ETF, việc cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và cuộc bầu cử có thể thúc đẩy thị trường bò cho thị trường crypto không? Herman, cựu Giám đốc điều hành việc kinh doanh FICC châu Á của Goldman Sachs, phân tích các điều kiện thị trường Web3 và các sự kiện lớn như sau:
1. Thị trường cần chú ý đến các yếu tố vĩ mô và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chưa đưa ra cam kết rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất.
Việc cắt giảm lãi suất đã được định giá đầy đủ ngay từ một tháng rưỡi đến hai tháng trước. Thị trường nhìn chung kỳ vọng sẽ có lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Mặc dù không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong tháng 7, nhưng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đã vượt quá 100%, nghĩa là lãi suất có thể bị cắt giảm hơn 0,25 điểm phần trăm. . Vì vậy, việc Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất hay không có tác động rất ít tới thị trường.
Sau khi Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell phát biểu, bạn có thể nghĩ đến lợi nhuận vĩ mô, tức là nhấn mạnh lại vào các yếu tố vĩ mô như lạm phát và tăng trưởng kinh tế để đánh giá lại khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Bởi vì bài phát biểu của J.Pow nhấn mạnh đến việc theo dõi dữ liệu nên nó yêu cầu một tập dữ liệu phụ thuộc, tức là sê-ri dữ liệu phải hoạt động tốt trước khi có thể xem xét cắt giảm lãi suất. Lần ông sẽ nhấn mạnh đến lạm phát và tăng trưởng như nhau, đây là một tín hiệu tích cực. Trước đây, lạm phát được ưu tiên sau đó là tăng trưởng.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chuyển sang tập trung vào tăng trưởng kinh tế đòi hỏi một ngưỡng rất cao: nếu việc làm phi nông nghiệp giảm xuống dưới 125.000, Fed có thể thúc đẩy thay đổi trọng tâm của mình. Mục tiêu này khó đạt được nên trọng tâm của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn là lạm phát. Bài phát biểu của J.Pow đề cập đến việc nhấn mạnh như nhau vào cả hai, có nghĩa là lạm phát đã được kiểm soát ở một mức độ nhất định và niềm tin vào tương lai mạnh mẽ hơn trước, nhưng ông không đưa ra cam kết rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất.
So với thái độ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hồi tháng 3, thái độ của Fed không mang lại cho thị trường niềm tin 100% nhưng thị trường định giá hơn 100%. Toàn bộ thị trường lãi suất có thể đang diễn giải quá mức các hành động của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Mặc dù có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 7, nhưng thị trường sẽ liên tục gặp phải sự nhầm lẫn và chắc chắn trong quá trình này, đây cũng là một phần của chu kỳ bất ổn vĩ mô.
Từ đầu năm đến nay, thị trường có sự chuyển dịch từ tập trung vào lạm phát sang tập trung vào hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp vi mô, nhưng giờ đây cần quay lại với yếu tố vĩ mô. Tình trạng của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tệ hơn dự kiến, nhưng chứng khoán Mỹ, bao gồm trái phiếu và vàng, đang tăng. Thị trường Bitcoin đang định giá điều này một cách chính xác.
2. Tăng của chứng khoán Mỹ bị ảnh hưởng bởi phòng ngừa rủi ro Gamma và CTA; lãi suất dài hạn tăng đã ảnh hưởng đến tài sản thanh khoản BTC, khiến việc đạt được thị trường bò trong năm nay trở nên khó khăn
Logic của chứng khoán Mỹ và Bitcoin là khác nhau: tăng của chứng khoán Mỹ chủ yếu được thúc đẩy bởi phòng ngừa rủi ro Gamma và CTA, và ít bị ảnh hưởng hơn bởi việc Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất hay không. Một khi sự bất ổn được giải quyết, chứng khoán Mỹ có xu hướng kéo lên thẳng. Việc cắt giảm lãi suất có tác động lớn hơn đến tài sản thanh khoản của Bitcoin, nhưng nó không chỉ giới hạn ở điều đó. Việc cắt giảm lãi suất ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn, trong khi lãi suất dài hạn có tác động lớn hơn đến tài sản rủi ro . Ví dụ: nếu lãi suất 10 năm tăng 25 điểm cơ bản, tác động của việc tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm sẽ lớn hơn nhiều so với việc tăng lãi suất lần. Cổ phiếu của bảy công ty lớn nhất không được hỗ trợ bởi thanh khoản mà bởi lực hấp dẫn. Ví dụ: PE của Nvidia vẫn ổn định trong dài hạn, chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng của lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) và việc kinh doanh AI.
