Tác giả: Revc, Jinse Finance
Ethereum chậm chạp
Thế giới crypto từng được ca ngợi là một lục địa mới dành cho những người bên lề Internet. Những người trẻ “thất vọng” về Web2 đã bước chân vào Web3 với lý tưởng phi tập trung. Điểm dừng chân đầu tiên mà họ bị thu hút là Ethereum, bởi vì Ethereum là nơi. nền tảng hợp đồng thông minh lớn nhất, với khả năng lập trình EVM, là cơ sở hạ tầng tài chính Web3 tiên tiến nhất, trên đó các nền tảng như SocialFi, tài chính DeFi, trò chơi GameFi và nền kinh tế sáng tạo CreatFi đã ra đời. Phiên bản phi tập trung của các sản phẩm đầu Web2 được ánh xạ trên Ethereum. . Twitter phi tập trung(Farcaster), Douyin phi tập trung(DeTiktok) và WeChat phi tập trung (DeBox) xuất hiện không ngừng.
Vị trí Chuỗi công khai lớn nhất của Ethereum được hầu hết mọi người công nhận không chỉ vì giá trị vốn hóa thị trường, công nghệ, v.v. mà còn vì một chiến binh phân quyền trẻ trung và phi tập trung lôi cuốn Vitalik Trong mười năm qua, Trong quá trình này , hệ sinh thái Ethereum vẫn được xây dựng theo hướng phi tập trung thuần túy nhất. So với Ethereum, một số chuỗi công khai nghiêng về VC về cơ chế phát triển sinh thái và phân phối token.
Vitalik cũng cảm thấy thất vọng vì những thay đổi không cân bằng đối với các anh hùng của World of Warcraft, điều này khiến anh nảy sinh ý tưởng xây dựng một thế giới phi tập trung. Những “người thất vọng” của Web2 hầu hết đều bị lôi kéo bởi thị trường Internet do các công ty lớn và vốn độc quyền. Bối cảnh Internet của Trung Quốc không thay đổi trong 15 năm qua. Hai phe lớn của Alibaba và Tencent, trong khi phớt lờ sự giám sát và lợi ích của người dùng, đã lôi kéo những kỳ lân Internet mới nổi vào chiến hào của riêng mình và tranh giành một nửa Internet. Nó gây ra chi phí xung đột xã hội rất lớn và làm suy yếu sự phát triển đổi mới của Internet . Cuối cùng, dưới sự quản lý của chính phủ Trung Quốc, toàn bộ ngành đã trở lại bình thường, nhưng mô hình cơ bản đã được hình thành, ngoại trừ ByteDance, kỳ lân có giá trị lớn nhất thế giới. trong những năm gần đây, không ngừng khuấy động phạm vi ảnh hưởng của nhiều công ty khác nhau mà không có ranh giới.
Trong chớp mắt, Web3 đã xuất hiện, ngành công nghiệp này đã bị kéo xuống và gặp rắc rối bởi các đồng tiền VC được sản xuất trong một cuộc chạy đua vũ trang và đã mất đi màu sắc lý tưởng của phi tập trung. Trong thế giới Web2 truyền thống, có các phương pháp quản lý đầu tư. nhằm hạn chế các bộ phận đầu tư chiến lược của các công ty lớn (Lưu ý: Trong Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương tổ chức vào tháng 12 năm 2020, “tăng cường chống độc quyền và ngăn chặn việc mở rộng vốn một cách hỗn loạn” được liệt kê là nhiệm vụ trọng tâm của công tác kinh tế, tiếp theo là chiến lược. bộ phận đầu tư của các công ty lớn như Byte và BiliBili, tất cả đều đã được điều chỉnh về quy mô), có các phương pháp quản lý thị trường vốn IPO để quản trị lâu dài , nhưng trong thế giới Web3, chủ nghĩa tự do tài chính blockchain đã cho ra đời những gã khổng lồ crypto như BTC. và ETH, nhưng nó cũng bị cản trở do thiếu tổ chức. Thiếu khả năng tự thanh lọc, giám sát và quản lý, ngành này thường tạo ra tiền tốt bằng tiền xấu, điều này được phản ánh trong kế hoạch Ponzi với vòng đời cực kỳ ngắn. Ngoài ra còn có lượng lớn các dự án sản xuất dây chuyền lắp ráp VC với các khái niệm chưa được chứng minh .
