Sau đây là nội dung gốc:

Aave hiện là giao thức cho vay lớn nhất và được kiểm tra nghiêm ngặt nhất.

Là người dẫn đầu không thể tranh cãi trong vay mượn trên Chuỗi , Aave có một hệ thống bảo vệ cực kỳ phòng thủ và chặt chẽ. Chúng tôi cho rằng rằng Aave , với tư cách là người dẫn đầu trong ngành công nghiệp crypto quan trọng này, đang bị định giá thấp nghiêm trọng và vẫn có tiềm năng tăng trưởng rất lớn trong tương lai, điều mà thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ.

Aave được ra mắt trên mạng chính ETH vào tháng 1 năm 2020 và năm nay là năm thứ năm hoạt động. Kể từ khi ra mắt, Aave đã khẳng định mình là một trong những giao thức đáng tin cậy nhất trong không gian DeFi và Vay mượn. Bằng chứng cho điều này, Aave hiện là giao thức cho vay lớn nhất, với tổng số tiền cho vay đang hoạt động là 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần so với giao thức lớn thứ hai, Spark.

Chỉ báo thỏa thuận tiếp tục tăng trưởng và vượt qua mức cao của chu kỳ trước

Aave là một trong số ít giao thức DeFi vượt qua chỉ báo thị trường bò năm 2021. Chẳng hạn, thu nhập hàng quý của nó đã vượt mức đỉnh điểm vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý, tăng trưởng thu nhập của Aave tăng nhanh so với quý trước, ngay cả khi thị trường vẫn đi ngang từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023. Khi thị trường khởi sắc vào quý 1 và quý 2 năm 2024, tăng trưởng tiếp tục mạnh mẽ, tăng trưởng 50-60% mỗi quý.

TVL của Aave đã tăng gần gấp đôi từ đầu năm đến nay do tiền gửi tăng và giá token tăng đối với tài sản thế chấp cơ bản như WBTC và ETH. Kết quả là TVL đã phục hồi tới 51% so với đỉnh chu kỳ năm 2021, chứng tỏ khả năng phục hồi của nó so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.

Chất lượng lợi nhuận tuyệt vời thể hiện sự phù hợp của sản phẩm với thị trường

Thu nhập của Aave đạt đỉnh vào chu kỳ trước, khi nhiều nền tảng hợp đồng thông minh (như Polygon, Avalanche và Fantom ) thu hút người dùng và thanh khoản bằng khích lệ token lượng lớn . Điều này dẫn đến một dòng “tiền nóng” và đòn bẩy không bền vững, làm tăng dữ liệu thu nhập của hầu hết các giao thức trong thời gian đó.

Tuy nhiên, ngày nay, khích lệ token của Chuỗi lớn về cơ bản đã cạn kiệt và khích lệ token của chính Aave cũng đã giảm xuống mức gần như không đáng kể.

Điều này cho thấy rằng tăng trưởng của chỉ báo trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng hoạt động đầu cơ trên thị trường, khiến lãi suất cho vay và vay mượn tích cực tăng lên.

Hơn nữa, Aave đã chứng minh khả năng tăng trưởng các nguyên tắc cơ bản của mình ngay cả trong thời kỳ nhiệt tình đầu cơ đã giảm bớt. Thu nhập của Aave vẫn ổn định trong thời kỳ tài sản rủi ro sụp đổ lan rộng trên toàn cầu vào đầu tháng 8 vì công ty đã thu được phí thanh lý khi các khoản vay được hoàn trả. Điều này cũng thể hiện khả năng ứng phó với những biến động của thị trường trên các cơ sở và Chuỗi thế chấp khác nhau.

Bất chấp sự phục hồi mạnh mẽ về các yếu tố cơ bản, Aave giao dịch ở mức P/E thấp nhất trong 3 năm

Mặc dù chỉ báo của Aave phục hồi mạnh mẽ trong vài tháng qua, tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) của nó vẫn chậm chạp, hiện ở mức 17 lần, đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm và thấp hơn nhiều so với ba -năm số trung vị là 62 lần.