Tài sản chịu rủi ro trên thị trường được chia thành tài sản ngắn hạn và tài sản rủi ro dài hạn. Các quỹ hiện tại được đầu tư vào tiền gửi ngân hàng, trái phiếu ngắn hạn, v.v., trong khi các quỹ dài hạn được đầu tư vào Bitcoin, cổ phiếu, trái phiếu chính phủ dài hạn, v.v. Khi tỷ suất lợi nhuận cao hơn tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu, các nhà đầu tư có nhiều khả năng mua trái phiếu kho bạc hơn cổ phiếu. Nếu điều này xảy ra, nó cho thấy thị trường đang ở giai đoạn phát triển và tài sản rủi ro , đặc biệt là Bitcoin, sẽ bị ảnh hưởng nặng nề. Lãi suất dài hạn tăng có tác động lớn hơn đến tất cả tài sản rủi ro , đặc biệt là tài sản rủi ro thanh khoản như Bitcoin .
Mỹ bắt đầu phát hành nợ quy mô lớn vào năm ngoái nhưng nền kinh tế vẫn mạnh và lãi suất ở mức 5,25-5,5%. Thông thường, việc tăng lãi suất sẽ dẫn đến suy thoái kinh tế, nhưng bản chất tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ đã thay đổi. Tăng trưởng kinh tế dựa vào mức trung bình có trọng số của khu vực tư nhân và nợ chính phủ.
Chính phủ Mỹ tiếp tục phát hành nợ để hỗ trợ nền kinh tế nhưng điều này cũng dẫn đến mâu thuẫn cung cầu trên thị trường ngày càng gia tăng. DV01 của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ sẽ đạt khoảng 700 triệu USD vào năm 2023 và dự kiến sẽ tăng lên 1 tỷ USD trong năm nay. Bộ Tài chính buộc phải phát hành trái phiếu dài hạn, và người mua trái phiếu dài hạn trên thị trường chủ yếu là Quỹ phòng hộ như Goldman Sachs. Các quỹ này sử dụng quỹ lãi suất thấp ngắn hạn để mua mức cao dài hạn. -trái phiếu có lãi suất để kiếm được chênh lệch. Tuy nhiên, sự đảo ngược lãi suất dài hạn và ngắn hạn hiện nay cùng với việc thiếu người mua đã dẫn đến nhu cầu trái phiếu dài hạn không đủ. Lãi suất dài hạn 10 năm dự kiến sẽ ở mức gần 5%, đây là một đòn giáng mạnh vào tài sản thanh khoản không lợi nhuận như Bitcoin và vàng. Bitcoin hiện dựa vào chênh lệch giá để tồn tại, nhưng với thanh khoản giảm, Altcoin có thể về 0. Nhìn chung, tài sản thanh khoản khó có thể tham gia vào thị trường bò. Chỉ khi lãi suất dài hạn giảm , thị trường mới có thể đảo chiều, nhưng khó có thể thấy sự thay đổi như vậy trong năm nay.