Quay trở lại với chính Ethereum, sự thất bại Ethereum là một thời điểm ảm đạm trước thềm ứng dụng quy mô lớn của Bitcoin 3. Mặc dù hiệu suất hiện tại Ethereum không tốt bằng Bitcoin nhưng một phần nguyên nhân là do chu kỳ tài chính toàn cầu đặc biệt. Ethereum đại diện Với các thuộc tính tài sản khác nhau, trong chu kỳ bất ổn tài chính vĩ mô, lạm phát cao và trước thềm cắt giảm lãi suất, Bitcoin với các thuộc tính phòng ngừa rủi ro hoặc thuộc tính hấp thụ lạm phát cũng đã củng cố vị thế là Bitcoin đầu tiên. tài sản crypto thông qua địa vị ETF, các công ty khai thác niêm yết của Hoa Kỳ và Phố Wall cũng nhận ra tài sản Bitcoin nhiều hơn.
Ethereum phù hợp hơn với chu kỳ phát triển của cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ , tức là nó sẽ có hiệu suất bùng nổ tốt hơn trong giai đoạn giữa và sau của đợt cắt giảm lãi suất . Mặc dù hiệu suất Ethereum chỉ ở mức tầm thường khi cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ đạt mức cao mới, Ethereum mới là sự lựa chọn tốt nhất. nền tảng đại diện của Web3. Cơ sở vật chất là phiên bản nâng cấp của Web2. Trong những năm gần đây, toàn bộ câu chuyện Ethereum đều tập trung vào cơ sở hạ tầng và không có đủ sự chú ý đến lớp ứng dụng , VC và nền tảng đóng vai trò là Lego cho B-. người dùng cuối , tức là mở rộng công thức kỳ diệu , tạo ra các khái niệm để thuyết phục các nhà đầu tư mạo hiểm Tinh thần kinh doanh , bản thân Web3 đại diện cho sự phát triển của quan hệ sản xuất và lượng lớn các nhà đầu tư mạo hiểm trên thị trường tự nhận là có định hướng nghiên cứu đều tham gia vào đường đua ZK, nghĩa là họ bị ám ảnh bởi hướng phát triển năng suất mà họ không giỏi. Cuối cùng, ZK tham gia vào cấp độ phần cứng, khai thác điện toán ZK. Sự xuất hiện của máy móc dường như không khác gì khai thác Bitcoin từ góc độ của giải quyết vấn đề nên hình như nó lại quay trở lại.
Hãy phân tích xem các đặc tính kinh tế của người dùng đã thay đổi như thế nào với sự phát triển và ứng dụng quy mô lớn của Web3. Đầu tiên, chúng tôi sử dụng Web3 làm điểm khởi đầu để thu hút người dùng Web2. Chi phí thời gian của người dùng đã giảm. ., nhưng chỉ không có người dùng nào. Những người dùng đã tham gia vòng kết nối vào năm 2021 hiện đã chết trên Twitter. Khi chi phí thời gian của người dùng giảm và độ nhạy đối với phi tập trung giảm , phi tập trung của toàn bộ Ethereum hoặc Web3 hiện đang được triển khai. sẽ chịu chi phí cơ sở phi tập trung và ai sẽ tiếp quản các dự án tiền xu VC thường tiêu tốn hàng tỷ đô la? Tiền VC cho phép người dùng thanh toán, điều này làm tăng đáng kể ngưỡng để người dùng Web2 truy cập Web3.
Phép ẩn dụ là người dùng Web3 bao gồm từ các nhà đầu tư ở Phố Wall cho đến những người phụ nữ mua hàng tạp hóa ở các chợ nông thôn. Họ không quan tâm đến việc tiền tệ trong tay họ có phi tập trung hay không. Họ quan tâm đến sự ổn định của giá trị tiền tệ và sự thuận tiện trong kinh doanh. các ngân hàng xén lông cừu của chúng để thông qua lạm phát và họ sẽ chuyển sang loại tiền tệ khác.
