Tác giả: Nancy, PANews
Tâm lý suy thoái "Thứ Hai Đen" thống trị thị trường toàn cầu, một "làn sóng xanh" tráng lệ lại ập đến và thị trường crypto bị hủy đòn bẩy một cách dữ dội. Trong vòng thử nghiệm căng thẳng này, lĩnh vực DeFi, vốn là nền tảng thanh khoản , đã cho thấy khả năng chống chịu căng thẳng mạnh mẽ hơn trước vì chưa gặp phải rủi ro nghiêm trọng về tách rời và nợ xấu .
Đồng thời, dữ liệu DeFi hiện tại cho thấy xu hướng tích cực và câu chuyện kinh tế tập trung vào việc mua lại cổ tức cũng được công nhận rộng rãi. Thị trường dường như đang bắt đầu một đợt khám phá giá trị DeFi mới một lần nữa. Tuy nhiên, hiệu suất thị trường của token DeFi là không khả quan và việc bán token giao thức DeFi lượng lớn gần đây như Uniswap và MakerDAO cũng khiến thị trường lo ngại.
Một số dữ liệu xác nhận xu hướng phục hồi và thị trường ngược chiều làm nổi bật khả năng phục hồi của DeFi
Dữ liệu cho thấy lĩnh vực DeFi vốn trì trệ trong thời gian dài đang hồi sinh. Dữ liệu của DeFiLlama cho thấy sau khi giảm xuống mức thấp khoảng 36 tỷ USD vào năm 2023, TVL của DeFi từng vượt 109 tỷ USD trong năm nay và phục hồi về mức TVL vào giữa năm 2022. Đồng thời, Token Terminal cũng chỉ ra trong một bài báo gần đây rằng số tiền cho vay đang hoạt động trong DeFi đã trở lại mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, xấp xỉ 13,3 tỷ USD.
Ngoài ra, thị thị phần của DEX cũng đang tăng trưởng nhanh chóng. Dữ liệu The Block cho thấy tính đến ngày 7 tháng 8, khối lượng giao dịch hàng tháng của DEX so với sàn giao dịch tập trung(CEX) đạt 14,4%, lập Cao nhất mọi thời đại (ATH). Đặc biệt, khối lượng giao dịch DEX trên Solana gần đây đã tăng vọt, vượt qua Ethereum lần đầu tiên vào tháng 7 với khối lượng giao dịch hàng tháng là 55,876 tỷ USD.
Trong khi giá trị đang phục hồi, khả năng chống rủi ro của DeFi cũng được cải thiện. Như chúng ta đã biết, mọi hoàn cảnh khắc nghiệt đều là phép thử cho đường đua DeFi. Thanh lý lớn, tách rời lớn và lượng lớn nợ xấu... Trước đây, tình hình thanh khoản của DeFi trong điều kiện thị trường khắc nghiệt thường không lạc quan. điều này cũng khiến thị trường lo ngại và nghi ngờ về sự phát triển lâu dài của đường đua.
Khi vòng thanh khoản thị trường này chuyển sang màu đỏ một lần nữa, mặc dù việc thanh lý quy mô lớn vẫn xảy ra trong lĩnh vực DeFi, theo dữ liệu của Parsec Finance, giao thức Ethereum DeFi đã lập kỷ lục thanh lý trong năm vào ngày 5 tháng 8, với số tiền thanh lý vượt quá 350 USD triệu. Nhưng không có sự giẫm đạp hoảng loạn.
Nhà nghiên cứu DeFi Ignas giải thích tình hình hiện tại của thị trường DeFi dưới áp lực sụp đổ về nhiều mặt, bao gồm cả việc hàng đợi rút stETH của Lido không tăng đáng kể và hiện tượng tách rời token LST chính Nó không rõ ràng và không có hiện tượng tách rời lớn nào trong stablecoin lớn. Ví dụ: người sáng lập Aave đã đăng trên thu nhập, “Điều này chứng tỏ giá trị của việc xây dựng DeFi.”
Khả năng phục hồi được thể hiện bởi lộ trình DeFi hiện tại cũng đã gây được tiếng vang với cộng đồng, tất cả đều cho thấy hiệu suất chống lại căng thẳng trong lĩnh vực này đang trở nên mạnh mẽ hơn. Ví dụ: crypto KOL Chen Mo nói rằng DeFi hiện là nhu cầu duy nhất đã được xác định. Nó thực sự đi qua chu kỳ từ 0 đến 1 và trạng thái của nó về cơ bản giống như trạng thái sàn giao dịch tập trung; trước đây, DeFi có trật tự hơn Một loạt đòn bẩy cao trên Chuỗi đã được xử lý, đặc biệt là LST, về cơ bản chưa được tách rời, cho thấy rằng Staking đòn bẩy vẫn rất an toàn và hệ sinh thái trong vòng tròn ngày càng trở nên thành thạo hơn trong việc xử lý những “tai nạn” như vậy.