3. Các chính sách của Đảng Cộng hòa có xu hướng gây lạm phát, điều này gây ra tác động tiêu cực lớn đến tài sản thanh khoản Bitcoin
Sự cai trị của đảng Cộng hòa cực kỳ bất lợi đối với tài sản thanh khoản . Ví dụ, sau khi Trump nhậm chức, Bitcoin sẽ phải đối mặt với những tác động tiêu cực lớn. Các chính sách của Trump đã dẫn đến lạm phát tăng. Một trong đó những biện pháp chính là áp thuế 60% đối với Trung Quốc và 10% đối với các nước khác, khiến CPI và PCE tăng 1,1 điểm phần trăm, trực tiếp gây ra lạm phát tăng. Khi lạm tăng, lãi suất không những không giảm mà lãi suất còn có thể tăng lên.
Ngoài ra, chính sách kiểm soát nhập cư của Trump cũng ảnh hưởng tới lạm phát và thị trường việc làm. Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ đến từ hai nguồn: Bảng lương phi nông nghiệp (phản ánh việc làm thực tế) và Khảo sát hộ gia đình (bao gồm những người nhập cư bất hợp pháp). Có sự mất cân đối giữa việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp, nhưng nền kinh tế vẫn mạnh do nhu cầu của khoảng 2,5 triệu người nhập cư mỗi năm và việc giảm chi phí lương cơ bản của Trump sẽ làm giảm số lượng người nhập cư ít nhất là khoảng 2,5 triệu người. 500.000 người nhập cư sẽ dẫn đến lạm phát tăng . Chính sách của Trump ủng hộ việc duy trì mức lạm phát cao hơn với dự đoán hoạt động sản xuất sẽ quay trở lại Hoa Kỳ, điều này khó có thể thành hiện thực. Lạm phát cao cực kỳ gây tổn hại đến tài sản thanh khoản , chẳng hạn như Bitcoin , có nghĩa là sau khi Trump nhậm chức, thị trường bò tài sản thanh khoản động tăng giá sẽ không thể hiện thực hóa được.
4. Việc tiếp tục phát hành trái phiếu dài hạn sẽ dẫn đến lãi suất dài hạn tăng, thị trường sẽ phản ứng và trừng phạt; địa vị đồng đô la Mỹ là ổn định, nếu bị ảnh hưởng sẽ dẫn đến tài sản sự phá hủy
Mỹ sẽ buộc phải phát hành nợ dài hạn lượng lớn thay vì có chọn lọc. Hoa Kỳ có những hướng dẫn nghiêm ngặt và không thể dựa hoàn toàn vào nợ ngắn hạn, bởi điều này tương đương với việc in tiền. Tỷ lệ nợ ngắn hạn được chủ trương cho phép chỉ khoảng 25%. Tuy có thể vượt nhẹ nhưng không thể vượt qua đáng kể. Ngân hàng Nhật Bản nắm giữ 58% trái phiếu của chính mình, duy trì khoản nợ khổng lồ mà không ảnh hưởng đến hệ thống tài chính, nhưng Mỹ phải tăng trái phiếu lên 10% mỗi năm để duy trì tăng trưởng kinh tế. Nếu trái phiếu giảm và trái phiếu tăng, nền kinh tế sẽ ngay lập tức hạ cánh cứng. Việc trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng chắc chắn sẽ dẫn đến lãi suất dài hạn tăng, điều này sẽ bị thị trường trừng phạt. Các chính sách của Trump tìm cách giữ đồng đô la yếu và thúc đẩy lạm phát, nhưng thị trường sẽ phản ứng bằng cách đẩy lãi suất dài hạn lên cao hơn. Nếu lãi suất dài hạn tăng lên 7%, 8%, thậm chí 9% thì toàn bộ tài sản sẽ bị ảnh hưởng. Không giống như Trung Quốc, Mỹ không thể kiểm soát lãi suất dài hạn do thị trường quyết định. Bitcoin tăng vào đầu năm 2023 do trái phiếu ngắn hạn chủ yếu được phát hành chứ không phải trái phiếu dài hạn, không vượt quá định hướng nhưng hiện Bộ Tài chính không thể hỗ trợ và phải phát hành trái phiếu dài hạn.
