Tác giả: ParaFi Capital
Biên soạn: 1912212.eth, Tin tức tầm nhìn xa
Chúng tôi đang tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về sự phát triển của Ethereum sau EIP -4844, với trọng tâm chính là ba hướng quan trọng sau:
- Tiến triển mới nhất đốt ETH là gì?
- Mạng L2 hấp dẫn như thế nào?
- Mối liên hệ kinh tế giữa L2 và Ethereum là gì?
Sau EIP -1559 và nâng cấp hợp nhất, người ta rất phấn khích về tính kinh tế của ETH như một tài sản tạo ra dòng tiền. Sau lần nâng cấp đầu tiên, lượng cung ứng ETH đã giảm giảm 0,38% từ tháng 9 năm 2022 đến tháng 4 năm 2024. Tuy nhiên, kể từ đó, khi tốc độ đốt chậm lại, lượng cung ứng ETH bắt đầu tăng lên.
Tỷ lệ gửi tiền đảm bảo ETH có xu hướng giảm trong 12 tháng qua, do số lượng người xác thực Ethereum tăng trưởng 79% trong năm qua, trong khi phí giao dịch L1 đã giảm.
Mặc dù tốc độ đốt đã chậm lại nhưng các ứng dụng hoặc giao thức như Uniswap , Tether, 1inch và MetaMask vẫn tiếp tục thúc đẩy phần lớn mức tiêu thụ gas trên Ethereum . Vào năm 2023, Arbitrum và ZKsync là những người tiêu dùng Gas chính, nhưng dữ liệu của họ giảm đáng kể trong năm nay là do Đề án EIP-4844 cho phép L2 xuất bản dữ liệu hiệu quả hơn và giảm yêu cầu lưu trữ dữ liệu .
Trong hai năm rưỡi qua, số giao dịch trên Ethereum tương đối trì trệ, trong khi tổng số giao dịch trên L2 sẽ vượt 10 lần so với L1 vào tháng 8 năm 2024.
Tăng trưởng trong hoạt động L2 có thể là do sự ra mắt của các L2 mới và sự tăng trưởng bùng nổ của một số L2 hiện có. Kể từ tháng 3, số giao dịch trên Base và Arbitrum đã vượt Ethereum. Mặc dù biểu đồ này tóm tắt các giao dịch từ nhiều L2, mỗi L2 đang cung cấp không gian khối thay thế cho Ethereum , làm nổi bật xu hướng chung là chuyển từ L1 sang L2.
Tăng trưởng của Ethereum L2 cũng được phản ánh qua số lượng lượng lớn thị thị phần DEX mà chúng thu hút được từ Ethereum . Sau khi nâng cấp EIP -4844, L2 đã giảm thị thị phần DEX trên mạng chính ETH xuống dưới 60%.
Tuy nhiên, điều này cũng nêu bật vấn đề phân mảnh thanh khoản do sự phát triển liên tục của mạng Rollup. Bất chấp thành công vang dội của các L2 này, họ chi tiêu tương đối ít để xuất bản dữ liệu trên Ethereum nhờ nâng cấp EIP -4844. EIP-4844, được triển khai vào tháng 3 năm 2024, giới thiệu cơ chế lưu trữ dữ liệu mới cho Ethereum được gọi là "blobs", một giải pháp thay thế rẻ hơn cho cấu trúc Calldata trước đó.
Vào tháng 3 năm 2024, L2 đã trả hơn 10.000 ETH phí trên Ethereum, nhưng vào tháng 7, họ đã trả ít hơn 400 ETH, giảm khoảng 96%. Với chi phí giảm, L2 hiện đóng góp ít hơn vào đốt ETH, đồng thời giảm phí gas trên mạng chính.
Vì L2 cần xuất bản lượng lớn dữ liệu tóm tắt giao dịch trên Chuỗi nên họ đã nhanh chóng áp dụng các đốm màu. Kể từ đầu tháng 6, ít nhất 16.000 đốm màu đã được phát hành Ethereum mỗi ngày. Điều này dẫn đến tỷ trọng tổng phí do L2 chính phải trả giảm từ 12% vào năm 2024 xuống còn 1%.
Kể từ khi triển khai EIP-4844, hệ số biên lợi nhuận hoạt động của L2 đã được cải thiện đáng kể. Trong khi tổng thu nhập sắp xếp cho các giải pháp mở rộng - tổng phí phải trả trên mạng L2 - giảm trung bình khoảng 48% từ đầu năm đến nay, thì chi phí vận hành giảm khoảng 87%, có nghĩa là Rollup hiện giữ lại phần lớn thu nhập. Hệ số biên lợi nhuận hoạt động L2 chính thống hiện đã vượt quá 90%, ngay cả sau khi người dùng tiết kiệm lượng lớn chi phí. Người dùng được hưởng lợi từ điều này, với mức phí giảm khoảng 90% trong năm qua trên các mạng sử dụng blob, trong đó chi phí giao dịch số trung vị bình thường dưới 0,01 USD.
EIP -4844 có tác động rõ ràng đến Ethereum L1.
Bất chấp việc sử dụng L2 tăng đột biến, lợi nhuận trực tiếp đối với ETH với tư cách là tài sản vẫn chưa rõ ràng. Trong khi lợi nhuận của L2 tăng đáng kể trong vài tháng qua thì tốc độ đốt của ETH giảm, dẫn đến giá trị chảy vào ETH ít hơn.
Điều này khiến hệ sinh thái Ethereum có rất nhiều điều phải suy nghĩ:
- Khi mức sử dụng L2 tiếp tục tăng trưởng, token L2 sẽ đóng vai trò gì? Token L2 sẽ thu được bao nhiêu giá trị so với ETH?
- Rollup lợi nhuận quá nhiều so với Ethereum không? Hay cấu trúc này lý tưởng để thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn vào hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn?
- Khi nhiều L2 được tung ra, người dùng và thanh khoản sẽ tương tác như thế nào giữa các mạng khác nhau này?
- Với phí mạng chủ Ethereum hiện ở địa vị lịch sử , liệu chúng ta sẽ thấy các nhà phát triển xem xét lại việc triển khai trực tiếp trên L1 hay L2 vẫn sẽ hấp dẫn hơn?
