Giải phẫu của một sự tan chảy (và chỉ là BTFD)

Gần đây, có rất nhiều sự bàng hoàng trên các thị trường truyền thống, với nhiều lý do để đổ lỗi. Đầu tiên, Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất để chống lại sự mất giá của đồng yên, khiến các nhà giao dịch phải hủy bỏ các vị thế giao dịch chênh lệch tỷ giá yên. Thứ hai, những lo ngại về tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ đã nổi lên sau một loạt các bản phát hành đáng thất vọng, đặc biệt là báo cáo việc làm mới nhất. Và cuối cùng, nỗi lo về một cuộc chiến tranh rộng lớn hơn ở Trung Đông đã nảy sinh sau khi Iran tuyên bố trả đũa vụ ám sát một nhà lãnh đạo chính trị của Hamas.

Sự bất ổn về tài chính, kinh tế và địa chính trị như vậy đã gây ra sự hoảng loạn lan rộng, chẳng hạn như chỉ số Nikkei của Nhật Bản ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 1987 và nhiều cổ phiếu công nghệ lớn của Hoa Kỳ giảm hai chữ số trong nhiều ngày, đó chỉ là một vài ví dụ.

Tiền điện tử, vốn được dự đoán sẽ giảm nhiều hơn cổ phiếu, có những động lực tiêu cực riêng, bao gồm cả sự sụp đổ sắp xảy ra của Mt. Gox, dòng tiền ETF tài sản kỹ thuật số giao ngay hỗn hợp, sự đánh giá ngày càng tăng rằng ứng cử viên ủng hộ tiền điện tử của Trump không phải là một khóa, và các báo cáo về một Người tạo thị trường lớn đã bán tháo hàng trăm triệu đô la tiền điện tử trong thời kỳ đỉnh điểm của sự hoảng loạn. Tổng cộng, Bitcoin đã chạm mức 49.200 đô la, giảm 30% so với chỉ một tuần trước đó, trong khi Ethereum giảm xuống dưới 2.200 đô la, giảm 35% trong thời gian đó.

Bạn đang đọc Crypto Long & Short , bản tin hàng tuần của chúng tôi có thông tin chuyên sâu, tin tức và phân tích dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đăng ký tại đây để nhận bản tin trong hộp thư đến của bạn vào mỗi thứ Tư.

Các nguyên lý Bull mạnh mẽ và rủi ro mờ nhạt mang đến cơ hội đạt được 1 triệu đô la BTC

Bất chấp sự suy thoái, chúng tôi vẫn tin tưởng hơn bao giờ hết vào luận điểm tăng Bull , với các nguyên lý cốt lõi vẫn được duy trì:

• Việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương: Chúng ta đang ở giai đoạn đầu của quá trình nới lỏng tiền tệ toàn cầu. Như được thể hiện bên dưới, thanh khoản toàn cầu tăng lên theo lịch sử đã thúc đẩy Bitcoin.
• Dòng tiền ETF: Các ETF Bitcoin giao ngay đã thu về 17 tỷ đô la dòng tiền ròng, các ETF Ethereum giao ngay đang vượt qua ngưỡng dòng tiền chảy ra của ETHE và các công ty môi giới đang bắt đầu cho phép các FA thu hút phân bổ, tất cả đều hướng đến một đợt mua TWAP chậm nhưng ổn định.
• Cải thiện lập trường của Hoa Kỳ: Bất kể ai trở thành Tổng thống, mong muốn lớn hơn từ cả hai đảng trong việc thiết lập các rào cản rõ ràng để bảo vệ người tiêu dùng và thúc đẩy sự đổi mới cuối cùng sẽ thổi bùng làn sóng hoạt động của doanh nghiệp.
• Bitcoin dành cho chính phủ: Mặc dù tỷ lệ cược thấp và có thể đòi hỏi chiến thắng của Trump, việc thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy một cuộc chiến cấp quốc gia vì Bitcoin, xét đến những tác động tiềm ẩn và động thái mua theo lý thuyết trò chơi của những bên khác.

Ồ, và những nguyên lý Bull ngắn hạn này không nói lên điều gì về động lực tối cao của tiền điện tử, đó chính là điều mà nó sẽ trở thành trong nhiều thập kỷ tới .

Thanh khoản toàn cầu so với giá Bitcoin, tăng trưởng theo năm

Nguồn: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Nhật Bản, Investing.com , Glassnode, GSR

Lưu ý: Chuyển đổi tiền tệ địa phương M2 sang đô la Mỹ và tổng hợp trước khi tính mức tăng trưởng theo năm. Lưu ý rằng các quốc gia khác nhau có thể định nghĩa M2 hơi khác nhau, nhưng khái niệm chung về M2 là thước đo cung tiền bao gồm tiền mặt, tiền gửi séc và tài sản không phải tiền mặt có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt.

Và, mặc dù luôn có sự kiện thiên nga đen, nhưng rất khó để xác định nhiều rủi ro lớn và có khả năng xảy ra. Ví dụ:

• Tiêu tan những khoản nợ quá hạn: Bóng ma của những tội lỗi trong quá khứ đang được giải quyết, dù là FTX trả lại 13 tỷ đô la tiền mặt cho các chủ nợ hay Mt Gox giải ngân BTC cho các nạn nhân của vụ hack. Thêm vào đó, những điều này có thể trở thành chất xúc tác khi tiền mặt của FTX được tái đầu tư và khoản nợ quá hạn của Mt Gox được xóa bỏ.
• Rủi ro của thị trường truyền thống: Sự bất ổn về tài chính và kinh tế có thể đang lắng xuống khi BOJ cho rằng việc tăng lãi suất đã kết thúc và Goldman Sachs ước tính chỉ có 25% khả năng xảy ra suy thoái ở Hoa Kỳ (và Fed cam kết "sửa chữa" nếu tăng trưởng chậm lại).
• Những rủi ro khác: Những rủi ro khác như Hoa Kỳ bán danh mục đầu tư BTC trị giá 13 tỷ đô la bị tịch thu, mở khóa nhiều altcoin hoặc tình trạng phá sản Sàn tập trung (CEX)/stablecoin có thể diễn ra theo hướng khác, có vẻ dễ quản lý hoặc có vẻ như tỷ lệ cược đang giảm.

Tóm lại, nếu các nguyên lý Bull trở thành hiện thực, rủi ro giảm dần và tiền điện tử tiến tới giai đoạn kết thúc của nó - có lẽ với một ứng dụng phi tập trung trở nên phổ biến hoặc Bitcoin/Ethereum được áp dụng làm Settlement Layer toàn cầu - chúng tôi tin rằng Bitcoin sẽ dễ dàng vượt qua 1 triệu đô la, làm lệch tỷ lệ rủi ro-phần thưởng cực kỳ tích cực ở hầu hết mọi khả năng xảy ra của những điều trên. Hãy tưởng tượng, thay vì Bitcoin là "vàng kỹ thuật số", vàng sẽ bị giáng cấp thành "Bitcoin vật lý".

Sự Đáy như một món quà - Thời điểm để mua

Cuối cùng, chúng ta thấy Đáy gần đây như một món quà, mang đến một điểm vào vững chắc và đẩy tiền điện tử lên mức rủi ro-phần thưởng lớn nhất trong nhiều năm. Thật vậy, ETH thấp hơn so với trước khi SEC thay đổi hoàn toàn quan điểm về Ethereum ETF , trong khi Bitcoin giảm so với trước khi Hoa Kỳ thay đổi lập trường đối với tiền điện tử . Đúng vậy, chúng ta đang ở trong một môi trường vĩ mô rất khác so với trước đây, nhưng thật khó để tranh luận rằng những chất xúc tác này được định giá theo bất kỳ cách chính nào.

Vì vậy, trong khi mức giảm 30%+ thực sự gây hoang mang, chúng tạo ra những cơ hội hấp dẫn. Và trong khi dễ dàng để trở nên tiêu cực sau các sự kiện của tuần trước, việc sử dụng giá để thông báo quan điểm của một người về các yếu tố cơ bản cơ bản là một công thức để mua cao và bán thấp. Thay vào đó, các nhà phân tích giỏi nhất sẽ kiểm tra xem nguyên nhân của bất kỳ biến động giá bất lợi nào có làm mất hiệu lực luận điểm của họ hay không và nếu không, họ sẽ tăng vị thế với mức tăng lớn hơn nhiều hiện tại.

Vì vậy, với các nguyên lý Bull đang được áp dụng khi rủi ro giảm dần, cơ hội thực sự đạt 1 triệu đô la Bitcoin và tiềm năng tăng giá lớn hơn sau Đáy gần đây, tỷ lệ rủi ro-phần thưởng hiếm khi hấp dẫn đến vậy. Đã đến lúc BTFD .

Lưu ý: Quan điểm thể hiện trong bài viết này là quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và chi nhánh của công ty này.