Nếu tôi tưởng tượng tài chính sẽ được thực hiện như thế nào trong tương lai, chắc chắn tôi sẽ giới thiệu nhiều lợi thế mà tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối có thể mang lại: tính khả dụng 24/7, thanh toán tức thì, truy cập công bằng không cần cấp phép, thanh khoản toàn cầu, trách nhiệm giải trình tài sản Khả năng kết hợp và sự minh bạch.
Vì thế giới tài chính tương lai tưởng tượng này đã được Satoshi Nakamoto đề xuất trong sách trắng Bitcoin năm 2008, nên nó hiện đang được xây dựng dần dần thông qua mã thông báo và trong tương lai, nó dự kiến sẽ nhận được sự chấp nhận hàng loạt thông qua PayFi.
Kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, sự trỗi dậy của các loại tiền kỹ thuật số đã lan rộng khắp thế giới. Nhưng trong thập kỷ qua, việc tập trung vào đầu cơ giá và biến động bùng nổ đã làm phân tán sự chú ý khỏi những đổi mới mang tính đột phá mà tiền tệ kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối có thể mang lại.
Như đối tác của a16z, Chris Dixon đã nói trong cuốn sách “Read Write Own” của mình: “Tiền điện tử chỉ là một trong rất nhiều ứng dụng mà công nghệ blockchain có thể mang lại. Tiền kỹ thuật số (Token) được xây dựng trên mạng blockchain là khả năng tối đa hóa giá trị của Internet Web3 .
Tiền tệ kỹ thuật số cho phép giá trị không còn bị kết tủa nữa. Thay vào đó, thông qua Internet giá trị Web3, nó có thể được chuyển mọi lúc, mọi nơi, gần như ngay lập tức và với chi phí thấp mà không cần sự cho phép. Bất kỳ ai có kết nối Internet đều có thể truy cập nó. Bản chất của thanh toán là chuyển giao giá trị.
Ngày nay, với sự phát triển hàng năm của cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản và sự xuất hiện của làn sóng token hóa, cho thấy cơ hội lớn nhất cho tiền kỹ thuật số có thể không được coi là tiền kỹ thuật số mà là một bộ thanh toán mới kết hợp với cách chuỗi khối.
Sự thay đổi mô hình mang tính cách mạng này báo trước rằng mọi người sẽ thoát khỏi những hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống, bỏ qua các hệ thống thanh toán phức tạp và lỗi thời ngày nay, đồng thời nắm bắt các khả năng do tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối mang lại. Điều này giống như Starlink trực tiếp thắp sáng những nhu cầu liên lạc thiết yếu nhất của con người ở sâu trong đồng cỏ Serengeti từ không gian, thay vì chờ đợi một công ty truyền thông sẽ không bao giờ đến đặt mạng.
Do đó, bài viết này sẽ kết hợp kiến thức hạn chế của tôi về thanh toán Web3, mã thông báo RWA và hệ thống tiền tệ tài chính, đồng thời thông qua 13 trường hợp thanh toán Web3 mới nhất, sắp xếp hành trình từ tầm nhìn tuyệt vời về Bitcoin đến mã thông báo ngày nay. Xu hướng phát triển của làn sóng đã đến, tiếp tục mong chờ cách thức triển khai PayFi và mở ra chương tiếp theo cho thanh toán Web3.
Nếu tôi có bất kỳ nghi ngờ nào về điều này vào năm ngoái khi tôi viết Báo cáo nghiên cứu 10.000 từ thanh toán Web3: Cuộc tấn công tổng lực của những gã khổng lồ trong ngành dự kiến sẽ thay đổi cấu trúc thị trường mã hóa hiện tại, thì bây giờ tôi tin chắc rằng ứng dụng sát thủ của Web3 đã đến, và đó là sự thanh toán!
Tổng quan về thanh toán Web3
1.1 Thanh toán và hệ thống thanh toán
Trước tiên, chúng ta hãy xem định nghĩa về thanh toán truyền thống: thanh toán là hành động người trả tiền chuyển tiền hoặc yêu cầu bồi thường cho người được trả tiền. Đó là một quá trình trong đó luồng thông tin và dòng vốn được kết hợp với nhau để hoàn thành việc giao tiền. Bản chất của thanh toán là chuyển giao giá trị (Trao đổi giá trị).
Theo Báo cáo thường niên năm 2020 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), hệ thống thanh toán (Hệ thống thanh toán) đề cập đến một bộ công cụ, quy trình và hệ thống được phát triển để thanh toán bù trừ và giải quyết các khoản thanh toán giao dịch giữa nhiều người tham gia giao dịch (bao gồm cả dịch vụ thanh toán). quy định của nhà cung cấp). Loại cơ sở hạ tầng tài chính thanh toán này thường được chia thành "front-end" và "back-end": "front-end" tương tác với người tiêu dùng và người bán cuối cùng, trong đó nhà cung cấp dịch vụ thanh toán là người tham gia chính, xử lý luồng thông tin của giao dịch thanh toán , liên quan đến:
1) Nguồn vốn;
2) Kênh dịch vụ thực hiện thanh toán;
3) Công cụ thanh toán;
"Back-end" xử lý dòng vốn của các giao dịch thanh toán và cơ sở hạ tầng tài chính như mạng thanh toán và thanh toán là những người tham gia chính, bao gồm:
1) Thanh toán bù trừ đề cập đến quá trình truyền lệnh thanh toán và đối chiếu, đôi khi bao gồm cả xác nhận giao dịch trước khi thanh toán;
2) Thanh toán đề cập đến việc chuyển tiền để giảm bớt nghĩa vụ thanh toán giữa hai hoặc nhiều bên.
Từ hình trên, chúng ta có thể thấy thanh toán truyền thống phức tạp như thế nào, chưa kể thanh toán xuyên biên giới trong bối cảnh toàn cầu hóa, đòi hỏi hệ thống thanh toán nội địa của nhiều quốc gia khác nhau (chẳng hạn như Fedwire, hệ thống thanh toán giá trị lớn do Hoa Kỳ dẫn đầu). ngân hàng trung ương và hệ thống thanh toán có giá trị lớn do ngân hàng trung ương Trung Quốc lãnh đạo), hệ thống thanh toán và thanh toán bù trừ xuyên biên giới (như hệ thống thanh toán liên ngân hàng CHIPS của New York Clearing House ở Hoa Kỳ). , hệ thống thanh toán bù trừ nhân dân tệ xuyên biên giới CIPS của Trung Quốc) và các hệ thống thanh toán và thanh toán quốc tế (chẳng hạn như Hiệp hội Viễn thông tài chính liên ngân hàng toàn cầu SWIFT), chưa kể đến các ngân hàng khác nhau tham gia vào hệ thống.