Nếu địa vị đồng đô la Mỹ bị ảnh hưởng, tài sản toàn cầu sẽ phải đối mặt với tình trạng giảm đòn bẩy mạnh mẽ và tất cả tài sản sẽ vô giá trị: đồng đô la Mỹ là đồng tiền quyết toán toàn cầu và bất kỳ cuộc khủng hoảng kinh tế nào cuối cùng sẽ khiến đồng đô la Mỹ tăng vọt và tất cả tài sản, cho dù vàng, Bitcoin hay cổ phiếu, đều sẽ tan vỡ.
5. Bitcoin khó được sử dụng làm tài sản dự trữ; nếu Trump nhậm chức, thị trường Bitcoin có thể gặp biến động lớn nên đầu tư cần thận trọng
Là tài sản dự trữ, Crypto cần được Quốc hội phê duyệt và quá trình này cực kỳ phức tạp. Vàng có vai trò lịch sử như tiền tệ và dầu là tài nguyên chiến lược, nhưng Bitcoin không có mục đích rõ ràng tương tự. Việc sử dụng tiền của người nộp thuế để mua Bitcoin biến động đòi hỏi một lý do chính đáng, điều này cực kỳ khó được Quốc hội thông qua và đề xuất coi Bitcoin làm tài sản dự trữ quốc gia gần như không thể đạt được. Bitcoin nên được xem như một tài sản vĩ mô chứ không phải tài sản dự trữ. Các chính sách của Trump thiên về lạm phát, điều này có hại cho Bitcoin. Có những yếu tố tâm lý trong giao dịch thị trường, có thể được thúc đẩy bởi tin tốt trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, sau khi Trump nhậm chức, thị trường Bitcoin có thể phải đối mặt với tình hình thị trường lớn và các nhà đầu tư không nên quá tin tưởng vào giao dịch ngắn hạn. -tin tức tốt lành.
6. Giá Bitcoin hiện tại chủ yếu là do sự chênh lệch giữa ETF spot và hợp đồng tương lai. Một khi chênh lệch giá biến mất, Bitcoin có rủi ro lao dốc trong ngắn hạn
Sự tăng hiện tại trên thị trường Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng của ETF. Trong đợt tăng này, tổng cộng khoảng 15-18 tỷ USD đã tham gia vào thị trường.
Các nguồn mua ETF bao gồm các quỹ chênh lệch giá trị giá 6-8 tỷ USD. Người nắm giữ Bitcoin trị giá khoảng 5 tỷ USD chuyển Bitcoin sang các quỹ ETF. Phần nắm giữ dài hạn là khoảng 5-6 tỷ USD và 3 tỷ USD còn lại là hoạt động mua. . ETF được tập trung và quản lý cụ thể trong Coinbase, tương đương với việc đưa Bitcoin ra khỏi thị trường lưu thông, dẫn đến nguồn cung giảm. Hoạt động kinh doanh chênh lệch giá ETF tận dụng chênh lệch giá giữa Bitcoin và hợp đồng tương lai. Khi giá hợp đồng tương lai cao hơn giá spot , các nhà đầu tư có thể kiếm lợi từ việc mua Bitcoin trên Thị trường Spot và short trên thị trường tương lai.
Dữ liệu giao dịch từ CME và Binance cho thấy khối lượng mở của CME tương đối cao, phản ánh rằng lượng lớn vị thế giữ không được sử dụng để giao dịch hàng ngày mà được sử dụng để kinh doanh chênh lệch giá. Phí bảo hiểm cao kích hoạt nhiều hoạt động chênh lệch giá hơn, trong đó các nhà kinh doanh chênh lệch giá khóa lợi lợi nhuận không rủi ro bằng cách mua ETF trong khi short hợp đồng tương lai.
