Chào mừng bạn đến với Bản tin On the Margin, được mang đến cho bạn bởi Felix Jauvin, Casey Wagner và Ben Strack. Sau đây là những gì bạn sẽ tìm thấy trong ấn bản ngày hôm nay:
- Sau khi nghiên cứu biên bản cuộc họp FOMC mới nhất, Felix chia sẻ những phát hiện đáng chú ý của mình
- Casey chuẩn bị cho bạn bài phát biểu có thể là quan trọng nhất trong năm của Chủ tịch Fed Jerome Powell
- Ben khám phá các mốc giá BTC có thể báo hiệu sự đột phá tăng
Những điểm chính từ biên bản cuộc họp của FOMC
Hôm qua, chúng tôi đã nhận được biên bản cuộc họp của FOMC vào tháng 7. Nhìn chung, họ đã vẽ nên một bức tranh ôn hòa hơn so với những gì mà ngay cả Chủ tịch Fed Jerome Powell mô tả trong cuộc họp báo:
Chuyển từ lạm phát sang việc làm
Kể từ đầu tháng 6, đã có sự thay đổi ổn định trong định hướng tương lai từ FOMC. Họ đã chuyển trọng tâm từ chỉ tập trung vào lạm phát sang cách tiếp cận cân bằng hơn — xét đến nhiệm vụ kép của họ là lạm phát và việc làm. Trong cuộc họp FOMC, chúng ta thấy họ nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát đã giảm, trong khi rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng.
Hướng dẫn này chuyển thành dữ liệu kinh tế có liên quan rằng Tỷ lệ thất nghiệp U3 (UR) là chỉ số có liên quan hơn đến việc nhận thức chính sách tiền tệ so với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
Với UR (4,3%) đã cao hơn dự báo cuối năm của Fed (4,1%), bất kỳ sự suy thoái nào nữa trên thị trường lao động cũng sẽ là động lực chính khiến Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.
Fed gần như đã cắt giảm vào tháng 7
Mặc dù hợp đồng tương lai quỹ Fed trước cuộc họp FOMC vào tháng 7 có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 là 0%, biên bản ghi rõ ràng cho thấy có những thành viên muốn cắt giảm vào ngày hôm đó:
Điều này khiến thị trường bất ngờ, vì trong cuộc họp báo, Chủ tịch Powell đã vẽ ra bức tranh về một Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ chờ đến tháng 9 mới cắt giảm lãi suất, nếu có.
Fed nhận thức được các vấn đề về dữ liệu lao động
Trong những tuần gần đây, có rất nhiều cuộc thảo luận về việc dữ liệu thị trường lao động có thể bị phóng đại do nhập cư tăng cao trong 12 tháng qua. Đỉnh điểm của tình hình này là khi Cục Thống kê Lao động (BLS) điều chỉnh dữ liệu việc làm của mình xuống khoảng 818.000, mức điều chỉnh giảm lớn nhất kể từ năm 2009:
Như chúng ta thấy trong biên bản cuộc họp FOMC từ một tháng trước, ủy ban này đã nhận thức rõ tình hình này. Mặc dù nhiều nhà bình luận thị trường lo ngại dữ liệu này sẽ dẫn đến việc Fed nới lỏng quá mức quá sớm, nhưng rõ ràng là họ đã cân nhắc động lực này vào phép tính chính sách tiền tệ của mình:
Nhìn về bài phát biểu của Powell vào ngày mai tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole — nơi nhiều người mong đợi ông sẽ chỉ đạo về quy mô cắt giảm sẽ diễn ra vào tháng 9 — những hiểu biết sâu sắc này cung cấp cái nhìn thoáng qua về một Fed ôn hòa hơn so với suy nghĩ trước đây. Chúng là một dấu hiệu tốt cho thấy Powell đang nghiêng về hướng nào khi hướng đến bài phát biểu vào thứ Sáu của mình.
— Felix Jauvin
22
Số lượng sản phẩm tiền điện tử mà Grayscale Investments hiện cung cấp (không bao gồm danh mục ETF bitcoin và ether).
Hôm thứ năm, Grayscale đã công bố Avalanche Trust - sản phẩm mới nhất trong chuỗi các sản phẩm ra mắt theo hình thức chào bán riêng lẻ trong những tuần gần đây.