Với sự gia tăng của tiền điện tử, đại diện là Bitcoin, được gọi là "tiền kỹ thuật số siêu có chủ quyền" (mặc dù hiện tại chúng là tài sản kỹ thuật số có mệnh giá bằng đô la Mỹ), stablecoin (Stablecoin) do khu vực tư nhân và ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia khác nhau phát hành đã có việc liên tục khám phá các loại tiền được mã hóa như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), các hình thức tiền tệ mới và phương thức lưu thông tiền tệ mới đang nổi lên.
Thanh toán Web3 được xây dựng trên blockchain là phương tiện vận chuyển hình thức tiền tệ mới này và cơ chế vận hành lưu thông tiền tệ mới. Blockchain trực tiếp nhúng tiền kỹ thuật số vào Internet giá trị Web3 như một cấu trúc cơ bản để thanh toán tiền tệ, để nó có thể truyền giá trị ở cùng dạng dữ liệu được truyền trực tuyến trong kỷ nguyên Internet sơ khai.
Quan trọng hơn, tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối cũng có thể thể hiện tài sản trong thế giới thực ở dạng kỹ thuật số duy nhất (hoặc không thể thay thế) trên Internet giá trị Web3 thông qua mã thông báo. Các loại tiền kỹ thuật số và Token đại diện cho tài sản trong thế giới thực có thể nhanh chóng mở ra một thị trường tự do để mua, bán, cấp vốn và giao dịch tài sản mà bất kỳ ai ở bất kỳ đâu cũng có thể tham gia vào bất kỳ lúc nào dựa trên các đặc tính trao đổi nguyên tử trên blockchain.
Ưu điểm của blockchain là cơ sở hạ tầng tài chính, ban đầu được xây dựng để giải quyết vấn đề nhất quán cuối cùng về thanh toán và quyết toán. Tiền kỹ thuật số được xây dựng trên blockchain có thể tận dụng những lợi thế to lớn mà tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain mang lại cho chúng ta. Những lợi thế này được phản ánh ở khả năng thanh toán gần như ngay lập tức, tính khả dụng 24/7 và các giao dịch do các đặc điểm của blockchain mang lại. Chi phí thấp cũng như khả năng vô hạn do khả năng lập trình, khả năng tương tác và khả năng kết hợp DeFi của chính tiền kỹ thuật số mang lại.
Đây là điều mà hệ thống thanh toán tài chính truyền thống mong muốn nhưng khó đạt được.
1.2 Cơ sở hạ tầng cũ và hệ thống thanh toán phức tạp
Để hiểu rõ hơn động lực cơ bản của thanh toán Web3, trước tiên chúng ta hãy hiểu một số nền tảng lịch sử của thanh toán.
Các kênh thanh toán và giao thức truyền thông tin của chúng tôi (như ACH, SEPA và SWIFT) ngày nay tạo thành mạng thanh toán toàn cầu - hệ thống thanh toán và thanh toán quốc tế. Chúng cho phép chúng tôi thực hiện các giao dịch quy mô lớn trên khắp các khu vực địa lý và múi giờ, đồng thời đảm bảo thanh toán tương đối suôn sẻ.
Tuy nhiên, những cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu này, được xây dựng cách đây hơn 50 năm, ngày nay phần lớn đã lỗi thời và phân mảnh. Đây là một hệ thống tốn kém và kém hiệu quả, hoạt động trong thời gian giới hạn của ngân hàng và phụ thuộc vào nhiều trung gian.
Một vấn đề quan trọng với cơ sở hạ tầng tài chính hiện nay là thiếu các tiêu chuẩn toàn cầu và hệ thống thanh toán tài chính phân mảnh của nhiều quốc gia cản trở các giao dịch quốc tế liền mạch và gây phức tạp cho việc thiết lập một hệ thống thanh toán nhất quán. Sự phức tạp này được minh họa rõ nhất qua cấu trúc của các giao dịch thanh toán xuyên biên giới (chẳng hạn như ví dụ sau đây về chuyển khoản bằng đô la Mỹ từ Hoa Kỳ sang châu Âu bằng euro), trong đó có nhiều điểm khó khăn thực tế:
- Nhiều trung gian: Thanh toán xuyên biên giới thường liên quan đến nhiều trung gian, chẳng hạn như ngân hàng địa phương và đại lý, cơ quan thanh toán bù trừ, nhà môi giới ngoại hối và mạng lưới thanh toán. Mỗi bên trung gian làm tăng thêm sự phức tạp cho quá trình giao dịch, dẫn đến sự chậm trễ và tăng chi phí.
- Thiếu các quy trình và định dạng được tiêu chuẩn hóa: Các quốc gia và tổ chức tài chính khác nhau có thể có các yêu cầu pháp lý, hệ thống thanh toán và tiêu chuẩn thông báo khác nhau, khiến việc hợp lý hóa quy trình thanh toán không hiệu quả và đầy thách thức.
- Xử lý khép kín thủ công: Các hệ thống truyền thống thiếu tự động hóa, khả năng xử lý đúng lúc và khả năng tương tác với các hệ thống khác, dẫn đến sự chậm trễ và can thiệp thủ công.
- Thiếu minh bạch: Sự thiếu minh bạch trong quy trình thanh toán xuyên biên giới có thể dẫn đến sự thiếu hiệu quả. Khả năng hiển thị hạn chế về trạng thái giao dịch, thời gian xử lý và các khoản phí liên quan có thể gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc theo dõi và đối chiếu các khoản thanh toán, dẫn đến sự chậm trễ và chi phí hành chính.
- Chi phí cao: Thanh toán xuyên biên giới thường phải chịu phí giao dịch, chênh lệch tỷ giá hối đoái và phí trung gian cao. Thanh toán xuyên biên giới thường mất tới 5 ngày làm việc để giải quyết, với mức phí trung bình là 6,25%.
Bất chấp những thách thức này, thanh toán xuyên biên giới B2B là cần thiết trong bối cảnh toàn cầu hóa và quy mô thị trường vẫn còn rất lớn và tiếp tục phát triển. Theo FXC Intelligence, tổng quy mô thị trường thanh toán xuyên biên giới B2B vào năm 2023 là 39 nghìn tỷ USD và dự kiến sẽ tăng 43% lên 53 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
1.3 Nhu cầu cấp thiết về việc áp dụng thanh toán Web3
Như Paypal đã nói sau khi ra mắt stablecoin PYUSD của mình: "Mọi người muốn thanh toán theo ý muốn và mạng thanh toán hiện tại không thể đáp ứng nhu cầu. Mạng thanh toán được xây dựng bằng tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối có thể đáp ứng nhu cầu và là thiết thực, khi đó Với tư cách là một công ty cam kết thúc đẩy đổi mới thanh toán, chúng tôi đang tung ra các giải pháp thanh toán stablecoin để đáp ứng nhu cầu thanh toán hiện tại của mọi người.”
