Một số độc giả có thể nhớ lại tuyên bố nổi tiếng “bất cứ điều gì cần thiết” của cựu Chủ tịch ECB Draghi trong cuộc khủng hoảng đồng euro, đánh dấu một bước ngoặt lịch sử quan trọng khi ngân hàng trung ương cung cấp sàn cho thị trường một cách hiệu quả và thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang dài hạn. mô hình rủi ro” kéo dài trong vài năm.
Mọi người đặt nhiều kỳ vọng vào cuộc họp Jackson Hole năm nay Lịch sử, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thường sử dụng nền tảng này để công bố những thay đổi chính sách lớn hoặc nhắc lại mạnh mẽ các xu hướng chính phe diều hâu. sụt giảm 3,4% vào ngày hôm đó và giảm 12% trong tháng tiếp theo. Lần họp diễn ra khi các thị trường đang hồi phục sau đợt sụp đổ "lịch sử" kéo dài một ngày vào đầu tháng 8 và đã phục hồi phần lớn lỗ vốn nhờ những kỳ vọng ban đầu về một Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ ôn hòa, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 20% vào cuối năm nay. năm 4 lần, trong khi giá một tháng trước là ít hơn lần lần cắt giảm lãi suất. Thị trường đang rất tò mò liệu lần Chủ tịch có đáp ứng được kỳ vọng của chúng ta hay ông ta sẽ dội một gáo nước lạnh vào chúng ta?
Chúng tôi cho rằng kết quả đã rất rõ ràng và câu nói “thời điểm đã đến” có thể trở thành một trong những câu nói đáng nhớ nhất của Powell trong nhiệm kỳ chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thành công của ông.
Chúng ta hãy diễn giải một cách chân thành một số bài phát biểu quan trọng của Powell dưới đây:
Sự cân bằng rủi ro giữa hai nhiệm vụ của chúng tôi đã thay đổi.
-- Đã đến lúc tập trung nhiều hơn vào thị trường việc làm hơn là lạm phát, tức là đã đến lúc chuyển sang chính sách nới lỏng.
Sự hạ nhiệt của thị trường việc làm là không thể phủ nhận.
--Nền kinh tế cần sự trợ giúp từ lãi suất.
Đã đến lúc phải điều chỉnh chính sách.
-- Chúng tôi sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
“Phương hướng rất rõ ràng và thời gian cũng như tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đến, triển vọng ngày càng phát triển và sự cân bằng rủi ro.”
-- Lãi suất chắc chắn sẽ giảm. Tôi không thể đảm bảo rằng lãi suất sẽ giảm 50 điểm cơ bản trong tháng 9, nhưng nếu nền kinh tế cần, lãi suất sẽ giảm 50 điểm cơ bản. "Rủi ro đuôi" hiện nay là việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong lần cuộc họp, bạn tự rủi ro.
Mức lãi suất chính sách hiện tại của chúng tôi mang lại cho chúng tôi dư địa dồi dào để ứng phó với mọi rủi ro mà chúng tôi có thể gặp phải, bao gồm cả sự suy thoái hơn nữa của các điều kiện thị trường việc làm.
-- Lãi suất chuẩn của Mỹ rất cao và chúng ta có thể cắt giảm đáng kể nếu cần thiết.
Powell nói: “Chúng tôi không tìm kiếm hoặc hoan nghênh sự hạ nhiệt hơn nữa trong điều kiện thị trường việc làm”. Ông nói thêm rằng “không nghi ngờ gì” rằng thị trường việc làm đang chậm lại.
-- Chúng tôi không muốn thị trường suy yếu trước cuối năm (bầu cử Hoa Kỳ) và hiện tại nó đã suy yếu.
“Tổng hợp lại, sự kết hợp của sự phục hồi sau đại dịch, những nỗ lực của chúng tôi nhằm kiềm chế tổng cầu và các biện pháp nhằm neo giữ kỳ vọng khiến lạm phát ngày càng có khả năng đạt được mục tiêu 2%.”
-- Lạm phát đã qua, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã làm tốt nhiệm vụ của mình, và tôi đã làm rất tốt.
Cuối cùng, tôi xin nhấn mạnh rằng nền kinh tế thời dịch bệnh khác với tình hình kinh tế ở bất kỳ giai đoạn nào trước đó, vẫn còn nhiều điều cần học hỏi từ giai đoạn đặc biệt này... Những hạn chế về kiến thức của chúng ta là quá rõ ràng trong thời kỳ dịch bệnh và chúng ta cần phải duy trì. tinh thần khiêm tốn và đặt câu hỏi, tập trung vào việc học hỏi từ quá khứ và áp dụng chúng một cách linh hoạt vào những thách thức hiện tại của chúng ta.
-- Chúng ta đã rất thành công trong việc đưa nền kinh tế Hoa Kỳ phục hồi sau đại dịch và đối phó với tình trạng lạm phát gia tăng chưa từng có mà không xảy ra sự cố, và lịch sử nên nghiên cứu hoạt động của chúng ta trong thời gian này. Lạm phát đã ở phía sau, bây giờ chúng ta hãy tập trung vào việc cắt giảm lãi suất.
Về cơ bản, bài phát biểu lần của Jackson Hole là một “chuyến tham quan ăn mừng” nhằm tôn vinh khả năng kiểm soát lạm phát, tăng lãi suất từ 0% lên 5% Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và phục hồi sau đại dịch mà không có bất ngờ nào. Ngay cả những người chỉ trích Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ lâu năm cũng phải thừa nhận, nền kinh tế Mỹ thực sự đang vượt trội đáng kể so với hầu hết các nền kinh tế thị trường mới nổi và phát triển khác, và chỉ số SPX tiếp tục đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH). Bây giờ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho rằng chương lạm phát đã "kết thúc", đã đến lúc cung cấp hỗ trợ cho nền kinh tế Mỹ nếu cần thiết và họ vẫn còn rất nhiều đạn dược.
Không cần phải nói, phản ứng của thị trường đã rõ ràng. Chứng khoán tăng, tỷ suất lợi nhuận giảm, đồng đô la suy yếu, đồng yên tăng, biến động giảm và thị trường tín dụng mạnh lên. trái phiếu Mỹ hạn 2 năm và 5 năm lần lượt đóng cửa ở mức 3,9% và 3,6% gần mức thấp nhất trong tháng. Chỉ số Nasdaq quay trở lại mức trung bình động 50 ngày và trên chỉ báo kỹ thuật quan trọng. đồng yên, và thị trường quay đầu. Mua đồng yên và lật ngược hoàn toàn "giao dịch mua bán", BTC cũng phục hồi lên trên 64.000 USD, trong khi vàng ổn định trên 2.500 USD.
Với kỳ vọng này đã được thiết lập vững chắc, giờ đây thị trường sẽ tập trung lại vào dữ liệu về cứu tế cấp thất nghiệp hàng tuần và dữ liệu về bảng lương phi nông nghiệp hàng tháng, dữ liệu sẽ bị địa vị lần trừ khi lạm phát tăng mạnh trong vài tháng liên tiếp. Do đó, hoạt động giao dịch trong tuần này có thể sẽ tương đối yên tĩnh, với việc Nvidia công bố thu nhập sau khi đóng cửa vào thứ Tư có thể là sự kiện tác động lớn nhất đến thị trường và thị trường có thể hạ thấp tầm quan trọng của dữ liệu PCE vào thứ Sáu, trong khi niềm tin của người tiêu dùng UM chỉ số này không thay đổi. Có thể cần tập trung vào đánh giá điều gì đang xảy ra với chi tiêu của người tiêu dùng.
Thị trường có thể sẽ tạm nghỉ trong tuần cuối cùng của mùa hè trước khi bước vào mùa thu bận rộn, với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp đầu tiên của Hoa Kỳ sau Ngày Lao động có tác động đáng kể đến tâm lý rủi ro trong quý 4.
Về mặt crypto , trong khi giá tăng trở lại sau bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole, những thách thức cơ bản trong ngắn hạn vẫn tồn tại, với crypto hoạt động kém hiệu quả kể từ tháng 7 so với các loại tài sản lớn khác.
Kể từ khi ra mắt, dòng vốn ETF vào ở mức thấp, đặc biệt là đối với ETH, bị ảnh hưởng bởi thời điểm kém (bán tháo rủi ro vào tháng 8) và hoạt động ETH trên Chuỗi yếu. Với thu nhập tập trung ở L2, phí L1 đã giảm xuống nhiều năm. mức thấp.
Ngoài ra, sự nhiệt tình đầu cơ nói chung cũng giảm và tỷ lệ cấp vốn của hợp đồng vĩnh viễn đã đi vào vùng phẳng/âm, đặc biệt là sau đợt bán tháo trên thị trường vào đầu tháng 8, khi nhiều nhà giao dịch mua buộc phải rút lui do lãi lỗ điều khiển.
Điều này dẫn đến vị trí chủ đạo của BTC tiếp tục tăng theo một hướng, với crypto ngày càng được xem như một loại tài sản thay thế (ví dụ: dầu), trong khi các nhà đầu tư chính thống nói chung chỉ thích tham gia vào token thông báo chỉ báo (BTC) do tính chất A đơn giản và đề xuất giá trị rõ ràng đại diện cho “kho lưu trữ giá trị” cho các nhà đầu tư phi kỹ thuật.
Không có gì đáng ngạc nhiên khi chỉ tập trung vào BTC như một loại tài sản thay thế thay vì tập trung vào “ngành công nghiệp”crypto có nghĩa là giá crypto ngày càng tương quan với tâm lý rủi ro vĩ mô tổng thể, với mối tương quan luân phiên của BTC và ETH với S&P đạt mức cao nhất trong 1 năm.
Trong tin tức tích cực, Axios báo cáo rằng crypto đã trở thành lực lượng thống trị trong hoạt động quyên góp của doanh nghiệp trong cuộc bầu cử năm nay, đóng góp khoảng 120 triệu USD cho đến nay, chiếm gần một nửa tổng số tiền quyên góp của doanh nghiệp. toàn bộ ngành vẫn vậy. Chúng tôi hy vọng sẽ nhận được sự ủng hộ chính trị thuận lợi hơn trong cuộc bầu cử này.
Dù vậy, cả hai bên đều đã đưa ra quan điểm rõ ràng về crypto và chúng tôi dự đoán giá sẽ ngày càng bị ảnh hưởng bởi việc thay đổi tỷ lệ bầu cử cũng như kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Điều này có vẻ giống với tài sản vĩ mô truyền thống khác phải không?
Tôi chúc tất cả các bạn giao dịch may mắn trong mùa hè còn lại!