Suy nghĩ lại tình trạng phát triển của cơ chế POS
Cho dù đó là Đường ray Layer2 hay LSD hay mô-đun DA, tất cả chúng đều có biểu ngữ về bảo mật chung. Bản thân mô hình bảo mật được chia sẻ đã rất tốt, nhưng việc định giá hợp lý chi phí cơ hội của tài sản cầm cố là một vấn đề lớn, đặc biệt là khi nhiều dự án phát triển. trong Trên Ethereum, L1, Ethereum chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng và các VC ưa thích các xu hướng như L2 và LSD, đây cũng là những lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất đối với tiền VC.
Phân bổ token cho các chủ sở hữu TVL lớn thông qua Retake, để phía dự án, hệ sinh thái Ethereum và các nhà đầu tư lớn cùng có lợi. Những người thua cuộc duy nhất là thị trường và người dùng. Họ không thể hiểu cách lấy token, tức là cổ phiếu, thông qua cam kết. và quyền sở hữu một dự án. Không phải cấu trúc hoặc thông tin xác thực nên hướng tới các cá nhân hoặc tổ chức có thể đóng góp vào hoạt động và phát triển của chính dự án đó hay sao? Phương pháp cam kết đơn giản và thô sơ nhằm đáp ứng nhu cầu TVL đang tăng lên nhanh chóng của bên dự án? và phục vụ cho ví của các nhà đầu tư lớn. Nhu cầu tăng cao đã dẫn đến một mô hình việc kinh doanh bị biến dạng. Không chỉ cam kết sẽ cung cấp token mà bên dự án cũng sẽ đưa tiền trực tiếp.
Mô hình POS hiện tại cũng làm giảm hiệu quả cạnh tranh của việc duy trì sự đồng thuận blockchain. Ngoài việc nhận phần thưởng cho việc cam kết, mô hình POS còn làm tăng đáng kể tiếng nói của những người chơi lớn và các tổ chức VC trong phát triển sinh thái, dẫn đến sự xuất hiện của các đồng tiền VC, chẳng hạn như. một thiết kế Chuỗi song song nhất định. Ngưỡng tham gia bảo trì mạng của POW thấp. Ngoài các công ty máy khai thác hàng đầu có thể đạt được lợi thế khai thác định kỳ thông qua các lần lặp lại máy khai thác, thông thường, ngưỡng để thợ đào nhỏ Bitcoin thấp hơn POS và tính công bằng cao hơn.
Cơ chế POS hoạt động kém có thể dẫn đến bong bóng tài sản như token quản trị
Hiện nay, thiết kế POS của hầu hết chuỗi công khai , đặc biệt là thiết kế lãi suất gửi tiền đảm bảo , có thể dễ dàng đi chệch khỏi thị trường , dẫn đến sự không phù hợp giữa lãi suất và mức độ phát triển sinh thái so với thị trường mở . lạm phát lãi suất sẽ tăng lên. Ngưỡng cho tài sản và người dùng tham gia vào hệ sinh thái chuỗi công khai . Giảm phát sẽ cản trở sự phát triển của hệ sinh thái . Chức năng chính của việc đặt cược là duy trì tính bảo mật của mạng blockchain. Tuy nhiên, chi phí bảo mật mạng rất cao. và khó định giá. Rất khó để có một mô hình gửi tiền đảm bảo phù hợp để đáp ứng yêu cầu này. Chuỗi công khai kế, nếu thị trường cầm cố nhỏ và mức độ thị trường hóa không cao thì sự phân bổ không công bằng này sẽ rõ ràng hơn. cam kết lạm phát sẽ chảy vào quỹ dự trữ của nền tảng, nhưng nền tảng dường như không phải lúc nào cũng có khả năng hoạt động hiệu quả. Điều này dẫn đến giảm hiệu quả phát triển chuỗi công khai, phân phối lợi ích tập trung, lạm phát hệ sinh thái ngoài tầm kiểm soát và cuối cùng là. token quản trị và tài sản khác đang đi vào bong bóng. Cơ chế POS của Ethereum hiện đang dẫn đầu ngành.