Ngày nay, tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối cung cấp cho chúng ta kênh thanh toán Web3 mới có thể đơn giản hóa quy trình thanh toán, giúp thanh toán nhanh chóng, rẻ và dễ truy cập, đáp ứng nhu cầu của con người ngày càng toàn cầu hóa ngày nay.
Stablecoin được xây dựng trên blockchain, như một dạng tiền tệ được mã hóa chính, giờ đây đã trở thành một giải pháp lý tưởng cho những thách thức hiện tại trong thanh toán xuyên biên giới và các lĩnh vực khác. Hãy xem lại ví dụ thanh toán xuyên biên giới phức tạp trước đó và xem giải pháp tinh tế cho thanh toán Web3 (hiển thị trong hộp màu đỏ):
- Thanh toán ngay lập tức: So với hầu hết các phương thức thanh toán truyền thống mất nhiều ngày để giải quyết, thanh toán theo đường dẫn blockchain có thể giải quyết các giao dịch ngay lập tức và trên toàn cầu.
- Giảm chi phí: Do loại bỏ nhiều trung gian và cơ sở hạ tầng kỹ thuật vượt trội, thanh toán dựa trên blockchain có thể mang lại chi phí thấp hơn so với các sản phẩm hiện có.
- Tính mở và minh bạch: Blockchain cung cấp mức độ hiển thị cao hơn trong việc theo dõi chuyển động của quỹ và giảm bớt chi phí hành chính cho việc đối chiếu.
- Khả năng tiếp cận toàn cầu: Blockchain cung cấp “đường sắt tốc độ cao” mà bất kỳ ai có kết nối Internet đều có thể dễ dàng truy cập.
Bằng cách sử dụng phương thức thanh toán được xây dựng bởi blockchain, quy trình thanh toán có thể được đơn giản hóa rất nhiều và số lượng trung gian có thể giảm xuống. So với các phương thức thanh toán truyền thống, dòng vốn được hiển thị ngay lập tức, thời gian thanh toán nhanh hơn và chi phí thấp hơn.
Chúng tôi rất cần các giải pháp thanh toán Web3 để giúp mọi người chuyển giá trị ngay lập tức và rẻ trên toàn thế giới, đồng thời giải quyết các vấn đề tồn tại của thanh toán truyền thống: 1) thời gian thanh toán chậm; 2) chi phí giao dịch cao và 3) hệ thống tài chính toàn cầu hiện nay không thể đáp ứng được; sự không tương thích của các khu vực (Dưới ngân hàng và không có ngân hàng).
1.4 Ngăn xếp thanh toán Web3
Khi xem xét kỹ thanh toán Web3, chúng ta sẽ thấy rằng chủ yếu có bốn lớp công nghệ:
1.4.1 Lớp giải quyết chuỗi khối
Ưu điểm của blockchain là cơ sở hạ tầng tài chính và cấu trúc ban đầu của nó được sử dụng để giải quyết vấn đề nhất quán cuối cùng về thanh toán và quyết toán. Blockchain sẽ đóng vai trò là cơ sở hạ tầng cơ bản cho các giao dịch thanh toán. Các chuỗi khối Lớp 1 như Bitcoin, Ethereum và Solana, cũng như các môi trường Lớp 2 chung như Optimism và Arbitrum, đều đang bán không gian khối cho thị trường. Họ cạnh tranh về tốc độ, chi phí, khả năng mở rộng, bảo mật, kênh phân phối, v.v. Theo thời gian, các trường hợp sử dụng thanh toán sẽ trở thành những người sử dụng không gian khối đáng kể.
1.4.2 Tổ chức phát hành tài sản
Tổ chức phát hành tài sản là đơn vị chịu trách nhiệm thiết lập, duy trì và mua lại các giao dịch tài chính và phương tiện thanh toán. Ví dụ: Stablecoin nhằm mục đích duy trì giá trị ổn định so với tài sản tham chiếu cơ bản hoặc rổ tài sản, điển hình nhất là đồng đô la Mỹ. Các tổ chức phát hành Stablecoin như Tehter-USDT, Circle-USDC, Paypal-PYUSD thường áp dụng mô hình kinh doanh dựa trên bảng cân đối kế toán tương tự như các ngân hàng. Họ nhận tiền gửi của khách hàng và đầu tư vào các tài sản có năng suất cao hơn như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, sau đó phát hành stablecoin. Tiền tệ được sử dụng như một khoản nợ phải trả và lợi nhuận được tạo ra từ chênh lệch lãi suất hoặc chênh lệch lãi suất ròng.
1.4.3 Chấp nhận tiền tệ (gửi tiền và rút tiền)
Các nhà cung cấp chấp nhận tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc tăng tính sẵn có và áp dụng stablecoin cũng như các công cụ chính khác làm giao dịch tài chính và phương tiện thanh toán, thúc đẩy ứng dụng thanh toán Web3 trên quy mô lớn. Về cơ bản, chúng hoạt động như một lớp công nghệ kết nối các loại tiền kỹ thuật số trên blockchain với các loại tiền tệ fiat bên trong tài khoản ngân hàng truyền thống. Mô hình kinh doanh của họ có xu hướng hướng đến lưu lượng truy cập và nhận một khoản hoa hồng nhỏ từ số đô la chảy qua nền tảng của họ.
Ví dụ: GatePay có thể cung cấp cho người dùng các giải pháp thanh toán Web3 mượt mà dựa trên tính thanh khoản của sàn giao dịch, đồng thời thúc đẩy việc mở các đường dẫn thanh toán trên chuỗi và ngoài chuỗi. Đồng thời, ngân hàng Web3 Fiat24 của Thụy Sĩ trực tiếp cấu trúc logic kinh doanh của ngân hàng trên blockchain, cung cấp cho người dùng kết nối liền mạch từ ví (tiền kỹ thuật số) đến tài khoản ngân hàng (tiền pháp định).
1.4.4 Ứng dụng giao diện người dùng
Ứng dụng giao diện người dùng cuối cùng là phần mềm hướng tới khách hàng trong ngăn xếp thanh toán Web3, cung cấp giao diện người dùng để hỗ trợ thanh toán Web3 và tận dụng các phần khác của ngăn xếp để thực hiện các giao dịch đó. Mô hình kinh doanh của họ khác nhau, nhưng có xu hướng là sự kết hợp giữa phí nền tảng cộng với phí dựa trên lưu lượng truy cập được tạo ra thông qua khối lượng giao dịch giao diện người dùng.
