kông. Cô lưu ý rằng việc áp dụng crypto đang ngày càng trở nên phổ biến ở Hồng Kông, với các quảng cáo và bài đăng liên quan đến crypto xuất hiện khắp nơi trong thành phố. Thái độ hỗ trợ của chính phủ được thể hiện thông qua việc phê duyệt Bitcoin ETF và cung cấp các khoản tài trợ cho các công ty Web3.
Cô cũng đề cập rằng DWF Labs đã tài trợ cho Lễ hội Web3 Hồng Kông vào năm 2023 và 2024 và ghi nhận số lượng người tham gia tăng lên đáng kể trong năm nay. Đặc biệt, các nhà lãnh đạo ngành như Vitalik Buterin và nhiều nhà sáng lập hệ sinh thái phương Tây đã đến Hồng Kông và phát biểu tại sự kiện này. Sự tham gia của các dự án hệ sinh thái lớn trong phiên chính và các sự kiện bên lề thể hiện sự đầu tư ngày càng tăng về nguồn lực, thời gian và công sức của khu vực.
Do đó, Fiona coi những phát triển này là dấu hiệu tích cực cho hệ sinh thái crypto của Hồng Kông, mặc dù cô thừa nhận rằng các quy định có thể thay đổi theo thời gian. Cô vẫn lạc quan một cách thận trọng và mong chờ xem tình hình diễn biến như thế nào.
Với tư cách là một trong người nắm giữ Pudgy, bạn có lời khuyên nào dành cho những người sáng lập NFT khác đang gặp khó khăn?
Một tài sản trí tuệ (IP) được phát triển tốt với bối cảnh, nhân vật hoặc chủ đề độc đáo có thể mang lại giá trị nhận thức và khả năng thu thập cao hơn cho NFT, giống như giá trị của các ổ IP của Disney trong Web2. Với nỗ lực của đội ngũ Pudgy, sê-ri Pudgy Toys hiện đã có mặt trên các kênh bán lẻ chính thống lớn như Walmart, Toys R Us và Amazon, đánh dấu một bước quan trọng trong việc áp dụng Web3 dựa trên IP một cách phổ biến.
Cộng đồng luôn được đặt lên hàng đầu - điều đó không hề dễ dàng. Pudgy Penguins thường đầu tư lượng lớn thời gian và nguồn lực vào việc tổ chức nhiều sự kiện ngoại tuyến khác nhau ở các thành phố khác nhau như Hồng Kông, Malaysia và Singapore. Ngoài ra, Giám đốc điều hành Pudgy Penguins Luca Netz tiếp tục tương tác với các thành viên cộng đồng trên X và các nền tảng khác. Mức độ tham gia này là đáng chú ý. Khi Fiona nói chuyện với anh, anh rất thân thiện và khiến cô cảm thấy mình là một người nắm giữ được kính trọng hơn là một người nắm giữ bình thường.
Tính cách và uy tín của người sáng lập cũng rất quan trọng. Ví dụ, bất chấp lịch sử gây tranh cãi, người sáng lập Azuki Zagabond vẫn có lượng người theo dõi đông đảo nhờ sức hút và sự tin tưởng của cộng đồng. Với tư cách là người sáng lập, bạn cần phải là người phát ngôn và biết cách thâm nhập thị trường một cách hiệu quả – logic này áp dụng cho tất cả các dự án trong không gian crypto. Ví dụ, Sreeram của EigenLayer là một diễn giả xuất sắc và thường xuất hiện trong các bài thuyết trình hội nghị, thể hiện tầm quan trọng của sự hiện diện của người sáng lập.
Ngoài ra, việc cung cấp lợi ích cho cộng đồng có thể nâng cao sự tham gia và sự hài lòng. Ví dụ: Pudgy Penguins đã nhận được lần airdrop từ các dự án cơ sở hạ tầng như LayerZero và ZKSync, được đánh giá rất cao.
Hỏi đáp nhanh
Mọi chuyên gia đầu tư đầy tham vọng nên đọc/xem gì?
"Không đến Một: Những lưu ý khi khởi nghiệp hoặc cách xây dựng tương lai" - Blake Masters và Peter Thiel
Sai lầm đầu tư lớn nhất của bạn là gì?
Đầu tư vào nhầm đồng meme . Danh mục tài sản của Fiona chủ yếu là BTC, ETH, cũng như Altcoin và đồng meme mà cô rất lạc quan.
Trường hợp sử dụng bị đánh giá thấp nhất đối với crypto là gì?
Một trong những trường hợp sử dụng phổ biến nhất nhưng bị đánh giá thấp trong crypto là thanh toán phi tập trung. Mặc dù đây có thể không phải là câu chuyện thú vị nhất, nhưng thông qua phi tập trung và chuyển tiền không biên giới, điều này đã thay đổi cuộc sống của nhiều người, đặc biệt là ở một số nước đang phát triển.
Quan điểm độc đáo nhất của bạn về crypto hiện nay là gì?
Có thể nói đây không còn là quan điểm bất thường nữa. Fiona bắt đầu định kì đầu tư và hỗ trợ token TON trong những ngày đầu khi TON chưa được chú ý rộng rãi.
Rủi ro lớn nhất mà không gian crypto phải đối mặt là gì?
Sự không chắc chắn về quy định trong tài chính phi tập trung(DeFi).