Sự chênh lệch giá trên thị trường Bitcoin thúc đẩy giá tăng thông qua phí bảo hiểm trên CEX và hợp đồng tương lai. Những người kinh doanh chênh lệch giá mua các hợp đồng tương lai Bitcoin, đẩy phí bảo hiểm tương lai lên cao và sau đó mua vào Bitcoin thông qua hoạt động chênh lệch giá, tạo thành một chu kỳ. Tuy nhiên, những nhà kinh doanh chênh lệch giá này thu được nhiều lợi nhuận hơn khi giá Bitcoin giá giảm, bởi vì giá tương lai thường giảm nhiều hơn giá spot và họ có thể bán đồng thời cả giá tương lai và spot, từ đó thu được lợi nhuận. Hiện tại, phí bảo hiểm của Bitcoin ETF vẫn ở mức khoảng 10%, điều này thu hút nhiều quỹ chênh lệch giá hơn tham gia vào thị trường và duy trì giá Bitcoin. Tuy nhiên, điều này cũng mang đến rủi ro. Một khi phí bảo hiểm biến mất, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể nhanh chóng thoát khỏi thị trường, bán phá giá các quỹ ETF và hợp đồng tương lai, khiến giá giảm mạnh.
7. Bitcoin ETF của ngân hàng tư nhân Hồng Kông vẫn chưa được phổ biến rộng rãi và có tiềm năng mua ETF lớn và các quỹ chênh lệch giá hỗ trợ sự ổn định của giá BTC.
Bitcoin ETF vẫn chưa được hầu hết các ngân hàng tư nhân ở Hồng Kông chấp nhận và chỉ một số công ty môi giới hàng đầu có thể thực hiện các giao dịch chênh lệch giá. Nếu các nhà đầu tư tự mình hoạt động, hiệu quả chênh lệch giá của Bitcoin ETF sẽ rất thấp vì nó liên quan đến quyết toán giao dịch T+2 và nhu cầu thường xuyên bán ETF để trang trải các vị thế. Hoạt động chênh lệch giá hiệu quả đòi hỏi hoạt động của Prime Broker từ các ngân hàng đầu tư. Quá trình phê duyệt các sản phẩm mới kéo dài và khi các sản phẩm mới như ETH lần đầu tiên được ra mắt, cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẽ bị hạn chế. Khi các thủ tục xem xét và tiếp cận của ngân hàng hoàn tất, cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẽ tăng lên trong tương lai, bao gồm cả Bitcoin ETF. Một khi các ngân hàng tư nhân như HSBC, JPMorgan và Goldman Sachs cho phép giao dịch, Bitcoin ETF sẽ nhận được nhiều hỗ trợ mua hơn.
Hiện tại không có thị trường bò cho BTC Bitcoin được chia thành hai tình huống. Một là thị trường bò , trong đó giá Bitcoin tăng vọt lên 100.000 USD hoặc 150.000 USD, khiến crypto khác cũng tăng theo. Thứ hai là giá Bitcoin dao động trong khoảng từ 50.000 USD đến 70.000 USD. Điều đầu tiên khó có thể đoán trước được, nhưng các quỹ mua ETF và kinh doanh chênh lệch giá có thể hỗ trợ Bitcoin duy trì trong phạm vi sau.
8. BTC có mối tương quan cao với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đồng thời thanh khoản không đủ và lãi suất cao sẽ cản trở thị trường thị trường bò trong thị trường bắt chước.
BTC có mối tương quan cao với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đặc biệt là với trái phiếu Mỹ: không thể đánh giá mối tương quan chỉ bằng cách xem xét biến động giá trong ngày mà cần được phân tích từ bản chất của tài sản và hành vi giao dịch. BTC có mối tương quan chặt chẽ với tài sản rủi ro , đặc biệt là tài sản rủi ro thanh khoản , bị ảnh hưởng đáng kể bởi chính sách Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và thanh khoản của đồng đô la Mỹ.