1.5 Nhiều thuộc tính của thanh toán Web3
Vì vậy, đối với thanh toán Web3, nói một cách đơn giản, nó đề cập đến một phương thức thanh toán dựa trên tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain. Tuy nhiên, do thuộc tính Token của chính tiền kỹ thuật số và đặc điểm của cơ sở hạ tầng blockchain mà nó dựa vào, thanh toán Web3 không thể đơn giản được. được hiểu là một thuộc tính duy nhất của phương thức thanh toán mới.
Ví dụ: Bitcoin, được xây dựng dựa trên mạng chuỗi khối Bitcoin, có các thuộc tính đa chiều. Nó không chỉ là một hình thức thanh toán và phương tiện trao đổi mà còn là một phương tiện lưu trữ giá trị) và một phương tiện tài chính. cơ sở hạ tầng (sổ cái phân tán) cũng có thể đóng vai trò là đơn vị tiền tệ của tài khoản để đánh dấu giá trị trong các giao dịch.
Do đó, thanh toán Web3 không thể chỉ tập trung vào các thuộc tính của chính mã thông báo thanh toán phương tiện giao dịch thanh toán (tiền điện tử, tiền mã hóa và các loại tiền kỹ thuật số khác) mà còn cần được kết hợp với các thuộc tính của mạng blockchain (như cơ sở hạ tầng tài chính) thực hiện thanh toán Tổng hợp lại, làm thế nào để họ tận dụng tối đa công nghệ blockchain để giảm chi phí và tăng hiệu quả cũng như xây dựng các mô hình kinh doanh mới.
Cũng giống như khi nói về thanh toán bằng đô la Mỹ, chúng ta không chỉ nên nhìn vào đồng đô la Mỹ mà còn phải nhìn vào mạng lưới thanh toán và thanh toán khổng lồ bằng đô la Mỹ. Điều rất quan trọng là phải hiểu điều này. Hãy xem trường hợp Paypal tung ra PYUSD.
Nghiên cứu điển hình A: Logic thanh toán Web3 của Paypal
Vào ngày 7 tháng 8 năm 2023, gã khổng lồ thanh toán Paypal của Mỹ đã công bố ra mắt stablecoin PayPal USD (PYUSD) trên chuỗi khối Ethereum. Stablecoin PYUSD được thế chấp hoàn toàn 100% bằng tiền gửi bằng đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và các khoản tương đương tiền mặt tương tự, đồng thời người dùng Hoa Kỳ đủ điều kiện có thể thực hiện trao đổi đô la Mỹ 1:1 thông qua Paypal. Kết quả là Paypal trở thành gã khổng lồ công nghệ đầu tiên phát hành một loại tiền tệ ổn định.
Lý do Paypal chuyển sự chú ý sang thanh toán Web3 rất đơn giản: nó đáp ứng nhu cầu và thiết thực.
Trước đây, thời gian giải quyết thanh toán trực tuyến vẫn còn rất dài (ở Hoa Kỳ, trung bình là 2 đến 3 ngày). Thị trường, ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ cần mở cửa vào ngày làm việc, càng kéo dài thời gian giải quyết; người sử dụng lao động gặp khó khăn trong việc trả lương cho lực lượng lao động ngày càng phân tán; Dân số toàn cầu hóa khiến việc gửi tiền qua biên giới trở nên khó khăn và hiệu quả. Nói một cách đơn giản, mọi người ngày nay không thể trả theo cách họ muốn.
Thanh toán Web3 ngày nay dựa trên tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối có thể đưa mọi người đến gần hơn với việc hiện thực hóa khát vọng thanh toán của họ: thanh toán nhanh, rẻ và toàn cầu. Cơ sở hạ tầng tài chính/thanh toán thế hệ tiếp theo mới này có thể giúp PayPal phục vụ 40 triệu người dùng tốt hơn, cho phép mọi người thanh toán theo mong muốn của riêng họ.
Vì vậy, hơn một thập kỷ sau sự xuất hiện của tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain, PayPal một lần nữa đạt đến thời điểm quan trọng trong lịch sử thanh toán, giống như Internet đầu những năm 2000, đầy tiềm năng và cơ hội. Giống như Paypal đã cung cấp thanh toán trực tuyến trước đây, Paypal hiện đang cung cấp thanh toán theo chuỗi.
PYUSD khá trầm lắng kể từ khi ra mắt trên Ethereum. Nó giống như một sản phẩm thử nghiệm và được vận hành nhiều hơn trong SupperApp của Paypal. Ở giai đoạn này, PYUSD tiếp cận những người chấp nhận sớm, tức là những người nắm giữ tiền điện tử - nhóm này chiếm khoảng 15% dân số toàn cầu, đảm bảo nhận thức cho những người chấp nhận sớm.
Cho đến ngày 31 tháng 5 năm 2024, PayPal đã công bố ra mắt PYUSD trên chuỗi khối hiệu suất cao Solana, có thể bao gồm những người năng động và tích cực nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử và cho thế giới biết rằng, "PYUSD đang thực sự đến." Paypal Đó là thực sự hiện thực hóa tiện ích thanh toán, tức là chuyển đổi sự thức tỉnh về tư tưởng và nhận thức ban đầu thành tiện ích thanh toán trong cuộc sống thực.
Solana mang đến cho PYUSD tốc độ thanh toán nhanh hơn nhiều, chi phí giao dịch thấp hơn, khả năng mở rộng mạnh mẽ hơn, khả năng tương tác, khả năng lập trình và hỗ trợ mạng toàn cầu so với các chuỗi khối khác. Sau khi kết hợp các ưu điểm của Solana, người dùng có thể thực sự nhận ra các chức năng thanh toán khi sử dụng PYUSD, chẳng hạn như trong các tình huống khác nhau về chuyển khoản và chuyển tiền điểm-điểm xuyên biên giới (C2C), chuyển khoản giữa các doanh nghiệp (B2B) và các khoản thu và nhận toàn cầu. thanh toán (B2C).
Trong trường hợp thanh toán Paypal Web3 này, chúng ta có thể thấy rằng Paypal và Paxos, với tư cách là nhà phát hành tài sản stablecoin, đã phát hành PYUSD, loại stablecoin duy nhất được hỗ trợ trong hệ sinh thái PayPal. PYUSD kết hợp các tính năng hiệu quả, chi phí thấp và khả năng lập trình của chuỗi khối Solana (dưới dạng lớp thanh toán) và sẽ được sử dụng để kết nối 431 triệu người dùng của tất cả các ứng dụng ngoại vi trong hệ sinh thái Paypal dành cho người tiêu dùng, người bán và nhà phát triển Web2. cung cấp một kết nối liền mạch giữa tiền tệ hợp pháp và tiền kỹ thuật số.
Thanh toán truyền thống và thanh toán Web3 không tách rời mà đang chạy theo cả hai hướng. Tiền tệ hợp pháp và tiền kỹ thuật số tiếp tục tương tác và dần dần được tích hợp vào các trường hợp sử dụng thực tế khác nhau như tiền ổn định, tiền gửi được mã hóa và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Thanh toán Web3 đang xác định lại cách chúng ta thanh toán và hệ thống tài chính của chúng ta.
Từ sự khởi đầu của tiền điện tử Bitcoin
Trước khi tiếp tục đi sâu vào nội dung cụ thể của thanh toán Web3, trước tiên chúng ta phải xem lại “Kinh thánh” về tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain - sách trắng Bitcoin, để khám phá nguồn gốc của thanh toán Web3 và tầm quan trọng của mạng blockchain, đồng thời hiểu rõ. rằng hình thức thanh toán Web3 của Paypal không phải là hình thức thanh toán lý tưởng trong sách trắng Bitcoin (tin cậy tập trung, lạm phát không giới hạn các loại tiền thanh toán, v.v.).
Chúng ta phải hiểu rằng Bitcoin và mạng blockchain do Satoshi Nakamoto xây dựng đại diện cho một giải pháp mới cho các vấn đề tiền tệ nảy sinh trong thời đại kỹ thuật số. Nó không chỉ được thiết kế để giải quyết các vấn đề muôn thuở của xã hội loài người: làm thế nào để tạo ra giá trị kinh tế xuyên thời gian và không gian, chảy xuyên không gian, còn nhằm mục đích giải quyết vấn đề niềm tin vào bên thứ ba trong các giao dịch thanh toán.
2.1 Nguồn gốc của Bitcoin
Hệ thống tài chính truyền thống trong thế giới thực chủ yếu dựa vào sự chứng thực của các bên trung gian là bên thứ ba đáng tin cậy. Mặc dù mô hình giao dịch trung gian này được các bên thứ ba đáng tin cậy xác nhận có thể mang lại một số tiện ích nhưng nó thường có nhiều sai sót, chẳng hạn như các vấn đề như chi phí giao dịch không cần thiết. giao dịch có thể đảo ngược và cái ác tập trung. Bài học thực tế và bi thảm nhất là cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Vậy có cách nào hoàn toàn mới cho phép hai bên bất kỳ giao dịch trực tiếp mà không cần bên thứ ba đáng tin cậy, giống như giao dịch tiền mặt?
Đây chính xác là những gì Satoshi Nakamoto muốn đạt được. Năm 2008, Satoshi Nakamoto đã phát hành sách trắng Bitcoin Bitcoin: Hệ thống tiền mặt điện tử ngang hàng, đề xuất ý tưởng về hệ thống thanh toán tiền mặt điện tử ngang hàng, đó là là, tiền điện tử có thể Dựa trên công nghệ blockchain, nó sử dụng sổ cái phi tập trung, công nghệ mã hóa bất đối xứng và cơ chế đồng thuận để đạt được các giao dịch điểm-điểm phi tập trung mà không cần sự chứng thực của bất kỳ bên thứ ba trung lập hoặc đáng tin cậy nào.
Sách trắng Bitcoin, bằng cách kết hợp nhiều công nghệ tiên tiến và thiết kế mang tính cách mạng về quan hệ sản xuất xã hội, hy vọng sẽ thay đổi hệ thống tài chính tập trung với các ngân hàng truyền thống làm cốt lõi, giải quyết các vấn đề về niềm tin tập trung hiện có trong hệ thống tài chính hiện tại và cung cấp cho người dùng với phương thức thanh toán an toàn hơn, thuận tiện hơn, chi phí thấp hơn (phiên bản ngang hàng của (hệ thống) tiền điện tử sẽ cho phép thanh toán trực tuyến được gửi trực tiếp từ bên này sang bên khác mà không cần thông qua tổ chức tài chính).
2.2 Sự sụp đổ của hệ thống ủy thác trung gian
Thanh toán bằng tiền mặt là phương thức giao dịch lâu đời nhất của con người, không có sự chậm trễ và không có bên thứ ba nào có thể can thiệp và cản trở nó một cách hiệu quả. Tuy nhiên, với sự phát triển của công nghệ truyền thông, giao dịch tiền mặt khó đáp ứng yêu cầu thanh toán của người dân ở những nơi khác nhau, múi giờ khác nhau và các kịch bản khác nhau, từ đó thanh toán trung gian ra đời.
Thanh toán trung gian yêu cầu bên thứ ba đáng tin cậy, chẳng hạn như ngân hàng, Paypal và các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán khác, cung cấp cho mọi người các phương thức thanh toán sáng tạo như thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ, chuyển khoản ngân hàng và chuyển khoản xuyên biên giới. Nhưng vấn đề lớn nhất là người dân cần hoàn toàn tin tưởng vào bên trung gian là bên thứ ba trong giao dịch. Loại niềm tin này thường có nhiều sai sót, chẳng hạn như chi phí giao dịch không cần thiết, giao dịch có thể đảo ngược và tội ác tập trung.
Bitcoin được đề xuất vào năm 2008, khi bong bóng thị trường bất động sản Hoa Kỳ bùng nổ. Nhiều tổ chức tài chính đã đầu tư rất nhiều vào chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp, gây ra tổn thất lớn. Điều này trực tiếp khiến người dân mất niềm tin vào hệ thống ủy thác truyền thống và gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Lý do cơ bản nhất dẫn đến cơn sóng thần tài chính và sự bốc hơi của khối tài sản khổng lồ như vậy là mọi người buộc phải tin tưởng vô điều kiện vào hệ thống tài chính hiện tại, tin tưởng vào các ngân hàng tập trung và các tổ chức tài chính khác để kiểm soát, lưu ký và định đoạt tài sản của chúng ta.
Nếu ngân hàng chỉ cung cấp cho khách hàng phương tiện để tiết kiệm tiền mặt thì việc sử dụng dịch vụ ngân hàng sẽ chỉ kéo theo rủi ro đối tác của chính ngân hàng (Counterparty Risk), tương đối có thể kiểm soát được, nhưng thực tế không phải vậy. Tiền không bao giờ ngủ, và các ngân hàng tham lam và kiếm tiền bằng cách cho vay tiền tiết kiệm khó kiếm được của người dân để mua trái phiếu chính phủ hoặc các khoản đầu tư khác. Đôi khi một ngân hàng có thể cho vay nhiều đến mức không thể duy trì đủ thanh khoản để thực hiện việc mua lại, khiến ngân hàng bị phá sản.