Aave dự kiến ​​sẽ tiếp tục củng cố vị trí chủ đạo của mình trong không gian vay mượn phi tập trung

Hệ thống bảo vệ của Aave chủ yếu bao gồm bốn khía cạnh sau:

Thành tích tốt về quản lý bảo mật giao thức: Hầu hết giao thức cho vay mới nổi sẽ gặp phải sự cố bảo mật trong năm đầu tiên hoạt động, nhưng Aave vẫn chưa gặp phải bất kỳ sự cố bảo mật lớn nào ở cấp hợp đồng thông minh. Đối với người dùng DeFi, đặc biệt là những người dùng lớn với lượng lớn, hồ sơ bảo mật của nền tảng nhờ quản lý rủi ro mạnh mẽ thường được cân nhắc đầu tiên khi chọn nền tảng lending.

Hiệu ứng mạng hai chiều: Vay mượn DeFi là một thị trường hai mặt điển hình, trong đó người gửi tiền và người đi vay lần lượt hình thành nên đầu cung và cầu. Tăng trưởng ở một bên sẽ kích thích tăng trưởng ở phía bên kia, khiến những người đi sau ngày càng khó bắt kịp. Ngoài ra, thanh khoản tổng thể của nền tảng càng dồi dào thì thanh khoản vào và ra của người gửi và người vay càng mượt mà, điều này khiến nền tảng trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng có vốn lớn, thúc đẩy hơn nữa tăng trưởng của việc kinh doanh nền tảng.

Quản lý DAO xuất sắc: Giao thức Aave đã triển khai đầy đủ tính năng quản lý dựa trên DAO. So với mô hình quản lý đội ngũ tập trung, quản lý DAO cung cấp khả năng tiết lộ thông tin toàn diện hơn và có các cuộc thảo luận cộng đồng chuyên sâu hơn về các quyết định quan trọng. Ngoài ra, cộng đồng DAO của Aave bao gồm một nhóm các tổ chức chuyên nghiệp quản trị cấp cao, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ quản lý rủi ro hàng đầu, nhà tạo lập thị trường, đội ngũ phát triển bên thứ ba và đội ngũ cố vấn tài chính. Những nguồn tham gia đa dạng này thúc đẩy sự tham gia quản trị tích cực.

Định vị hệ sinh thái đa chuỗi: Aave được triển khai trên hầu hết Chuỗi EVM L1/L2 chính và TVL (tổng khối lượng khóa vị thế) của nó ở địa vị dẫn đầu trên tất cả Chuỗi được triển khai ngoại trừ Chuỗi BNB. Trong phiên bản Aave V4 sắp tới, thanh khoản Chuỗi chéo sẽ được kết nối, khiến lợi thế của thanh khoản chuỗi Chuỗi càng nổi bật hơn. Xem hình ảnh dưới đây để biết chi tiết:

Mô hình kinh tế token được thiết kế lại sẽ thúc đẩy tích lũy giá trị và loại bỏ rủi ro cắt giảm

Sáng kiến ​​Aave Chan vừa đưa ra Đề án đại tu mô hình kinh tế token của $ Aave , nâng cao tiện ích của token bằng cách giới thiệu cơ chế chia sẻ lợi nhuận .

Thay đổi lớn đầu tiên là loại bỏ rủi ro chém $ Aave khi sử dụng mô-đun An toàn.

Hiện tại, những người đặt cược $ Aave (stkAAVE - giá trị khóa vị thế 228 triệu USD) và $ Aave /$ETH token NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN Balancer (stkABPT - giá trị khóa vị thế 99 triệu USD) được giữ trong mô-đun đun bảo mật, token của họ có thể bị cắt giảm để ứng phó với các sự kiện thiếu hụt.

Tuy nhiên, stkAAVE và stkABPT không phải là tài sản đảm bảo an toàn lý tưởng do thiếu mối tương quan với tài sản thế chấp phát sinh nợ xấu . Trong những sự kiện như vậy, áp lực bán lên $ Aave cũng sẽ làm giảm khả năng bảo hiểm.

Theo mô-đun đun bảo mật Umbrella mới, stkAAVE và stkABPT sẽ được thay thế bằng stkaTokens do USDC và awETH đứng đầu. Các nhà cung cấp USDC và awETH có thể chọn đặt cọc tài sản của họ để kiếm thêm phí (được trả bằng $ Aave, $GHO, thu nhập giao thức) cùng với tiền lãi mà người vay phải trả. Tài sản cầm cố này có khả năng bị cắt giảm và đốt trong trường hợp thiếu hụt.