Theo công ty, dịch vụ mới này giúp các nhà đầu tư được công nhận tiếp cận với AVAX, "một nền tảng hợp đồng thông minh ba chuỗi được thiết kế để tối ưu hóa đồng thời khả năng mở rộng, bảo mật mạng và phân cấp".
Lần ra mắt này diễn ra sau khi Grayscale bổ sung các quỹ tín thác tập trung vào MakerDAO (MKR), Bittensor (TAO) và Sui (Sui) vào đầu tháng này.
Powell bước lên sân khấu Jackson Hole
Như Felix đã ám chỉ, Chủ tịch Fed Jerome Powell dự kiến sẽ có bài phát biểu có thể là quan trọng nhất của ông trong năm nay vào thứ Sáu tại Jackson Hole.
Những người tham gia thị trường sẽ hy vọng vào sự đảm bảo từ người đứng đầu ngân hàng trung ương rằng lãi suất sẽ bắt đầu giảm vào tháng 9. Hy vọng đó có lẽ rõ ràng hơn sau khi dữ liệu mới trong tuần này làm dấy lên lo ngại rằng "hạ cánh mềm" đáng mong đợi của Fed có thể không đạt được.
Như đã lưu ý, BLS đã công bố dữ liệu sơ bộ vào thứ Tư cho thấy nền kinh tế đã tăng thêm ít hơn 818.000 việc làm trong 12 tháng kết thúc vào tháng 3 năm 2024 so với báo cáo ban đầu. Con số này thấp hơn gần 30% so với báo cáo ban đầu và là lần điều chỉnh lớn nhất kể từ năm 2009.
Sự thay đổi này diễn ra sau khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức bất ngờ là 4,3% vào tháng trước — mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021.
"Bất chấp việc điều chỉnh giảm, các chỉ số kinh tế rộng hơn, chẳng hạn như GDP và đơn xin trợ cấp thất nghiệp, cho thấy nền kinh tế không ở trong tình trạng tồi tệ như trong cuộc suy thoái năm 2009", Jag Kooner, giám đốc sản phẩm phái sinh Bitfinex , cho biết. "Dữ liệu hỗn hợp này có thể khiến Powell duy trì giọng điệu thận trọng, nhấn mạnh lập trường phụ thuộc vào dữ liệu của Fed".
Chúng tôi biết Powell thích lập trường dựa trên dữ liệu. Ông cũng cố gắng tránh gây bất ngờ cho thị trường, nhưng — như chúng tôi đã nói trước đây — ông không quan tâm đến tài khoản môi giới của bạn.
Tôi rất nghi ngờ Powell sẽ đưa ra bất kỳ dấu hiệu nào về quy mô của đợt cắt giảm lãi suất — tức là, nếu ông ấy ám chỉ rằng sẽ có đợt cắt giảm vào tháng 9. Ông ấy đã nói trong nhiều tháng rằng các thành viên FOMC đang xem xét từng ngày và từng điểm dữ liệu một, vì vậy tôi sẽ không nín thở chờ đợi bất kỳ lời hứa cụ thể nào vào ngày mai.
Theo dữ liệu từ CME Group, thị trường tương lai quỹ liên bang vào chiều thứ năm đang định giá 75% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Bài phát biểu quan trọng của Powell dự kiến sẽ bắt đầu vào thứ sáu lúc 10 giờ sáng theo giờ miền Đông.
— Casey Wagner
Mức giá BTC cần theo dõi
Những người theo dõi diễn biến của thị trường tiền điện tử tuần này nên biết: Chúng “không đáng chú ý”.
Theo Philippe Bekhazi, CEO của nền tảng dịch vụ tiền điện tử XBTO, các động thái này chỉ đơn giản phản ánh các chiến lược giao dịch phạm vi mùa hè đang diễn ra.
BTC đã tăng lên khoảng 61.400 đô la vào đầu ngày hôm nay, nhưng được giao dịch ở mức 60.160 đô la vào lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông — vẫn tăng 2,5% so với bảy ngày trước.
Bekhazi cho biết: "Dấu hiệu thực sự của giai đoạn thị trường Bull sẽ là khi bitcoin phá vỡ mức 62.000 đô la một cách dứt khoát". "Và sau đó, mức 72.000 đô la sẽ củng cố thị trường vào một mô hình giao dịch mới".
Ông lưu ý rằng 62.000 đô la là mức kỹ thuật cho thấy sự kháng cự trên thị trường — một mốc mà Rekt Vốn cũng đã nhấn mạnh trên X trong những tuần gần đây.
Mức tăng lên 72.000 đô la sẽ tiệm cận mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập vào tháng 3.
“Hiện tại, có rất nhiều sự quan tâm nổi bật trong việc nắm giữ các vị thế Short , nhưng nếu việc nắm giữ tài sản này trong thời gian dài trở nên hiệu quả hơn, giá Bitcoin có thể tăng”, ông nói. “Ngoài ra, những thay đổi về lãi suất của Fed có thể là một yếu tố rất lớn”.
Nhà phân tích Burak Kesmeci của CryptoQuant đã lưu ý trong một bài đăng trên blog rằng các nhà đầu tư nắm giữ BTC trong ví của họ trong khoảng từ một đến ba tháng có cơ sở chi phí trung bình khoảng 64.200 đô la. Con số này tăng lên khoảng 65.900 đô la cho những người nắm giữ tài sản trong khoảng từ ba đến sáu tháng. Do đó, phạm vi 64.000 đô la - 66.000 đô la đại diện cho "mức kháng cự mạnh", ông nói thêm.
“Khi những người nắm giữ ngắn hạn bắt đầu đóng lỗ và chuyển sang lợi nhuận, họ có thể sẽ chia sẻ những câu chuyện thành công của mình”, Kesmeci viết. “Những câu chuyện này có khả năng thu hút các nhà đầu tư mới vào Bitcoin”.
Trưởng nhóm nghiên cứu của Grayscale Investments Zach Pandl đang xem xét một phạm vi tương tự. Các nhà giao dịch có thể sẽ tập trung vào mức bitcoin từ 65.000 đến 67.000 đô la để xác nhận giá đang thoát khỏi kênh được duy trì từ giữa tháng 3, ông nói với Blockworks.
Pandl nói thêm: “Kết quả tốt nhất cho định giá… sẽ là những bình luận tích cực từ chiến dịch Harris/Walz về ngành công nghiệp tiền điện tử, dòng tiền chảy vào Ethereum ETP mới và không có sự suy giảm nào nữa trong điều kiện thị trường lao động Hoa Kỳ”.
— Ben Strack
Bảng tin
- Quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa của Franklin Templeton hiện đã có trên mạng lưới Avalanche, công ty tiết lộ hôm thứ năm. Ra mắt vào năm 2021, quỹ tương hỗ được đăng ký tại Hoa Kỳ này đã tạo ra bước đột phá mới bằng cách sử dụng blockchain công khai để xử lý các giao dịch và ghi lại quyền sở hữu cổ phiếu. Tính đến ngày 31 tháng 7, quỹ này đã quản lý 420 triệu đô la tài sản.
- Cựu Tổng thống Donald Trump hôm thứ năm đã xác nhận "The DeFiant Ones", một dự án DeFi do hai người con trai của ông là Donald Jr. và Eric Trump lãnh đạo. Sự xác nhận này được đưa ra thông qua một bài đăng trên Truth Social. Các chi tiết bổ sung về dự án tiền điện tử vẫn chưa được công bố.
- Người vận động hành lang của ngành công nghiệp tiền điện tử Michelle Bond đã bị buộc tội vi phạm luật tài trợ chiến dịch . Bond là bạn gái của cựu giám đốc điều hành FTX Ryan Salame, người đã nhận tội vào năm 2023 với các cáo buộc âm mưu lừa đảo Ủy ban bầu cử liên bang và điều hành một doanh nghiệp chuyển tiền không có giấy phép. Các cáo buộc được đưa ra một ngày sau khi luật sư của Salame đệ trình một bản tóm tắt cáo buộc các công tố viên có hành vi sai trái vì bị cáo buộc vi phạm các điều khoản trong thỏa thuận nhận tội của anh ta là không đưa ra cáo buộc chống lại Bond.
Bắt đầu ngày mới với những hiểu biết sâu sắc về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký nhận bản tin Empire .
Khám phá mối giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký nhận bản tin On the Margin .
Bản tin Lightspeed có tất cả mọi thứ Solana, trong hộp thư đến của bạn, hàng ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.