Đây là lý do khiến Ngân hàng Thung lũng Silicon, ngân hàng lớn thứ 16 nước Mỹ, sụp đổ vào năm 2023. Sau đó, Signature Bank và Silvergate Bank buộc phải đóng cửa, đây cũng là những ví dụ sống động và đẫm máu nhất trước mắt chúng ta.
Không chỉ vậy, hệ thống tài chính truyền thống còn chịu sự giám sát chặt chẽ nhất. Mặc dù công nghệ thông tin có thể phá bỏ những hạn chế về thời gian về mặt địa lý nhưng việc thanh toán vẫn nằm dưới sự kiểm soát chặt chẽ của chính phủ và các ngân hàng độc quyền của nhà nước. Các quy định của quốc gia và địa phương có thể hạn chế cách các cá nhân có thể sử dụng tài sản khó kiếm được của mình thông qua hệ thống tài chính truyền thống, điều này đặc biệt nghiêm trọng ở các quốc gia có kiểm soát vốn nghiêm ngặt. Hạn chế thanh toán trung gian này làm giảm đáng kể hiệu quả của tiền tệ khi được tích lũy. Tiền tệ chỉ có thể phát huy giá trị tối đa trong môi trường lưu thông tự do.
Do sự phát triển của ngành truyền thông hiện đại, các giao dịch tiền mặt thực tế không còn khả thi nữa. Sự chuyển đổi trong phương thức thanh toán sang thanh toán kỹ thuật số đang làm suy yếu khả năng kiểm soát của người dân đối với chủ quyền tiền tệ, khiến người dân không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tin tưởng.
Các trung gian tài chính như ngân hàng đã từng thất bại trước đây và chắc chắn rằng họ sẽ lại thất bại trong tương lai.
2.3 Blockchain xây dựng lại niềm tin
Để tránh sự không chắc chắn của hộp đen ủy thác/lưu ký quỹ này, cũng như nguy cơ sụp đổ một điểm của bên thứ ba trung gian, Satoshi Nakamoto đã đưa ra hướng dẫn thông qua sách trắng Bitcoin, đó là tái cấu trúc một loại tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối Không cần bất kỳ mạng thanh toán trung lập, đáng tin cậy nào của bên thứ ba.
Satoshi Nakamoto đã xây dựng Bitcoin rất kỹ lưỡng trên cơ sở bằng chứng và xác minh, sử dụng sổ cái phi tập trung, công nghệ mã hóa bất đối xứng và cơ chế đồng thuận để đạt được các giao dịch ngang hàng phi tập trung, loại bỏ nhu cầu về bên thứ ba đáng tin cậy. Nó cho phép mọi thành viên trên mạng để xác minh tính xác thực của mọi giao dịch mà không tin tưởng lẫn nhau.
Chỉ thông qua xác minh đầy đủ mới có thể loại bỏ hoàn toàn sự phụ thuộc vào lòng tin. Đừng tin tưởng, hãy xác minh nó.
The Economist đã xuất bản một bài báo về Bitcoin vào năm 2015 - The Trust Machine, cho chúng ta biết rằng công nghệ đằng sau Bitcoin sẽ thay đổi cách thức hoạt động của nền kinh tế. Blockchain cho phép những người không có sự tin tưởng có thể hợp tác mà không cần phải thông qua sự chứng thực tin cậy trung lập của trung tâm.
Nói tóm lại, nó là một cỗ máy tạo niềm tin. Chúng tôi tin cậy trong Trustless.
Blockchain là một công nghệ mạnh mẽ, cốt lõi là một sổ cái công khai, đáng tin cậy, được chia sẻ, có thể được kiểm tra bởi bất kỳ ai nhưng không một người dùng nào có thể kiểm soát. Những người tham gia hệ thống blockchain cùng nhau duy trì các bản cập nhật cho sổ cái: nó chỉ có thể được sửa đổi theo các quy tắc nghiêm ngặt. Mạng blockchain của Bitcoin ngăn chặn việc chi tiêu gấp đôi trong các giao dịch và theo dõi sổ cái. Đây là chìa khóa để đạt được một loại tiền tệ không có sự kiểm soát của ngân hàng trung ương.
Đúng là Bitcoin thời kỳ đầu đã nổi tiếng với việc sử dụng bất hợp pháp, nhưng chúng ta không thể bỏ qua tiềm năng phi thường của công nghệ blockchain đằng sau Bitcoin. Tầm quan trọng của sự đổi mới công nghệ này vượt xa chính tiền điện tử.
2.4 Bitcoin và thanh toán
Hãy tưởng tượng một thế giới nơi mọi người không còn cần phải dựa vào hệ thống trung gian tài chính truyền thống để nắm giữ, định đoạt và quản lý tài sản của mình. Mọi người có thể thực sự kiểm soát tài sản của mình và đạt được chủ quyền tài chính bằng cách sử dụng ví kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối.
Đây chính là nội dung mà sách trắng Bitcoin đề cập đến.
Mặc dù sách trắng Bitcoin dài 9 trang vào đầu năm 2008 đã không thể triển khai một giải pháp hoàn chỉnh cho hệ thống thanh toán tiền mặt điện tử ngang hàng, nhưng chắc chắn nó là ngọn hải đăng hy vọng trong cơn bão đen tối lúc bấy giờ, đóng vai trò như một tia sáng hy vọng. ngọn hải đăng hy vọng cho những người đã mất niềm tin vào cơn sóng thần tài chính. Định hướng và soi sáng con đường phía trước.
Ngày nay, 16 năm sau, trong thời đại được đặc trưng bởi sự đổi mới và đột phá, bối cảnh tài chính đang trải qua một sự thay đổi đáng kể. Hàng tỷ đô la đã được đầu tư trong thập kỷ qua để phát triển cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản. Phải đến sự phát triển trong vài năm qua, chúng ta mới có mạng blockchain có thể thực hiện “quy mô cấp độ thanh toán”, khiến các khoản thanh toán dựa trên blockchain ngày càng khả thi và phổ biến.
Với sự phổ biến của tiền kỹ thuật số được đại diện bởi Bitcoin (theo báo cáo gần đây do Tripple-A công bố, khoảng 562 triệu người trên thế giới sẽ sở hữu tiền điện tử vào năm 2024, chiếm 6,8% dân số toàn cầu) và tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain dần dần được chấp nhận bởi tài chính truyền thống ở Phố Wall, chẳng hạn như việc thông qua BTC/ETH ETF, việc BlackRock ra mắt quỹ token hóa BUIDL, v.v., mọi thứ đã thay đổi.