·Sự sắp xếp này có lợi cho cả người dùng nền tảng và người nắm giữ token $ Aave .

Ngoài ra, nhiều trình điều khiển nhu cầu $ Aave khác sẽ được giới thiệu thông qua cơ chế chia sẻ lợi nhuận .

·Giới thiệu cơ chế Anti-GHO:

Hiện tại, người dùng stkAAVE được giảm giá 3% khi đúc và vay $GHO.

Điều này sẽ được thay thế bằng token“chống GHO” mới, token tạo bởi người dùng đặt cược $ Aave khi GHO đúc. Việc tạo ra phản đối GHO là tuyến tính và tỷ lệ thuận với lãi suất tích lũy của tất cả những người vay GHO.

Người dùng có thể sử dụng anti-GHO theo 2 cách:

·Đốt anti-GHO để đúc GHO, nhờ đó trả nợ miễn phí

·Lưu trữ vào mô-đun đun bảo mật GHO để nhận stkGHO

Điều này sẽ làm tăng sự liên kết lợi ích của những người đặt cược Aave với những người vay GHO và đóng vai trò là bước khởi đầu trong chiến lược chia sẻ lợi nhuận rộng hơn.

·Kế hoạch đốt và phân phối

Aave sẽ cho phép phân phối lại thu nhập vượt quá của giao thức cho những người đặt cọc token, tuân theo các điều kiện sau:

· Lượng nắm giữ ròng của Aave Collector tương đương với chi phí định kỳ của nhà cung cấp dịch vụ hai năm trong 30 ngày qua.

· Thu nhập hàng năm trong 90 ngày của giao thức Aave đạt 150% tổng chi phí giao thức YTD, bao gồm ngân sách mua lại Aave và ngân sách AWETH & aUSDC Umbrella.

Với sáng kiến ​​này, chúng ta sẽ bắt đầu thấy các khoản mua lại ổn định ở mức tám con số cho giao thức Aave , một xu hướng sẽ mở rộng hơn nữa khi giao thức Aave tiếp tục tăng trưởng.

Ngoài ra, $ Aave gần như bị pha loãng hoàn toàn và sẽ không có đợt mở khóa nguồn cung lớn nào trong tương lai, điều này hoàn toàn trái ngược với các đợt phát hành gần đây. Nhiều token mới phải đối mặt với tình giá giảm nghiêm trọng sau các sự kiện tạo token(TGE) do lượng lưu thông thấp và động lực định giá bị pha loãng hoàn toàn (FDV) cao.

Triển vọng tăng trưởng đáng kể cho Aave

Aave có nhiều yếu tố tăng trưởng phía trước và có vị trí tốt cho tăng trưởng lâu dài của crypto như một loại tài sản . Về cơ bản, thu nhập của Aave có thể tăng trưởng theo một số cách:

Aave V4

Aave V4 sẽ nâng cao hơn nữa khả năng của mình và thúc đẩy giao thức này trên con đường giới thiệu DeFi cho hàng tỷ người dùng tiếp theo. Đầu tiên, Aave sẽ tập trung vào việc cách mạng hóa trải nghiệm người dùng khi tương tác với DeFi bằng cách xây dựng lớp thanh khoản thống nhất. Aave sẽ loại bỏ sự phức tạp của vay mượn xuyên Chuỗi bằng cách cho phép truy cập thanh khoản liền mạch trên nhiều mạng, bao gồm EVM và các mạng không phải EVM trong tương lai. Lớp thanh khoản thống nhất cũng sẽ dựa vào Trừu tượng hóa tài khoản và tài khoản thông minh để cho phép người dùng quản lý nhiều vị trí trên tài sản riêng biệt.

Thứ hai, Aave sẽ tăng khả năng tiếp cận nền tảng bằng cách mở rộng sang blockchain khác và giới thiệu các loại tài sản mới. Vào tháng 6, cộng đồng Aave đã hỗ trợ triển khai giao thức trên zkSync, đánh dấu việc Aave gia nhập mạng blockchain thứ 13. Sau đó vào tháng 7, Aptos Foundation đưa ra Đề án triển khai Aave trên Aptos . Nếu Đề án được thông qua, đây sẽ là bước đột phá đầu tiên Aave vào mạng không phải EVM và củng cố hơn nữa địa vị của mình như một gã khổng lồ DeFi đa chuỗi thực sự. Ngoài ra, Aave sẽ khám phá các sản phẩm dựa trên tài sản trong thế giới thực (RWA) sẽ được xây dựng xung quanh GHO. Động thái này có tiềm năng kết nối tài chính truyền thống với DeFi, thu hút các nhà đầu tư tổ chức và mang lại nguồn vốn mới lượng lớn cho hệ sinh thái Aave .