Kể từ năm 2021, cộng đồng tiền điện tử đã trải qua những thay đổi to lớn Sự ra đời của USDT đã giúp dòng tiền luân chuyển giữa cộng đồng tiền điện tử và thị trường bên ngoài dễ dàng hơn. Trước đây, tiền trong cộng đồng tiền điện tử được lưu hành nội bộ, nhưng giờ đây sự phổ biến của stablecoin bằng đô la Mỹ đã thay đổi tình trạng này. Tăng trưởng của các loại tiền tệ chính thống như ETH đã thúc đẩy tăng của Altcoin .
Là một tài sản thanh khoản , Bitcoin đã được so sánh với thị trường crypto Hoa Kỳ ở Bitcoin cấp độ do tài sản can thiệp của token bằng đô la Mỹ. Nguyên nhân khiến thị trường Bitcoin thiếu hiệu ứng kiếm tiền trong năm nay là do thiếu thanh khoản và lãi suất dài hạn kém của đồng đô la Mỹ đã phá hủy mô hình lưu thông vốn trước đó. Rất khó để Altcoin hình thành thị trường bò, chủ yếu là do thanh khoản không đủ và hoàn cảnh lãi suất cao gây ức chế hoạt động thị trường. Bitcoin, với tư cách là một tài sản thanh khoản , hoạt động giống như vàng tụt hậu hoặc chứng khoán Mỹ không sinh lời. Loại trừ tác động của bảy gã khổng lồ công nghệ lớn, S&P 500, S&P 493 hoạt động tương tự như Bitcoin.
9. Lãi suất đồng đô la Mỹ sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài, kìm hãm cộng đồng tiền điện tử; nền kinh tế hạ cánh cứng có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách, điều này sẽ có lợi cho cộng đồng tiền điện tử.
Cộng đồng tiền điện tử khó có thị trường bò trong ngắn hạn. Lãi suất đồng đô la Mỹ sẽ đóng vai trò quyết định trong việc định giá tài sản rủi ro và ưu tiên rủi ro thị trường. Với sự gia tăng quy mô phát hành trái phiếu dài hạn như vậy, lãi suất sẽ vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn. Gây áp lực lên tài sản thanh khoản như BTC.
Tất nhiên, rủi ro nền kinh tế Mỹ hạ cánh cứng có thể nhanh chóng thay đổi kỳ vọng này. Mặc dù sự sụt giảm mạnh sẽ ảnh hưởng đến chứng khoán và tài sản cộng đồng tiền điện tử của Hoa Kỳ trong ngắn hạn, nhưng sau đó nó sẽ giúp Cục Dự trữ Liên bang có thêm lý do để can thiệp, điều này sẽ có lợi cho tài sản cộng đồng tiền điện tử . Fed hiện có lượng lớn công cụ để đối phó với suy thoái kinh tế: từ giảm QT, cắt giảm lãi suất, vay mượn đặc biệt, QE, v.v.
10. Những điều chỉnh đối với chính sách của Trump hoặc kỳ vọng thị trường có thể gây ra những điều chỉnh lớn đối với chứng khoán Hoa Kỳ. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cắt giảm lãi suất hoặc bắt đầu Bitcoin và tài sản khác có thể chào đón thị trường bò.
Có hai lý do chính khiến thị trường chứng khoán Mỹ có thể trải qua một đợt điều chỉnh lớn: Thứ nhất, nền kinh tế Mỹ hạ cánh cứng. Nếu Trump lên nắm quyền và thực hiện các chính sách giảm lạm phát và thâm hụt, việc phát hành trái phiếu chính phủ sẽ giảm. Một khi việc phát hành trái phiếu chính phủ mà tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào giảm đi, chắc chắn sẽ dẫn đến việc hạ cánh cứng và giảm lợi nhuận doanh nghiệp. Hiện tại, các công ty AI dựa vào bốn công ty đám mây lớn để kiếm lợi nhuận và thu nhập của các công ty này chủ yếu đến từ quảng cáo. Nếu nền kinh tế gặp khó khăn và thu nhập quảng cáo giảm sút, lợi nhuận của Meta và Google sẽ giảm.