Việc vượt qua bong bóng mở ra câu chuyện về chu kỳ mới và dữ liệu việc kinh doanh đang được cải thiện
Bất chấp sự phục hồi của thị trường DeFi, không thể phủ nhận rằng sau khi lợi nhuận cao không còn cao, DeFi dường như không còn là trung tâm của câu chuyện, điều này đặc biệt được phản ánh trong chu kỳ thị trường bò này. Dữ liệu CoinGecko cho thấy tính đến ngày 7 tháng 8, giá trị vốn hóa thị trường của lĩnh vực DeFi là khoảng 67,54 tỷ USD, đứng thứ 17 trong số nhiều phân khúc crypto và thấp hơn giá trị vốn hóa thị trường của dự án Solana xếp thứ tư. Đồng thời, dữ liệu The Block cho thấy tính đến ngày 8 tháng 8, vị trí chủ đạo của DeFi đã giảm xuống 3,16%, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021.
Theo hiệu suất thị trường của 10 token DeFi hàng đầu theo giá trị vốn hóa thị trường do PANews tính toán, mức giảm trung bình của token này trong năm nay là 6,4%, nhưng sau khi loại trừ hai giá trị cực đoan là MKR và JUP, mức giảm trung bình đạt 19,5% . Việc mở khóa và lưu thông các dự án là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Đặc biệt, doanh số bán hàng lớn của một số giao thức DeFi đã khiến các nhà đầu tư lo lắng. Ví dụ: các địa chỉ liên quan đến UniswapLabs đã liên tiếp bán UNI trị giá khoảng 86,599 triệu USD trong tháng qua và các địa chỉ liên quan đến đội ngũ MakerDAO đã chuyển MKR trị giá khoảng 92,08 triệu USD trong khoảng thời gian 4 tháng.
Dữ liệu của PANews cho thấy tiến trình mở khóa tổng thể của 10 token DeFi này là hơn một nửa, với khối lượng mở khóa trung bình là 67,3%. Trong đó, MKR, LDO, RUNE và Aave đã gần hoặc đang được lưu hành đầy đủ, điều đó có nghĩa là token này đã gần hoàn tất. không có áp lực bán ra quá mức, từ đó gây áp lực lên giá tiền tệ. Đồng thời, MC (giá trị vốn hóa thị trường )/FDV (định giá pha loãng hoàn toàn) cũng là một trong những chỉ báo quan trọng để đánh giá tiềm năng giá tiền tệ, đặc biệt là hiện nay lượng lưu thông thấp và FDV cao đang bị cản trở. Tỷ lệ càng nhỏ thì càng rủi ro nắm giữ dài hạn Đánh giá từ số liệu thống kê ở trên về tỷ lệ MC/FDV của mười DeFi này, tỷ lệ trung bình vượt quá 67,2% và cao tới 73,3% sau khi loại trừ giá trị cực đoan của JUP.
Ngoài ra, ngoài các nguyên tắc cơ bản trên, DeFi còn là một trong số ít câu chuyện có giá trị được hỗ trợ bởi thu nhập thực tế. Trên thực tế, đường đua DeFi đã có mô hình lợi nhuận tương đối rõ ràng, chẳng hạn như phí giao dịch, hoa hồng cầm cố, lãi vay mượn, phí quản lý tài sản, v.v., đặc biệt là các dự án đầu có hệ thống bảo vệ cực cao. Theo dữ liệu của Token Terminal, 11 trong số 20 giao thức hàng đầu thu nhập trong năm qua là từ đường đua DeFi, chủ yếu liên quan đến các phân mục như DEX, Vay mượn, phái sinh và Stablecoin.
Không chỉ vậy, nhiều giao thức DeFi chính thống hiện nay còn sử dụng cơ chế mua lại cổ tức như một chiến lược phổ biến, điều này sẽ nâng cao hơn nữa khả năng nắm bắt giá trị của chính chúng. Ví dụ: giao thức DeFi cũ MakerDAO đã triển khai một công cụ đốt thông minh nâng cấp cơ chế mua lại đốt vào năm ngoái, Aevo đã đưa ra quy trình mua lại token AEVO trong 6 tháng và cộng đồng GMX gần đây đã đưa ra “thay đổi mô hình phân phối thu nhập thành mua lại và phân phối GMX" Bỏ phiếu Đề án , Đề án mới Aave xem xét chuyển đổi phí khởi nghiệp sẽ trả lại một phần thu nhập ròng vượt mức, v.v.
Nhìn chung, khi các khoản đầu tư crypto trở nên hợp lý hơn và bong bóng thịnh vượng giả tạo đã bị thủng do thiếu thanh khoản, các ứng dụng crypto có tường thuật về giá trị kinh tế, khả năng và khả năng phục hồi của PMF (phù hợp với thị trường sản phẩm) có thể có nhiều khả năng chứng kiến làn sóng lợi nhuận lớn hơn.