Những phát triển này cuối cùng đã dẫn đến việc tạo ra Mạng Aave , mạng này sẽ đóng vai trò là trung tâm cốt lõi để các bên liên quan tương tác với giao thức. GHO sẽ được sử dụng để trả phí, trong khi Aave sẽ trở thành tài sản đặt cược chính cho các trình xác thực phi tập trung . Do mạng Aave sẽ được phát triển dưới dạng mạng L1 hoặc L2, chúng tôi hy vọng thị trường sẽ định giá lại token của nó cho phù hợp để phản ánh các lớp cơ sở hạ tầng bổ sung đang được xây dựng.

Tăng trưởng có mối tương quan tích cực với tăng trưởng của BTC và ETH dưới dạng các loại tài sản

Sự ra mắt của Bitcoin và Ethereum ETF trong năm nay đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng về mức độ phổ biến của crypto, cung cấp cho các nhà đầu tư một phương tiện được quản lý và quen thuộc để tiếp cận tài sản kỹ thuật số mà không cần trực tiếp nắm giữ chúng. Bằng cách giảm bớt rào cản gia nhập, các quỹ ETF này dự kiến ​​sẽ thu hút lượng lớn từ các nhà đầu tư tổ chức và người tham gia bán lẻ, thúc đẩy hơn nữa việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào danh mục đầu tư chính thống.

Đối với Aave , tăng trưởng chung của thị trường crypto là một lợi ích, vì hơn 75% cơ sở tài sản của nó bao gồm tài sản không ổn định (chủ yếu là tài sản BTC và ETH). Do đó, TVL và tăng trưởng thu nhập của Aave có liên quan trực tiếp đến tăng trưởng của tài sản này.

Tăng trưởng gắn liền với nguồn cung stablecoin

Chúng ta cũng có thể mong đợi Aave sẽ được hưởng lợi từ tăng trưởng của thị trường stablecoin . Khi các ngân hàng trung ương trên thế giới báo hiệu sự chuyển hướng sang chu kỳ cắt giảm lãi suất, điều này sẽ làm giảm chi phí cơ hội cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm nguồn lợi nhuận. Điều này có thể thúc đẩy vốn chuyển từ các công cụ lợi nhuận trong tài chính truyền thống sang các trang trại stablecoin trong DeFi để có được lợi nhuận hấp dẫn hơn. Hơn nữa, trong thị trường bò, chúng ta có thể mong đợi hành vi chấp nhận rủi ro cao hơn, điều này sẽ làm tăng việc sử dụng vay mượn stablecoin trên các nền tảng như Aave.

suy nghĩ cuối cùng

Để nhắc lại, chúng tôi lạc quan về triển vọng của Aave với tư cách là một dự án hàng đầu trong thị trường vay mượn phi tập trung . Chúng tôi phác thảo thêm các động lực chính hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai và nêu chi tiết cách mỗi động lực sẽ mở rộng hơn nữa tác động của Aave .

Chúng tôi cũng cho rằng rằng Aave sẽ tiếp tục thống trị thị thị phần nhờ hiệu ứng mạng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi thanh khoản và khả năng kết hợp của token . Nâng cấp mô hình kinh tế token sẽ cải thiện hơn nữa tính bảo mật của giao thức và nâng cao khả năng nắm bắt giá trị của nó.

Trong vài năm qua, thị trường đã gộp tất cả các giao thức DeFi lại với nhau và định giá chúng như thể những giao thức này không còn nhiều dư địa tăng trưởng trong tương lai. Điều này có thể được nhìn thấy qua xu hướng TVL của Aave và tốc độ tăng thu nhập trong khi bội số định giá của nó bị nén lại. Chúng tôi tin rằng mức định giá này khác với các nguyên tắc cơ bản sẽ không tồn tại lâu và $ Aave hiện mang đến một số cơ hội đầu tư được điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất vào crypto .

" Liên kết gốc "

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats

Nhóm liên lạc Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia