Bản gốc | Odaily( @OdailyChina )
Tác giả｜Nan Zhi ( @Assassin_Malvo )
Ethereum và Layer 2 dựa trên Ethereum ngày càng trở nên rõ ràng về cả giá token và các dự án cốt lõi trong hai năm qua. Trong đó, ARB đã trở thành token có hiệu suất giá tệ nhất trong năm qua và STRK đã giảm 90% chỉ sau nửa năm kể từ khi ra mắt .
Lý do cơ bản là một mặt, hoạt động sinh thái và thu nhập của Layer 2 bị hạn chế; mặt khác, mỗi token Layer 2 chỉ có chức năng quản trị, không thể có được lợi nhuận và nhu cầu yếu. Về vấn đề thứ hai, PlutusDAO, giao thức tổng hợp quản trị trên Arbitrum , đã đưa ra Đề án cam kết ARB kiếm lãi vào năm ngoái và đã thông qua cuộc bỏ phiếu ngoài Chuỗi. Mặc dù cuối cùng nó đã thất bại trong cuộc bỏ phiếu Chuỗi nhưng nó đã tăng giá tiền tệ thành công. trong một khoảng thời gian (30 ngày tăng khoảng 40%) .
Vào ngày 16 tháng 8, cộng đồng Arbitrum ban đầu đã phê duyệt Đề án “cho phép đặt cược ARB để mở khóa tiện ích token ”, nhằm mục đích trao quyền cho token ARB. Nội dung cụ thể Đề án là gì và nó có thể đảo ngược các nguyên tắc cơ bản của token ARB không? Odaily sẽ giải thích điều đó trong bài viết này.
Giải Đề án đề xuất
Điểm yếu về quản trị và token
Đề án được đưa ra bởi Frisson, người đứng đầu hoạt động thị trường tại Tally cho biết ARB chủ yếu có những vấn đề sau :
Quyền quản trị là nguồn nhu cầu duy nhất đối với ARB, nhưng có lượng lớn nguồn cung cấp token mới, bao gồm cả việc mở khóa, chi tiêu kho bạc, v.v.;
reStake hoặc sử dụng ARB trong DeFi không tương thích với chức năng quản trị. ARB mất quyền biểu quyết khi gửi vào hợp đồng thông minh và chưa đến 1% token ARB được sử dụng tích cực trong quản trị trên Chuỗi .
Số lượng thành viên DAO tham gia quản trị tiếp tục giảm kể từ ra mắt token Arbitrum .
giải pháp
Do đó, Đề án hy vọng sẽ tạo ra một cơ chế phân phối lợi nhuận từ Arbitrum cho người nắm giữ token , bao gồm phí sắp xếp thứ tự, phí MEV, phí xác thực, lạm phát token và kho bạc, v.v. , nhưng thu nhập vẫn phải tuân theo những phương pháp cụ thể nào? phiếu quản trị tiếp theo.
Hơn nữa, Đề án yêu cầu người nắm giữ token giao phó token cho “người quản trị tích cực” trước khi nhận được lợi nhuận . Đồng thời, Đề án giới thiệu token cam kết thanh khoản ARB stARB thông qua Tally , cho phép người nắm giữ cầm cố token thông báo trong khi vẫn duy trì khả năng tích hợp với giao thức DeFi và tự động gộp lãi.
Thông qua sự kết hợp của hai mô-đun trên, người nắm giữ ARB dự kiến sẽ có được lợi nhuận thông qua các hoạt động mạng và việc giới thiệu stARB khiến việc quản lý token không còn bị hạn chế và việc kết hợp với thu nhập có thể làm tăng hoạt động quản trị.
Từ quan điểm logic cơ bản, việc thông qua Đề án này rõ ràng là tốt cho ARB, nhưng trên thực tế, có một câu hỏi khác cần được xem xét, lợi nhuận hoạt động mạng là bao nhiêu ? Ngay cả khi tất cả lợi nhuận mạng được phân phối cho người nắm giữ token , nó có thể mang lại bao nhiêu lợi ích?
Lợi nhuận hoạt động Internet
Hoạt động trực tuyến tăng
Nhìn vào Layer 2 từ chỉ báo thông thường, trên thực tế, thị thị phần của nó vẫn đang giao dịch đi ngang ở mức cao hoặc thậm chí tăng nhẹ. Hình dưới đây cho thấy các địa chỉ hoạt động, khối lượng giao dịch hàng ngày, khối lượng giao dịch TVL và DEX của một số Layer 2 chính.
Thu nhập Internet giảm mức không đáng kể
Tuy nhiên, dữ liệu DefiLlama cho thấy doanh thu của mạng Arbitrum thu nhập 24 giờ qua chỉ là 6.000 USD . Kể từ khi nâng cấp Cancun vào tháng 3, ngoại trừ một lần đợt nâng cấp không thường xuyên, thu nhập hàng ngày đã dao động trong khoảng từ 10.000 đến 40.000 USD. Được tính ở mức 30.000 USD mỗi ngày, thu nhập mạng trong một năm chỉ khoảng 10 triệu USD, một mức giảm so với giá trị vốn hóa thị trường lưu hành của ARB là 1,8 tỷ USD và mở khóa token hàng tháng gần đây là 60 triệu USD.
Nguyên nhân chính khiến thu nhập giảm mạnh đến từ việc trước khi nâng cấp Cancun, thu nhập của Arbitrum và các mạng Layer 2 khác chủ yếu đến từ "Phí gas do người dùng trả ở Layer 2 " và "Phí gửi giao dịch đến Layer 2". mạng chủ Ethereum" Sự khác biệt. Ví dụ: Starknet yêu cầu ít nhất 1-2 đô la Mỹ cho mỗi giao dịch, nhưng chi phí về cơ bản không đáng kể và hệ số biên lợi nhuận là trên 99% . Sau khi nâng cấp Cancun, thu nhập cốt lõi này dự kiến sẽ không còn trở lại mức cũ nữa .
Do đó, cách duy nhất để mang lại lợi nhuận hợp lý là thông qua "phát hành bổ sung". Vào tháng 11 năm ngoái, PlutusDAO đã đề xuất Đề án xuất phát hành thêm 100 triệu ARB làm gửi tiền đảm bảo . Mặc dù đã vượt qua cuộc bỏ phiếu ngoài Chuỗi Snapshot nhưng nó đã không được thông qua. trong cuộc bỏ phiếu Chuỗi Tally. Nguyên nhân có thể là do tỷ lệ lạm phát quá cao. Vào tháng 11 năm ngoái, số lượng 100 triệu ARB chiếm 7% lượng lưu thông và 1% tổng nguồn cung.
Lượng lưu thông hiện tại của ARB là 3,26 tỷ. Nếu 100 triệu được phát hành, tỷ suất lợi nhuận 3%. Sẽ mất một năm để hoàn thành việc phát hành để đạt được mức lợi nhuận DeFi tối thiểu. Một khi tỷ lệ lạm phát quá cao, nó sẽ xảy ra. trở thành mối đe dọa quan trọng đối với giá token.
Tóm lại
Tóm lại, mặc dù Đề án trao quyền đặt cược này khả thi về mặt logic và rõ ràng có lợi cho ARB, nhưng xét đến lợi nhuận thực tế của mạng thì mức độ lợi ích hiện tương đối hạn chế . Kế hoạch bỏ phiếu Tally sẽ được tổ chức vào tháng 10. Người nắm giữ token ARB có liên quan nên chú ý đến các kế hoạch cụ thể trong hai tháng qua.