Quan sát dữ liệu
trên Chuỗi
1. Phí mạng cơ bản hiện tại của Ethereum đang dao động trong khoảng từ 1 đến 2 gwei, mức thấp mới trong vài năm. Đồng thời, do phí gas thấp nên khối lượng đốt hàng ngày của ETH đã đạt đến mức thấp mới.
2. Số lượng giao dịch trên mạng Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng vào ngày 6 tháng 8, với khối lượng giao dịch trung bình di chuyển trong bảy ngày là 1,12 triệu giao dịch mỗi ngày. Hiện tại, ngày càng có nhiều hoạt động chuyển sang mạng Layer 2. Trong đó, Mạng Lớp Layer 2 của Coinbase có khối lượng giao dịch cao nhất, với khối lượng giao dịch trung bình di chuyển trong bảy ngày là 3,83 triệu.
3. Cặp tỷ giá hối đoái SOL/ETH vượt quá 0,064, đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH).
Dữ liệu trên phản ánh một số xu hướng Ethereum đã hoàn thành sứ mệnh của mình ở giai đoạn hiện tại, giảm chi phí giao dịch mạng thông qua nâng cấp kỹ thuật và trên cơ sở đó, cho phép cơ sở hạ tầng phi tập trung hỗ trợ phạm vi L2 rộng hơn, từ đó đặt nền tảng cho toàn bộ quá trình phát triển Web3. . sự thành lập. Những thách thức của Solana nằm ở sự phát triển nhanh chóng của lớp ứng dụng và sự hy sinh phi tập trung để đạt được hiệu quả. Solana đang phát triển nhanh hơn trong lớp ứng dụng và các sản phẩm của nó phù hợp hơn với nhu cầu của người dùng Web3 mới, chẳng hạn như nền tảng ra mắt đồng xu MEME và các công cụ liên kết với Web2 như Blink, Solana mobile và Depin. Mặc dù sự đổi mới của Solana triệt để hơn nhưng nó gần gũi với thị trường hơn Ethereum. Bởi vì Web3 cũng là một Web, nên người dùng mới đánh giá cao giao diện người dùng, trải nghiệm tương tác, hiệu quả và tạo ra của cải nhiều hơn, tiếp theo phi tập trung và hiện tại phi tập trung là trọng tâm của nó. dự án nếu nó được trao cho các VC, người dùng sẽ không quan tâm đến nó và người dùng sẽ không chấp nhận chi phí phi tập trung do các VC đưa ra.
Vận hành cơ chế đầu
Jump Trading gần đây đã chuyển số Ethereum được cam kết trị giá khoảng 315 triệu USD sang sàn giao dịch crypto , một động thái gây ra tranh luận và đầu cơ trên thị trường. Động thái này diễn ra trước sự sụp đổ lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản, khiến chỉ số Nikkei 225 lao dốc 12,4%. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng Jump Trading có thể đã thấy trước sự suy thoái của thị trường và chuyển đổi tài sản rủi ro thành stablecoin. Hình ảnh bên dưới cho thấy những thay đổi trong vị thế giữ ETH của Jump Trading.
Trước và sau vụ sụp đổ vào ngày 3 tháng 8, năm nhà tạo lập thị trường hàng đầu đã chuyển tổng cộng hơn 130.000 ETH trực tiếp hoặc gián tiếp sang CEX trong tuần đó. Biểu đồ bên dưới cho thấy lượng ETH nắm giữ của Binance cũng ở mức cao.
Diễn biến gần đây của cá voi
Gần đây, một con cá voi đã thanh lý 14.387 ETH, dẫn đến khoản lỗ 12,55 triệu USD. Ngoài ra, một cá voi đã không hoạt động trong 7 năm đã chuyển hơn 92.000 ETH, khiến giá ETH giảm xuống dưới 3.100 USD. Một địa chỉ khác tham gia ICO Ethereum đã chuyển 48.500 ETH sang OKX trong tháng qua, trị giá khoảng 154 triệu USD.
