Hãy tưởng tượng bạn là một doanh nghiệp và đang chạy một chương trình khuyến mãi, trong đó bạn cung cấp cho mọi người 3 đô la giá trị cho mỗi 1 đô la họ chi tiêu. À, và hoàn toàn không có điều kiện nào về việc ai có thể yêu cầu ưu đãi này. Bà của bạn, anh chàng vô gia cư ở cuối đường, một giám đốc điều hành được trả lương cao hoặc một người trung lưu bình thường đều đủ điều kiện để nhận ưu đãi này.
Bạn nghĩ điều gì sẽ xảy ra? Vâng, những người cần tiền nhất và ít có khả năng là khách hàng thường xuyên sẽ kéo đến để lấy sạch tiền của bạn cho đến khi bạn hết tiền hoặc hết hàng để duy trì ưu đãi này.
Tin tốt là thế giới thực không diễn ra theo cách này vì thị trường tự do đảm bảo những doanh nghiệp như thế sẽ nhanh chóng chết đi.
Tin xấu là các doanh nghiệp tiền điện tử vẫn hoạt động theo cách này và thị trường tự do tiếp tục thúc đẩy nguồn vốn của họ.
Kịch bản trên chính xác là những gì Arbitrum ít nhiều đã làm, ngoại trừ 85 triệu đô la và kết thúc với khoản lỗ 60 triệu đô la trong quá trình này. Chúng ta hãy cùng tìm hiểu xem chính xác thì kế hoạch này là gì, nó được cấu trúc như thế nào và chúng ta có thể học được gì từ tất cả những điều này.
Arbitrum Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) đã cấu trúc điều này theo cách mà một số ngành dọc và các ứng dụng tương ứng của họ sẽ nhận được mã thông báo ARB để khuyến khích trên nền tảng của họ. Cuối cùng, ý tưởng là bằng cách khuyến khích sử dụng các nền tảng này, Arbitrum với tư cách là một mạng lưới sẽ nhận được nhiều phí hơn và các giao thức cuối cùng cũng sẽ được hưởng lợi. Hóa ra một bên đã thắng ở đây và bên kia thì ít hơn (tôi chắc rằng bạn đã biết ai là người thua cuộc ở đây).
Phân tích có chất lượng khá cao với sự tinh vi trong phép đo và khen ngợi nhóm Blockwork vì đã trình bày rõ ràng lý do, cái gì và cách tiếp cận của họ.
Bạn có thể tự đọc/kiểm tra kết quả tại đây: https://forum. Arbitrum.foundation/t/ardc-research-deliverables/23438/9
Tiếp cận
Ở cấp độ cao, bạn có thể chia chiến dịch này thành hai thành phần cấp độ cao:
Tạo một chuẩn mực để hiểu được % các ưu đãi có thể được quy cho chi tiêu so với mức cơ sở. Họ gọi đây là phương pháp "Kiểm soát tổng hợp" với một số phép toán phức tạp. Điều này không quan trọng lắm ngoại trừ bất kỳ số liệu cuối cùng nào của chúng ta, chúng ta cần điều chỉnh chúng xuống vì không phải mọi thứ đều có thể quy cho nỗ lực duy nhất này. Bạn có thể đọc thêm về nó trong bài đăng trên diễn đàn gốc.
Khuyến khích người dùng cuối của các ứng dụng trong các ngành dọc khác nhau trên Arbitrum bằng cách cung cấp cho họ token ARB để tăng số liệu của họ. Ba ngành dọc đã được chọn (perp, DEX, công cụ tổng hợp thanh khoản). Mỗi ứng dụng được cung cấp cách chi tiêu tốt nhất cho phần thưởng.
Tôi tìm thấy một số đoạn trích thú vị mà tôi muốn đưa vào đây để bạn tự đánh giá:
“Nhiều giao thức đã bỏ lỡ một số báo cáo hai tuần một lần hoặc không đăng chúng. Khoảng 35% trong số tất cả những người nhận STIP không đăng báo cáo cuối cùng.”
“Rất hiếm khi các giao thức giải thích một cách nghiêm ngặt lý do tại sao họ nên được phân bổ một số tiền khuyến khích nhất định khi nộp đơn xin STIP. Thay vào đó, các khoản phân bổ cuối cùng thường là kết quả của sự trao đổi qua lại giữa các giao thức và cộng đồng, thường dẫn đến việc phân bổ dựa trên điều gì đó tương tự như “chúng tôi cảm thấy yêu cầu này quá lớn/quá nhỏ”.
Dù sao đi nữa, tiếp tục nào. Tôi đã bao gồm ảnh chụp màn hình cho các danh mục khác nhau, số tiền đã chi và cơ chế (không có ảnh chụp màn hình phương pháp luận cho DEX nhưng về cơ bản chúng chỉ khuyến khích thanh khoản). Điều quan trọng cần nhớ ở đây là 1 ARB ít nhiều là 1 đô la. Vì vậy, đúng vậy, đây là hàng triệu đô la đang được phân phối.
Tôi muốn chia kết quả thành hai phần ở đây vì thí nghiệm này nhằm mục đích tìm hiểu hai điều.
Tác động của những ưu đãi này đối với các ứng dụng
Tác động của những ưu đãi này đối với doanh thu của máy sắp xếp
Chúng ta sẽ bắt đầu phân tích với phần đầu tiên vì nó vẽ nên một câu chuyện vui hơn một chút. Vâng, nếu chúng ta nghĩ theo nguyên tắc đầu tiên, nếu ai đó cho bạn tiền miễn phí để chạy quảng cáo cho doanh nghiệp của bạn, bạn nghĩ điều gì sẽ xảy ra? Vâng, nói chung là doanh nghiệp sẽ cải thiện — trong một thời gian. Đó là những gì chúng ta thấy trên toàn bộ bảng với thử nghiệm này.
Bắt đầu với Spot DEX, kết quả của chúng có vẻ khá khả quan:
Vậy về cơ bản, những gì chúng ta thấy ở đây là bất kỳ khoản nào từ 2 đến 24 đô la đã kiếm được trong Tổng giá trị khóa (TVL) cho mỗi đô la chi tiêu, nghe có vẻ ổn. Tuy nhiên, chúng ta cần đặt câu hỏi thực sự ở đây — bao nhiêu trong số đó được giữ lại? Đây là nơi mọi thứ trở nên Bit khó khăn. Tổng giá trị khóa (TVL) của Balancer về cơ bản đã giảm sau khi phần thưởng hết, như thể hiện qua biểu đồ này:
Tuy nhiên, Camelot, mặt khác, thực sự đã giữ được Tổng giá trị khóa (TVL) này! Tôi không chắc tại sao hai giao thức này lại khác nhau về khả năng giữ lại nhưng nếu tôi đoán thì đó là cách họ chạy chương trình khuyến khích và loại người dùng mà họ thu hút cho chính chiến dịch. Đây là điều tôi đã đánh dấu và sẽ tự mình phân tích trong một bài viết trong tương lai.
Bây giờ bạn đã hiểu một số sắc thái nhỏ, hãy cùng thu nhỏ lại và hiểu cách thức hiệu quả này đối với các ứng dụng và ba danh mục hàng đầu quan trọng ( khối lượng giao dịch giao dịch, khối lượng giao dịch perp và khoản vay). Tôi trình bày cho bạn biểu đồ chính của chúng tôi. Tôi phải chú thích ở trên cùng để giúp bạn hiểu rõ hơn về tất cả, vì vậy hãy theo dõi tôi khi tôi giải thích.
Vậy chúng ta có thể kết luận gì từ tất cả những điều trên? Về cơ bản, Arbitrum đã chi 85 triệu đô la cho tất cả các doanh nghiệp khác này để thúc đẩy các số liệu về nguồn cung của họ (rõ ràng là có hiệu quả) nhưng đã trở nên vô dụng vì không có nhu cầu tương ứng để hấp thụ Tổng giá trị khóa (TVL) đó và thanh khoản chặt chẽ hơn. Về bản chất, bạn có thể nói rằng tất cả số tiền đó đã bị đốt cháy và trao cho những người nông dân đánh thuê. Ít nhất thì một số giao thức nhất định có Tổng giá trị khóa (TVL) cao hơn và giá Token cao hơn khiến một số người trở nên giàu có hơn trong quá trình này 😇
Nói về số liệu về phía cầu, chắc chắn mọi hoạt động này đều có lợi cho chuỗi và dẫn đến doanh thu cao hơn từ tất cả các giao dịch đó — đúng không?!
Thực ra không hẳn vậy.
Thực ra là không, hoàn toàn không phải vậy.
Sau đây là biểu đồ doanh thu của máy giải trình tự từ tháng 1 năm 2022 đến tháng 7 năm 2024. Mức tăng đột biến vào gần tháng 4 là thời điểm tiền điện tử bắt đầu tăng mạnh và Synthetic Control giúp chúng tôi tính đến điều này.
Trên bề mặt, chúng ta có thể thấy doanh thu tăng lên, đạt mức cao tới 400.000 đô la mỗi ngày trong một số tháng nhất định. Sau đây là biểu đồ rõ ràng hơn cho thấy tác động chỉ dành cho Arbitrum và tính đến Synthetic Control:
Vậy diện tích dưới đường cong là bao nhiêu? 15,2 triệu đô la. Nếu bạn loại bỏ Synthetic Control, bạn sẽ có tổng doanh thu từ máy sắp xếp là 35,1 triệu đô la. Chúng ta vẫn còn kém xa so với Chúa khi đã chi 85 triệu đô la!
Tóm lại tất cả những điều trên:
Tôi rút ra được điều gì từ điều này? Đầu tiên là các động cơ thúc đẩy về phía cung cũng giống như việc đốt tiền và không nên thực hiện trừ khi bạn có vấn đề về phía cung (thường thì không, nhưng nhu cầu mới là vấn đề).
Thứ hai, là tiền đề xoay quanh những gì tôi đã đề cập ở phần đầu bài viết: nếu bạn đưa tiền cho những người lạ mà không phân biệt họ là ai và họ đến từ đâu, bạn sẽ nhận được những gì bạn trả tiền — mà để làm rõ, là 💩. Các giao thức tiếp tục Xả tiền cho người dùng mà không hiểu họ là ai, mục đích của họ là gì sẽ kết thúc như doanh nghiệp được mô tả ở phần đầu bài viết này.
Hãy tưởng tượng rằng chương trình khuyến khích này phân biệt được những mã thông báo này được trao cho ai thông qua danh tính không cần xin phép của ví và có các tiêu chí như sau:
Bạn nghĩ kết quả cuối cùng sẽ như thế nào?
Tôi tin rằng công việc mà nhóm của tôi và tôi đang làm tại 0xArc sẽ giải quyết được những vấn đề này. Chúng tôi vẫn còn một số thành phần chính cần xây dựng nhưng nếu bạn muốn tìm hiểu thêm, hãy thoải mái liên hệ.