Thứ hai, kỳ vọng của thị trường được điều chỉnh. Lấy Nvidia làm ví dụ, thị trường đặt kỳ vọng rất cao vào hiệu quả hoạt động của nó. Nếu hiệu suất không vượt quá mong đợi, giá cổ phiếu sẽ lao dốc. Tương tự, mặc dù kết quả của Microsoft phù hợp với kỳ vọng nhưng lợi nhuận lại giảm nhẹ khiến giá cổ phiếu lao dốc. Sự điều chỉnh kỳ vọng này có thể xảy ra vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, gây ra sự điều chỉnh đáng kể trên thị trường.
Mặc dù chứng khoán Mỹ có thể điều chỉnh từ 20%-30% nhưng chúng thường phục hồi trong ngắn hạn. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc, tác động lên Bitcoin sẽ rất nặng nề. Sau đó, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cắt giảm lãi suất hoặc bắt đầu QE, điều này có thể thúc đẩy thị trường bò đối với tài sản như Bitcoin, Ethereum, BNB và Solana .
11. Chìa khóa để định giá dự án mới phụ thuộc vào việc nó có thu hút các nhà đầu tư hay không và liệu dự án có được mở khóa sau khi niêm yết hay không; các khoản tiền lớn thường chảy vào BTC, ETH, BNB và Solana;
Việc định giá các dự án mới chủ yếu phụ thuộc vào việc liệu chúng có thể thu hút được vòng nhà đầu tư tiếp theo hay không. Hầu hết dữ liệu về các dự án Web 3 đều không có thật nên khi đánh giá, hãy tập trung vào hai điểm chính: liệu nó có thể thu hút các nhà đầu tư mới hay không và liệu dự án có được mở khóa sau khi niêm yết hay không. Có rất ít hy vọng rằng công nghệ Web 3 sẽ thay đổi thị trường và hiện tại chưa có dự án nào được thực hiện. Cốt lõi là liệu nó có thể được liệt kê trên Binance hay không. Miễn là nó có thể được liệt kê trên Binance thì sẽ có cơ hội giao dịch.
Các loại tiền thay thế hầu hết sẽ về 0 hoặc ít nhất là giảm 90%. Điều này chủ yếu là do vấn đề thanh khoản và thiếu hoạt động Altcoin. Một số Altcoin như Solana có thể tiếp tục trò chơi matryoshka và hoàn thành vòng tự lặp.
Mô hình định giá của toàn bộ thị trường crypto tương tự như mô hình của một sòng bạc. Các loại tiền tệ chính BTC, ETH, BNB và Solana được coi là cổ phiếu sòng bạc Niềm tin là chìa khóa hỗ trợ giá trị của chúng. Nếu bạn muốn phân bổ tài sản thì Solana là một lựa chọn tốt.
12. Giảm nửa Bitcoin có ít tác động hơn đến thị trường và giá cả bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi khối lượng giao dịch và các yếu tố vĩ mô.
Chu kỳ giảm nửa 4 năm Bitcoin có ít tác động đến thị trường. Mặc dù giảm nửa sẽ dẫn đến giảm lượng cung ứng và tăng chi phí giảm phát, thợ đào, với tư cách là người chấp nhận giá, có rất ít khả năng thương lượng và có tác động hạn chế đến giá Bitcoin. Giá thị trường bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi khối lượng giao dịch, các yếu tố vĩ mô và người mua và người bán khác. Tác động của chu kỳ giảm nửa đang giảm dần và việc chu kỳ giảm nửa chắc chắn sẽ mang lại thị trường bò điều phi thực tế.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm liên lạc Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