Khái niệm về Tiền mặt điện tử Bitcoin (Tiền điện) đang trở thành hiện thực thông qua nỗ lực của những người theo chủ nghĩa lý tưởng ban đầu. Giống như những hạt giống được gieo ban đầu, giờ đây nó đang phát triển mạnh mẽ.
Chúng ta có thể thấy rằng tầm nhìn to lớn trong sách trắng Bitcoin ban đầu đã được đáp ứng bởi các cơ sở công nghệ chuỗi khối cơ bản ngày nay, thanh toán Web3 dựa trên Blockchain có thể hiện thực hóa các chức năng thanh toán tức thời và truy cập toàn cầu, đồng thời ổn định trong thế giới thực quy mô lớn. các trường hợp sử dụng tiền kỹ thuật số có thể minh họa rằng cơ hội lớn nhất cho tiền kỹ thuật số có thể không được coi là tiền kỹ thuật số mà là một bộ phương thức thanh toán mới kết hợp với blockchain.
Làn sóng token hóa đã đến
Mặc dù Bitcoin ban đầu được định vị là tiền điện tử, nhưng ở một giai đoạn, mọi người kỳ vọng nó sẽ trở thành một loại tiền tệ toàn cầu mới và đảm nhận ba chức năng chính của tiền tệ - một phương tiện trao đổi (chẳng hạn như sử dụng Bitcoin để mua hàng hóa và dịch vụ) và một cửa hàng. về giá trị (Đầu tư vào Bitcoin để thu được lợi nhuận lâu dài), đơn vị tài khoản (định giá giá trị của hàng hóa và dịch vụ).
Trong mười năm phát triển vừa qua, do thiết kế khan hiếm, chức năng lưu trữ giá trị của Bitcoin đã làm nổi bật lợi thế của nó trong việc chống lạm phát tiền tệ toàn cầu. Mục đích của việc thiết lập tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin là để thưởng cho những người xác nhận giao dịch blockchain. Do biến động giá lớn, giá trị không ổn định và các lý do khác, nó không phù hợp làm đơn vị kế toán thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ.
Do đó, một đại diện kỹ thuật số mới của tiền tệ, đặc biệt là stablecoin, đã ra đời. Chúng thường được neo theo tỷ lệ 1:1 với các loại tiền hợp pháp (đặc biệt là đô la Mỹ) và đóng vai trò là loại tiền tệ mới trên mạng blockchain. Tiền tệ được mã hóa nhằm mục đích giải quyết vấn đề kế toán thanh toán hàng hóa và dịch vụ bằng cách duy trì giá trị ổn định và đã được sử dụng rộng rãi trên thị trường thanh toán Web3.
Chúng ta đã có thể chứng kiến sự gia tăng bùng nổ của thị trường stablecoin trong làn sóng mã thông báo này, nhưng trước khi đi sâu vào thị trường thanh toán Web3 hiện tại do stablecoin thống trị, chúng ta phải hiểu mã thông báo là gì và vai trò của tiền tệ đối với mã thông báo. điều đó có thể được mang đến cho chúng ta sau khi biến đổi.
3.1 Token hóa là gì?
"Mã thông báo" đề cập đến quá trình ghi lại quyền sở hữu tài sản tài chính hoặc thực tế (Yêu cầu về tài sản tài chính hoặc tài sản thực) tồn tại trên sổ cái truyền thống trên nền tảng lập trình blockchain để tạo ra bản trình bày kỹ thuật số của tài sản. Những tài sản này có thể là tài sản hữu hình truyền thống (như bất động sản, hàng nông sản hoặc khai thác mỏ, tác phẩm nghệ thuật mô phỏng), tài sản tài chính (cổ phiếu, trái phiếu) hoặc tài sản vô hình (như tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số và các quyền sở hữu trí tuệ khác).
"Mã thông báo" thu được đề cập đến chứng chỉ quyền sở hữu (Xác nhận quyền sở hữu) được ghi lại trên nền tảng lập trình blockchain có thể được giao dịch, giúp đảm bảo tính xác thực và khả năng truy xuất nguồn gốc. Không chỉ là một chứng chỉ kỹ thuật số duy nhất, mã thông báo thường tập hợp các quy tắc và logic chi phối việc chuyển giao tài sản cơ bản trong sổ cái truyền thống. Do đó, mã thông báo có thể lập trình và tùy chỉnh để đáp ứng các tình huống được cá nhân hóa và các yêu cầu tuân thủ quy định.
Hiện tại, stablecoin lớn thứ hai thế giới, USDC, được phát hành bởi tổ chức tư nhân Circle của Mỹ. Tổ chức này sử dụng đồng đô la Mỹ làm tài sản thế chấp và tiền tệ neo để phát hành một sản phẩm tiền tệ token hóa, stablecoin USDC bằng đô la Mỹ.
Do tính linh hoạt toàn cầu của đồng đô la Mỹ, USDC không chỉ có thể hoạt động như một phương tiện giao dịch tiền tệ và đơn vị kế toán hàng hóa và dịch vụ mà còn có thể nêu bật những lợi thế to lớn của việc mã hóa trên blockchain. Những lợi thế này thường khó đạt được trong hệ thống tài chính truyền thống.
3.2 Ưu điểm của Token hóa
Mã thông báo cho phép tài sản tiếp cận tiềm năng to lớn do tiền kỹ thuật số và công nghệ chuỗi khối mang lại. Nói rộng hơn, những lợi thế này bao gồm: 1) Ưu điểm của blockchain: tính khả dụng 24/7, tính sẵn có của dữ liệu và cái gọi là giải quyết nguyên tử tức thì (Thỏa thuận nguyên tử);
2) Ưu điểm của bản thân mã thông báo: khả năng lập trình - nghĩa là khả năng nhúng mã lập trình vào mã thông báo và khả năng mã thông báo tương tác với các hợp đồng thông minh (khả năng kết hợp), từ đó đạt được mức độ tự động hóa và giao diện cao hơn. để tham gia tài chính phi tập trung (DeFi).