Từ cuối tháng 7 đến ngày 8 tháng 8, có một sự tăng đột biến nhỏ trong hoạt động chuyển đổi ETH trên Chuỗi Ethereum . Đánh giá từ hành động của các tổ chức hàng đầu, trong giai đoạn chuyển đổi thị trường, cá voi có khẩu vị rủi ro cao sẽ nhạy cảm hơn với những thay đổi của thị trường và hành vi hoán đổi vị trí của chúng đã dẫn đến thanh lý lớn trên Chuỗi. Đòn bẩy cao cũng là một trong những nguyên nhân khiến Ethereum hoạt động chậm chạp gần đây.
Ngoài ra, James Fickel, người đã nắm giữ các vị thế mua ETH/BTC từ lâu, đã bắt đầu giảm vị thế. Anh ấy đã giảm vị thế mua ETH/BTC của mình bằng cách bán 10.000 ETH với giá 425,75 WBTC để trả khoản vay. Từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay, anh liên tục vay WBTC từ Aave và chuyển đổi thành ETH để đặt cược vào tỷ giá ETH/BTC, với chi phí tỷ giá xấp xỉ 0,054. Mặc dù anh ấy đã giảm một phần vị thế của mình nhưng vị thế mua ETH/BTC của anh ấy vẫn lớn, với 2438,5 WBTC vẫn được vay, trị giá khoảng 148 triệu USD.
dữ liệu ETF
Kể từ khi ra mắt, Ethereum ETF đã chứng kiến dòng vốn chảy ròng trong nhiều ngày, trong đó đến từ đợt bán tháo của Grayscale.
Những suy ngẫm về một thập kỷ của crypto
Trong thập kỷ qua, crypto đã phát triển từ một khái niệm công nghệ mới nổi thành một lực lượng chính ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu. Cuộc cách mạng phi tập trung ban đầu do Bitcoin dẫn đầu đã thách thức quyền lực của hệ thống tài chính truyền thống và tạo ra Ethereum và các nền tảng blockchain khác. Những nền tảng này không chỉ là tiền tệ kỹ thuật số mà còn cung cấp các hợp đồng thông minh và các ứng dụng phi tập trung. Tuy nhiên, làn sóng đổi mới này đi kèm với những biến động nghiêm trọng của thị trường, thay đổi chính sách pháp lý và những thách thức về an toàn và bền vững. Nhìn lại thập kỷ này, crypto có tiềm năng lớn để thúc đẩy đổi mới tài chính và thúc đẩy tính minh bạch và hòa nhập của ngành, nhưng họ cũng cần cảnh giác với rủi ro bong bóng.
Vốn rủi ro (VC) đóng một nhân vật quan trọng trong sự phát triển của ngành công nghiệp crypto . Bằng cách bơm vốn và cung cấp hướng dẫn chiến lược, các quỹ đầu tư mạo hiểm đã thúc đẩy sự phát triển của vô số dự án blockchain và công ty khởi nghiệp, cho phép các công nghệ đổi mới nhanh chóng chuyển từ giai đoạn ý tưởng sang ứng dụng thị trường. VC không chỉ cung cấp hỗ trợ tài chính cần thiết mà còn mang lại kinh nghiệm quý giá trong ngành, nguồn lực mạng lưới và trí tuệ kinh doanh cho dự án, giúp các công ty crypto trẻ tránh được những bẫy kinh doanh thông thường. Ngoài ra, sự tham gia của VC cũng mang lại uy tín cho ngành công nghiệp crypto. Thông qua việc thúc đẩy đầu rủi ro, hệ sinh thái blockchain tiếp tục lớn mạnh và trưởng thành, thúc đẩy đổi mới công nghệ và các mô hình kinh doanh tiếp tục phát triển, và cuối cùng là thúc đẩy toàn bộ ngành. để trở nên đáng tin cậy hơn.