Đặc biệt khi việc token hóa tài sản được đẩy mạnh trên quy mô lớn, ngoài bằng chứng về khái niệm, những ưu điểm sau sẽ ngày càng nổi bật:
3.2.1 Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
Token hóa có thể cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của tài sản trên thị trường. Ví dụ: việc mua lại các giao dịch mua lại token hóa (Thỏa thuận mua lại, Repo) hoặc quỹ thị trường tiền tệ (Quỹ thị trường tiền tệ) có thể được hoàn thành ngay lập tức trong vòng vài phút T+0, trong khi thời gian thanh toán truyền thống hiện tại là T+2. Trong môi trường thị trường lãi suất cao ngày nay, thời gian thanh toán ngắn hơn có thể tiết kiệm rất nhiều tiền. Đối với các nhà đầu tư, khoản tiết kiệm lãi suất cấp vốn này có thể là lý do tại sao các dự án gần đây nhằm token hóa khoản nợ của Mỹ có thể có tác động rất lớn trong thời gian tới.
Nghiên cứu điển hình B: BUIDL quỹ token hóa của Blackrock
Vào ngày 21 tháng 3 năm 2024, Blackrock và Securitize đã cùng nhau ra mắt quỹ token hóa BUIDL đầu tiên trên chuỗi khối công khai - Ethereum. Sau khi quỹ được token hóa, quỹ có thể thực hiện thanh toán ngay lập tức cho một tài khoản hợp nhất trên chuỗi, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Quỹ có thể nhận ra (1) đăng ký quỹ/quy đổi tiền hợp pháp USD trong mọi thời tiết. Loại thanh toán tức thời này, chức năng quy đổi ngay lập tức là điều mà nhiều tổ chức tài chính truyền thống rất mong muốn đạt được; đồng thời, nó hợp tác với Circle để đạt được sự trao đổi ngay lập tức 24/7 đối với (2) loại tiền tệ ổn định USDC và mã thông báo quỹ BUIDL. với tỷ lệ 1:1.
Loại quỹ token hóa có thể kết nối tài chính truyền thống và tài chính kỹ thuật số này là một sự đổi mới mang tính bước ngoặt đối với ngành tài chính.
3.2.2 Tiết kiệm chi phí vận hành
Khả năng lập trình tài sản có thể là một nguồn tiết kiệm chi phí khác, đặc biệt đối với các loại tài sản mà việc cung cấp hoặc phát hành thường mang tính thủ công cao, dễ xảy ra lỗi và liên quan đến nhiều trung gian, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp và các sản phẩm thu nhập cố định khác. Những sản phẩm này thường liên quan đến các cấu trúc riêng biệt, tính toán lãi suất không chính xác và chi phí thanh toán phiếu giảm giá. Việc nhúng các hoạt động như tính lãi và thanh toán phiếu giảm giá vào hợp đồng thông minh của token sẽ tự động hóa các chức năng này và giảm đáng kể chi phí tự động hóa hệ thống đạt được thông qua hợp đồng thông minh cũng có thể giảm chi phí của các dịch vụ như cho vay chứng khoán và giao dịch mua lại.
Nghiên cứu điển hình C: Dự án trái phiếu token hóa Evergreen
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã khởi động dự án Evergreen vào năm 2022 để phát hành trái phiếu xanh bằng cách sử dụng mã thông báo và sổ cái thống nhất. Dự án tận dụng tối đa sổ cái thống nhất phi tập trung để tích hợp những người tham gia phát hành trái phiếu trên cùng một nền tảng dữ liệu, hỗ trợ quy trình làm việc của nhiều bên và cung cấp chức năng ủy quyền cho người tham gia cụ thể, xác minh và chữ ký theo thời gian thực, nâng cao hiệu quả xử lý giao dịch. thực hiện thanh toán DvP, giảm độ trễ thanh toán và rủi ro thanh toán. Việc cập nhật dữ liệu theo thời gian thực của nền tảng về người tham gia cũng cải thiện tính minh bạch của giao dịch.
Khả năng lập trình tài sản được mã hóa cũng có thể tạo ra lợi ích ở cấp danh mục đầu tư theo thời gian, cho phép các nhà quản lý tài sản tự động cân bằng lại danh mục đầu tư một cách nhanh chóng.
3.2.3 Truy cập dân chủ không được phép
Một trong những lợi ích được quảng cáo nhiều nhất của mã thông báo hoặc blockchain là dân chủ hóa quyền truy cập. Rào cản gia nhập không cần cấp phép này được kết hợp bởi bản chất của sự phân mảnh mã thông báo (tức là chia quyền sở hữu thành các cổ phần nhỏ hơn, giảm bớt rào cản đầu tư. Sau đó, điều đó có thể xảy ra). để tăng tính thanh khoản của tài sản, nhưng chỉ khi thị trường token hóa trở nên phổ biến.
Trong một số loại tài sản, việc hợp lý hóa các quy trình thủ công chuyên sâu thông qua hợp đồng thông minh có thể cải thiện đáng kể tính kinh tế của đơn vị, cho phép phục vụ các nhà đầu tư nhỏ hơn. Tuy nhiên, quyền truy cập vào các khoản đầu tư này có thể phải tuân theo các hạn chế về quy định, có nghĩa là nhiều tài sản được mã hóa chỉ có thể được cung cấp cho các nhà đầu tư được công nhận.
Nghiên cứu điển hình D: Quỹ đầu tư tư nhân được token hóa
Chúng ta có thể thấy rằng các gã khổng lồ cổ phần tư nhân nổi tiếng Hamilton Lane và KKR đã lần lượt hợp tác với Securitize để mã hóa Quỹ trung chuyển quản lý các quỹ cổ phần tư nhân, cung cấp cho các nhà đầu tư một cách “giá cả phải chăng” để tham gia vào các quỹ cổ phần tư nhân hàng đầu với mức đầu tư tối thiểu. ngưỡng đã giảm đáng kể từ mức trung bình 5 triệu đô la Mỹ xuống chỉ còn 20.000 đô la Mỹ, nhưng các nhà đầu tư cá nhân vẫn phải vượt qua quá trình xác minh nhà đầu tư được công nhận của nền tảng Securitize và vẫn có những ngưỡng nhất định.
3.2.4 Tăng cường tuân thủ, kiểm toán và minh bạch
Các hệ thống tuân thủ hiện tại thường dựa vào việc kiểm tra thủ công và phân tích hồi cứu. Các nhà phát hành tài sản có thể tự động hóa các hoạt động kiểm tra tuân thủ này bằng cách nhúng các hoạt động liên quan đến tuân thủ cụ thể (ví dụ: KYC/AML/CTF và các quy tắc như hạn chế chuyển nhượng) vào tài sản được mã hóa. Ngoài ra, tính sẵn có của dữ liệu 24/7 của các hệ thống dựa trên blockchain tạo cơ hội cho báo cáo tổng hợp hợp lý, lưu trữ hồ sơ bất biến và khả năng kiểm toán tức thì.
3.2.5 Cơ sở hạ tầng rẻ hơn và linh hoạt hơn
Blockchain vốn là nguồn