Hiện tại, nền tảng lý luận và cơ chế quản lý của toàn ngành vẫn chưa hoàn thiện. Dưới đây là một số vấn đề cần cân nhắc về ngành:
1. Làm thế nào ngành công nghiệp crypto có thể chống lại và giảm thiểu tác động tiêu cực của VC?
Được thúc đẩy bởi mong muốn chiếm thị phần thị phần, các tổ chức đầu tư của sàn giao dịch crypto tập trung đang đào tạo vận động viên ( nuôi dưỡng dự án), xây dựng đường đua (nền tảng ví sàn giao dịch ), tổ chức các cuộc thi (danh sách tiền xu) và đóng vai trò trọng tài trong lĩnh vực Web3 một cách không hạn chế ( Phải chăng nhân vật hủy niêm yết token đã gây ra một cuộc chạy đua vũ trang trong ngành công nghiệp crypto VC, làm tăng chi phí ma sát trong lĩnh vực đổi mới Web3, dẫn đến kết quả khác nhau trong các dự án thị trường thứ cấp và thậm chí cướp đi sự phát triển của chuỗi công khai?
2. Có nhà tạo lập thị trường nào đang thao túng thị trường khiến giá token lệch khỏi giá trị hợp lý từ đó gây thiệt hại cho nhà đầu tư?
3. Làm thế nào các dự án phi tập trung và hướng tới cộng đồng có thể nhận được nhiều nguồn lực hơn, không chỉ các doanh nhân từ các quỹ đầu tư mạo hiểm và các tổ chức?
4. Hầu hết các sản phẩm và dịch vụ của lớp ứng dụng vẫn đang ở giai đoạn P2P. Có vấn đề gì với hệ thống nhân tài trong ngành Web3 không? Làm cách nào để thu hút nhân tài vận hành Web2 và truyền bá khái niệm phi tập trung.
5. Liệu VC có tư cách để quyết định dự án nào sẽ chạy theo hướng nào hay không và liệu viễn cảnh mong đợi và giá trị của VC có thể đánh giá chính xác dự án nào thể hiện sự tiến bộ trong quan hệ năng suất và sản xuất hay không.
6. Liệu dòng tiền do mô hình kinh doanh tạo ra có thể thúc đẩy sự phát triển và vận hành dự án mà không cần dựa vào tài chính và các phương tiện khác hay không.
bản tóm tắt
Tác giả lạc quan về sự phát triển lâu dài của Ethereum. Ethereum là nền tảng hợp đồng thông minh phi tập trung thuần túy nhất. Nó có sự đồng thuận cộng đồng mạnh mẽ và cơ chế quản trị nền tảng tốt, đồng thời không chịu sự kiểm soát quá mức của các nhà đầu tư rủi ro và các bên dự án lớn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự phát triển của L2 phụ thuộc quá nhiều vào VC.
Trong quá trình phát triển Ethereum, mục tiêu chính của tiến bộ công nghệ, thiết kế và quản trị mạng là phi tập trung , tiếp theo là hiệu quả và khả năng tồn tại về mặt thương mại. Cài đặt ưu tiên này đã dẫn đến việc dữ liệu mạng Solana gần đây vượt qua Ethereum ở một số khía cạnh, vì Ethereum chưa quan tâm đúng mức đến lớp ứng dụng, đặc biệt là trong môi trường nhà phát triển dApp thương mại dành cho người dùng C-side. Tuy nhiên, Ethereum vẫn sẽ duy trì địa vị cốt lõi của mình trong lĩnh vực Web3, bởi động lực phát triển nội sinh của ngành Web3 về cơ bản bắt nguồn phi tập trung.
Trong ngắn hạn, tỷ giá hối đoái ETH/BTC đã giảm nhanh chóng, trong khi các nhà phát triển Ethereum đang tích cực quảng bá các giải pháp mở rộng và giới thiệu Trừu tượng hóa tài khoản để cải thiện trải nghiệm người dùng và giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, giá ETH hiện nay chủ yếu bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô.
